«A liquidez continua a drenar do mercado», diz Darkfost

• As principais stablecoins reduziram sua oferta em cerca de USD 15 bilhões em dois meses.
• É possível que parte do capital esteja migrando para ações de IA e grandes IPOs.

Desde o início de maio de 2026, o suprimento das principais stablecoins caiu de aproximadamente 265 bilhões de dólares para cerca de 250 bilhões.

Para Darkfost, analista que publica na plataforma CryptoQuant, essa contração confirma que o mercado de criptomoedas continua perdendo liquidez. «A liquidez continua a drenar do mercado», afirmou o especialista na análise publicada em 12 de julho.

A redução equivale a cerca de 15 bilhões de dólares em apenas dois meses e reflete que atualmente sai mais capital do ecossistema do que entra. Trata-se de uma saída semelhante à registrada durante a correção de março-abril de 2025, quando o drenagem superou 18 bilhões no mesmo período.

«O suprimento de stablecoins está diminuindo porque atualmente há mais liquidez fluindo para fora do mercado cripto do que entrando», explicou Darkfost.

As stablecoins ---como USDT e USDC--- são o principal veículo através do qual os investidores entram e saem do mercado de ativos digitais.

Por isso, a evolução de seu suprimento costuma ser utilizada como um indicador da liquidez disponível para comprar bitcoin (BTC) e criptomoedas.

Quando um usuário decide sair do mercado e troca suas stablecoins por dinheiro fiat, os emissores queimam ---ou «destruem»--- esses tokens para manter a paridade com o dólar. Essa dinâmica permite medir, de forma indireta, se está entrando ou saindo capital do ecossistema.

O gráfico elaborado com dados da CryptoQuant confirma essa tendência.
A saída de liquidez continua predominando sobre as novas entradas. Fonte: Darkfost -- X.

A linha vermelha mostra a evolução do suprimento das principais stablecoins e a linha preta, o preço do bitcoin. Na parte inferior, as barras verdes representam entradas de liquidez no mercado e as vermelhas, saídas. Por sua vez, a linha preta inferior reflete a mudança líquida de liquidez nos últimos 30 dias, que atualmente gira em torno de 6 bilhões de dólares.

Em conjunto, os indicadores mostram que continua saindo mais capital do ecossistema do que entrando.

Para onde está indo esse dinheiro?

A redução do suprimento de stablecoins não significa necessariamente que esses fundos tenham desaparecido do sistema financeiro.

Uma possibilidade é que parte do capital esteja migrando para ações de IA e grandes IPOs que hoje oferecem melhores perspectivas de rentabilidade.

O renovado interesse pela renda variável americana coincide com essa hipótese. Nas últimas semanas, o S&P 500 voltou a marcar máximas históricas.

Além disso, o entusiasmo dos investidores se intensificou após a oferta pública inicial da SpaceX, a empresa aeroespacial de Elon Musk, que protagonizou a maior IPO da história ao arrecadar 75 bilhões de dólares, conforme reportado pela CriptoNoticias. Desde sua estreia no Nasdaq em 12 de junho, suas ações passaram de 150 dólares para cotar acima de 200 dólares.
A ação da SpaceX estreou na bolsa há um mês. Fonte: TradingView.

A isso se soma a expectativa de novas mega IPOs vinculadas ao setor tecnológico e de inteligência artificial (IA). Entre as empresas que o mercado acompanha de perto estão a OpenAI ---desenvolvedora do ChatGPT, embora por enquanto não tenha confirmado uma oferta pública--- e a Anthropic.

Outras empresas privadas de IA também podem se tornar as próximas grandes estreias na bolsa. Nesse contexto, o debate não se resume apenas a quanta liquidez existe, mas para onde os investidores estão decidindo alocá-la.

Um sinal que o mercado continuará observando

A evolução do suprimento de stablecoins costuma antecipar mudanças importantes no comportamento do mercado de criptomoedas.

Durante os ciclos de alta (como os de 2021 ou 2025), um aumento da oferta geralmente reflete a entrada de novo capital disposto a assumir riscos.

Por outro lado, quando essa oferta começa a diminuir durante várias semanas consecutivas, costuma ser interpretada como um sinal de que os investidores estão retirando fundos do ecossistema. «A tendência continua negativa por enquanto», concluiu Darkfost.

Enquanto o suprimento de stablecoins não voltar a crescer de forma sustentada, a liquidez continuará sendo um dos principais desafios para o bitcoin e o restante do mercado. Uma recuperação impulsionada por novos fluxos de capital exigirá, antes de tudo, que essa tendência volte a mudar.

Os próximos dias serão cruciais para confirmar a tendência. Os investidores devem monitorar o suprimento diário de stablecoins, o fluxo líquido para exchanges centralizadas e a dominância do bitcoin.

Se a contração se mantiver acima de 5 bilhões semanais, é provável que a pressão de baixa continue. Por outro lado, um aumento sustentado na emissão poderia sinalizar o retorno da liquidez ao mercado.