Em 18 de setembro, o Banco da Rússia propôs uma regra que limitaria a exposição coberta de um banco a criptoativos e instrumentos digitais estrangeiros a 1% de seus fundos próprios, introduzindo novos índices prudenciais tanto para instituições de crédito individuais quanto para grupos bancários.

O projeto cria dois índices: N31 para instituições de crédito individuais e N32 para grupos bancários em base consolidada. Ambos comparam a exposição coberta relacionada a criptoativos com o capital da instituição. Segundo a proposta, o escopo inclui investimentos diretos e indiretos, derivativos vinculados aos preços de criptoativos e instrumentos como empréstimos e títulos cujo valor depende de criptoativos ou instrumentos digitais estrangeiros.

O arcabouço também limita como os bancos podem reconhecer proteções. Posições compradas e vendidas seriam compensadas apenas dentro de uma categoria elegível de menor risco, o que mantém o cálculo de capital conservador. Essa abordagem sugere que o banco central está menos focado em permitir uma ampla compensação de riscos e mais concentrado em conter a exposição vinculada a criptoativos dentro de um limite prudencial rigoroso.

Os ativos dos clientes recebem tratamento diferente conforme o banco seja responsável por perdas. As posições de custódia entram no cálculo do N31 ou N32 quando o banco assume essa responsabilidade. Posições de custódia de clientes pelas quais o banco não é responsável receberiam ponderação de risco de 50%, enquanto posições com responsabilidade enfrentariam ponderação de risco de 1.250%. A distinção abre espaço para serviços de custódia sem tratar automaticamente todos os criptoativos dos clientes como risco proprietário do banco.

A proposta faz parte do esforço mais amplo da Rússia para levar a atividade com criptoativos a um arcabouço supervisionado, mantendo restrições em outras áreas. Medidas anteriores apontavam para negociação regulada de criptoativos, o uso de bancos e corretoras como pontos de acesso controlados e a continuidade da proibição do uso de criptomoedas para pagamentos domésticos. Segundo o atual projeto, espera-se publicação oficial no quarto trimestre de 2026, e os requisitos entrarão em vigor 10 dias depois. Os bancos começarão a reportar o volume de operações com os instrumentos cobertos e seus valores de N31 e N32 a partir de janeiro de 2027.

Por que isso importa

A proposta mostra como os reguladores russos estão abordando o acesso institucional a criptoativos: permitir participação limitada, mas isolá-la com regras de capital bancário. Isso importa porque os bancos são frequentemente a principal ponte entre as finanças reguladas e os mercados de ativos digitais. Um limite de 1%, combinado ao tratamento rigoroso das posições de custódia com responsabilidade, poderia permitir o desenvolvimento de serviços de criptoativos sem que exposições voláteis se tornem uma parcela relevante dos balanços bancários.

Ela também aponta para uma estrutura de mercado em que a atividade com criptoativos é cada vez mais direcionada por intermediários financeiros licenciados, em vez de permanecer à margem do sistema financeiro. Para bancos, bolsas e provedores de custódia, o significado prático está menos na expansão imediata e mais em como a Rússia define os termos sob os quais o acesso institucional pode existir.