Передача $70 триллионов богатства, финансовый шлюз переписывается | Интервью с генеральным директором Robinhood Владом Тенеевым

Автор: Payment201

Следующее ключевое соревнование в финансовом секторе может больше не вращаться вокруг акций, криптовалют или даже платежей, а скорее вокруг того, куда в конечном итоге потечет $90 триллионов "межпоколенческой передачи богатства".

В этом выпуске Влад Тенев (основатель и генеральный директор Robinhood) возвращается в Bankless для быстрого разговора, посвященного:

• Как Robinhood стратегически позиционирует себя для этого межпоколенческого перевода богатства

• Почему он считает, что рынки, работающие 24/7, и токенизация активов станут неизбежными тенденциями

• И почему основной нарратив о «финансовой безответственности поколения Z» не соответствует реальности, которую он наблюдает на платформе

Ключевые моменты:

1. Межпоколенческий перевод богатства в размере примерно 70–90 триллионов долларов в течение следующих 10–20 лет является одним из самых надежных структурных дивидендов для финансовой индустрии. Основная стратегия Robinhood заключается не в том, чтобы быть торговым инструментом, а в том, чтобы стать «по умолчанию» местом для передачи этого богатства, конкурируя, по сути, за точку входа активов следующего поколения.

2. Robinhood переходит от «брокерской компании с нулевой комиссией» к «полноценной платформе счетов активов», охватывая хранение, потребление, инвестиции и наследование средств через такие продукты, как банковские услуги (чековые/сберегательные счета), кредит, пенсионные счета, трасты и депозитарные счета, достигая всестороннего проникновения на уровне счетов.

3. Прежде чем произойдет передача богатства, ключевая стратегия Robinhood — это «двусторонее проникновение»: обслуживание молодых пользователей, с одной стороны, и привлечение более старших пользователей с существующими активами через возможности продукта, что способствует естественной миграции активов во время передачи власти между поколениями.

4. Торговля 24/7 и токенизация активов считаются определенными направлениями эволюции. Суть не в том, чтобы расширить часы торговли, а в том, чтобы реконструировать рыночную инфраструктуру, позволяя всем активам (особенно частным активам) иметь непрерывную ликвидность и глобальную доступность.

5. Истинная ценность токенизированных акций заключается не в "торговле акциями на блокчейне", а в объединении CeFi и DeFi, позволяя акциям участвовать в финансовых операциях на блокчейне, таких как залоговое обеспечение, кредитование и управление портфелем, в конечном итоге распространяясь на частный капитал.

6. Robinhood создает двухвариантную модель "распределения CeFi + инфраструктура DeFi": фронтенд привлекает пользователей через приложение и кошелек, в то время как бэкенд поддерживает активы и протоколы через Robinhood Chain, формируя интегрированную экосистему, аналогичную "бирже + публичному блокчейну".

7. Рынки предсказаний переосмысливаются как "информационная инфраструктура", их основная ценность заключается в предоставлении вероятностных, рыночных "механизмов ценообразования истины", частично заменяя функцию распространения информации традиционных СМИ, а не просто служа как инструменты для торговли или азартных игр.

8. Существует отклонение от общепринятого нарратива относительно "развлечений в финансах". Фактические данные показывают, что значительная часть активов пользователей перешла в долгосрочные продукты распределения, такие как ETF и пенсионные счета, при этом поведение пользователей отражает структуру "долгосрочные инвестиции в качестве основного + стратегическая торговля в качестве вторичного", а не чистую спекуляцию.

9. Суть следующего этапа конкуренции - это не просто супер-приложения, а "точки входа в интеллектуальное управление активами": объединение управления торговлей, сбережениями и распределением через ИИ-агентов, развитие до уровня системной модели финансовых услуг, аналогичной персональным семейным офисам.

Ведущий:

Поколение Z на самом деле - это поколение, которое лучше всего понимает пенсионные сбережения и обладает наибольшей долгосрочной инвестиционной осведомленностью.

Ведущий:
Подождите, это правда?

Влад:
Да, это правда. Они открывают пенсионные счета в более раннем возрасте, чем любое предыдущее поколение. Я видел данные, указывающие на то, что средний возраст для поколения Z, чтобы открыть свой первый пенсионный счет, составлял 19 лет. Возможно, сейчас он немного вырос, но, вероятно, все еще чуть больше 20. В отличие от этого, другие поколения обычно начинают около 25 лет.

Ведущий:
Друзья из Bankless, сегодня мы снова пригласили Влада Тенева, основателя и генерального директора Robinhood. Влад, добро пожаловать обратно.

Влад:
Я рад снова быть здесь, спасибо.

Ведущий:
Сегодня мы подготовили для вас 60-минутную сессию "штурм вопросов". Вы готовы к полчасам интенсивного опроса?

Влад:
О боже, я чувствую, что меня бросили в ринг (смеется). Хорошо, я готов.

Ведущий:
Отлично, давайте сразу погрузимся в тему, начнем с "передачи большого богатства". В ближайшие десятилетия в США произойдет массовая передача богатства между поколениями: богатство бэби-бумеров и "тихого поколения" постепенно перейдет к поколению X, миллениалам и поколению Z. Только в США в течение следующих 20 лет будет передано активов на сумму от 70 до 90 триллионов долларов. Это может быть крупнейшая передача богатства в истории.

Насколько важна эта тенденция для стратегии Robinhood? Как часто вы думаете об этой возможности в размере 70–90 триллионов долларов? Или вас движут другие основные стратегии?

Влад:
Мы придаем этому тренду большое значение. Все больше компаний начинают обсуждать «перераспределение богатства», но ранее это была в основном тема, обсуждаемая экономистами и узкими кругами.

Если проследить, когда это стало основной темой в сфере финтех, я думаю, мы можем указать на прошлый год, когда мы запустили Robinhood Banking на мероприятии Gold.

С точки зрения стратегического позиционирования, наша цель для Robinhood такова: мы хотим обслуживать всех клиентов — будь то частные лица, компании или институциональные клиенты; будь то рынки США или международные рынки. Robinhood должен стать местом, где «все ваши средства и активы могут быть оптимально управляемы».

В то же время мы хотим, чтобы процесс перевода средств в Robinhood и из Robinhood был простым: пополнение счета должно быть легким, и вывод средств также должен быть легким. Внутри компании мы рассматриваем любой отток средств как «дефект системы» или «возможность для улучшения».

Во время межпоколенческой передачи богатства, когда предыдущее поколение начинает наследовать и передавать богатство молодому поколению, мы не только хотим обслуживать этих старших клиентов, но и надеемся создать полную систему продуктов, которая заставит пользователей понять, что «перемещение средств на другие платформы на самом деле является недостатком».

Это оказало глубокое влияние на всю нашу дорожную карту продуктов.

Например:
Мы запустили кредитные и банковские услуги, чтобы охватить активы, которые ранее находились на расчетных и сберегательных счетах, и подключиться к ежедневным расходам пользователей.
Кроме того, в этом году мы запустили кастодиальные счета и трастовые счета, постоянно расширяя виды активов на платформе.

Эти продукты позволяют нам обслуживать самых молодых пользователей (которые только получают активы), а также охватывать самую большую группу взрослых пользователей с существующими масштабами активов.

Таким образом, мы не просто "ждем", пока пользователи унаследуют богатство; мы одновременно обслуживаем поколение родителей и бабушек и дедушек, делая их четко осознающими, что продолжение использования других финансовых платформ является недостатком.

Я считаю, что это даст нам очень хорошие позиции, когда передача богатства действительно достигнет пика в ближайшие 8-10 лет.

Ведущий:
Теперь давайте перенесемся на 8-10 лет вперед. Финансовая индустрия действительно претерпела множество изменений за последние 15 лет, но в некоторых отношениях она, кажется, не изменилась так сильно. Как вы думаете, какой будет финансовая система в 2040 году? Что изменится, а что нет? Например, появятся ли рынки, работающие круглосуточно и без выходных? Какую роль будет играть ИИ?

Влад:
Я считаю, что круглосуточные рынки, работающие круглый год, определенно появятся.

Фактически, мы начали настаивать на "24-часовой торговле" на фондовом рынке еще в 2022 году, и теперь вы можете видеть, что вся индустрия следует этому примеру, многие биржи планируют внедрить круглосуточную торговлю, включая выходные дни.

Технология в основном готова; есть только некоторые инженерные задачи, которые нужно выполнить, но я считаю, что это изменение произойдет задолго до 2040 года.

Еще одна ключевая тенденция - токенизация активов.

В прошлом году мы провели запуск во Франции, где представили большое количество токенизированных версий акций США, и теперь мы расширили их до тысяч акций. Мы также проводили розыгрыши токенизированных акций для таких компаний, как OpenAI и SpaceX.

Мы все еще на ранних стадиях, но я ожидаю, что к концу этого года токенизированные акции начнут демонстрировать значительные преимущества в определенных аспектах, даже превосходя опыт торговли на традиционных брокерских счетах.

Если мы сможем дополнительно решить "проблему ликвидности 24/7 для прямых инвестиций", это на самом деле самая сложная часть всей проблемы. Как только это будет решено, вы сможете торговать круглосуточно почти по всем активам.

Ведущий:
Что касается токенизированных акций, вы уже запустили тысячи в Европе и также представили свою собственную Layer 2 (Robinhood Chain), но пользователи в США все еще не могут использовать этот продукт. Учитывая изменение позиции SEC, насколько вы далеки от выхода токенизированных акций на рынок США? Вы создаете систему, похожую на Нью-Йоркскую фондовую биржу, или это нечто совершенно другое?

Влад:
Этот стек технологий на самом деле состоит из двух частей.

Одна часть - CeFi (централизованные финансы): например, торговля этими токенизированными акциями на Bitstamp или других централизованных биржах.
Другая часть - DeFi: пользователи могут выполнять обмены, кредитование и другие операции в не custodial кошельках. Мы пропагандируем использование этих токенизированных акций на Robinhood Chain и других сетях.

Таким образом, мы одновременно продвигаем оба пути.

Мы не рассматриваем это как "конкуренцию с конкретной традиционной биржей". По сути, это совершенно новая система. Более близкая аналогия — это текущая криптоэкосистема: вы можете заниматься залоговым кредитованием, торговлей и стратегиями портфеля, но большинство этих операций в настоящее время происходят с токенами без реальных базовых активов.

Так что произойдет, если эти токены будут привязаны к реальным активам? Опыт будет похожим, но лучшим, потому что вы торгуете активами с реальной фундаментальной стоимостью, а не мемовскими монетами.

Что касается проблемы рынка США, суть не только в регулировании, но и в более практической проблеме: в США уже есть очень зрелая структура рынка.

Пока это еще не 24/7, но уже близко к 24/5, и затраты постоянно снижаются. В некотором смысле, США "на 90% близки к окончательному состоянию".

Поэтому возникает вопрос: какова "дополнительная ценность" токенизации? Могут ли пользователи действительно это понять?

Поэтому мы считаем, что рынки за пределами Европы и США будут работать первыми, а затем некоторые успешные модели постепенно будут внедрены в США.

Ведущий:
Вы только что упомянули децентрализованные финансы (DeFi). Теперь такие биржи, как Coinbase и Kraken, расширяют то, что они называют "DeFi mullet" (соответствие финансовым нормам спереди, DeFi сзади). Например, интеграция протоколов займов, таких как Morpho, через интерфейсы CeFi или DeFi.

Даже BlackRock постепенно входит в DeFi; их фонд BUIDL уже запущен и развернут на Uniswap.

Какова ваша общая стратегия для DeFi в Robinhood? С одной стороны, это напоминает «Мир Дикого Запада», будучи открытым, не требующим разрешения и высоко инновационным, но это также несет в себе риски; с другой стороны, это действительно самое большое отличие, которое криптовалюты могут внести в финансовую систему.

Какова ваша точка зрения на это направление?

Влад:
Наша стратегия на самом деле «полный стек».

Для функционирования всей экосистемы нам сначала нужен большой объем пользователей. Поэтому через приложение Robinhood и все более важный кошелек Robinhood мы сосредотачиваемся на «распределении», привлекая пользователей.

С другой стороны, мы строим инфраструктуру, включая CeFi и DeFi.

Что касается DeFi, мы запустили Robinhood Chain, и тестовая сеть работает очень хорошо, с участием разработчиков и ростом экосистемы приложений, превышающим наши ожидания.

Изначально я думал, что наиболее консервативный сценарий будет заключаться в том, что эту цепочку можно будет хотя бы использовать для продвижения наших собственных продуктов, токенизации этих активов и предоставления их пользователям. Даже если бы это было так, это все равно стало бы очень большой цепочкой.

Но теперь мы видим, что разработчики действительно хотят интегрировать и создавать продукты на ней, и они делают это быстро. Так что вопрос стал таким: как мы «сортируем»?

В будущем в цепочке будет тысячи продуктов, которые на первый взгляд могут показаться похожими, но структуры риска и основные механизмы будут сильно различаться. Мы должны убедиться, что продукты самого высокого качества могут быть направлены на наш интерфейс CeFi, что облегчит пользователям его использование.

Ведущий:
Давайте поговорим о рынках предсказаний. Эта область в последнее время быстро растет, даже больше, чем мы ожидали.

Сторонники считают, что это «информационный рынок» или «машина правды»; однако есть противоположные мнения, которые утверждают, что это по сути азартные игры, которые могут привести к манипуляциям и проблемам с зависимостью.

Какова ваша точка зрения? Это хорошо или плохо?

Влад:
Я думаю, что это хорошо.

Многие люди упускают из виду один момент: объем торгов на рынках предсказаний на самом деле намного меньше, чем на рынках акций или опционов. Но его более важную ценность представляет то, что он является «информационным механизмом».

Все больше и больше американцев начинают использовать рынки предсказаний, чтобы определить, что реально, а что, скорее всего, произойдет. Раньше люди полагались на новостные СМИ, но бизнес-модель СМИ изменилась с «быстрого предоставления реальной информации» на акцент на «увеличение вовлеченности пользователей и увеличение охвата рекламы».

Это оставило пробел — если я хочу узнать «каковы факты», куда мне идти?

Рынки предсказаний хорошо заполняют этот пробел. Я считаю, что они будут продолжать расти и проникать в большее количество сценариев.

Ведущий:
Будет ли Robinhood добавлять контент и социальные функции поверх рынков предсказаний? Например, объединение торговли, мнений и обсуждений, как в Stocktwits или X.

Влад:
Да, над этим мы тоже работаем.

Мы анонсировали Robinhood Social на Hood Summit, и он будет запущен в ближайшее время. Рынки предсказаний станут важным компонентом этого процесса, позволяя пользователям видеть, как другие торгуют и комментируют эти события.

Я твердо верю в пользовательский контент (UGC). Вы не можете полагаться на ручное редактирование для сбора всей информации, но если миллионы пользователей участвуют в рынке, они естественным образом "выявят" самую важную информацию.

Конечно, мы также будем работать над слоем контента, которым является Sherwood Media — наш медиа-бизнес, который ежедневно создает высококачественный контент и все больше интегрируется с рынками предсказаний.

Ведущий:
Существует тенденция под названием "развлечения в финансах". Молодые люди, похоже, относятся к инвестированию как к развлечению, например, к мем-монетам и рынкам предсказаний.

Как вы думаете, это тенденция? Следует ли платформам поощрять это?

Влад:
На самом деле, у меня противоположное мнение.

Я не верю, что "развлечения" доминируют в финансовой деятельности. На самом деле происходит то, что неразвлекательные аспекты не обсуждаются.

Например:
Никто не обсуждает, как быстро растут пенсионные счета в X.
Никто не публикует информацию о том, насколько стабильны вложения в ETF.

Поэтому вы видите только "более привлекательные" части, создавая иллюзию, что весь финансовый ландшафт превращается в спекулятивное развлечение.

Но из данных ситуация совершенно другая. На нашей платформе 40% активов уже находятся в пассивных продуктах (ETF, наличные, пенсионные счета), и эта доля продолжает расти.

Даже у самых активных трейдеров обычно несколько счетов: один для торговли и один для долгосрочных инвестиций.

Так что реальность такова: один и тот же человек одновременно занимается "торговлей" и "долгосрочным распределением".

Ведущий:
Это фактически полностью противоречит общепринятому мнению. Все говорят, что поколение Z азартно играет и не умеет планировать на долгосрочную перспективу.

Влад:
Это совсем не так. Поколение Z - самое информированное о долгосрочных инвестициях поколение, которое мы когда-либо видели. Они начинают инвестировать раньше и делают это более систематически.

Кроме того, многие люди относят "активную торговлю" к азартным играм, что неверно. Некоторые люди очень систематичны и руководствуются стратегией; они ищут недооценку, создают модели и разрабатывают стратегии, что совершенно отличается от эмоциональных ставок.

Ведущий:
Почему это так? Может быть, потому что инструменты стали проще в использовании?

Влад:
Да, доступ - это ключ.

Раньше открытие пенсионного счета было очень сложным процессом; нужно было встретиться с консультантом и заполнить формы. Теперь это можно сделать всего за несколько шагов.

Существуют также механизмы стимулирования, например, предложение пользователям Gold 3% от суммы на пенсионных счетах.

Еще одна тенденция заключается в том, что все больше людей становятся фрилансерами и не имеют традиционных пенсионных планов 401(k), поэтому им приходится самостоятельно управлять своими пенсионными накоплениями.

Эти факторы в совокупности приводят к таким изменениям.

Ведущий:
Давайте поговорим о супер-приложениях. Теперь X занимается платежами, Coinbase запустила акции, и все создают "финансовые супер-приложения".

Но проблема в том, что потребности разных пользователей сильно различаются. Может ли это действительно сработать?

Влад:
Думаю, да, но определение должно быть более гибким.

Например, у нас уже есть несколько приложений:
Основное приложение Robinhood (торговля)
Банковское обслуживание Robinhood (банковское обслуживание)
Кошелек Robinhood (на цепочке блоков)

В будущем мы предоставим более сильную персонализацию, сохраняя эти «подприложения».

Еще одно важное направление: агенты (ИИ-агенты). В будущем пользователи могут пользоваться финансовыми услугами через ИИ, и нам нужно убедиться, что мы также можем преуспеть в этом мире.

Ведущий:
Но вы не делали P2P-платежи, например, через Venmo или Cash App.

Влад:
Мы на самом деле пробовали, но это не очень хорошо работало.

Причина: наши пользователи не из тех, кто испытывает нехватку денежных средств; они больше склоняются к пользователям кредитных карт и инвестиций, и спрос на эти функции у них не очень велик. Более того, P2P уже созрел; если мы не сможем сделать это значительно лучше, мы не будем спешить с этим.

Ведущий:
А как насчет стейблкоинов?

Влад:
Стейблкоины служат для двух целей:

1. Хранение стоимости
2. Оплата

Первая проблема заключается в том, что им приходится конкурировать со страхованием FDIC. Пользователи в США очень ценят безопасность своих средств, и в 2023 году стейблкоины испытали де-привязку, что значительно повлияло на доверие.

Вторая проблема: сценарий использования не работает. Вы бы не использовали стейблкоины, чтобы угостить друга ужином, и не платили бы стейблкоинами на Amazon.

Однако он уже имеет ценность в B2B, крупных платежах и сценариях расчетов в выходные.

Поэтому мы продолжим поддерживать его, например, USDG (в партнерстве с Paxos), но приложениям потребительского уровня потребуется время.

Ведущий:
Давайте продолжим обсуждение платежей, стейблкоинов и банковской системы. Недавно произошло довольно "знаковое" событие: Kraken получил так называемый "узкий мастер-счет", позволяющий напрямую обращаться в FedWire для расчетов.

С вашей точки зрения, является ли этот тип лицензии привлекательным для Robinhood? Или вы уже достигли аналогичных возможностей через партнерские банки? Является ли это настоящим изменением парадигмы?

Влад:
На самом деле я не вижу это таким образом.

Сегодня пользователи уже могут переводить деньги через Robinhood. Я не изучал детали этой лицензии в глубину, но это звучит скорее как способ "уменьшить затраты".

Однако мы не будем подавать заявку на банковскую лицензию только для того, чтобы получить доступ к системе расчетов дешевле.

Действительно, банковская лицензия имеет свои преимущества. Мы действительно пытались подать заявку на получение национальной банковской лицензии OCC в 2019 году, но позже отозвали ее.

Причина: мы обнаружили, что «модель банковского партнерства» стала очень зрелой.
API и возможности обслуживания быстро улучшаются, и общинные банки активно ищут клиентов в сфере финтех.

Теперь мы сотрудничаем с банками вроде Coastal, которые также конкурируют с крупными банками, что позволяет нам сосредоточиться на том, что мы делаем лучше всего, не неся при этом сложного бремени банковской лицензии.

Поэтому на данный момент эта модель партнерства является оптимальным решением для нас. Конечно, мы не можем полностью исключить изменения в будущем.

Ведущий:
Говоря о взаимоотношениях между банками и криптовалютами, одной из самых больших проблем на самом деле является регулирование.

Например, Закон о ясности, где ключевой спорный момент заключается в том, кто должен получать доход от стейблкоинов.

Банки хотят ограничить его, в то время как криптоиндустрия (например, Coinbase) хочет отдавать доход пользователям.

Какова ваша точка зрения по этому вопросу?

Влад:
Я думаю, что текущие дебаты несколько «не в тему».

Потому что доходность стейблкоинов изначально не была основной проблемой Закона о ясности. Закон о ясности в первую очередь касался структуры рынка, классификации активов (ценные бумаги против товаров) и токенизации.

Но сейчас, из-за быстрого прогресса предыдущего Закона GENIUS, многие заинтересованные стороны не успели среагировать, поэтому они пытаются «исправить» это в текущем законопроекте.

Лично я считаю, что лучший путь — отложить вопрос стейблкоинов на сейчас и отдать приоритет развитию DeFi и структуры рынка, которые являются более важными вопросами.

В противном случае мы можем застрять в спорах о стейблкоинах и упустить все законодательное окно.

Ведущий:
Если Закон о ясности пройдет гладко, какое конкретное влияние он окажет на вас?

Влад:
Наибольшую ценность будет иметь «ясность».

В настоящее время для любого токена, который мы размещаем, нам приходится тратить много усилий на юридические заключения: является ли он ценной бумагой? Существует ли риск? Если бы существовал четкий набор правил, эти затраты были бы значительно снижены.

Вторая проблема - токенизация.
Как только правила станут ясными, традиционные активы могут быть перемещены в цепочку в больших масштабах.

Еще один важный момент: как только это будет закреплено в законодательстве, оно не будет колебаться в зависимости от изменений в регуляторном персонале. Это очень важно для отрасли.

Ведущий:
Если произойдут два сценария:

1. Законопроект принимается
2. Законопроект не принимается

Это существенно повлияет на вашу стратегию?

Влад:
Это не повлияет на то, будем ли мы инвестировать в Robinhood Chain.

Поскольку сама цепочка является глобальным продуктом и не требует разрешений.

На самом деле, это влияет на то, какие продукты могут быть предложены в США.

Если регулирование в США не ясно, мы будем больше ориентироваться на международные рынки (например, Европу). Если оно ясно, мы увеличим наши инвестиции в США.

Вы уже можете видеть, как мы находим баланс: интернационализация с одной стороны, в то же время готовясь к выходу на рынок США с другой.

Ведущий:
Я был на вашем мероприятии по запуску во Франции, и почти все продукты были помечены как «только для европейских пользователей». Как американец, я начал немного завидовать Европе (смеется).

Но теперь ситуация меняется; например, CFTC настаивает на том, чтобы бессрочные фьючерсы появились в США. Вы готовы к этому?

Влад:
Мы готовы, и мы можем сделать это очень быстро. У нас уже есть фьючерсные продукты, и мы запустили бессрочные контракты в Европе через Bitstamp. С технической и продуктовой точки зрения мы уже полностью готовы, и как только регуляция станет ясной, мы сможем быстро запустить продукт.

Ведущий:
Давайте обсудим проблему, которая волнует многих: обычные инвесторы не могут получить доступ к качественным частным инвестициям, таким как Stripe, SpaceX и Anthropic. Это структурная проблема? Возможно ли что-то изменить?

Влад:
Это направление, к которому мы относимся очень серьезно.

Например, наши Robinhood Ventures:
Мы уже инвестировали в Stripe, Databricks, Ramp, Revolut, Airwallex и других.

В настоящее время мы сосредоточены на "проектах на более поздних стадиях + структурах фондов", но в будущем мы будем двигаться к более ранним стадиям.

В долгосрочной перспективе я считаю, что конечный результат будет заключаться в следующем:
Розничные инвесторы могут участвовать в стартовых раундах и финансировании серии А.

Конечно, это займет время, но токенизация также является ключевым путем.

Ведущий:
Мы только что обсудили темы молодого поколения и передачи богатства. Я хочу добавить реальную проблему для многих представителей поколения Y и поколения Z: мы не можем получить доступ ко многим качественным активам роста.

Например, Stripe, SpaceX, Anthropic — обычные инвесторы не могут участвовать, когда у этих компаний самый большой потенциал роста. Вы запустили Robinhood Ventures, который действительно в некоторой степени решил эту проблему, но в целом это остается структурной проблемой.

Возможно ли что-то изменить? Что нужно сделать, чтобы розничные инвесторы могли по-настоящему участвовать в инвестициях в эти частные компании?

Влад:
Я считаю, что Robinhood Ventures - это важный первый шаг.

Мы участвовали в нескольких проектах через этот фонд, таких как Stripe (который в настоящее время подписан, но еще не завершен), Databricks (мы участвовали в последних двух раундах), Boom (компания по производству сверхзвуковых самолетов), Mercury, Revolut, Ramp, Airwallex и Aura (кольцо, которое я ношу сейчас, - их продукт).

Эти инвестиции фактически осуществляются за счет средств, собранных в результате IPO, и мы будем продолжать это делать, и в будущем появятся дополнительные средства.

В настоящее время этот фонд больше ориентирован на более поздние этапы (до IPO), но в будущем мы постепенно будем переходить к более ранним этапам — более высокий риск, но и более высокий потенциал доходности.

Вы можете понять эволюцию нашего пути так:

Шаг 1: Позволить розничным инвесторам участвовать в IPO (сейчас мы являемся одним из крупнейших розничных каналов для распределения акций в рамках IPO)
Шаг 2: Позволить розничным инвесторам косвенно участвовать в предшествующих IPO этапах через фонды
Шаг 3: В будущем позволить розничным инвесторам напрямую участвовать в более ранних этапах финансирования

В конечном итоге, я считаю, что конечный результат будет следующим: если вы являетесь стартапом, привлекающим начальное или финансирование серии A, розничные инвесторы станут важным источником финансирования.

Конечно, мы еще не достигли этого, но мы движемся в этом направлении.

Кроме того, вы можете увидеть, что мы делаем в Европе: токенизацию частных активов. Я считаю, что это может быть конечной формой, но для ее достижения потребуется проделать большую работу.

На переходном этапе наиболее реалистичным способом могут быть структуры фондов.

Ведущий:
Влад, это был отличный разговор. Robinhood воспользовался двумя крупными возможностями в прошлом:

Во-первых, торговля с нулевой комиссией, которая изменила всю брокерскую индустрию.
Во-вторых, криптовалюты, в которые вы активно вложились, когда индустрия все еще находилась на ранней стадии.

Вашей основной способностью всегда была:
Использование актуальных тенденций + предоставление исключительного продукта + привлечение следующего поколения пользователей.

Итак, какова следующая возможность? Где будут самые большие точки роста в будущем? Это вечные контракты? Супер-приложения? Интернационализация? Или комбинация этих направлений?

Влад:
На самом деле, мы уже работаем над многими направлениями.

Например:
Социальные сети (Robinhood Social) — значительно изменят пользовательский опыт
Рынки предсказаний — уже быстро растут
ИИ — мы только начинаем

Мы уже внедрили ИИ в наши продукты (например, Cortex), но это всего лишь очень ранняя стадия.

По-настоящему интересный вопрос: будет ли в будущем "агент", который поможет вам управлять всей вашей финансовой жизнью?

От торговли до сбережений и долгосрочного распределения активов — все управляется ИИ, подобно "личному семейному офису".

Я считаю, что это будет очень крупное направление.

В целом, пространство для инноваций в будущем огромно, и мы будем продолжать исследовать и воплощать эти возможности в жизнь через наши продукты.

Ведущий:
Давайте остановимся здесь. Влад, спасибо за ваши сегодняшние идеи. Мы внимательно следим за вашими исследованиями в криптопространстве. Просто напомним, что ни один из этих материалов не является инвестиционным советом. Крипторынок сопряжен с рисками, и инвестиции следует делать осторожно. Но мы действительно движемся к новым рубежам, и мы рады, что вы можете идти с нами по этому пути. Спасибо всем.