[Declaração Completa] Vice-governador do Banco da Coreia: "A tokenização não pode ser vista apenas pela eficiência... devemos estar preparados para novas vulnerabilidades"

O vice-governador do Banco da Coreia, Kwon Min-soo, enfatizou que, embora a tokenização de ativos financeiros possa aumentar significativamente a eficiência nas transações, liquidações e pagamentos, também é necessário estar preparado para a possibilidade de novas vulnerabilidades na estabilidade financeira.

Durante a cerimônia de abertura do evento de lançamento do Relatório Global de Estabilidade Financeira (GFSR) do Fundo Monetário Internacional (FMI) intitulado "Escalando a Tokenização: Novas Eficiências, Novas Vulnerabilidades", Kwon afirmou: "Ao embutir as condições de transação e as regras de execução no livro-razão, podemos realizar várias etapas de transação, liquidação e pagamento simultaneamente, e estamos em um ponto de inflexão onde a infraestrutura financeira pode dar um grande salto".

Kwon observou que, especialmente na Ásia, os benefícios da rápida liquidação e redução de custos de intermediação através da tokenização podem ser significativos, mas também é importante considerar que as "fricções" do mercado financeiro existente têm atuado como um amortecedor em tempos de instabilidade do mercado.

Ele comentou: "Embora o tempo de negociação limitado, a multiplicidade de intermediários e o processo de pagamento que pode levar dias tenham prejudicado a eficiência, em tempos de turbulência no mercado, as autoridades políticas tiveram tempo para avaliar a situação e responder, e à medida que a tokenização se espalha, a margem para essas respostas reativas pode diminuir".

Kwon também mencionou o roteiro para a emissão de títulos tokenizados da Coreia e a expansão da Fase 2 do 'Projeto Han River', além da promoção de um projeto piloto de tokenização de títulos do governo. Ele afirmou: "Para realizar plenamente os potenciais benefícios da tokenização, é necessário avaliar de forma equilibrada as novas eficiências e as novas vulnerabilidades que podem surgir a partir delas". Ele acrescentou: "É importante estabelecer um sistema de políticas e regulamentações proativas adequadas que possam responder antes que os riscos potenciais se concretizem".

Abaixo está a declaração completa do vice-governador Kwon.

Olá a todos. Estou muito feliz por estar aqui com vocês hoje. É uma honra fazer a abertura do evento que apresenta o Relatório Global de Estabilidade Financeira (GFSR) do FMI, intitulado "Escalando a Tokenização: Novas Eficiências, Novas Vulnerabilidades".

Agradeço sinceramente ao vice-diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do FMI, Athanasios Vamvakidis, por moderar o painel de discussão de hoje. Também dou as boas-vindas aos excelentes painelistas que estão aqui hoje, incluindo Emily Kwak da BlackRock, Masaki Bessho, vice-diretor do Banco do Japão, e Sung-guan Yun, diretor responsável pela moeda digital do Banco da Coreia.

Primeiro, gostaria de falar brevemente sobre por que a expansão da tokenização é importante e por que este GFSR é oportuno. A história das finanças pode ser vista como um processo de redução dos custos e fricções associados às transações.

A tokenização, utilizando tecnologia de livro-razão distribuído, é um avanço nesse fluxo. No entanto, a magnitude das mudanças potenciais que essa transformação pode trazer é fundamentalmente diferente. Ao embutir as condições de transação e as regras de execução no livro-razão, podemos realizar várias etapas de transação, liquidação e pagamento simultaneamente. Nesse sentido, estamos em um ponto de inflexão onde a infraestrutura financeira pode dar um grande salto.

O GFSR do FMI tem atuado como uma bússola para bancos centrais e autoridades políticas, avaliando a estabilidade do sistema financeiro global e identificando riscos potenciais de forma precoce. O fato de que este relatório se concentre na expansão da tokenização mostra que essas mudanças exigem uma atenção cuidadosa também do ponto de vista da estabilidade financeira.

Os ativos financeiros tokenizados estão rapidamente ganhando destaque em todo o ecossistema financeiro global, especialmente nos mercados de capitais dos EUA e da Europa. Enquanto isso, os países desenvolvidos estão construindo a infraestrutura necessária, e as transações reais que utilizam depósitos tokenizados como meio de pagamento estão se tornando cada vez mais comuns.

A Coreia também anunciou um roteiro para a emissão de títulos tokenizados e planeja expandir a Fase 2 do 'Projeto Han River' no quarto trimestre deste ano. Além disso, o Banco da Coreia e o governo coreano estão colaborando para promover um projeto piloto de tokenização de títulos do governo no próximo ano.

Nesse contexto, o capítulo relevante deste GFSR nos oferece algumas lições importantes. Para realizar plenamente os potenciais benefícios da tokenização, é necessário avaliar de forma equilibrada as novas eficiências e as novas vulnerabilidades que podem surgir a partir delas.

Gonzalo Fernandez Dionis, especialista sênior em finanças do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do FMI, explicará esses problemas em mais detalhes na próxima apresentação.

Esta apresentação tem um significado especial para a economia asiática. À medida que a Ásia desempenha um papel central na cadeia de suprimentos global, se a velocidade de liquidação das transações financeiras aumentar e os custos de intermediação diminuírem, tanto a economia real quanto os mercados financeiros poderão obter benefícios significativos.

Ao mesmo tempo, a Ásia tem um histórico de experiências de saídas de capital abruptas. O tempo de negociação limitado, a multiplicidade de intermediários e o processo de pagamento que pode levar dias têm sido tradicionalmente fatores que prejudicam a eficiência.

No entanto, essas fricções também atuaram como um tipo de amortecedor em momentos de grande agitação do mercado. Isso se deve ao fato de que as autoridades políticas tiveram tempo para avaliar a situação do mercado e responder.

À medida que a tokenização se espalha mais amplamente, a margem para essas respostas reativas pode diminuir. Portanto, é importante considerar um sistema de políticas e regulamentações proativas adequadas que possam responder antes que os riscos potenciais se concretizem.

Por fim, farei uma analogia com a corrida de F1. Para reduzir o tempo de volta, não é suficiente ter um motor potente que possa acelerar rapidamente em linha reta. Para chegar à linha de chegada mais rapidamente, é necessário ter uma carroceria robusta que possa suportar altas velocidades, pneus com boa aderência que possam fazer curvas com segurança e freios que possam desacelerar adequadamente quando necessário.

A tokenização é semelhante. Construir uma infraestrutura financeira mais rápida e eficiente é essencial. No entanto, ao mesmo tempo, é importante garantir a solidez dessa infraestrutura, estabelecer dispositivos de segurança que possam gerenciar essa velocidade e construir um sistema de políticas que possa responder rapidamente quando necessário.

Desejo a todos aqui presentes e a todos que estão participando online uma jornada segura e bem-sucedida em direção a um sistema financeiro mais eficiente e resiliente, e encerro minha declaração. Obrigado.

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