Долгосрочные ставки достигли максимума с 2007 года: Как долг ИИ догоняет Bitcoin

Цифра, которая вызывает тревогу, долг, который не отступает ни перед чем. Доходность 30-летних американских облигаций превысила 5%. Это уровень, который не наблюдался с 2007 года, года, предшествовавшего глобальному финансовому кризису. Причина уже не только в бюджете. Гиганты искусственного интеллекта теперь занимают деньги с такой скоростью, что это потрясает весь рынок облигаций, и Bitcoin оказывается между двух огней. Ключевые моменты этой статьи: * Доходность 30-летних американских облигаций достигла исторического уровня в 5%, максимума, не виданного с 2007 года. * Гиганты искусственного интеллекта увеличили свои заимствования, нарушив рынок облигаций и оказав влияние на Bitcoin. Доходность на 30 лет вернулась к уровням 2007 года. Эта цифра может вызвать головокружение. 14 августа доходность на 30 лет закрылась на уровне 5,25%, что является самым высоким показателем за год. 10-летние облигации колеблются около 4,68%, увеличившись почти на 0,5 пункта с 2 января. Это повышение не случайно. По словам экономистов Bank of America, около 0,3 пункта этого роста объясняется только предложением корпоративного долга и ипотечного кредита. На 10 лет это новое предложение объясняет почти 60% наблюдаемого движения с января. Американский федеральный дефицит достиг 1,8 триллиона долларов за первые десять месяцев бюджетного года 2026, что на 169 миллиардов больше, чем в прошлом году, согласно Бюджетному управлению Конгресса. Вашингтон не занимает меньше. Он просто занимает в все более загруженном рынке. Как долг гипермасштабируемых компаний теперь конкурирует с казначейством. В 2025 году эта цифра составила 131 миллиард. К концу июля 2026 года она уже достигла 192 миллиардов долларов. Один только сектор теперь составляет 27% всех чистых эмиссий облигаций в США. Nomura Securities оценивает, что заимствования в сфере технологий сегодня составляют около 25% чистых продаж облигаций казначейства частным инвесторам. Год назад это соотношение было в пять раз ниже. Некоторые эмиссии вызывают головокружение. Alphabet недавно разместила 30-летний долг на уровне около 6,4%, что на 1,15 пункта выше, чем у сопоставимой облигации казначейства. Облигация, предназначенная для финансирования дата-центра Meta, выплатила более 7,5% в прошлом месяце. Более того, пять крупнейших гипермасштабируемых компаний уже выпустили 159 миллиардов долларов облигаций в 2026 году, по сравнению со средним годовым показателем всего 28 миллиардов за период 2020-2024. Долг только начинает расти. JPMorgan Asset Management прогнозирует 5,5 триллиона долларов капитальных затрат, связанных с ИИ, к 2030 году, из которых 2,1 триллиона будут финансироваться новыми облигациями. Ставка казначейства подняла Bitcoin на этой неделе. В этом напряженном контексте министр финансов Скотт Бессент попытался сделать шаг. В среду он объявил о удвоении программы выкупа долгосрочных облигаций, с 2 до как минимум 4 миллиардов долларов за операцию. Жест, чтобы успокоить рынок облигаций, который был на пределе в течение нескольких месяцев. Ставка сработала, по крайней мере временно. Bitcoin подскочил до 75 750 долларов в пятницу на азиатской сессии, поддерживаемый впечатляющим коротким сжатием и временным снижением долгосрочных доходностей. Это заставило некоторых наблюдателей сказать, что крипторынок наконец-то получил немного воздуха. Но Barclays подсчитала предел этого упражнения: перемещение Бессента к большему количеству краткосрочного долга сократит чистое предложение долгосрочных облигаций примерно на 440 миллиардов долларов в этом году. Однако заимствования гипермасштабируемых компаний должны вырасти на 474 миллиарда долларов за тот же период. Bitcoin, заложник в борьбе за облигации. Основной механизм остается прежним. Облигация выплачивает купон. Bitcoin — нет. Когда инвестор может получить 6% или 7% от Alphabet или Meta, двух самых прибыльных компаний в мире, Bitcoin должен превзойти эту доходность, чтобы оставаться конкурентоспособным по сравнению с наличными, которые лежат без дела. За двенадцать месяцев, предшествующих ралли на этой неделе, Bitcoin показал снижение более чем на 46%. Золото, в свою очередь, выросло более чем на 32% за тот же период. Разница почти в 79 процентных пунктов между двумя активами, в пользу желтого металла. Следующие аукционы долгосрочных облигаций казначейства США покажут, есть ли у покупателей действительно место для финансирования как Вашингтона, так и Кремниевой долины. Тем временем государственный долг США уже превысил 40 триллионов долларов 20 августа, за день до того, как Bitcoin снова превысил 75 000 долларов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.