Может ли майнинг биткойна помочь восстановить Украину

Майнинг-фермы рядом с украинскими АЭС могли бы приносить деньги на восстановление, покупая электричество, которое невозможно доставить потребителям. Такую идею предложили в американском Bitcoin Policy Institute, оценив потенциальные поступления в $1 млрд за пять лет. Откуда в стране с отключениями может взяться лишняя электроэнергия и почему ее предлагают продавать именно майнерам? Ответ зависит от состояния сетей, условий сделки и того, сколько денег после всех расходов останется Украине.

Зачем Украине майнинг-фермы рядом с АЭС

11 августа на сайте американского Bitcoin Policy Institute вышел материал Джейкоба Лангенкампа <<Роль биткойна в восстановлении Украины>>. Автор рассматривает майнинг как способ заработать на атомной электроэнергии, которую через поврежденные сети невозможно доставить потребителям. Для этого он предлагает привлечь частные компании, которые установят рядом с АЭС оборудование для добычи биткойна и будут покупать энергию непосредственно возле места ее производства.

По замыслу Лангенкампа, инвестор будет финансировать оборудование и его работу, а украинский производитель получит плату за электричество. Эти поступления автор предлагает использовать для обслуживания кредитов на восстановление. Дополнительную пользу могли бы принести налоги, рабочие места и заказы местным подрядчикам, хотя их вклад в экономику он отдельно не рассчитывает. При этом Украине необязательно самой добывать биткойны или накапливать их в государственном резерве, чтобы зарабатывать на такой кооперации.

Для украинцев, которые переживают отключения из-за российских обстрелов и дефицит электроэнергии, разговоры о ее избытке могут звучать странно. Однако станция иногда способна производить больше, чем поврежденные линии и подстанции могут передать потребителям. Тогда ее мощность ограничивают, даже если в другой части страны электричества не хватает. Покупатель рядом при должном подключении мог бы использовать часть этого потенциала еще до восстановления передачи.

Майнинг подходит для такой роли благодаря особенностям своей работы. Специализированные компьютеры выполняют вычисления, которые обеспечивают работу сети биткойна, и получают вознаграждение в криптовалюте. Ферме нужны электричество и интернет, а ее потребление можно быстро сокращать по мере необходимости энергосистемы. Это уже применяется на практике: по исследованию Cambridge Centre for Alternative Finance, опрошенные майнеры сообщили о сокращении потребления в целом на 888 ГВт·ч в течение 2023 года. В то же время каждая остановка означает недополученный заработок, который инвестор будет учитывать в цене, предложенной за электричество.

Продажа такому покупателю потенциально может быть выгоднее, чем экспорт, если прямое подключение позволит уменьшить потери и расходы на передачу. Однако нужно сравнивать сумму, которая останется производителю после всех расходов, включая обустройство подключения. Более высокая цена за границей может перевесить экономию от близости фермы. Наиболее убедительное преимущество майнинга возникает тогда, когда передать энергию другому покупателю вообще невозможно, а плата майнера превышает дополнительные расходы на ее производство и поставку. В такой ситуации станция получает доход от мощности, которая иначе осталась бы неиспользованной.

Миллиард за пять лет: как автор считает выгоду для Украины

Главное преимущество майнинга в расчетах Лангенкампа — возможность начать зарабатывать еще до завершения большого восстановления. На запуск контейнерной фермы он отводит 6−9 месяцев, а приобретение оборудования, его установка и дальнейшая работа по предложенной схеме будет финансироваться частным инвестором. В свою очередь, восстановление высоковольтных линий от АЭС до крупных городов, по оценке автора, потребует 3−5 лет и более $10 млрд, которые Украине придется привлекать на восстановление энергосистемы. Автор видит в этой разнице возможность получить первые поступления, пока другие отрасли ждут ремонта инфраструктуры. Это предложенный им сценарий, а не утвержденный график строительства в Украине.

Центральная цифра исследования — около $1 млрд за пять лет от продажи электроэнергии майнерам с суммарной мощностью потребления 750 МВт. В среднем это $200 млн в год, причем речь идет о платежах за электроэнергию, из которых еще нужно покрыть расходы энергетической компании. Самой финансовой модели в статье нет: автор ссылается на расчеты неназванной майнинговой компании. Тем не менее, его оценку можно перевести в более понятные величины и увидеть, насколько результат зависит от продолжительности работы оборудования.

|-----------------------------------------------------------------|---------------------------------------------| | Что считаем | Результат | | Потребление фермы мощностью 750 МВт за год непрерывной работы | 6,57 млрд кВт·ч | | Цена электроэнергии, при которой такая работа дает $1 млрд за пять лет | Около 3 американских центов* за кВт·ч | | Поступления по той же цене, если ферма работает половину времени | Около $500 млн за пять лет |

Собственный расчет на основе цифр автора, без учета високосных годов. Это не опубликованный им тариф и не прогноз загрузки украинских АЭС.

* При круглосуточной работе фермы прогноз автора соответствует цене около 1,37 грн за кВт·ч по нынешнему курсу. Для сравнения, в сентябре средняя оптовая цена электроэнергии в Украине составляла 6,20 грн за кВт·ч без НДС. То есть при таком режиме работы сценарий предполагает, что майнеры будут покупать электроэнергию примерно вчетверо дешевле этого рыночного ориентира.

Далее Лангенкамп предлагает использовать ежегодные платежи майнеров для погашения кредитов на восстановление. По его подсчетам, $200 млн в год позволили бы обслуживать двадцатилетний заем примерно на $1,8 млрд под 9% или на $4 млрд без процентов, если их субсидируют доноры. Украина могла бы получить средства на строительство сразу, а возвращать постепенно. Но для этого соответствующая сумма должна оставаться доступной для выплат все двадцать лет. Оценка поступлений за первые пять лет сама по себе этого не обеспечивает.

Отдельное предложение касается BitBonds, облигаций с биткойном в качестве части обеспечения. В приведенной автором схеме из каждых привлеченных $100 государство направляло бы $90 на обычные нужды, а $10 — на приобретение криптовалюты. Покупатель облигации получал бы право на часть возможного роста ее стоимости и благодаря этому, по замыслу, соглашался бы на более низкие проценты по займу. Если же Украина будет накапливать биткойны, полученные как оплата за электроэнергию, их можно было бы использовать для обеспечения, направив на восстановление все заемные средства. Пока это финансовая концепция, для которой в статье нет конкретных условий украинского выпуска или подтвержденной экономии на процентах.

Самая амбициозная часть замысла выходит за рамки кредитования. Лангенкамп предлагает создать государственный биткойн-фонд, объединив идею норвежного фонда национального благосостояния с персональными накопительными счетами для граждан. Его средства могли бы поддерживать образование и инфраструктуру, а отдельные счета — детей, ветеранов, семьи погибших и других пострадавших от войны. Так автор выстраивает путь от продажи электроэнергии к долгосрочным сбережениям страны. Однако для этого последнего шага он уже полагается на рост стоимости биткойна, не приводя расчетов того, сколько фонд сможет выплачивать и что будет происходить при падении курса.

Что может помешать биткойновому восстановлению

Хотя расчеты звучат довольно оптимистично, в такой стратегии восстановления есть немало <<но>>. Наиболее очевидный риск связан с самим BTC, который может не только дорожать, но и резко терять в цене. Для майнера это будет означать меньший заработок, а для государственного фонда с криптовалютой на балансе — обесценение накоплений. Однако даже рост курса не гарантирует успеха.

Электричество может быть доступным не тогда и не столько, сколько нужно

У статьи нет данных, которые подтверждали бы возможность годами поставлять майнерам именно 750 МВт. Объемы доступной энергии будут меняться из-за ремонтов реакторов, состояния сети, сезонного спроса и новых обстрелов. К тому же поврежденная подстанция может создавать значительно более серьезную проблему, чем невозможность продать электричество. Подстанции обеспечивают и внешнее питание систем охлаждения и безопасности АЭС. Ферма рядом не устраняет этих рисков и не гарантирует, что станция сможет увеличить производство.

Возникает и противоречие между потребностями энергосистемы и инвестора. Украине выгоден потребитель, которого можно отключить, как только электричество понадобится другим. Майнеру нужно достаточное время работы, чтобы вернуть вложения. Если простои будут частыми, он может требовать еще более низкой цены или компенсаций. А после восстановления сети долгосрочный контракт на дешевую электроэнергию способен ограничить возможность продавать ее дороже. Поэтому право отключать ферму, пересматривать цену и изменять объемы поставок должно быть частью соглашений с самого начала.

Дешевая электроэнергия еще не гарантирует прибыльного майнинга

По исследованию Кембриджского центра альтернативных финансов, электроэнергия составляет более 80% денежных операционных затрат опрошенных майнеров. Но оборудование также нужно приобрести, охлаждать, обслуживать и постепенно обновлять. В то же время компании конкурируют с майнерами по всему миру. Если совокупная вычислительная мощность сети растет, та же ферма при прочих равных условиях получает меньшую долю вознаграждения. Примерно раз в четыре года протокол BTC еще и вдвое сокращает вознаграждение новыми монетами.

В Украине к этому добавляются риски повреждения оборудования, расходы на защиту и возможное страхование. Частный инвестор может взять их на себя, но учтет в требованиях к цене электроэнергии и гарантиям поставки. Поэтому его готовность профинансировать строительство еще не означает, что государство получит выгодный контракт. Если майнинг станет убыточным и компания прекратит работу, исчезнут и платежи, на которые автор предлагает опираться при погашении кредитов.

Правила для крипторынка до сих пор не завершены

Состоянием на 10 октября 2026 года законопроект № 10225-д о налогообложении и регулировании виртуальных активов все еще готовится ко второму чтению. Его приняли за основу в сентябре 2025 года, но окончательного решения до сих пор нет. Это не означает, что в Украине запрещена любая деятельность с криптовалютой. Однако инвестор, который планирует работать много лет, пока не имеет окончательно определенных специальных правил, от которых будут зависеть его налоги и расходы.

Для энергокомпании продажа электроэнергии за гривны и получение оплаты биткойном также имеют разные последствия. Второй вариант требует регулирования учета, хранения, обмена активов и ответственности за потери. Еще сложнее перейти от таких расчетов к государственным облигациям с криптовалютным обеспечением. Самого принятия закона о крипторынке недостаточно, чтобы автоматически заработали все предложенные автором финансовые инструменты.

Миллиард выручки не равен миллиарду на восстановление

В модели Лангенкампа платежи за электроэнергию довольно быстро превращаются в ресурс для государственных проектов. В украинской энергетике этот путь сложнее. Производитель должен оплачивать топливо, ремонты, персонал и безопасность, а «Энергоатом» также финансирует механизм удержания доступной цены для населения. По данным компании, только за январь-август 2026 года эти платежи составили почти 154 млрд грн. Так что для оценки вклада майнинга в восстановление нужно считать средства, которые останутся после расходов и обязательств, и определить, как именно они попадут в бюджет.

Запропонований біткоїн-фонд також потребує окремої системи управління. Хто зберігатиме активи, коли їх дозволятиметься продавати, хто визначатиме виплати громадянам і відповідатиме за збитки? Відкритий блокчейн дозволяє бачити перекази, але сам собою не забезпечує чесного відбору підрядників чи справедливого розподілу грошей. Крім того, ті самі надходження не можна одночасно повністю спрямувати на погашення кредитів, накопичення BTC і соціальні виплати. Між цими цілями доведеться обирати.

Атомна енергія не скасовує екологічних витрат

Використання атомної електрики зменшує вуглецевий слід майнінгу порівняно з живленням від вугільних станцій. Проте залишаються виробництво та заміна обладнання, електронні відходи, шум і потреба в охолодженні. Кембриджські дослідники окремо враховують утилізацію та повторне використання майнінгових пристроїв. Для України важливо й те, яку електрику споживатиме ферма. Якщо вона дозволить використати справді незадіяну потужність АЕС, це один сценарій. Якщо ж через її роботу іншим споживачам доведеться додатково виробляти електрику з газу чи вугілля, екологічний результат буде іншим.

За яких умов майнінг може допомогти відбудові

Попри всі перестороги, для України ця ідея має сенс, якщо поява майнерів дасть енергокомпаніям додатковий заробіток і не обмежить постачання населенню та підприємствам. Перевіряти це варто на конкретному проєкті, де можна порахувати доступну електрику, витрати на підключення й суму, яка залишиться після виконання всіх зобов'язань.

Значення має й те, скільки грошей залишиться в українській економіці. Імпортне обладнання забезпечить роботу ферми, але місцеві зарплати, податки й замовлення українським підрядникам дадуть додатковий ефект для відбудови. Саме ці показники дозволять оцінити, що країна отримає від нового бізнесу, крім покупця електроенергії.

Розумним початком міг би стати пілотний проєкт із приватним фінансуванням і незалежною оцінкою результатів. Він показав би, чи готовий інвестор працювати за прийнятною для України ціною та зупиняти обладнання на вимогу енергосистеми. Узагальнені результати можна оприлюднити без розкриття чутливих даних про енергооб'єкти, а рішення про розширення ухвалювати вже на основі фактичних доходів і витрат.

І хоча прогнозований мільярд доларів за п'ять років був би відчутним додатковим надходженням, на тлі потреб відновлення у $588 млрд протягом десятиліття його роль залишатиметься обмеженою, особливо після вирахування витрат. Майнінг може допомогти профінансувати окремі проєкти. Та чи стане він корисним для України, залежатиме від того, на яких умовах вона продаватиме електрику і як розпоряджатиметься заробленим.