O ecossistema Hook começa a agitar-se! Quem será o próximo cavalo de Tróia?

O número de projetos no ecossistema Hook do Uniswap V4 está a aumentar, mas os projetos que conseguem construir negócios reais com o Hook ainda precisam de tempo para serem filtrados.

Escrito por: KarenZ, Foresight News

No mundo DeFi, o Uniswap nunca teve falta de imitadores, mas recentemente, um grupo de novos projetos começou a tentar fazer algo diferente com base no Uniswap.

Alguns deles estão a trabalhar em torno das taxas de transação, outros tentam redistribuir os lucros de arbitragem, alguns exploram novas formas de gestão de liquidez, e outros esperam que as transações de tokens tenham regras de execução mais complexas.

Todos esses projetos têm uma palavra-chave técnica em comum: Hook.

O Hook não é uma nova funcionalidade que o Uniswap lançou recentemente. Desde que o Uniswap v4 foi oficialmente lançado em janeiro de 2025, já era uma das inovações centrais desta versão. Hoje, com o surgimento contínuo de projetos construídos em torno do Hook, este conceito técnico, que antes era mais voltado para desenvolvedores, começa a entrar na visão de mais investidores em criptomoedas.

Este artigo irá analisar os 8 projetos relativamente populares do ecossistema Hook (não uma recomendação de investimento): Hookr, StonkBrokers, What The Hook, Bordrless, The Standard Reserve, Programmable, Claus e Fables Finance, para ver o que os desenvolvedores estão a fazer com o Hook.

O que é o Hook? Adicionando "regras personalizadas" aos pools de negociação do Uniswap

De forma simples, o Uniswap fornece a infraestrutura básica de negociação, enquanto o Hook permite que os desenvolvedores escrevam regras de operação adicionais para pools de negociação específicos.

No Uniswap v4, o Hook é um contrato inteligente externo anexado ao pool de liquidez. Ele pode executar lógica personalizada antes e depois de operações como a criação de pools, adição ou remoção de liquidez e transações, permitindo que os desenvolvedores projetem regras diferentes para diferentes mercados.

Por exemplo, as taxas podem ser ajustadas conforme as mudanças do mercado, as transações podem desencadear recompensas, e os pools de liquidez podem integrar mecanismos de precificação ou ordens específicos.

O que está por trás da popularidade: os três riscos dos projetos iniciais

Claro, em comparação com protocolos DeFi maduros, alguns dos projetos do ecossistema Hook que estão a receber atenção ainda estão na fase de validação de produto e mercado.

Primeiro, há o risco técnico e de contrato inteligente. O Hook pode executar lógica personalizada no fluxo de transação, mas isso também expande o escopo do código que precisa ser auditado. A infraestrutura do Uniswap v4 foi desenvolvida e testada, mas isso não significa que qualquer Hook de terceiros herde automaticamente a mesma segurança. Lógicas de transação complexas também podem levar a resultados de execução inesperados. Contabilidade personalizada, oráculos externos, taxas dinâmicas e permissões atualizáveis podem afetar a segurança das transações e da liquidez.

Em segundo lugar, há o risco de liquidez de mercado e volatilidade de preços. Tokens iniciais podem apresentar flutuações significativas com pequenas quantidades de compra e venda devido ao tamanho reduzido do pool de transação. Os investidores não devem apenas se concentrar no preço e na capitalização de mercado do token, mas também verificar a liquidez real disponível para negociação, a concentração de detentores, o grau de vinculação, os direitos de emissão de novos tokens e o comportamento de negociação de grandes detentores.

Por último, há o risco de desconexão entre o valor do produto e o valor do token. Um Hook pode ser capaz de realizar funções úteis, mas isso não significa que o token emitido necessariamente capture a receita do protocolo. O volume de transações, taxas, mecanismos de recompra ou distribuição de lucros promovidos pelo projeto precisam ser considerados com cautela.

É especialmente importante notar que estar implantado no Uniswap v4 não significa obter o endosse oficial do Uniswap; usar a tecnologia Hook também não significa que o projeto já estabeleceu um modelo de negócios sustentável.

Portanto, os seguintes projetos são mais adequados como uma lista de observação do ecossistema inicial, e não como uma recomendação de investimento.

Alguns projetos relacionados ao Hook que valem a pena observar

Hookr

O foco do Hookr é facilitar a combinação, implantação e uso do Hook para desenvolvedores e equipes de projeto. A plataforma opera na Robinhood Chain, suporta a emissão de novos tokens e também permite a criação de novos pools Uniswap v4 para ativos existentes. Os criadores podem escolher entre Hook Blocks como taxas dinâmicas, proteção contra ataques de front-running, destruição automática e recompensas para LP, configurando regras diferentes para diferentes pools.

O seu alcance de produtos já se estendeu para Builder (criar pools ou implantar Hooks com Hook), diretório de Hooks, SDK e HookrScan (para ver classificações). Assim, o Hookr não se destaca apenas na emissão de tokens, mas também na capacidade de reduzir a barreira de uso do Hook: ajudando os negociantes a entender as regras, permitindo que os desenvolvedores reutilizem módulos e permitindo que outros produtos acessem esses mercados.

No entanto, quanto mais funcionalidades combináveis, mais necessário é verificar a configuração específica do pool. O site oficial também afirma que os contratos passaram por auditoria de resistência, mas ainda não foram auditados externamente.

De acordo com dados da GMGN, o token Hookr (HOOKR) tem atualmente uma capitalização de mercado de 26,5 milhões de dólares, com um pico de 31,43 milhões de dólares.

StonkBrokers

StonkBrokers é uma infraestrutura DeFi e um conjunto experimental que opera na Robinhood Chain, focando em tokens de ações, Hooks do Uniswap v4 e pools de liquidez.

Ele combina ferramentas DeFi com ações tokenizadas na Robinhood Chain, enquanto oferece uma comunidade NFT, Launchpad e funcionalidades de incubação. A equipe se autodenomina como um "Y Combinator on-chain" através de Projetos Especiais, fornecendo trilhas, liquidez e distribuição comunitária para projetos iniciais.

No dia 14 de outubro, horário de Pequim, o StonkBrokers utilizou a funcionalidade Hook do Uniswap v4, em colaboração com o Hookr, para criar um novo tipo de token chamado "Pair Token" (token de par), que é: um ERC-20 híbrido e de juros compostos automáticos.

O princípio é fundir dois tokens em um novo token (por exemplo, ETH + NVDA = ETHNVDA, ou NVDA + TSLA = NVDATSLA). Cada token de par representa uma fração proporcional do pool de liquidez full-range do Uniswap v4 correspondente.

Um novo primitivo criado utilizando o Hook do Uniswap v4. Fundindo dois tokens (como ETH + NVDA = ETHNVDA) em um ERC-20 de juros compostos automáticos, representando a fração do pool de liquidez full-range do Uniswap v4. Pode ser cunhado, negociado e resgatado, com taxas automaticamente reinvestidas (os tokens de ações também têm um efeito de juros compostos de dividendos). Em termos de taxas, a cunhagem e o resgate são gratuitos. Durante a capitalização, uma taxa de 10% é cobrada sobre as taxas de LP, que é utilizada para recompra do STONKBROKER.

De acordo com dados da GMGN, a capitalização de mercado atual do STONKBROKER é de 15 milhões de dólares, tendo atingido um pico de 95,75 milhões de dólares em 12 de agosto.

What The Hook

What The Hook (WTH) tem um ponto de entrada de produto relativamente claro: redistribuir os lucros de arbitragem entre os pools de negociação.

Nas transações AMM, diferentes pools de liquidez podem apresentar breves discrepâncias de preços devido à atividade de negociação. Os traders de arbitragem, ao descobrirem essas discrepâncias, podem lucrar com a compra e venda, forçando os preços de diferentes mercados a se alinharem novamente.

O que o What The Hook deseja mudar não é o comportamento de arbitragem em si, mas sim quem obtém os lucros de arbitragem no final.

De acordo com sua documentação oficial, o What The Hook verifica as discrepâncias de preços entre pools de negociação correlacionados na Robinhood usando o Hook do Uniswap v4, e executa arbitragem e distribui os lucros reais obtidos quando as condições de execução são atendidas e os custos relevantes são deduzidos.

Sua documentação lista duas maneiras de distribuição de lucros:

• Pool de negociação do WTH: os traders recebem 10% dos lucros de arbitragem capturados, enquanto o tesouro do WTH recebe 90%.
• Pools de negociação de terceiros: 5% dos lucros são dados aos traders, 45% para o pool de liquidez, 40% para o tesouro do WTH e 10% para o parceiro de recomendação.

É importante enfatizar que essas proporções se referem aos lucros de arbitragem capturados com sucesso, e as proporções de distribuição para implementações específicas de colaboração podem ser ajustadas.

A lógica comercial do WTH é que, se mais pools de negociação de terceiros se conectarem ao seu Hook, o protocolo poderá obter receita de mais atividades de arbitragem. Mas também enfrenta limitações práticas: oportunidades de arbitragem não aparecem em cada transação, e mecanismos de arbitragem competitivos, custos de transação, profundidade de mercado e número de pools conectados podem afetar os lucros finais.

Mais importante ainda, a receita obtida pelo tesouro do WTH não significa que os detentores de tokens WTH receberão dividendos correspondentes.

De acordo com dados da GMGN, a capitalização de mercado atual do WTH é de 6,4 milhões de dólares.

Programmable (@ProgrammableHQ)

Programmable é uma plataforma de emissão de tokens e projetos personalizados baseada no Uniswap v4, que oferece uma forma modular de emissão sem necessidade de programação, bem como uma interface de emissão personalizada voltada para desenvolvedores. A plataforma atualmente suporta a rede principal do Ethereum e a Robinhood Chain.

A plataforma oferece principalmente dois caminhos:

O primeiro é o Module Mode (modo de módulo): selecionar módulos compatíveis e configurar parâmetros no site, sem necessidade de escrever um contrato inteligente completo.

O segundo é o Custom Launch (modo de lançamento personalizado): os desenvolvedores podem usar seus próprios tokens, Hooks ou outros contratos complementares para preparar a emissão do projeto através de API.

Tanto o Hookr quanto o Programmable estão a reduzir a barreira de implantação do mercado personalizado. Para plataformas desse tipo, a competitividade a longo prazo pode depender mais da qualidade dos módulos, capacidade de integração e uso real, e não apenas da quantidade de emissões a curto prazo.

Até a data da redação, entre os tokens emitidos através do Programmable, classificados por capitalização de mercado, o token Claus (veja a introdução abaixo) atingiu uma capitalização de 6,42 milhões de dólares, enquanto o token V4 oficial do Programmable na rede Robinhood Chain tem uma capitalização de cerca de 4,64 milhões de dólares. Outro projeto, Temo, tem uma capitalização de 450 mil dólares.

Claus

Claus (CLAUS) é um projeto experimental construído com o Hook do Uniswap v4 baseado no Ethereum. Sua característica central é que, após a emissão do token, é possível adicionar, modificar ou remover funcionalidades através da atualização do contrato Hook, sem necessidade de reemissão do token. O token CLAUS é emitido através do Programmable.

Fables

Fables Finance é uma exchange descentralizada construída na Robinhood Chain com base no Hook do Uniswap v4, combinando o modelo econômico de token ve(3,3) com um mecanismo de pool de negociação programável, visando aumentar a flexibilidade dos incentivos de liquidez e da distribuição de taxas de transação.

Sua característica central é utilizar o Hook para definir taxas dinâmicas para diferentes pools de negociação, ajustando as taxas de transação com base em condições como volatilidade do mercado, a fim de melhorar a estrutura de rendimento dos provedores de liquidez. Ao mesmo tempo, o Fables introduz o mecanismo ve(3,3), combinando bloqueio de tokens, votação de governança e incentivos de liquidez, permitindo que os participantes influenciem a distribuição de incentivos.

The Standard Reserve

The Standard Reserve utiliza o Hook para um experimento de política monetária on-chain. Seu pool de negociação ETH/STANDARD estatística o fluxo líquido de ETH, e o contrato "banco central" ajusta a emissão com base nisso: entradas contínuas correspondem à expansão da emissão e acumulação de reservas, enquanto saídas correspondem à contração da emissão, juntamente com um mecanismo de recompra e queima.

De acordo com dados da GMGN, a capitalização de mercado do token STANDARD é atualmente de 26,17 milhões de dólares.

Bordrless

O Bordrless precisa ser mencionado separadamente, pois utiliza um mecanismo Hook desenvolvido internamente na Solana, e não é construído diretamente com base no Hook do Uniswap v4.

Ele construiu seu próprio padrão de token, DEX e plataforma de emissão na Solana, permitindo que os desenvolvedores escrevam regras personalizadas para ações como transferências de tokens, cunhagem, queima e negociação.

Por exemplo, os desenvolvedores podem projetar um mecanismo em que, quando uma transação de token ocorre, uma parte do valor entra automaticamente em uma conta designada, enquanto uma parte do token é queimada; ou podem alterar as regras de taxas com base em tempo de posse, estado do mercado, etc.

A ideia é permitir que o token em si tenha uma capacidade programável mais rica, enquanto a DEX e o Launchpad complementares suportam atividades de negociação e emissão.

Até a data da redação, apenas 2 dos tokens emitidos através do Bordrless Launchpad têm capitalizações de mercado entre 100 mil e 200 mil dólares, enquanto os outros estão na faixa de milhares a dezenas de milhares de dólares.

De acordo com dados da GMGN, a capitalização de mercado atual do token Bordrless (BORDR) é de 6,4 milhões de dólares.

Conclusão

A partir desses caminhos de produtos, podemos ver que o Hook está a permitir que os pools de negociação assumam mais funções: combinando regras de emissão, redistribuindo lucros de arbitragem, gerenciando reservas, fornecendo sinais de governança e respondendo aos riscos de mercado de diferentes ativos.

O que vale a pena observar a seguir é se as regras personalizadas criam valor real? Se há usuários ou projetos externos dispostos a continuar usando? E se essas atividades de uso podem formar uma receita de protocolo verificável?

Embora o número de projetos que utilizam Hook possa aumentar, aqueles que conseguem construir negócios reais com o Hook ainda precisam de tempo para serem filtrados.