Nasdaq: a tokenização pode liberar dezenas de bilhões de dólares em colateral

< < O tempo é dinheiro. > > Benjamin Franklin não previu a blockchain, mas sua fórmula resume o que Adena Friedman veio dizer em Cingapura. A CEO da Nasdaq acredita que a tokenização pode liberar dezenas de bilhões de dólares que estão imobilizados como garantia no sistema financeiro global. Esse dinheiro está parado porque os mercados fecham à noite e nos fins de semana.

A operadora da bolsa americana já deu seus primeiros passos, entre a aprovação da SEC e 100 milhões de dólares investidos na Kraken. Agora, resta fazer a máquina funcionar sem nunca desligá-la.
Os pontos-chave deste artigo:

• A Nasdaq considerou a tokenização para liberar bilhões de dólares imobilizados no sistema financeiro global.
• A SEC aprovou ações tokenizadas que permitem à Nasdaq estender seus horários de negociação para quase 23 horas por dia.

Tokenização do colateral ou o dinheiro que dorme em Wall Street

A cena acontece no TOKEN2049, a grande conferência de criptomoedas de Cingapura. Em uma entrevista publicada pela CNBC em 9 de outubro, Adena Friedman apresenta uma mecânica simples. Os bancos e fundos depositam diariamente títulos como garantia de suas posições (o colateral, na gíria). Títulos do Tesouro, ações e cotas de fundos monetários ficam bloqueados por horas, às vezes dias.

Sua solução se resume a uma frase. < < Se você tokenizar todos esses instrumentos, assim como os fluxos de dinheiro, o colateral se torna muito fluido > >, explica. Tokenizar é representar um ativo por um token digital transferível em uma blockchain, a qualquer hora e em poucos minutos. A executiva menciona dezenas de bilhões de dólares de capital assim liberados, sem detalhar seu cálculo.

Ela data o estalo da adoção do Genius Act, a lei americana que regula os stablecoins desde julho de 2025. < < Se podemos tokenizar dinheiro, então podemos tokenizar os fluxos de capital > >, resume. Segundo ela, os indivíduos tinham < < dez anos de vantagem > > sobre as instituições ao exigir mercados abertos continuamente.

Nasdaq e ações tokenizadas: um calendário já bem preenchido

O discurso se baseia em casos concretos. A SEC aprovou em 18 de março de 2026 o pedido da Nasdaq feito em setembro de 2025, que autoriza a liquidação de certos títulos na forma de tokens. Estão incluídas as ações do Russell 1000 e os grandes ETFs, negociados no mesmo livro de ordens e ao mesmo preço que os títulos tradicionais.

Os horários também estão mudando. A Nasdaq visa 6 de dezembro de 2026 para abrir uma sessão noturna e estender seu horário de negociação para quase 23 horas, cinco dias por semana. A aprovação do regulador, concedida em abril, ainda depende da divulgação dos preços durante a noite.

A infraestrutura avança no mesmo ritmo. O depositário central DTCC recrutou mais de 50 instituições para seu serviço de tokenização esperado em outubro. BlackRock, JPMorgan e Goldman Sachs estão entre elas. Um estudo da Broadridge publicado em julho revela o apetite, já que 84% dos 200 executivos norte-americanos entrevistados classificam a tokenização como uma de suas prioridades estratégicas.

Nasdaq aberta 24 horas: a logística terá que acompanhar

Essa é a promessa. A contrapartida vem da própria Friedman, que considera que a infraestrutura da bolsa é < < a parte mais fácil > > da transição para 24 horas. As instituições financeiras aproveitam hoje as horas de fechamento para atualizar seus sistemas e recalcular seus riscos. Sem pausas, tudo deve funcionar < < em tempo real, o tempo todo > >.

A Nasdaq aposta na inteligência artificial para preencher essa lacuna. Sua plataforma de gerenciamento de riscos já conta com agentes digitais que, por enquanto, se limitam a recomendações, e que os bancos poderiam um dia deixar agir sozinhos. Outro ponto a ser considerado é que a executiva admite que nem todos os ativos são suficientemente líquidos para serem negociados dia e noite. E o projeto piloto validado em março não altera o prazo de liquidação, que continua sendo um dia útil (T+1), pois a conversão em tokens ocorre apenas posteriormente.

Arjun Sethi, co-CEO da Kraken, cita o caso de uma empresa estrangeira com 25 milhões de dólares em receita que busca, por meio desse mecanismo, acesso aos mercados americanos.

A tokenização, portanto, deixa os salões de criptomoedas para a infraestrutura financeira, onde os títulos do Tesouro abriram caminho antes das ações. O primeiro teste em grande escala tem uma data. Em 6 de dezembro, as ações americanas serão negociadas pela primeira vez por quase 23 horas por dia na Nasdaq, se a divulgação dos preços noturnos estiver pronta a tempo.

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