A estratégia da Visa em relação às stablecoins: Cartas, Liquidação e o Futuro

Autor: Pagamento 201

Segundo a Visa, atualmente entre 70% e 90% do volume de transações com cartões de crédito e débito que aceitam stablecoins é processado em sua rede, e esse número continua a crescer.

David Rolf lidera a Visa Ventures — o braço de investimentos da maior rede de pagamentos do mundo —, cuja missão é identificar empresas promissoras em áreas estrategicamente importantes para a Visa.

Há cerca de dois anos e meio, as stablecoins começaram a se tornar um dos pontos centrais. Naquela época, a equipe já não via as criptomoedas como um “produto de cartão”, mas passou a considerar as stablecoins como uma solução concreta capaz de resolver problemas do mundo real.

Desde então, a Visa:

• Lançamento da liquidação de stablecoins 24 horas por dia, 7 dias por semana

• Apoiou o uso do USDC para o pré-financiamento de fluxos de dinheiro transfronteiriços (por meio do Visa Direct)

• Estabeleceu parcerias com empresas como a Rain e a Western Union para fornecer cartões lastreados em stablecoins a destinatários de remessas que nunca tiveram contato com criptomoedas

David também detalhou as principais lacunas que ainda existem:

• Liquidez em moeda local

• Infraestrutura de pagamentos B2B

• Programabilidade na cadeia de blocos

E a Visa Ventures espera ver mais avanços nessas áreas por parte dos desenvolvedores.

Este conteúdo foi gravado na conferência A Very Stable, em São Francisco, em 2026.

Convidado: David Rolf (Diretor da Visa Ventures)
Apresentador: Drew Rogers

Apresentador (Drew Rogers):
Acho que, para muitos de nós, foi provavelmente há cerca de dois anos e meio ou três anos que, de repente, tivemos um momento de revelação. Quando começamos a ver as stablecoins e percebemos que elas realmente estavam resolvendo certos problemas. Acredito que as stablecoins já ultrapassaram em muito a fase de adequação do produto ao mercado.

Apresentador (Narração):
David Rolf é o diretor da Visa Ventures. Ele explicou como a Visa está financiando a próxima geração de infraestrutura financeira global e como a maior rede de pagamentos do mundo opera na velocidade do software. Segundo nossas informações, cerca de 70% a 90% do volume de transações com cartões de crédito e débito associados a stablecoins é processado na rede da Visa. No geral, as pessoas ainda precisam entender melhor: as stablecoins não são apenas para aqueles jogadores loucos da DeFi; elas estão resolvendo problemas reais. Se eu fosse um desenvolvedor nesta sala, pensaria: como posso interagir com a Visa? Como a Visa pode aproveitar sua rede, escala, relacionamentos e bilhões de credenciais de contas para me ajudar a desenvolver meu negócio? Para conhecer a estratégia completa, ouça o Stable Dash.

Apresentador:
Esta cidade fica ao lado da Ponte Golden Gate. É realmente uma cidade cheia de maravilhas.

Apresentador (Drew Rogers):
David, obrigado por ter reservado um tempo para se juntar a nós na conferência “A Very Stable” em São Francisco. O ambiente aqui é muito animado. Você acabou de moderar uma conversa no palco. Quem você recebeu?

David Rolf:
Claro. Acabei de moderar uma conversa com o Farooq, da Rain, e o Malcolm, da Western Union. Eles anunciaram uma parceria, essencialmente uma colaboração com a Visa: os fundos enviados pela Western Union podem ser recebidos não apenas em dinheiro, mas também diretamente em um cartão Visa emitido pela Western Union e lastreado por stablecoins. Então, acho que isso terá um impacto significativo em muitas pessoas.

Para aqueles que antes só podiam receber dinheiro em espécie, agora podem, de fato, manter seu dinheiro dentro da economia digital. Se quiserem, também podem manter seus fundos em stablecoins. Então, sim, foi uma conversa muito interessante.

Apresentador (Drew Rogers):
Sim, há uma energia forte aqui hoje, especialmente nesta área, onde o escritório da Visa fica a apenas alguns quarteirões de distância; espero não estar enganado.

A Visa tem atuado nesse setor. Na verdade, já tínhamos conversado com o Cuy quando gravamos um podcast com o Farooq, do Rain, o Cuy e eu. Nós conversamos sobre isso juntos. É muito legal ver a Visa participando continuamente desse debate, não só em termos de inovação de produtos, mas também no seu trabalho na área de empreendedorismo.

Talvez, antes de começarmos, você pudesse falar um pouco sobre sua função, suas responsabilidades e como você vê a situação atual dos desenvolvedores e fundadores, especialmente no setor de stablecoins, como o ambiente atual das startups, a situação das equipes e quaisquer lacunas que possam existir? Mas vamos começar falando sobre o seu cargo nesta organização.

David Rolf:
Claro. Trabalho na Visa há mais de 8 anos e lidero a equipe Venture há três anos e meio. Não somos um fundo de capital de risco tradicional. Embora busquemos, sem dúvida, obter bons retornos financeiros, esse não é nosso objetivo principal. Somos funcionários da Visa e respondemos diretamente ao diretor de Produtos e Estratégia, Jack Forestell. Portanto, estamos estrategicamente alinhados.

Nossa missão é identificar empresas que realmente terão sucesso no futuro em áreas de grande importância para a Visa. Algumas são parceiras comerciais atuais, outras não, e, cada vez mais, há empresas que atuam em áreas que consideramos “muito importantes para a Visa”.

Temos apenas uma equipe de Ventures responsável pelos investimentos globais. Mais da metade do nosso portfólio está fora da América do Norte. As stablecoins são uma das principais áreas em que nos concentramos, pois esse setor apresenta uma dinâmica muito forte. Muitos fundadores estão usando essa tecnologia para resolver problemas reais. Para nós, quando vemos uma onda de tecnologia que aborda problemas reais, é nessa fase que ficamos mais interessados e entusiasmados.

Acredito que as stablecoins já tenham ultrapassado há muito a fase de adequação ao mercado, mas, ao mesmo tempo, as pessoas ainda estão explorando outras possibilidades de uso. Portanto, nos últimos dois anos, dedicamos muito tempo a compreender esse setor e a interagir com muitas pessoas. De fato, fizemos alguns investimentos, mas o que realmente nos interessa é: o que podemos aprender? Como podemos ajudar essas empresas? Como podemos conectá-los a outras equipes dentro da Visa? Como podemos apresentá-los a outros investidores de capital de risco que sejam adequados para eles? Isso é realmente interessante.

Apresentador (Drew Rogers):
Tenho uma dúvida sobre isso. Este momento para as stablecoins — e a capacidade de “resolver problemas de verdade” que você mencionou — é estrategicamente importante para os negócios da Visa. Você também mencionou que já faz isso há três anos. Na sua opinião, como mudou a sua compreensão sobre as stablecoins ao longo desses três anos? Quando é que as stablecoins começaram realmente a tornar-se um foco estratégico? Como você os vê agora, em comparação com há três anos?

David Rolf:
Na minha opinião pessoal, e na perspectiva da Visa, na verdade já contávamos com uma equipe especializada em criptomoedas desde muito cedo. E já passamos por várias gerações de cartões digitais, como cartões de crédito, cartões de débito, etc. Então, estivemos envolvidos desde o início. Mas essas não eram oportunidades reais de investimento.

O verdadeiro momento de revelação aconteceu há cerca de dois anos e meio a três anos, quando começamos a ver as stablecoins e percebemos que elas estavam resolvendo problemas reais. Em particular, algumas questões nas quais, francamente, a própria Visa está profundamente envolvida, como a movimentação de dinheiro. Entendemos muito bem como funciona a movimentação de dinheiro — a questão é: como podemos acelerar o fluxo de fundos?

Para mim, isso tem sido um processo de aprendizagem contínuo, no qual interajo constantemente com as pessoas e procuro compreender esse ambiente. Ao mesmo tempo, também estou pensando em como a Visa pode ajudar. Onde podemos participar? O que podemos fazer?

Se eu pensar em algumas das funcionalidades do produto que lançamos posteriormente, como a liquidação em stablecoins — o que significa garantir liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Isso significa que uma transação que poderia ter sido liquidada às 20h de uma sexta-feira agora pode ser liquidada às 21h dessa mesma sexta-feira, em vez de ter que esperar até segunda-feira. Na verdade, isso está acelerando o fluxo de recursos, o que é importante para nós e para nossos parceiros.

A liquidação em stablecoins é um dos aspectos. Nós também estamos usando. Não somos apenas parceiros e investidores; também somos usuários. Por exemplo, aceitamos USDC como meio de liquidação para o pré-financiamento de fluxos de dinheiro internacionais realizados através da rede Visa Direct.

É claro que existem pagamentos baseados em stablecoins, como cartões Visa, cartões de débito e cartões de crédito que utilizam stablecoins. Pelo que sabemos, cerca de 70% a 90% do volume de transações com cartões de crédito e débito que aceitam stablecoins ocorre em nossa rede. Portanto, essa jornada tem sido marcada pelo aprendizado contínuo, pelo envolvimento constante e pela integração de diversos recursos e equipes.

Apresentador (Drew Rogers):
Empresas como a Rain são editoras de cartas, e adoramos conhecer equipes como essa. A colaboração deles com a Visa, que combina liquidação em stablecoins e cartões, é muito elegante. Para muitos profissionais presentes nesta sala que atuam na área de infraestrutura e ativos, parcerias como a da Visa e da Rain podem realmente impulsionar e acelerar o volume de transações.

De outra perspectiva, que lacunas, problemas, pontos críticos ou oportunidades mais amplas você acha que ainda existem no mercado? Quando você discute estratégia internamente com sua equipe, há áreas em que você sente que “é nisso que os empreendedores deveriam concentrar seus esforços”? Como você se sente agora?

David Rolf:
Posso responder a essa pergunta sob vários ângulos.

Em primeiro lugar, acredito que ainda há necessidade de mais ações de conscientização em geral. Muitas pessoas ainda acham que as stablecoins são para aqueles “jogadores malucos de DeFi”. Mas, na verdade, eles estão resolvendo problemas reais. Assim como comentamos no caso da Rain e da Western Union, esses destinatários não são, de forma alguma, usuários nativos de criptomoedas. Isso é apenas usar uma tecnologia para resolver um problema.

Se eu analisar algumas das questões em aberto, como as entradas e saídas, que dizem respeito à liquidez em moeda local. Se considerarmos o chamado “sanduíche de stablecoins”, quando é necessário converter stablecoins em moeda local, muitos países, na verdade, carecem de liquidez suficiente nessa moeda. Portanto, há muitas empresas tentando resolver o problema de liquidez. Esse é um fator fundamental que contribuirá para a adoção.

A tecnologia em si é boa. Acho que o problema está mais no nível da adoção.

Além disso, há complexidades, como a capacidade de enviar stablecoins entre diferentes blockchains. Como lidar com isso e garantir que o dinheiro seja enviado para o endereço correto na cadeia correta são questões que ainda permanecem. Embora alguns estejam trabalhando nisso, o projeto ainda se encontra na “fase de infraestrutura”. Por exemplo, os “erros de digitação” são problemas que todos esperam que o sistema consiga eliminar.

Outro ponto que gostaria de mencionar é a capacidade de transmitir informações juntamente com os pagamentos. As stablecoins são uma forma de transferir fundos, mas essas transferências geralmente envolvem muitas informações. Acredito que há uma enorme oportunidade aqui no setor de pagamentos B2B. As stablecoins podem desempenhar um papel importante nesse contexto, mas isso exige bastante maturidade e ainda há muitos aspectos a serem desenvolvidos, como integrações com sistemas de contas a pagar (AP) e contas a receber (AR). Tudo isso está em andamento, mas, se quisermos alcançar uma mudança qualitativa, essas são as direções fundamentais.

Apresentador (Drew Rogers):
Algumas pessoas descrevem a Visa como uma “rede de transmissão de informações” ou como um protocolo para a transmissão de status e informações entre diferentes participantes. O que você acha?

Se combinarmos isso com as stablecoins, que tipo de informação você acha que é valiosa? Por exemplo, informações sobre o pagador, informações geográficas ou algo mais?

David Rolf:
Acho que essa é uma ótima descrição. Concordo com essa perspectiva. Parte do trabalho da Visa consiste, de fato, na transmissão de informações. É claro que, na prática, também estamos transferindo fundos ao mesmo tempo em que transmitimos informações relacionadas a esses fundos entre bancos parceiros.

Acredito que, de fato, há muitas informações que podem ser anexadas durante o fluxo de recursos.

Mas, ao mesmo tempo, as stablecoins também apresentam alguns riscos de "perda". Por exemplo, algumas pessoas podem perguntar: todos os pagamentos usarão isso no futuro? Talvez, mas, assim como o dinheiro vivo e os cheques, todos eles têm desvantagens. Assim que o dinheiro for enviado, ele se vai. Assim como as transferências bancárias.

Acho que as stablecoins são uma ótima maneira de transferir fundos; podem não ser sempre a opção mais barata, mas a vantagem delas é a “rapidez do software”.

Também acredito que há uma enorme oportunidade na área da programabilidade. Por ser uma solução na cadeia de blocos, quando combinada com outros sistemas — como o acionamento de liquidações automáticas ou a execução automática de determinadas condições —, torna-se muito interessante. Sei que muitas pessoas já estão trabalhando nisso.

Mas a ênfase que mencionei anteriormente diz respeito, sobretudo, à transmissão de informações juntamente com os pagamentos em cenários B2B, o que precisa ser desenvolvido e implementado.

Apresentador (Drew Rogers):
Em cenários B2B, se pensarmos em um “cenário ideal”, quais casos de uso têm mais aceitação atualmente? São os pagamentos, a gestão de fundos ou outra coisa?

David Rolf:
Acho que ainda é cedo e é difícil tirar conclusões.

De fato, há algumas empresas que utilizam stablecoins como mecanismo de pagamento, especialmente aquelas com ampla distribuição geográfica.

Também ouvi uma frase interessante: se você trabalha em uma empresa de stablecoins com presença global, mas não recebe seu salário em stablecoins, isso parece um pouco estranho. Então, acho que isso reflete a situação dos primeiros usuários.

Mas, para se tornar realmente popular, é preciso construir muita infraestrutura e realizar um grande trabalho de adequação às normas.

Especialmente em contextos transfronteiriços, acredito que o principal caso de uso seja a transferência de dinheiro entre países. Mas o ponto principal é: quando os fundos entram ou saem do sistema de moeda fiduciária, esse segmento é muito importante, e é necessário estar sujeito à regulamentação local.

Portanto, no geral, ainda estamos numa fase inicial. Mas estamos muito entusiasmados com os casos de uso que todos estão testando e explorando. Muitas pessoas na Visa refletem sobre essas questões diariamente, por isso temos o prazer de disponibilizar esses recursos.

Apresentador (Drew Rogers):
Este é um espaço muito interessante. Uma última pergunta.

Se você estivesse diante de uma sala cheia de desenvolvedores de stablecoins — muitos dos quais são veteranos do setor, empreendedores, criadores de infraestrutura e investidores —, qual seria a única coisa que você mais gostaria que eles soubessem? Sobre a Visa ou a Visa Ventures, qual é a única coisa que você mais gostaria que eles compreendessem?

David Rolf:
Eu diria que a energia aqui é realmente forte. Eu estava lá em cima, e aquele salão já estava lotado, com gente do lado de fora, e o tempo em São Francisco está ótimo hoje.

Quando se trata da Visa, acho que o mais importante a entender é: somos “facilitadores”. Somos uma rede.

Buscaremos maneiras de aproveitar os recursos que construímos para ajudar as empresas a terem sucesso. Isso se aplica tanto a grandes empresas quanto a startups.

Existem muitos pontos de contato diferentes na Visa, e temos milhares de pessoas que acordam todos os dias pensando: como podemos aproveitar as capacidades que desenvolvemos para ajudar nossos parceiros a terem sucesso?

Então, se você é um empreiteiro presente nesta sala, deve se perguntar: como a Visa pode ajudá-lo? Com base em nossa rede, escala, relacionamentos e bilhões de terminais e credenciais de conta, o que podemos fazer por você?

Encorajo a todos a refletirem sobre essa questão e, em seguida, a procurarem as pessoas certas para entrar em contato de forma proativa.

Quando converso com muitas empresas, sempre pergunto: como vocês gostariam que a Visa pudesse ajudá-los?

Temos muitos recursos, atuamos globalmente e queremos trabalhar com empresas que possamos ajudar a ter sucesso.

Apresentador (Drew Rogers):
Que ótimo. Fico feliz por você estar aqui e agradeço pelo seu tempo. Conversamos na próxima vez.

David Rolf:
Obrigado, gostei muito dessa conversa.

Apresentador:
Divirta-se.

Apresentador (Narração):
Isso encerra nossa conversa exclusiva com David Rolf (Visa). Uma cidade próxima à Ponte Golden Gate. Uma cidade verdadeiramente maravilhosa.