Халвинг BTC, но Биткоин кошелек все еще оценивается в 4 миллиарда долларов

Оригинальное название: "Халвинг BTC, но Биткоин кошелек все еще оценивается в 4 миллиарда долларов"

Оригинальный автор: Лин Ванван, Deepchain Beating

Цена Биткоин была разделена пополам, но компания, продающая лопаты для BTC, объявила о своем плане выйти на биржу в Соединенных Штатах.

Раннее утро 21 января 2025 года в центральном французском городе Вьерзон.

Дэвида Балланда разбудили ото сна и, не до конца понимая ситуацию, заставили сесть в две машины вместе с женой. Десять минут спустя две машины направились в разные стороны.

То, что произошло в следующие 48 часов, было похоже на плохо снятый фильм о похищении. Похитители отрезали Балланду один палец, сделали фото и отправили его его бывшим коллегам, требуя выкуп в размере 10 миллионов долларов в Биткоин.

Французский спецназ GIGN задействовал более 90 человек, действовал одновременно в двух местах и в конечном итоге спас пару.

Балланд — соучредитель Ledger.

История закончилась неплохо. Похитители получили часть выкупа в USDT, но Tether сотрудничал с правоохранительными органами, чтобы заморозить 95% средств. Записи транзакций в блокчейн были четкими, и сбежать было невозможно. Все десять подозреваемых были арестованы и им грозит пожизненное заключение.

Причина, по которой похитители смогли найти Балланда, заключалась в утечке данных клиентов Ledger в 2020 году, когда имена, адреса и номера телефонов были выставлены в даркнете. Как соучредитель, информация о Балланде, естественно, была включена.

Причина, по которой похитители не смогли напрямую украсть монеты из блокчейн, заключается в том, что они не могли этого сделать. Приватные ключи хранятся на офлайн-устройствах, поэтому они не могли украсть их без подключения к интернету. Поэтому им пришлось прибегнуть к самому примитивному методу: похищению, чтобы заставить его перевести монеты.

Это точно иллюстрирует одну вещь: аппаратные кошелек полезны. Онлайн-методы хакеров бессильны против них; они могут прибегать только к офлайн-преступлениям.

Однако опыт Балланда также послужил предупреждением для всех держателей: защита ваших приватных ключей — это только первый шаг; защита вашей идентификационной информации не менее важна. Как бы хорошо вы ни прятали свои монеты, если другие знают, кто вы и где живете, неприятности могут постучаться в вашу дверь.

Отделение активов от личности — это именно та логика, которая лежит в основе самостоятельного хранения Биткоин кошелек. Это также смысл существования бизнеса Ledger.

После дела о похищении британская Financial Times сообщила: Ledger готовится к листинг в США. Goldman Sachs, Jefferies и Barclays совместно спонсируют IPO, а местом листинг выбрана NYSE.

Тем временем Биткоин переживает очередной раунд резкой коррекции. С пика в 126 000 долларов в октябре 2025 года он упал ниже 70 000 долларов.

Халвинг BTC не повлиял на прогресс отрасли. В январе 2026 года Ledger оценивался более чем в 4 миллиарда долларов.

1. Продавец лопат

Индустрия криптовалюта полна историй о том, как из грязи в князи. Некоторые заработали миллиарды за одну ночь, в то время как другие проснулись с пустыми кошелек.

Ledger уникален в этой индустрии. Он не создает монеты, не управляет криптобиржа, и не занимается DeFi. Он делает только одно: продает небольшое устройство, похожее на USB, говоря вам хранить свои приватные ключи внутри, чтобы хакеры не могли их украсть.

Что делает эта компания Ledger?

Она продает аппаратные кошелек, проще говоря, кошелек, которые помогают людям защитить свои приватные ключи Биткоин.

По цене 79 долларов за штуку они продали более 7 миллионов за последнее десятилетие.

В мире стартапов есть старая поговорка: во время золотой лихорадки больше всего зарабатывают не золотоискатели, а те, кто продает лопаты и джинсы. По сути, Ledger — это продавец лопат в мире крипто.

Прелесть этого бизнеса в том, что он не полагается на ставки на движение цены монет.

Во время бычий рынок приходят новички, которым нужно купить кошелек, чтобы защитить свои недавно приобретенные монеты. Во время медвежий рынок существующие пользователи, пережившие крах, ценят свои оставшиеся фишки и также нуждаются в безопасном месте для их хранения.

Когда цена растет, ваши активы становятся более ценными, что делает оправданным трату 79 долларов на их защиту. Когда цена падает, вы определенно не хотите, чтобы вас взломали в дополнение ко всему остальному, поэтому вы все равно потратите 79 долларов для душевного спокойствия.

Как ни посмотри, Ledger выигрывает.

В ноябре 2022 года, во время недели ликвидации FTX, серверы веб-сайта Ledger были почти перегружены. "Not your keys, not your coins" — если у вас нет ваших приватных ключей, монеты не ваши. Эта старая поговорка, которая годами циркулировала в сообществе шифропанков, внезапно стала консенсусом за одну ночь.

Криптобиржа могут совершить exit scam, команды проектов могут совершить exit scam, но офлайн аппаратное устройство вас не предаст.

Если перевести, когда другие в страхе, это на самом деле лучшее время для их бизнеса.

Эта способность преодолевать циклы — любимая история Уолл-стрит.

Список инвесторов Ledger читается как каталог институтов высшего уровня, включая 10T Holdings, Samsung Ventures, Morgan Creek, Cathay Innovation. В общей сложности они привлекли 575 миллионов долларов. Их оценка в 2023 году составляла 1,5 миллиарда долларов, и теперь они готовы дебютировать на NYSE с оценкой в 4 миллиарда долларов. Менее чем за два года она почти утроилась.

Эта математика на самом деле довольно проста. Общая рыночная капитализация глобальных крипто-активов, даже в текущий период коррекции, составляет более 2 триллионов долларов. Ledger утверждает, что хранит около 20% этого объема, с более чем 100 миллиардами долларов в Биткоин, хранящимися на устройствах пользователей.

Является ли оценка в 40 миллиардов долларов дорогой для компании, которая защищает 100 миллиардов долларов активов?

По сравнению с традиционными финансовыми кастодианами, эта цифра довольно скромная.

II. Преодоление цикла

Ledger не появился в одночасье.

В 2014 году несколько французских инженеров основали эту компанию во Вьерзоне. В то время цена Биткоин колебалась в районе нескольких сотен долларов, и большинство людей думали, что это финансовая пирамида.

Десять лет спустя эта компания прошла через три полных цикла бычий рынок-медвежий рынок: безумие 2017 года, крах 2018 года, обновленное безумие 2021 года, повторный крах 2022 года, рынок ETF в конце 2024 года и текущая коррекция.

На протяжении каждого цикла Ledger не только выживал, но и становился больше.

Секрет, проще говоря, в том, что они продают необходимость.

Независимо от того, составляет ли цена 100 000 или 30 000 долларов, пока вы держите монеты, вам нужно безопасное место для их хранения. Этот спрос не исчезнет с рыночными тенденциями.

В 2025 году выручка компании достигла исторического максимума, достигнув "сотен миллионов долларов", как заявил генеральный директор Готье. По сравнению с более чем 70 миллионами долларов в 2024 году, рост довольно значительный.

Что еще более важно, структура выручки меняется.

В первые годы Ledger продавал только аппаратные кошелек по 79 долларов за штуку, получая прибыль с каждой продажи. Теперь их линейка продуктов расширилась. Начальный уровень Nano S Plus по-прежнему продается за 79 долларов, средний Nano X с Bluetooth продается за 149 долларов, а высококлассный Stax с сенсорным экраном E Ink продается за 279 долларов.

Помимо оборудования, есть и программное обеспечение. Приложение Ledger Live позволяет напрямую покупать монеты, обменивать их и заниматься стейкинг, при этом компания берет процент с каждой транзакции. Существует также корпоративный сервис, Ledger Enterprise, специально разработанный для институциональных клиентов для решений по хранению, обслуживающий более 100 клиентов и управляющий десятками миллиардов долларов активов.

Переходя от продажи оборудования к продаже услуг, от разовой выручки к регулярной выручке, Ledger идет по этому пути десять лет и теперь наконец видит результаты.

Генеральный директор Готье не был основателем. Ранее он был операционным директором французской компании по рекламным технологиям Criteo, помогая компании достичь рыночной капитализации в 21 миллиард евро и успешного IPO. Проведя несколько лет в венчурном капитале, он был приглашен возглавить Ledger в 2019 году.

Профессиональный менеджер с опытом IPO, направляющий компанию к IPO. Очень подходящая договоренность.

Вступив в должность, Готье сделал несколько вещей. Он заручился помощью изобретателя iPod Тони Фаделла для разработки новых продуктов, обновив линейку продуктов от гиковского гаджета до потребительской электроники. Ledger Stax за 279 долларов выглядит как Kindle и может отображать вашу коллекцию NFT.

Под его руководством категория аппаратных кошелек приобрела оттенок роскоши.

В октябре прошлого года компания провела мероприятие под названием Ledger Op3n, где они представили продукт Nano Gen5 следующего поколения. Благодаря сенсорному экрану интерактивный опыт был значительно улучшен. Они также выпустили новую версию приложения Ledger Live, интегрировав больше функций.

От продукта к услуге и экосистеме, Ledger стремится стать воротами в мир крипто.

III. Звонок в колокол

Для Ledger звонок в колокол на NYSE — это не изолированное событие.

В 2025 году крипто-компании привлекли в общей сложности 34 миллиарда долларов через IPO. Эмитент стейблкоин Circle привлек более 10 миллиардов долларов, а торговая платформа Bullish также привлекла более 10 миллиардов долларов. Gemini, торговая платформа, испытала рост на 14% в первый день торгов. В январе этого года поставщик услуг по хранению BitGo был зарегистрирован на NYSE, подскочив на 24,6% в первый день, что увеличило его рыночную капитализацию до 26 миллиардов долларов.

Окно, которое было закрыто три года, открылось снова.

Зимой 2022 года почти никто не осмеливался упоминать IPO. Luna рухнула, FTX столкнулась со скандалом, Three Arrows Capital обанкротилась, и вся индустрия оказалась в неловком положении. Просто выжить в то время считалось успехом, так кто же думал о выходе на биржу.

Поворотный момент наступил в 2024 году. Был одобрен спотовый ETF на Биткоин, что привело деньги Уолл-стрит в игру. Во время своей предвыборной кампании Трамп пообещал поддержать индустрию крипто, и после избрания он подписал соответствующий исполнительный указ. SEC получила нового председателя, и регуляторная позиция явно изменилась.

Теперь очередь тех, кто ждет звонка в колокол, длинная, со множеством историй успеха, от Circle до различных торговых платформ. Есть также Kraken, вторая по величине криптобиржа в США, оцениваемая в 20 миллиардов долларов, нацеленная на первую половину этого года. Consensys, материнская компания кошелек MetaMask, оцениваемая в 7 миллиардов долларов, наняла JPMorgan Chase и Goldman Sachs в качестве андеррайтеров. Bithumb из Южной Кореи привлекла Samsung Securities, готовясь к выходу на биржу в Сеуле.

Индустрия крипто переживает коллективное "взросление".

За последнее десятилетие эта индустрия пережила жестокий рост. ICO, DeFi, NFT, мемкоин, волна за волной трендов, многие искали быстрой прибыли, и немногие делали солидную работу.

Теперь все иначе. Компании, достигшие стадии IPO, — это выжившие, пережившие штормы отраслевых циклов. У них есть реальная выручка, аудируемая финансовая отчетность и системы операционной деятельности, соответствующие требованиям.

Это истинный признак взросления индустрии.

Среди этих компаний Ledger несколько особенный. Это не торговая платформа, поэтому его выручка не зависит от объем торгов. Это не стейблкоин, поэтому нет опасений по поводу аудита резервов. Это инфраструктура, "коммунальные услуги" мира крипто.

Независимо от того, на какую монету вы спекулируете или какой блокчейн используете, всегда должно быть безопасное место для хранения ваших приватных ключей. Пока существует эта индустрия, пока люди держат крипто-активы, бизнес Ledger будет процветать.

Эта уверенность — то, что больше всего ценят рынки капитала.

Готье однажды сказал: "Деньги индустрии крипто сегодня в Нью-Йорке; в мире нет второго такого места".

Французская компания, решившая выйти на биржу в Нью-Йорке. Команда основателей в Париже, но капитал на Манхэттене. Это был общий путь для глобального технологического предпринимательства за последнее десятилетие.

Когда был создан Биткоин, Сатоши Накамото хотел создать платежную систему, которая не требовала бы доверия к какому-либо учреждению. Шестнадцать лет спустя компании, возникшие вокруг Биткоин, одна за другой направляются на крупнейший в мире рынок капитала, принимая самую традиционную форму подтверждения доверия.

Это не должно считаться предательством наших первоначальных стремлений; это признак зрелости индустрии.

Эра безудержного роста закончилась. То, что следует за этим, — это новая фаза институционализации, соответствия требованиям и массового внедрения. Для тех, кто все еще в индустрии, это на самом деле хорошие новости.

Цена Биткоин все еще колеблется. Но инфраструктура, построенная вокруг Биткоин, постепенно движется к миру мейнстрима.

В конце концов, халвинг цены монеты — это лишь короткая запятая в этом циклическом процессе.

Ссылка на оригинальную статью