Declaração do Banco do Japão: aumento de 25 pontos base na taxa, ajustes adicionais sob consideração

Título original: "Declaração do Banco do Japão: aumento de 25 pontos base na taxa, ajustes adicionais sob consideração"

Fonte original: FXStreet

Em 19 de dezembro, o Banco do Japão aumentou sua taxa de juros de referência de 0,5% para 0,75%, em linha com as expectativas do mercado. O nível da taxa de juros atingiu um novo recorde em 30 anos, marcando o primeiro aumento de taxa do Banco do Japão em 11 meses, desde janeiro de 2025.

Declaração completa de política monetária

Mudanças nas orientações de operações do mercado monetário

Na reunião de política monetária de hoje, o Conselho de Política Monetária do Banco do Japão decidiu unanimemente definir as orientações de operações do mercado monetário para o período entre reuniões da seguinte forma:

O Banco do Japão orientará a taxa de call overnight não garantida para ser mantida em torno de 0,75%.

Em linha com o ajuste nas orientações de operações do mercado monetário, o Banco do Japão decidiu unanimemente ajustar as taxas aplicáveis às suas medidas relevantes.

(1) Taxa de juros sobre reservas excedentes

A taxa de juros sobre reservas excedentes (ou seja, a taxa aplicável à parte dos saldos de contas correntes das instituições financeiras mantidos no Banco do Japão após a dedução das reservas exigidas) é definida em 0,75%.

(2) Empréstimos à taxa de política

Os empréstimos à taxa de política sob a facilidade de reservas excedentes têm uma taxa de empréstimo de política aplicável de 1,0%.

Embora a economia japonesa esteja mostrando uma recuperação moderada no geral, algumas áreas ainda apresentam fraqueza. Considerando o contexto das tendências salariais, o mercado de trabalho permanece apertado e espera-se que os lucros corporativos permaneçam altos no geral, mesmo considerando o impacto das políticas tarifárias.

Nesta situação, levando em conta a postura tanto dos trabalhadores quanto da gestão nas negociações salariais anuais de primavera e as informações de primeira mão coletadas pela sede e filiais do Banco do Japão, há alta confiança de que após alcançar aumentos salariais robustos este ano, as empresas continuarão a aumentar os salários de forma constante no próximo ano, com baixo risco de interrupções na definição proativa de salários pelas empresas.

Embora a incerteza permaneça em torno da economia dos EUA e do impacto das políticas comerciais em várias economias, essa incerteza diminuiu. Na frente de preços, à medida que as empresas continuam a repassar os aumentos salariais para os preços de venda, a inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) principal continua a mostrar uma tendência moderada de alta.

Com base em dados recentes e informações de primeira mão, pode-se ter alta certeza de que o mecanismo de salários e preços subindo moderadamente em sincronia será mantido. Nesse contexto, a partir do segundo semestre do período de previsão das "Perspectivas para a Atividade Econômica e Preços" de outubro de 2025, a probabilidade do cenário base, onde a taxa de inflação básica do IPC se alinha amplamente com a meta de estabilidade de preços de 2%, está aumentando.

Dados os desenvolvimentos na atividade econômica e nos preços mencionados acima, o Banco do Japão julga que, da perspectiva de alcançar de forma sustentável e estável a meta de estabilidade de preços de 2%, um ajuste moderado do nível de flexibilização monetária é apropriado. Após o ajuste da taxa de política, espera-se que as taxas de juros reais permaneçam significativamente negativas, e o ambiente financeiro acomodatício continuará a apoiar fortemente a atividade econômica.

Em relação às futuras operações de política monetária, considerando o nível atualmente significativamente baixo das taxas de juros reais, se as perspectivas de atividade econômica e preços indicadas no relatório de outubro de 2025 se materializarem, o Banco do Japão continuará a aumentar a taxa de política e ajustar o nível de flexibilização monetária à medida que a atividade econômica e os preços melhoram. Em torno da meta de estabilidade de preços de 2%, o Banco do Japão, da perspectiva de alcançar de forma sustentável e estável essa meta, implementará a política monetária de forma oportuna com base em mudanças na atividade econômica, preços e condições financeiras.

Atividade econômica e preços no Japão: situação atual e perspectivas

A economia do Japão está mostrando uma recuperação leve no geral, mas algumas áreas ainda apresentam certas fraquezas. A economia global mantém um crescimento leve no geral, mas fraqueza parcial também é evidente devido a tensões comerciais e outros impactos de políticas em várias economias. As exportações e a produção industrial estão geralmente estáveis na tendência, mas são afetadas pelas tarifas dos EUA.

Os lucros corporativos estão geralmente em níveis altos, embora o setor manufatureiro tenha visto uma queda devido aos efeitos tarifários, o sentimento de negócios permanece em um nível relativamente favorável. Nesse contexto, o investimento fixo corporativo está mostrando uma tendência leve de alta.

O consumo privado permanece resiliente contra o pano de fundo da melhoria das condições de emprego e renda, mas é afetado por aumentos de preços. Por outro lado, o investimento residencial está diminuindo.

Ao mesmo tempo, o investimento público no geral permanece amplamente inalterado. O ambiente financeiro permanece acomodatício.

Em termos de preços, à medida que os aumentos salariais continuam a passar para os preços de varejo e influenciados pelo aumento dos preços dos alimentos, como arroz e outros fatores, a taxa de crescimento anual do índice de preços ao consumidor excluindo alimentos frescos permaneceu recentemente em torno de 3%. As expectativas de inflação estão subindo moderadamente.

Impactado pelas políticas comerciais e outras de várias entidades econômicas, o crescimento econômico no exterior desacelerou, o que teve um impacto na economia doméstica através de canais como uma diminuição nos lucros corporativos. Espera-se que o crescimento econômico do Japão permaneça moderado, mas fatores como um ambiente financeiro frouxo devem fornecer suporte.

No futuro, à medida que as economias no exterior retornam a uma trajetória de crescimento, espera-se que a taxa de crescimento econômico do Japão se recupere. Com o enfraquecimento gradual do impacto do aumento dos preços dos alimentos, incluindo arroz, e parcialmente devido a medidas governamentais para lidar com aumentos de preços, espera-se que a taxa de crescimento anual do IPC excluindo alimentos frescos desacelere para abaixo de 2% até o primeiro semestre do ano fiscal de 2026.

Subsequentemente, à medida que a taxa de crescimento econômico se recupera, a sensação de escassez de mão de obra aumenta e as expectativas de inflação de médio a longo prazo sobem, espera-se que a inflação básica do IPC e a taxa de inflação excluindo alimentos frescos aumentem gradualmente. Até o segundo semestre do período de previsão das "Perspectivas para a Atividade Econômica e Preços" de outubro de 2025, espera-se que alcancem um nível amplamente consistente com a meta de estabilidade de preços.

As perspectivas enfrentam riscos, incluindo: atividade econômica e tendências de preços no exterior sob a influência de políticas comerciais e outras de várias entidades econômicas, comportamento de definição de salários e preços das empresas, bem como as tendências nos mercados financeiros e mercados de câmbio. É essencial monitorar de perto o impacto desses riscos na atividade econômica e nos preços do Japão.

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