26 Previsões da Galaxy para o Próximo Ano: Bitcoin Alcançará Nova Máxima Histórica, Volume de Transações de Stablecoin Superará o Sistema ACH

Título Original: 26 Previsões de Cripto, Bitcoin, DeFi e IA para 2026

Fonte Original: Galaxy Research

Tradução Original: Deep Tide Techflow

Introdução

De forma um tanto anticlimática, o Bitcoin parece pronto para encerrar 2025 em um nível de preço praticamente igual ao do início do ano.

Ao longo dos primeiros dez meses do ano, o mercado de criptomoeda vivenciou uma verdadeira alta. Reformas regulatórias avançaram, ETFs continuaram a atrair fluxos e a atividade on-chain também aumentou. O Bitcoin (BTC) atingiu uma máxima histórica em 6 de outubro, alcançando US$ 126.080.

No entanto, a euforia do mercado não conseguiu gerar um rompimento, já que rotações, reprecificações e reajustes definiram este período. Uma combinação de decepções macroeconômicas, mudanças nas narrativas de investimento, liquidações de alavancagem e vendas significativas por baleia criaram desequilíbrios no mercado. Quedas de preços, esfriamento da confiança e, em dezembro, o BTC recuou para pouco mais de US$ 90.000, apesar de este não ter sido um caminho direto.

Embora 2025 possa terminar com uma queda de preço, o ano ainda viu uma adoção institucional real e preparou o terreno para a próxima fase em 2026. Esperamos que as stablecoins superem as redes de pagamento tradicionais, que a tokenização de ativos surja nos mercados de capital e colateral convencionais, e que as redes Layer 1 (L1) de nível empresarial passem das fases piloto para a liquidação real. Além disso, prevemos que as redes públicas repensem seus mecanismos de captura de valor, que DeFi e mercados de previsão continuem a se expandir e que pagamentos impulsionados por IA finalmente se materializem on-chain.

Abaixo estão as 26 previsões da Galaxy Research para o mercado cripto de 2026, juntamente com uma revisão das previsões do ano passado.

Previsões para 2026

Preço do Bitcoin

Até o final de 2027, o preço do Bitcoin atingirá US$ 250.000.

O mercado para 2026 é caótico demais para prever com precisão, mas a possibilidade de o Bitcoin atingir uma nova máxima histórica em 2026 ainda existe. Atualmente, o mercado de opções indica que, até o final de junho de 2026, o Bitcoin atingir US$ 70.000 ou US$ 130.000 é igualmente provável, enquanto atingir US$ 50.000 ou US$ 250.000 até o final de 2026 também é igualmente provável. Essas amplas faixas de preço refletem a incerteza do mercado no curto prazo. No momento da redação, todo o mercado cripto estava profundamente entrincheirado em um mercado de baixa, com o Bitcoin ainda por restabelecer seu ímpeto de alta. Até que o preço do Bitcoin recupere a faixa de US$ 100.000 a US$ 105.000, acreditamos que ainda há risco de queda no curto prazo. Outros fatores nos mercados financeiros mais amplos também aumentam a incerteza, como o ritmo de implantação de despesas de capital em IA, condições de política monetária e as eleições de meio de mandato nos EUA em novembro.

No último ano, observamos um declínio estrutural nos níveis de volatilidade de longo prazo do Bitcoin — em parte devido à introdução de estratégias de opcionalidade entre ativos/geração de rendimento de Bitcoin em maior escala. Notavelmente, a curva de volatilidade do Bitcoin agora precifica a volatilidade implícita das opções de venda acima das opções de compra, uma dinâmica que não existia há seis meses. Em outras palavras, estamos transitando do viés tipicamente visto em mercados emergentes e orientados ao crescimento para um mercado mais próximo dos ativos macro tradicionais.

Essa tendência de amadurecimento provavelmente persistirá, independentemente de o Bitcoin retroceder ainda mais em direção à média móvel de 200 semanas, à medida que a maturidade da classe de ativos e a adoção institucional continuam a aumentar. 2026 pode se configurar como um ano sem brilho para o Bitcoin, com seu preço de fim de ano situando-se em US$ 70.000 ou US$ 150.000 — nossa convicção nas perspectivas de alta (longo prazo) do Bitcoin só se fortalece. Com o aumento do acesso institucional, políticas monetárias relaxadas e um mercado clamando por ativos de refúgio fora do dólar, o Bitcoin está pronto para imitar o ouro nos próximos dois anos, amplamente adotado como uma ferramenta de hedge contra a desvalorização da moeda.

— Alex Thorn

Layer-1 e Layer-2

O valor total de mercado do Internet Capital Market da Solana deve saltar para US$ 2 bilhões (atualmente em cerca de US$ 750 milhões).

A economia on-chain da Solana está amadurecendo gradualmente, manifestando uma mudança de atividades impulsionadas por meme coin para plataformas de sucesso que lançam modelos de negócios orientados em torno de receita real. Essa transformação é auxiliada pela melhoria na estrutura de mercado da Solana e pela crescente demanda por token com valor intrínseco. Com os investidores mais inclinados a apoiar negócios on-chain sustentáveis em vez de ciclos de meme passageiros, o mercado de capital da internet servirá como uma pedra angular da atividade econômica da Solana.

— Lucas Tcheyan

Pelo menos uma blockchain Layer-1 de uso geral incorporará um aplicativo gerador de receita que contribui diretamente com valor para seu token nativo.

À medida que mais projetos repensam como a L1 captura e sustenta valor, as blockchains evoluirão para funcionalidades projetadas com mais propósito. A incorporação bem-sucedida de um modelo de receita em sua plataforma de trading de contratos perpétuos pela Hyperliquid, juntamente com a tendência de captura de valor econômico mudando da camada de protocolo para a camada de aplicação (ou seja, a "teoria do aplicativo gordo"), está reformulando as expectativas para uma rede de camada base neutra. As redes estão começando a explorar se devem incorporar certa infraestrutura geradora de receita diretamente no protocolo para fortalecer a tokenomics. O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, pediu recentemente por DeFi de baixo risco e economicamente significativo para mostrar o valor do ETH, sublinhando ainda mais as pressões enfrentadas pela L1. A MegaEth planeja lançar uma stablecoin nativa que retorna receita aos validadores, enquanto a L1 focada em IA da Ambient pretende internalizar taxas de raciocínio. Esses exemplos sugerem que as blockchains estão cada vez mais dispostas a controlar e monetizar aplicativos críticos. Em 2026, pode haver uma grande L1 incorporando formalmente um aplicativo gerador de receita na camada de protocolo, direcionando seus benefícios econômicos diretamente para o token nativo.

——Lucas Tcheyan

A proposta de redução da inflação da Solana de 2026 não será aprovada, e a proposta existente, SIMD-0411, será retirada.

A taxa de inflação da Solana tem sido um ponto de discórdia na comunidade no último ano. Apesar da introdução de uma nova proposta de redução da inflação (SIMD-0411) em novembro de 2025, o consenso sobre a solução ideal não foi alcançado. Em vez disso, formou-se gradualmente um ponto de vista de que a questão da inflação desviou a atenção de prioridades mais críticas, como a implementação dos ajustes da microestrutura de mercado da Solana. Além disso, mudanças na política de inflação do SOL poderiam impactar sua percepção de mercado como uma reserva de valor neutra e ativo monetário.

——Lucas Tcheyan

A L1 de nível empresarial fará a transição do estágio piloto para uma verdadeira infraestrutura de liquidação.

Pelo menos um banco Fortune 500, provedor de nuvem ou plataforma de e-commerce lançará uma blockchain L1 de nível empresarial com marca própria em 2026, liquidando mais de US$ 1 bilhão em atividade econômica real enquanto opera uma ponte de nível de produção para DeFi pública. As redes empresariais anteriores eram principalmente experimentos internos ou exercícios de marketing, e a próxima onda de redes empresariais estará mais próxima de redes fundamentais específicas de aplicativos projetadas para verticais específicas. A camada de validação será gerenciada por emissores regulamentados e licenças bancárias, enquanto a rede pública será usada para liquidez, colateral e descoberta de preços. Isso destacará ainda mais a diferença entre uma L1 pública neutra e uma L1 de nível empresarial que integra funções de emissão, liquidação e distribuição.

——Christopher Rosa

A proporção da receita da camada de aplicação para a receita da camada de rede dobrará em 2026.

À medida que transações, DeFi, crypto wallet e aplicativos de consumo emergentes continuam a dominar a geração de taxas on-chain, a captura de valor está mudando da rede subjacente para a camada de aplicação. Ao mesmo tempo, as redes estão reduzindo estruturalmente o MEV (Valor Extraível pelo Minerador) e buscando compressão de taxas na L1 e L2, reduzindo a base de receita da camada de infraestrutura. Isso acelerará a captura de valor da camada de aplicação, permitindo que a "teoria do aplicativo gordo" continue superando a "teoria do protocolo gordo".

——Lucas Tcheyan

Stablecoin e Tokenização de Ativos

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) fornecerá alguma forma de isenção para o uso de valores mobiliários tokenizados em DeFi.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA fornecerá uma isenção permitindo o desenvolvimento de mercados de valores mobiliários tokenizados on-chain. Isso pode assumir a forma de uma "carta de não ação" ou uma nova "isenção de inovação", um conceito que o presidente da SEC, Paul Atkins, mencionou várias vezes. Isso permitirá que valores mobiliários on-chain legítimos e não empacotados entrem no mercado DeFi, não apenas usando tecnologia blockchain para atividades de mercado de capitais de back-office como visto nas recentes "cartas de não ação" da DTCC. Espera-se que o processo formal de elaboração de regras comece no segundo semestre de 2026, estabelecendo regras para corretores, negociantes, plataformas de trading e outros participantes do mercado tradicional usarem criptomoeda ou valores mobiliários tokenizados.

— Alex Thorn

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA enfrentará processos judiciais de participantes do mercado tradicional ou grupos da indústria sobre o plano de "isenção de inovação".

Seja empresas de trading, infraestrutura de mercado ou grupos de lobby, certas partes das finanças tradicionais ou bancárias desafiarão as agências reguladoras que concedem isenções a aplicativos DeFi ou empresas cripto, argumentando que elas falharam em criar regras abrangentes para governar a expansão de valores mobiliários tokenizados.

— Alex Thorn

O volume de transações de stablecoin superará o sistema ACH.

Comparado aos sistemas de pagamento tradicionais, as stablecoins têm velocidades de circulação significativamente mais rápidas. Vimos a oferta de stablecoin continuar a crescer a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 30%-40%, com volumes de transações aumentando correspondentemente. O volume de transações de stablecoin já excedeu o de grandes redes de cartão de crédito como a Visa, processando atualmente cerca de metade do volume de transações do sistema Automated Clearing House (ACH). Com a definição da Lei GENIUS finalizada no início de 2026, podemos ver as stablecoins crescendo mais rápido do que sua taxa de crescimento média histórica à medida que as stablecoins existentes continuam a crescer e novos participantes competem por essa participação de mercado em expansão.

— Thad Pinakiewicz

Stablecoins colaborando com Finanças Tradicionais (TradFi) acelerarão a integração.

Apesar da introdução de muitas stablecoins nos Estados Unidos até 2025, o mercado luta para apoiar uma infinidade de opções amplamente adotadas. Consumidores e comerciantes não usarão vários dólares digitais simultaneamente; eles tenderão a escolher uma ou duas stablecoins com a mais ampla aceitação. Vimos essa tendência de integração de grandes instituições: nove grandes bancos (incluindo Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG Bank, DBS Group e UBS Group) estão explorando planos para lançar stablecoins baseadas em moedas do G7; PayPal e Paxos se uniram para lançar o PYUSD, combinando uma rede de pagamento global com um emissor regulamentado.

Esses casos indicam que o sucesso depende da escala de distribuição, ou seja, a capacidade de integrar bancos, processadores de pagamento e plataformas empresariais. Espera-se que mais emissores de stablecoin colaborem ou consolidem sistemas no futuro para competir por uma participação de mercado significativa.

— Jianing Wu

Um grande banco ou corretora aceitará ações tokenizadas como colateral.

Até agora, as ações tokenizadas permanecem à margem, confinadas a experimentos DeFi e blockchains privadas pilotadas por grandes bancos. No entanto, os provedores de infraestrutura central nas finanças tradicionais estão agora acelerando sua mudança para sistemas baseados em blockchain, com crescente apoio regulatório. No próximo ano, podemos ver um grande banco ou corretora começar a aceitar ações tokenizadas como depósitos on-chain, considerando-as ativos totalmente equivalentes aos valores mobiliários tradicionais.

— Thad Pinakiewicz

Uma rede de pagamento com cartão aproveitará uma blockchain pública.

Pelo menos uma das três principais redes globais de pagamento com cartão liquidará mais de 10% de seu volume de transações transfronteiriças via stablecoin de rede pública em 2026, embora seja improvável que a maioria dos usuários finais interaja com interfaces de criptomoeda. Emissores e adquirentes ainda exibirão saldos e passivos em formatos tradicionais, mas, em segundo plano, uma parte da liquidação líquida entre entidades regionais será conduzida usando dólares tokenizados para reduzir tempos de finalidade de liquidação, requisitos de pré-financiamento e riscos bancários correspondentes. Esse desenvolvimento posicionará as stablecoins como uma infraestrutura financeira central das redes de pagamento existentes.

— Christopher Rosa

DEFI

As Exchanges Descentralizadas (DEXs) representarão mais de 25% do volume de negociação spot até o final de 2026.

Embora as exchanges centralizadas (CEXs) ainda dominem a liquidez e sejam responsáveis por integrar novos usuários, algumas mudanças estruturais estão levando cada vez mais atividades de trading spot a se moverem on-chain. As duas vantagens mais óbvias da DEX são a ausência de requisitos de KYC (Conheça seu Cliente) para entrada e uma estrutura de taxas mais eficiente em termos de custos, recursos que são cada vez mais atraentes para usuários e formadores de mercado que buscam menos atrito e maior composibilidade. Atualmente, o volume de trading spot de DEX representa cerca de 15%-17% do total, com a porcentagem específica dependendo da fonte de dados.

——Will Owens

Uma tesouraria de DAO mantida e governada pelo modelo de governança Futarchy deve superar US$ 500 milhões.

Com base em nossa previsão de um ano atrás de que a futarchy (futarquia) como mecanismo de governança veria uma adoção mais ampla, agora vemos que ela demonstrou eficácia suficiente em aplicativos práticos para que organizações autônomas descentralizadas (DAOs) comecem a usá-la como o único sistema de tomada de decisão para alocação de capital e direção estratégica. Portanto, prevemos que, até o final de 2026, o total de ativos mantidos em tesourarias de DAO governadas pelo modelo de futarquia excederá US$ 500 milhões. Atualmente, aproximadamente US$ 47 milhões de ativos de tesouraria de DAO são totalmente governados pelo modelo de futarquia. Prevemos que esse crescimento virá principalmente de DAOs de futarquia recém-estabelecidas, com alguma contribuição do crescimento da tesouraria de DAOs de futarquia existentes.

——Zack Pokorny

O valor total bloqueado em empréstimos colateralizados por cripto superará US$ 90 bilhões no snapshot trimestral.

Seguindo o ímpeto de 2025, espera-se que o volume total de empréstimos colateralizados por cripto tanto em finanças descentralizadas (DeFi) quanto em finanças centralizadas (CeFi) continue crescendo em 2026. A dominância on-chain (ou seja, a parcela de empréstimos emitidos por meio de plataformas descentralizadas) continuará a aumentar à medida que os participantes institucionais dependem cada vez mais de protocolos DeFi para atividades de empréstimo.

——Zack Pokorny

A volatilidade da taxa de juros de stablecoin permanecerá moderada, com os custos de empréstimo DeFi não excedendo 10%.

Com o crescimento da participação institucional em empréstimos on-chain, prevemos uma liquidez mais profunda e capital mais estável e de movimento mais lento para reduzir significativamente as flutuações da taxa de juros. Ao mesmo tempo, a arbitragem de taxa de juros on-chain e off-chain torna-se mais fácil, e o acesso ao DeFi torna-se mais desafiador. Espera-se que as taxas off-chain diminuam ainda mais em 2026, mantendo as taxas de empréstimo on-chain baixas — tornando as taxas off-chain um piso importante mesmo em um mercado de alta.

Os pontos principais são:

(1) O capital institucional trouxe estabilidade e sustentabilidade ao mercado DeFi;

(2) Um ambiente de taxa de juros off-chain em declínio levará a taxas on-chain abaixo dos níveis típicos de períodos expansionistas.

— Zack Pokorny

O valor total de mercado dos Privacy Tokens excederá US$ 100 bilhões até o final de 2026.

No quarto trimestre de 2025, os Privacy Tokens ganharam atenção significativa do mercado, com investidores depositando mais fundos on-chain, mudando o foco para a privacidade on-chain. Entre os três principais Privacy Tokens, Zcash viu um aumento de cerca de 800% no trimestre, Railgun subiu cerca de 204% e Monero experimentou um aumento mais moderado de 53%. Os primeiros desenvolvedores do Bitcoin, incluindo o fundador pseudônimo Satoshi Nakamoto, exploraram tornar as transações mais privadas ou inteiramente anônimas, mas a tecnologia de conhecimento zero prática não estava amplamente disponível ou pronta para implantação na época.

À medida que mais fundos residem on-chain, os usuários, especialmente as instituições, estão começando a questionar se realmente desejam que seus saldos de criptomoeda fiquem visíveis publicamente. Seja um design totalmente privado ou abordagens baseadas em mixer que prevaleçam no final, prevemos que o valor total de mercado dos Privacy Tokens excederá US$ 100 bilhões até o final de 2026, com a avaliação atual do CoinMarketCap em torno de US$ 630 bilhões.

— Christopher Rosa

O volume de negociação semanal da Polymarket excederá consistentemente US$ 1,5 bilhão até 2026.

Os mercados de previsão tornaram-se uma das categorias de crescimento mais rápido no espaço cripto, e o volume de negociação nominal semanal da Polymarket está se aproximando de US$ 1 bilhão. Prevemos que esse número excederá consistentemente US$ 1,5 bilhão até 2026, beneficiando-se de novas camadas de eficiência de capital que aumentam a liquidez, enquanto fluxos de pedidos impulsionados por IA aumentam a frequência de negociação. As capacidades de distribuição da Polymarket também estão melhorando continuamente, acelerando os fluxos de fundos.

— Will Owens

TradFi

Mais de 50 ETFs de Altcoin spot e outros 50 ETFs de Cripto (excluindo produtos de token spot único) serão lançados nos Estados Unidos.

Com a aprovação dos Padrões Gerais de Listagem pela Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), esperamos que o ritmo de lançamento de ETFs de Cripto spot acelere em 2026. Até 2025, já havia mais de 15 ETFs spot para Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin e Chainlink. Prevemos que os ativos principais restantes sigam o exemplo com pedidos de ETF spot. Além de produtos de ativo único, também esperamos ver a introdução de ETFs de cripto de múltiplos ativos e ETFs de cripto alavancados. Com mais de 100 pedidos em andamento, esperamos que 2026 veja um influxo contínuo de novos produtos.

— Jianing Wu

O fluxo líquido de ETFs de Cripto spot dos EUA deve exceder US$ 50 bilhões.

Até 2025, os ETFs de Cripto spot dos EUA atraíram US$ 23 bilhões em fluxos líquidos. Com o aprofundamento da adoção institucional, prevemos que esse número cresça rapidamente em 2026. À medida que as empresas de serviços financeiros removem restrições sobre produtos cripto recomendados por consultores e grandes plataformas que antes eram cautelosas com cripto (como o Vanguard Group) aderem aos fundos cripto, o fluxo para Bitcoin e Ethereum superará os níveis de 2025 e entrará nas carteiras de mais investidores. Além disso, o lançamento de inúmeros novos ETFs de cripto, especialmente produtos de Cripto spot, desbloqueará a demanda reprimida e impulsionará fluxos adicionais durante a distribuição inicial.

— Jianing Wu

Uma grande plataforma de alocação de ativos incluirá Bitcoin em seu modelo de portfólio padrão.

Três das quatro principais empresas de serviços financeiros (Wells Fargo, Morgan Stanley e Bank of America) removeram restrições sobre Bitcoin recomendado por consultores e endossaram alocações de 1%-4%. O próximo passo é listar produtos de Bitcoin em suas listas recomendadas e incorporá-los na cobertura formal de pesquisa, aumentando significativamente sua visibilidade entre os clientes. O objetivo final é incluir o Bitcoin em modelos de portfólio, que normalmente exigem maiores ativos sob gestão (AUM) e liquidez contínua, mas esperamos que os fundos de Bitcoin atendam a esses limites e entrem nos modelos de portfólio com um peso estratégico de 1%-2%.

— Jianing Wu

Mais de 15 empresas cripto abrirão capital ou atualizarão listagens nos EUA.

Até 2025, 10 empresas relacionadas a cripto (incluindo a Galaxy) abriram capital com sucesso ou atualizaram listagens nos EUA. Desde 2018, mais de 290 empresas de cripto e blockchain completaram captações privadas de mais de US$ 50 milhões. Com condições regulatórias relaxadas, acreditamos que muitas empresas agora estão preparadas para buscar listagens nos EUA para acessar os mercados de capitais dos EUA. Entre os candidatos mais prováveis, esperamos que CoinShares (se não listada em 2025), BitGo (já solicitou), Chainalysis e FalconX avancem em direção à listagem ou atualização de listagens em 2026.

——Jianing Wu

Mais de cinco empresas de Digital Asset Treasury (DATs) serão forçadas a vender ativos, ser adquiridas ou fechar completamente.

Até o segundo trimestre de 2025, as empresas de Digital Asset Treasury (DATs) experimentaram uma onda de frenesi de estabelecimento. A partir de outubro, seus múltiplos de Valor Patrimonial Líquido de Mercado (mNAV) começaram a comprimir. No momento da redação, o mNAV médio negociado para DATs de Bitcoin, Ethereum e Solana está abaixo de 1. No frenesi inicial, muitas empresas operando em diferentes linhas de negócios transformaram-se rapidamente em DATs para aproveitar as condições de financiamento do mercado. A próxima fase diferenciará as DATs com persistência daquelas empresas que carecem de uma estratégia coerente ou capacidade de gestão de ativos. Para ter sucesso em 2026, as DATs precisam ter uma estrutura de capital robusta, mecanismos inovadores de gestão de liquidez e geração de receita, e fortes sinergias com protocolos relevantes (se ainda não estabelecidos). Vantagens de escala (como as grandes participações de Bitcoin da Strategy) ou vantagens geográficas (como a Metaplanet no Japão) podem trazer competitividade adicional. No entanto, muitas DATs que correram para o mercado cedo did não se envolveram em planejamento estratégico suficiente. Essas DATs lutarão para manter o mNAV, potencialmente sendo forçadas a vender ativos, serem adquiridas por players maiores ou até mesmo fecharem completamente no pior cenário.

——Jianing Wu

Política

Alguns democratas se concentrarão na questão da "desbancarização" e abraçarão gradualmente a criptomoeda como uma solução.

Embora esse cenário seja menos provável, vale a pena notar: até o final de novembro de 2025, a Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN) sob o Departamento do Tesouro dos EUA instou as instituições financeiras a "ficarem vigilantes sobre atividades suspeitas relacionadas a transferências de fundos transfronteiriças envolvendo imigrantes ilegais". Embora o alerta tenha enfatizado principalmente riscos como tráfico humano e contrabando de drogas, ele também mencionou que as Empresas de Serviços Monetários (MSBs) são obrigadas a registrar Relatórios de Atividade Suspeita (SARs), incluindo transferências de fundos transfronteiriças relacionadas à renda de emprego ilícito. Isso pode cobrir remessas enviadas de volta por imigrantes sem documentos (como encanadores, trabalhadores rurais ou garçons de restaurante), que, apesar de trabalharem em violação da lei federal, ainda fazem parte dos grupos de imigrantes com os quais os eleitores de esquerda simpatizam.

Este alerta seguiu as Ordens de Direcionamento Geográfico (GTO) anteriores da FinCEN, exigindo que as MSBs relatassem automaticamente transações em dinheiro em condados de fronteira designados, com um limite tão baixo quanto US$ 1.000 (muito menor do que o limite estatutário de US$ 10.000 para Relatórios de Transação de Moeda). Essas medidas expandiram a gama de comportamentos financeiros do dia a dia que poderiam desencadear relatórios federais, aumentando a probabilidade de imigrantes e trabalhadores de baixa renda enfrentarem congelamento de fundos, recusas de serviço ou outras formas de exclusão financeira. Essas circunstâncias podem tornar alguns apoiadores democratas de imigrantes mais simpáticos à questão da "desbancarização" (um tópico abordado principalmente pela direita nos últimos anos) e mais dispostos a aceitar redes financeiras sem permissão e resistentes à censura.

Por outro lado, os apoiadores republicanos do populismo, pró-bancários e do estado de direito podem começar a se desiludir com a criptomoeda pelas mesmas razões, embora a administração Trump e os inovadores do partido tenham defendido a indústria por muito tempo. Os esforços contínuos dos reguladores bancários federais para modernizar a Lei de Sigilo Bancário e aprimorar a conformidade contra a lavagem de dinheiro apenas chamarão ainda mais a atenção para as compensações inerentes entre os objetivos da política de inclusão financeira e a redução do crime — observando que diferentes facções políticas podem priorizar essas compensações de forma diferente. Se esse realinhamento político se concretizar, demonstraria que a blockchain não tem um alinhamento político fixo. Seu design sem permissão significa que a aceitação ou rejeição das pessoas não é baseada em ideologia, mas sim em como isso afeta as prioridades políticas de diferentes grupos em diferentes épocas.

—Marc Hochstein

Os EUA lançarão uma investigação federal sobre insider trading ou manipulação de resultados relacionada a mercados de previsão.

Com as agências reguladoras dos EUA relaxando as restrições aos mercados de previsão on-chain, seu volume de negociação e interesse aberto dispararam. Ao mesmo tempo, vários escândalos surgiram, incluindo alegações de insiders usando informações privadas para se antecipar ao mercado e agências federais lançando investigações relâmpago sobre sindicatos de manipulação de resultados nas principais ligas esportivas. Como os traders podem participar de forma pseudônima, contornando plataformas de apostas KYC, os insiders agora são tentados mais facilmente a explorar informações privilegiadas ou manipular o mercado. Portanto, podemos ver investigações desencadeadas por movimentos anormais de preços em mercados de previsão on-chain, em vez do monitoramento de rotina visto em plataformas tradicionais de apostas esportivas regulamentadas.

—Thad Pinakiewicz

IA

Pagamentos baseados no padrão x402 representarão 30% do volume diário de transações da Base Chain e 5% do volume de transações não votantes da Solana, marcando a adoção generalizada de interações de proxy on-chain.

Com a crescente sofisticação dos proxies de IA, a adoção contínua de stablecoins e melhorias nas ferramentas de desenvolvedor, o x402 e outros padrões de pagamento baseados em proxy impulsionarão uma parcela maior da atividade on-chain. À medida que os proxies de IA se envolvem autonomamente em transações em vários serviços, primitivas de pagamento padronizadas se tornarão uma parte central da camada de execução.

Base e Solana surgiram como blockchains líderes neste espaço — Base beneficiando-se do papel significativo da Coinbase na criação e promoção do padrão x402, enquanto Solana se destaca com sua grande comunidade de desenvolvedores e base de usuários. Além disso, prevemos que, com o desenvolvimento de modelos de negócios impulsionados por proxy, blockchains emergentes focadas em pagamento como Tempo e Arc também experimentarão um crescimento rápido.

——Lucas Tcheyan

Revisão de 2025: Os Altos e Baixos do Bitcoin e do Mercado Cripto

No final de 2024, o otimismo para o futuro do Bitcoin e da criptomoeda era abundante. A nova administração presidencial assumiu o compromisso de acabar com a "regulação estilo execução" da administração Biden, enquanto o presidente eleito Trump prometeu tornar os EUA a "Capital Cripto do Mundo". Com apenas um mês para a posse presidencial, operar comprado em Bitcoin tornou-se a negociação mais quente globalmente.

Em 31 de dezembro de 2024, lançamos 23 previsões para 2025, esperando maior amplitude de mercado e expansão narrativa no ano que viria. Algumas dessas previsões foram certeiras, enquanto outras erraram o alvo. Para muitas previsões, a direção da nossa equipe estava certa, mas não inteiramente precisa. Desde o ressurgimento do compartilhamento de receita on-chain até a expansão dos casos de uso de stablecoin e a adoção institucional constante, as principais tendências que identificamos continuam a evoluir.

Nas seções a seguir, revisaremos nossas 23 previsões para 2025 e avaliaremos sua precisão. Se há um tema de 2025 que subestimamos, é o aumento das empresas de Digital Asset Treasury (DATs). Embora esse frenesi tenha durado pouco no verão de 2025, seu impacto é inegável. Mantemo-nos em um alto padrão ao revisar nossos acertos e erros e fornecemos comentários quando apropriado.

Bitcoin

❌ O Bitcoin quebrará acima de US$ 150.000 no primeiro semestre de 2025 e testará ou superará US$ 185.000 no quarto trimestre.

Resultado: O Bitcoin não conseguiu quebrar acima de US$ 150.000, mas estabeleceu uma nova máxima de US$ 126.000. Em novembro, revisamos nossa meta de fim de ano para US$ 125.000. No momento da redação, o Bitcoin está sendo negociado entre US$ 80.000 e US$ 90.000, parecendo improvável atingir nossa meta atualizada de fim de ano para 2025.

——Alex Thorn

❌ Em 2025, o total de ativos sob gestão (AUM) de ETPs spot de Bitcoin dos EUA superará US$ 250 bilhões.

Resultado: Em 12 de novembro, o AUM atingiu US$ 141 bilhões, acima dos US$ 105 bilhões em 1º de janeiro, mas ficou aquém da meta prevista.

— Alex Thorn

❌ Até 2025, o Bitcoin será novamente um dos ativos com melhor desempenho no mundo em uma base ajustada ao risco.

Resultado: No primeiro semestre de 2025, essa previsão estava correta. Em 14 de julho, o Bitcoin tinha um índice de Sharpe acumulado no ano de 0,87, superando o índice S&P 500, Nvidia, Microsoft e outros. No entanto, espera-se que o Bitcoin termine o ano com um índice de Sharpe negativo, falhando em ser um dos ativos de melhor desempenho do ano.

— Alex Thorn

✅ Pelo menos uma plataforma de gestão de patrimônio de alto nível anunciará a recomendação de uma alocação de 2% ou mais em Bitcoin.

Resultado: O Morgan Stanley, uma das quatro grandes empresas de serviços financeiros, removeu a restrição sobre consultores alocarem Bitcoin para quaisquer contas. Na mesma semana, o Morgan Stanley divulgou um relatório sugerindo uma alocação máxima de 4% em Bitcoin em portfólios. Além disso, o Digital Assets Council of Financial Professionals, liderado por Ric Edelman, emitiu um relatório recomendando alocações de 10%-40% em Bitcoin. O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, também sugeriu alocar 15% dos ativos em Bitcoin e ouro. — Alex Thorn

❌ Cinco empresas do Nasdaq 100 e cinco fundos soberanos ou nações anunciarão a adição de Bitcoin aos seus balanços.

Resultado: Atualmente, apenas três empresas do índice Nasdaq 100 detêm Bitcoin. No entanto, aproximadamente 180 empresas globalmente detêm ou anunciaram planos de comprar criptomoeda para seus balanços, envolvendo mais de 10 tokens diferentes. Mais de cinco países investiram em Bitcoin por meio de reservas oficiais ou fundos soberanos, incluindo Butão, El Salvador, Cazaquistão, República Tcheca e Luxemburgo. A tendência de Digital Asset Treasury (DAT) é um dos principais impulsionadores institucionais de compras de criptomoeda em 2025, especialmente no segundo trimestre.

— Jianing Wu

❌ Os desenvolvedores de Bitcoin chegarão a um consenso sobre a próxima atualização de protocolo em 2025.

Resultado: Eles não apenas falharam em chegar a um consenso sobre a próxima atualização de protocolo, mas também houve uma disputa interna dentro do ecossistema de desenvolvedores de Bitcoin sobre como lidar com transações não monetárias. Em outubro de 2025, o software Bitcoin Core mais amplamente utilizado lançou sua 30ª versão, expandindo controversamente o limite do campo OP_RETURN.

Essa extensão do campo de dados visava direcionar as transações de dados arbitrários mais disruptivas para um local na blockchain com dano mínimo, mas esse movimento gerou oposição significativa dentro da comunidade Bitcoin. No final de outubro, um desenvolvedor anônimo publicou uma nova Proposta de Melhoria do Bitcoin (BIP) sugerindo um "soft fork temporário" para "combater transações de spam". Embora essa proposta tenha perdido força gradualmente nos meses seguintes, o debate em torno dessa questão essencialmente esgotou os esforços dos desenvolvedores para chegar a um consenso sobre atualizações mais voltadas para o futuro. Embora propostas como OP_CAT e OP_CTV ainda tenham atraído atenção em 2025, questões de governança não resolvidas impediram que os desenvolvedores chegassem a um acordo sobre a próxima grande atualização de protocolo até dezembro.

——Will Owens

✅ Entre as 20 principais empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente por capitalização de mercado, mais da metade anunciará uma mudança ou estabelecerá parcerias com empresas de computação de hiperescala, inteligência artificial (IA) ou computação de alto desempenho (HPC).

Resultado: As principais empresas de mineração estão fazendo uma transição ampla para um modelo de mineração híbrido de IA/HPC para monetizar seus investimentos em infraestrutura de forma mais flexível. Entre as 20 principais empresas de mineração de Bitcoin listadas publicamente por capitalização de mercado, 18 anunciaram planos de mudar para uma abordagem de IA/HPC como parte da diversificação de negócios. As duas empresas que não anunciaram uma transição são American Bitcoin (ABTC) e Neptune Digital Assets Corp (NDA.V).

——Thad Pinakiewicz

❌ O ecossistema DeFi de Bitcoin, referindo-se à quantidade de BTC bloqueada em smart contracts DeFi e protocolos de staking, quase dobrará em 2025.

Resultado: A quantidade de Bitcoin bloqueada em DeFi em 2025 aumentou apenas cerca de 30% (de 134.987 BTC em 31 de dezembro de 2024, para 174.224 BTC em 3 de dezembro de 2025). Esse crescimento veio principalmente de atividades de empréstimo, com o Aave V3 Core adicionando 21.977 BTC empacotados ao longo do ano, e o Morpho adicionando 29.917 BTC empacotados. No entanto, os protocolos de staking de Bitcoin como uma categoria significativa experimentaram saídas de capital, perdendo mais de 13.000 BTC empacotados.

——Zack Pokorny

ETH

❌ O token nativo da Ethereum, ETH, superará US$ 5500 em 2025.

Resultado: O token nativo da Ethereum, ETH, atingiu brevemente uma nova máxima histórica em setembro de 2025, mas não conseguiu quebrar US$ 5000. Analistas acreditam que o aumento de preço de abril ao outono de 2025 foi impulsionado principalmente por empresas de tesouraria como a Bitminer. No entanto, à medida que a atividade dessas empresas de tesouraria diminuiu, o preço do ETH também caiu e lutou para se manter acima de US$ 3000 desde outubro.

——Alex Thorn

❌ A taxa de staking da Ethereum excederá 50% em 2025.

Resultado: Em 2025, a taxa de staking da Ethereum atingiu o pico em cerca de 29,7%, acima dos 28,3% no início do ano. Nos últimos meses, o staking de ETH foi restringido devido ao unstaking da oferta circulante e ao reshuffling chave de validador, interrompendo tanto as saídas quanto as entradas na fila.

——Zack Pokorny

❌ A proporção ETH/BTC cairá abaixo de 0,03 em 2025, enquanto também superará 0,045.

Resultado: Esta previsão foi quase precisa. A proporção ETH/BTC caiu para uma mínima de 0,01765 em 22 de abril, atingindo nossa previsão de limite inferior; depois atingiu uma máxima de 0,04324 em 24 de agosto, mas ficou aquém do limite superior de 0,045. Apesar dos saltos na proporção ETH/BTC, espera-se que termine o ano mais baixa em uma base anual.

——Alex Thorn

❌ A atividade econômica geral da Layer 2 (L2) superará a Alt-L1 em 2025.

Resultado: Esta previsão não se concretizou. Tanto nas camadas de rede quanto de aplicação, a Layer 2 teve desempenho abaixo das principais redes Alt-L1. A Solana solidificou sua posição como a rede de especulação de varejo de fato, continuando a capturar a maior parcela do volume de transações e receita de taxas de toda a indústria. Enquanto isso, a Hyperliquid emergiu como a plataforma dominante para trading de contratos perpétuos, com sua plataforma sozinha superando a receita total de aplicativos de todo o ecossistema Layer 2. Embora a Base tenha sido a única rede Layer 2 que chegou perto do apelo de nível Alt-L1 — ocupando quase 70% da receita de aplicativos Layer 2 em 2025 — seu crescimento não foi suficiente para superar a gravidade econômica da Solana e da Hyperliquid.

——Lucas Tcheyan

DeFi

✅ DeFi está entrando na "Era dos Dividendos", onde aplicativos on-chain distribuirão pelo menos US$ 10 bilhões em valor nominal aos usuários e detentores de token por meio de fundos de tesouraria e compartilhamento de receita.

Resultado: Até novembro de 2025, o valor distribuído por meio de recompras de receita de aplicativos atingiu pelo menos US$ 10,42 bilhões. Hyperliquid e aplicativos baseados em Solana lideraram o caminho este ano em recompras de token. As atividades de recompra tornaram-se uma narrativa significativa este ano, amplamente aceita pelo mercado, com alguns projetos sendo até evitados por não apoiarem tais atividades. Até agora, os principais aplicativos retornaram US$ 8,188 bilhões aos usuários finais. A Hyperliquid lidera o grupo nesta área, retornando quase US$ 2,5 bilhões por meio de recompras de token.

——Zack Pokorny

✅ A governança on-chain experimentará um renascimento, com aplicativos explorando modelos de governança baseados em futarquia (governança de futarquia), e o total de eleitores ativos aumentará em pelo menos 20%.

Resultado: Em 2025, o uso de modelos de futarquia na governança de DAO aumentou significativamente. A Optimism começou a experimentar esse conceito, enquanto a MetaDAO baseada em Solana introduziu 15 DAOs em um ano, incluindo organizações proeminentes como Jito e Drift. Atualmente, 9 dessas DAOs adotam totalmente o modelo de futarquia para gerenciar a tomada de decisão estratégica e a alocação de capital. A participação nesses mercados de decisão cresceu exponencialmente, com um mercado MetaDAO atingindo um volume de negociação de US$ 1 milhão. Além disso, 9 dos 10 principais volumes de propostas na MetaDAO ocorreram este ano. Testemunhamos um número crescente de DAOs usando futarquia para tomada de decisão estratégica, com algumas DAOs lançando puramente com base na futarquia. No entanto, a grande maioria dos experimentos de futarquia ocorreu na rede Solana e é liderada pela MetaDAO.

——Zack Pokorny

Bancos e Stablecoins

❌ Os quatro principais bancos de custódia globalmente (BNY Mellon, JPMorgan Chase, State Street, Citigroup) oferecerão serviços de custódia de ativos digitais em 2025.

Resultado: Esta previsão foi quase precisa. O Bank of New York Mellon (BNY Mellon) realmente lançou seu serviço de custódia cripto em 2025. Embora State Street e Citigroup ainda não tenham lançado, eles anunciaram planos de oferecer serviços relacionados em 2026. Apenas o JPMorgan Chase permanece cauteloso, com um executivo dizendo à CNBC em outubro: "Custódia não é algo que esteja na frente e no centro de nossos planos agora", mas o grande banco se envolverá em trading de ativos digitais. Em resumo, dos quatro principais bancos de custódia, três forneceram ou anunciaram planos de fornecer serviços de custódia cripto.

——Alex Thorn

✅ Haverá pelo menos 10 stablecoins lançadas com o apoio de parceiros de Finanças Tradicionais (TradFi).

Resultado: Embora algumas dessas stablecoins não tenham sido lançadas oficialmente, pelo menos 14 grandes instituições financeiras globais anunciaram planos relacionados. Por exemplo, nos EUA, JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo formaram um consórcio bancário dos EUA planejando lançar uma stablecoin conjunta; há também corretoras como Interactive Brokers, e empresas de pagamento e fintech como Fiserv e Stripe. A onda fora dos EUA é ainda mais forte, incluindo Klarna, Sony Bank e uma coalizão bancária global de nove grandes bancos. Além disso, emissores de stablecoin nativos de cripto como a Ethena entraram na competição, fazendo parceria com o banco Anchorage, regulamentado pelo governo federal, para emitir sua stablecoin nativa USDtb.

——Jianing Wu

❌ A oferta total de stablecoins em 2025 dobrará, excedendo 400 bilhões de USD.

Resultado: O crescimento das stablecoins permanece forte, tendo aumentado 50% desde o início do ano para quase 310 bilhões de USD, mas não atingiu a taxa de crescimento projetada de 100% desde o início do ano. Com a aprovação da Lei GENIUS e a formulação de regras de implementação relevantes, a clareza regulatória em torno das stablecoins está surgindo, portanto, espera-se que o crescimento das stablecoins permaneça robusto.

——Thad Pinakiewicz

❌ A dominância de mercado de longa data da stablecoin da Tether cairá abaixo de 50% até 2025, enfrentando desafios do BUIDL da Blackrock, USDe da Ethena e stablecoins com rendimento, como a USDC oferecida pela Coinbase/Circle.

Resultado: Esta narrativa parecia alcançável no início do ano devido ao crescimento explosivo do USDe e stablecoins com rendimento. No entanto, à medida que o mercado caiu na segunda metade do ano e a oferta geral de stablecoin viu uma ligeira diminuição, a Tether continuou a manter sua posição como a principal emissora de stablecoin no mercado cripto. No momento da redação, a Tether detinha quase 70% da oferta de mercado. A Tether preparou-se para lançar uma nova stablecoin, USAT, compatível com a "Lei GENIUS", para complementar seu token principal USDT, mas parece não ter realinhado seu portfólio de colateral para atender à construção regulatória proposta pelos EUA. A USDC da Circle permanece uma concorrente chave da Tether, com sua participação de mercado aumentando de 24% da oferta total para 28% ao longo do ano.

—Thad Pinakiewicz

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