Что такое лимитный ордер? Как он работает в криптовалюте, почему может не исполниться и когда его использовать

Лимитный ордер — это обещание относительно цены, а не сроков. Трейдер указывает максимальную сумму, которую готов заплатить, или минимальную, которую согласен принять, а биржа исполняет ордер только по этой цене или выгоднее. 

Именно этот компромисс — определённость цены в обмен на отсутствие гарантии, что сделка вообще состоится, — объясняет, почему лимитный ордер кажется простым в обучающих материалах, но всё равно удивляет тех, чей ордер остаётся открытым несколько дней или исполняется лишь частично. Новичок, который понимает, как лимитный ордер ведёт себя в реальной книге ордеров, знает стоимость сделки ещё до нажатия кнопки, а также понимает, что она может так и не состояться.

Как работает лимитный ордер в криптовалюте?

Лимитный ордер указывает бирже совершить сделку только по заданной цене или выгоднее и остаётся в книге ордеров, пока рынок не достигнет этой цены. На образовательных страницах для инвесторов SEC такой ордер описывается как приказ купить или продать актив по определённой цене или выгоднее. Лимитный ордер на покупку исполняется по указанной цене или ниже, а лимитный ордер на продажу — по указанной цене или выше, как объясняют справочная страница Revolut и база знаний KuCoin.

Направление цены имеет значение. CoinTracker отмечает, что лимитный ордер на покупку обычно выставляют ниже текущей цены, и он исполняется, когда рынок опускается до этого уровня. Лимитный ордер на продажу выставляют выше текущей цены, и он исполняется, когда рынок поднимается до этого уровня. Для примера: если Биткоин стоит 84 000 $, лимитный ордер на покупку по 82 000 $ останется открытым, пока цена не снизится до 82 000 $ или ниже. Если этого не произойдёт, ничего не случится, и трейдера не вынудят согласиться на худшую цену. В этом и состоит смысл ожидания — и весь связанный с ним риск.

В чём разница между лимитным и рыночным ордерами?

Лимитный ордер фиксирует цену, оставляя время исполнения неопределённым, а рыночный ордер фиксирует время исполнения, оставляя цену неопределённой. SEC определяет рыночный ордер как приказ купить или продать актив по наилучшей доступной цене и предупреждает, что цена исполнения не гарантирована и может отличаться от цены последней сделки. Из-за ограниченной ликвидности крупный рыночный ордер также может исполниться частями по разным ценам.

Небольшой гипотетический пример показывает разницу. Допустим, в книге ордеров есть 0.4 BTC по 84 000 $, 0.4 BTC по 84 050 $ и 0.4 BTC по 84 150 $. Рыночный ордер на 1 BTC задействует все три уровня, а средняя цена составит примерно 84 050 $ (расчёт выполнен для 0.4 по 84 000 $, 0.4 по 84 050 $ и 0.2 по 84 150 $), то есть будет на 50 $ выше лучшей цены. Лимитный ордер на покупку 1 BTC по 84 000 $ исполнится только на первые 0.4 BTC, а оставшиеся 0.6 BTC будут ждать. Ни один вариант не лучше во всех случаях. Рыночный ордер даёт уверенность, что монеты будут куплены, а лимитный — уверенность в цене за монету.

Почему лимитный ордер может не исполниться или исполниться частично?

Лимитный ордер может не исполниться, если рынок не достигнет выбранной цены или достигнет её, но объёма окажется недостаточно для исполнения всего ордера. SEC прямо указывает, что исполнение лимитного ордера не гарантировано; об этом же говорится в справочной статье Revolut. KuCoin добавляет, что при недостаточном объёме по выбранной цене ордер может исполниться частично, а остаток останется открытым. Ордеры с одинаковой ценой исполняются в порядке поступления. Поэтому касание ценового уровня на графике ещё не доказывает, что конкретный ордер был исполнен.

Срок, в течение которого ордер остаётся открытым, зависит от платформы и выбранных настроек. SEC поясняет, что дневной ордер отменяется по окончании обычной торговой сессии, а ордер «до отмены» действует, пока не будет исполнен или отменён; при этом брокеры сами устанавливают временные ограничения. По данным KuCoin, для криптовалютных ордеров обычно по умолчанию используется срок «до отмены», а до исполнения их можно отменить или изменить. В справке одного кошелька — Blockchain.com — сказано, что лимитные ордера остаются активными до трёх месяцев, что показывает, насколько правила могут различаться. Другие инструкции меняют принцип работы ордера: SEC описывает ордера немедленного исполнения или отмены, при которых неисполненная часть сразу отменяется, и ордера «исполнить или отменить», которые должны быть исполнены целиком немедленно, иначе отменяются. Стоп-лимитный ордер добавляет ещё один уровень: при достижении цены активации он становится лимитным ордером, и SEC предупреждает, что он может не исполниться, если цена уйдёт от заданного лимита.

Как лимитные ордера влияют на комиссии и проскальзывание?

Лимитный ордер обычно снижает проскальзывание и часто позволяет платить меньшую комиссию, но только если он остаётся в книге ордеров. Проскальзывание — это разница между ожидаемой трейдером ценой и фактической ценой сделки. Лимитный ордер ограничивает его, поскольку не может исполниться по цене хуже заданной. KuCoin отмечает, что это особенно важно на малоликвидных рынках, например при торговле небольшими альткоинами, где рыночный ордер может пройти по нескольким уровням книги ордеров и в итоге исполниться по невыгодной средней цене.

С комиссиями действует похожий принцип. KuCoin объясняет, что лимитный ордер, который остаётся в книге ордеров, добавляет ликвидность и обычно классифицируется как ордер мейкера, для которого, как правило, предусмотрена меньшая комиссия. Если же лимитный ордер исполняется сразу, с него взимается комиссия тейкера, обычно более высокая. CoinTracker формулирует это осторожнее: лимитные ордера иногда позволяют получить более низкую комиссию мейкера. Лимитный ордер на покупку, установленный выше текущей цены и называемый KuCoin исполнимым лимитным ордером, исполняется сразу, как рыночный. Поэтому случайный выбор неправильной стороны рынка может привести к уплате комиссии тейкера и к цене хуже ожидаемой. Размеры комиссий на разных биржах отличаются, и ни один из источников не указывает универсальную ставку, поэтому ориентироваться следует на собственную страницу комиссий платформы.

Когда новичкам стоит использовать лимитный ордер и каких ошибок избегать?

Новичкам стоит использовать лимитный ордер, когда цена важнее скорости, например при покупке на просадке, фиксации прибыли на целевом уровне или торговле на малоликвидном рынке. CoinTracker перечисляет распространённые ситуации: стремление использовать уровни поддержки или сопротивления, избежать проскальзывания и не следить за рынком постоянно. KuCoin также отмечает, что лимитные ордера помогают не совершать импульсивные покупки на пике рынка.

Типичные ошибки носят практический характер. Одна из них — установить цену не с той стороны рынка, из-за чего ордер превращается в немедленную сделку. Другая — забыть об открытом ордере со сроком действия «до отмены», который может исполниться через несколько дней, когда ситуация уже изменится. Третья — считать, что касание цены означает исполнение. К другим ошибкам относятся игнорирование минимального размера ордера, который зависит от платформы, и отсутствие проверки того, как биржа обращается со средствами, зарезервированными для открытого ордера. SEC также предупреждает в общем порядке, что типы ордеров и правила различаются у брокеров, поэтому доступность функций и условия следует уточнять на платформе. Небольшой первый ордер, который пользователь осознанно выставил немного в стороне от текущей рыночной цены, научит тому, как работает лимитный ордер, лучше любого объяснения.

Заключение

Лимитный ордер позволяет контролировать цену, но не гарантирует исполнение, и все особенности его работы связаны именно с этим компромиссом. Он остаётся в книге ордеров, может исполниться полностью, частично или не исполниться вовсе и часто обходится дешевле рыночного ордера по комиссиям и проскальзыванию. Выбор зависит от того, что важнее трейдеру: получить конкретную цену или совершить сделку немедленно. Сроки действия, комиссии и типы ордеров на разных платформах различаются, поэтому перед размещением ордера следует ознакомиться со справочными материалами самой биржи.

Часто задаваемые вопросы

1. Что такое лимитный ордер в криптовалюте?
Лимитный ордер в криптовалюте — это указание купить или продать актив по выбранной цене или выгоднее. Он исполнится, только если рынок достигнет этой цены, и до тех пор будет находиться в книге ордеров.

2. Гарантирует ли лимитный ордер исполнение?
Лимитный ордер не гарантирует исполнения. SEC указывает, что исполнение лимитного ордера не гарантировано, а KuCoin добавляет, что низкий объём по выбранной цене может привести к частичному исполнению.

3. В чём разница между лимитным и рыночным ордерами?
Лимитный ордер фиксирует цену и может не исполниться, а рыночный исполняется сразу по наилучшей доступной цене, которая, как указывает SEC, не гарантирована.

4. Как долго действует лимитный ордер?
Лимитный ордер действует столько, сколько позволяет выбранный срок. Дневные ордера отменяются по окончании обычной торговой сессии, а ордера «до отмены» остаются открытыми до исполнения или отмены. Платформы устанавливают собственные ограничения.

5. Комиссии за лимитные ордера ниже?
По данным KuCoin, лимитный ордер, который остаётся в книге ордеров, обычно считается ордером мейкера и облагается меньшей комиссией. За ордер, исполняющийся сразу, обычно взимается комиссия тейкера, поэтому точные условия нужно проверять на странице комиссий биржи.