O Banco da Coreia não emitirá stablecoins: Eis o porquê

O Banco da Coreia descartou a operação direta de negócios de stablecoins, com o Governador Hyun Song Shin dizendo aos legisladores em 12 de outubro que as empresas privadas devem lidar com sua emissão e operações, enquanto o banco central continua a desenvolver seu sistema de moeda digital institucional.

• O Governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, afirmou que as empresas privadas devem operar as stablecoins, e não os próprios bancos.
• Durante o testemunho parlamentar de 12 de outubro, Shin distinguiu as stablecoins privadas do projeto Hangang do banco central.
• O Projeto Hangang combina moeda digital institucional com tokens de depósito emitidos e geridos por bancos comerciais.
• Shin disse que o banco central da Coreia do Sul não considerou CBDCs de varejo de propósito geral desde 2023.
• O Banco da Coreia mantém a responsabilidade pela liquidação interbancária, enquanto os bancos comerciais gerenciam diretamente as informações dos clientes.

Durante uma auditoria parlamentar realizada na sede do Banco da Coreia em Seul, Shin disse que as empresas privadas eram os operadores apropriados das stablecoins, enquanto o banco central continuaria a fornecer contribuições sobre a estabilidade monetária e os sistemas de pagamento. O governador fez os comentários em resposta a perguntas do legislador independente Lee Jun-seok sobre stablecoins, tokens de depósito bancário e moedas digitais de banco central (CBDCs). Ele distinguiu as stablecoins operadas privadamente do Projeto Hangang, a iniciativa em andamento do banco central envolvendo moeda digital institucional e tokens de depósito emitidos por bancos comerciais.

Na audiência parlamentar de 12 de outubro, Shin explicou que as stablecoins deveriam ser operadas por empresas privadas porque foram projetadas para circular através de redes de blockchain descentralizadas. Ele descreveu seu propósito como permitindo que tokens digitais se movessem independentemente da moeda do banco central em sistemas de blockchain sem permissão. No entanto, o governador manteve que o Banco da Coreia teria um papel nas discussões sobre o sistema monetário do país.

Shin afirmou que "é correto que as stablecoins sejam tratadas pelo setor privado", de acordo com o relato fornecido de suas observações parlamentares. Ele explicou que o Banco da Coreia não operaria diretamente negócios de stablecoins, mas expressaria suas opiniões sobre questões que afetam o ecossistema monetário. A declaração abordou a divisão de responsabilidades entre o banco central e as empresas privadas, sem anunciar novas regras de licenciamento para stablecoins.

Os comentários do governador seguiram meses de debate sobre como a Coreia do Sul deveria regular stablecoins denominadas em won coreano. Em julho, o Banco da Coreia reafirmou sua preferência por consórcios liderados por bancos durante a introdução inicial de stablecoins lastreadas em won, de acordo com a cobertura anterior de sua política de stablecoins. O banco central expressou preocupações sobre permitir que empresas não bancárias emitam tais ativos sem as devidas salvaguardas financeiras.

A posição anterior focou em quais instituições privadas deveriam ser permitidas a emitir stablecoins. Os comentários de Shin em 12 de outubro diziam respeito a se o próprio banco central deveria participar da operação de negócios de stablecoins. O governador não anunciou que o Banco da Coreia havia retirado sua preferência anterior pela emissão liderada por bancos, e o relato parlamentar fornecido não estabeleceu nenhuma mudança na legislação pendente de stablecoins da Coreia do Sul.

Entretanto, instituições financeiras privadas continuaram a preparar serviços de pagamento baseados em blockchain. Em setembro, a Eugene Investment & Securities assinou um acordo com a empresa de blockchain BEATOZ para testar a liquidação de stablecoins para assinaturas de valores mobiliários tokenizados, conforme relatado na cobertura do sistema planejado. As empresas pretendem examinar se a assinatura, pagamento e liquidação podem ser concluídos através de um único processo baseado em blockchain.

O Projeto Hangang permanecerá separado das stablecoins privadas

Shin enfatizou que o Projeto Hangang serve a um propósito diferente dos stablecoins emitidos privadamente. A iniciativa utiliza moeda digital institucional e tokens de depósito emitidos por bancos para reproduzir o sistema monetário de dois níveis existente na Coreia do Sul usando tecnologia blockchain. Nesse arranjo, o Banco da Coreia lida com a liquidação entre instituições financeiras, enquanto os bancos comerciais continuam a manter contas e depósitos de clientes.

De acordo com o governador, o Projeto Hangang foi projetado para tokenizar o sistema financeiro existente sem alterar as responsabilidades atribuídas ao banco central e aos credores comerciais. A moeda digital institucional do Banco da Coreia é utilizada para transações entre instituições participantes, enquanto os tokens de depósito representam depósitos de bancos comerciais que os clientes podem usar para pagamentos. Shin explicou que o sistema preserva a relação existente entre os bancos e seus clientes.

A pesquisa oficial do Projeto Hangang do banco central, publicada em dezembro de 2025, descreve um livro-razão unificado conectando CBDCs de atacado com depósitos tokenizados de bancos comerciais. A estrutura permite que os bancos participantes emitam tokens de depósito enquanto utilizam a moeda digital do banco central para liquidação. O Banco da Coreia afirmou que o design foi destinado a testar serviços de pagamento dentro da estrutura monetária existente do país.

Durante a audiência de 12 de outubro, Shin abordou preocupações de que o projeto poderia permitir que o banco central monitorasse as transações financeiras dos indivíduos. Ele disse que as informações dos clientes permaneceriam com os bancos comerciais, enquanto o Banco da Coreia lidaria com a liquidação interbancária. O governador manteve que o projeto incluía salvaguardas destinadas a proteger as informações pessoais dos usuários e prevenir acessos não autorizados.

O Banco da Coreia forneceu mais detalhes em uma explicação de 8 de outubro sobre o Projeto Hangang, que diferenciou a moeda digital institucional de uma CBDC de propósito geral. A publicação explicou que o banco central e os bancos participantes estavam preparando testes adicionais de pagamento envolvendo tokens de depósito. Identificou um programa de subsídio para infraestrutura de carregamento de veículos elétricos como uma aplicação e descreveu preparativos para mais testes com consumidores no final de 2026.

A Coreia do Sul não considera uma CBDC de varejo desde 2023

Juntamente com a discussão sobre stablecoins, Shin esclareceu que o Banco da Coreia não estava buscando uma CBDC universal destinada ao uso direto do público. O governador disse que a instituição havia considerado anteriormente desenvolver uma moeda digital de propósito geral, mas parou de revisar essa abordagem em 2023. Seus comentários distinguiram uma CBDC de varejo emitida centralmente da infraestrutura de liquidação institucional que está sendo testada através do Projeto Hangang.

Shin afirmou que "o Banco da Coreia não tem considerado uma CBDC de propósito geral desde 2023", de acordo com o relato parlamentar. O governador explicou que o projeto atual foca em moeda digital institucional e tokens de depósito emitidos através de bancos comerciais. O arranjo permite que indivíduos utilizem os serviços de pagamento digital dos bancos participantes sem

O Projeto Hangang já passou por testes de pagamento público. Em 2025, o Banco da Coreia conduziu um piloto inicial envolvendo sete bancos comerciais e comerciantes participantes. Sua documentação de piloto descreveu como os clientes poderiam converter depósitos bancários em tokens de depósito digitais através de aplicativos bancários e usá-los para compras em lojas participantes e negócios online. O teste incluiu lojas de conveniência, supermercados, cafeterias e serviços de compras online.

O banco central posteriormente expandiu o projeto para incluir mais aplicações de pagamento e transações relacionadas ao governo. Como relatado anteriormente, a segunda fase do Projeto Hangang envolveu nove bancos participantes e introduziu planos para testar pagamentos de subsídios governamentais usando tokens de depósito. A expansão incluiu recursos propostos, como autorização biométrica, transferências de carteira entre usuários e recargas automáticas de saldo.

De acordo com o relatório de política monetária de março de 2026 do Banco da Coreia, a instituição estava preparando transações ao vivo adicionais enquanto examinava como os tokens de depósito poderiam apoiar programas de pagamento governamentais. O relatório discutiu aplicações potenciais envolvendo infraestrutura de carregamento de veículos elétricos e desembolsos governamentais programáveis. Ele afirmou que o banco central estava coordenando com instituições participantes para melhorar o sistema com base nos resultados do primeiro teste.

Empresas Privadas Continuam Testando Pagamentos com Stablecoins

O setor financeiro privado da Coreia do Sul continuou a desenvolver produtos de stablecoin enquanto os legisladores consideram as regras que regem sua emissão e uso. A posição política de julho do Banco da Coreia apoiou uma abordagem cautelosa centrada na participação bancária, enquanto empresas privadas anunciaram parcerias envolvendo pagamentos, liquidação de valores mobiliários e transações transfronteiriças.

Em julho, o HashKey Group assinou um memorando de entendimento com o Kbank e a empresa de blockchain BPMG para examinar stablecoins lastreadas em won para pagamentos internacionais e liquidação de comércio. Como coberto no anúncio, as empresas concordaram em avaliar os requisitos comerciais e regulatórios para a infraestrutura de pagamento baseada em blockchain. O Kbank foi designado para revisar a conformidade bancária e a viabilidade, enquanto a BPMG examinaria a tecnologia que suporta transações de stablecoin.

Outra iniciativa envolveu a empresa de pagamentos MoonPay, que lançou seus negócios na Coreia do Sul em setembro. A empresa anunciou planos de trabalhar com o Woori Bank, o KB Financial Group e o KakaoBank em serviços relacionados a stablecoins e pagamentos internacionais. Seus planos de expansão na Coreia do Sul incluíam preparar canais de distribuição no exterior para stablecoins denominadas em won, caso os ativos sejam emitidos sob o crescente quadro regulatório do país.

Enquanto isso, o Banco da Coreia continuou a desenvolver o Projeto Hangang por meio de parcerias institucionais. Sua atualização de 8 de outubro afirmou que os preparativos estavam em andamento para outra rodada de testes de pagamento ao consumidor antes do final de 2026. Os testes planejados envolverão tokens de depósito emitidos por bancos participantes, enquanto a moeda digital institucional do banco central continuará apoiando a estrutura de liquidação.

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