Dados citados na mais recente atualização de mercado mostram que três ETFs de Dogecoin dos EUA atraíram pouco mais de US$ 12 milhões em entradas líquidas acumuladas desde o lançamento em novembro do ano passado, enquanto ETFs relacionados ao XRP receberam US$ 12,29 milhões apenas em 9 de setembro e alcançaram US$ 1,7 bilhão em entradas acumuladas desde o início.

Segundo os números do relatório, os fundos de Dogecoin registraram entradas líquidas em apenas 28 dos 199 dias de negociação, com saídas líquidas em cinco dias. As 166 sessões restantes não mostraram movimentação líquida de capital, o que significa que mais de 83% dos dias de negociação ficaram estáveis em termos de fluxo líquido.

Em contraste, os ETFs relacionados ao XRP e à Solana acumularam US$ 1,7 bilhão e US$ 1,36 bilhão em entradas líquidas desde o início, respectivamente. O relatório afirmou que ambos os totais são mais de 100 vezes maiores do que a captação acumulada dos produtos de Dogecoin. Nos últimos 20 dias de negociação, os ETFs de XRP captaram US$ 190,5 milhões e os ETFs de Solana receberam US$ 199 milhões, enquanto os ETFs de Dogecoin registraram uma saída líquida de cerca de US$ 108 mil.

A comparação aponta para uma forte divergência dentro do segmento de ETFs de altcoins, em vez de um padrão uniforme de demanda. Neste caso, a exposição ao Dogecoin parece ter se traduzido mal em subscrições sustentadas de ETFs mesmo após meses de negociação, enquanto os veículos de XRP e Solana continuaram a absorver capital.

O relatório atribuiu parte do fraco desempenho do Dogecoin à liquidez já elevada do ativo e à ampla disponibilidade em canais de negociação, sugerindo que uma estrutura regulada de ETF pode não ter liberado muita demanda não atendida. Também afirmou que o encerramento da BWOW intensificou a questão mais ampla enfrentada pelos produtos de ETF de altcoins: quanto dinheiro novo esses veículos realmente podem trazer para ativos que já são fáceis de acessar em outros lugares.

Por que isso importa

Os dados importam porque desafiam a suposição de que listar um ETF de altcoin cria automaticamente uma nova demanda significativa. Para alguns ativos, a estrutura de ETF pode funcionar como um novo ponto de acesso para instituições ou contas reguladas. Para outros, especialmente tokens que já são amplamente negociados, essa estrutura pode trazer conveniência sem alterar materialmente os fluxos de capital.

Essa divisão se torna mais importante à medida que o mercado avalia quais categorias de ETFs de criptomoedas têm adequação duradoura entre produto e mercado. Entradas mais fortes em XRP e Solana sugerem que alguns produtos de altcoins ainda podem atrair capital de forma sustentada, enquanto a absorção mais fraca do Dogecoin levanta uma questão de estrutura de mercado que vai além de um único ticker.