Прогноз процентных ставок на 2026 год: что ждет рынок?

Оригинальное название статьи: What To Expect For Interest Rates In 2026
Автор: Саймон Мур, Forbes
Перевод: Пегги, BlockBeats

Примечание редактора: Поскольку рынок делает ставку на сценарий «новый глава ФРС + новый раунд снижения ставок» в 2026 году, путь изменения процентных ставок в США вновь стал ключевой переменной для оценки глобальных активов.

Фьючерсы CME указывают на то, что федеральная ставка по фондам может упасть до уровня около 3% в 2026 году, что ниже текущего диапазона 3,75%–4%, при этом основные сокращения, вероятно, будут сосредоточены в первой половине года. Однако на фоне того, что инфляция еще не полностью вернулась к целевому уровню, а признаки ослабления занятости уже появились, перспективы политики остаются неопределенными. Хотя ожидается, что администрация Трампа назначит нового главу с более «голубиными» взглядами, операционный механизм FOMC означает, что политический курс по-прежнему будет определяться экономическими данными.

В этой статье представлен график ключевых заседаний по процентным ставкам, ожидания по их снижению и динамика политики на 2026 год, что дает читателям четкую структуру для понимания направления процентных ставок в США.

Ниже приведен оригинальный текст:

После планового заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в Вашингтоне глава ФРС Джером Пауэлл ответил на вопросы на пресс-конференции. Несмотря на давление со стороны президента Дональда Трампа с требованием снизить ставку, центральный банк США оставил федеральную ставку по фондам без изменений в диапазоне 4,25%–4,5%.

Основываясь на ценообразовании фьючерсов на ставки с помощью инструмента CMEFedWatch, рынок в целом ожидает, что в 2026 году на фоне «нового главы ФРС» произойдет цикл краткосрочного снижения ставок, при этом восемь заседаний FOMC в течение года, вероятно, будут сосредоточены на пути снижения ставок.

До этого FOMC проведет свое последнее заседание по процентным ставкам в этом году 10 декабря 2025 года. Рынок полагает, что существует вероятность небольшого снижения ставки на этом заседании, но вероятность сохранения ставки также нельзя игнорировать.

Путь процентных ставок в 2026 году

Исходя из текущего ценообразования, к декабрю 2026 года ожидается снижение федеральной ставки по фондам до уровня около 3%, что ниже текущего диапазона 3,75%–4%.

Однако перспективы процентных ставок по-прежнему несут значительную неопределенность: по более экстремальным оценкам рынка, ставки могут упасть до 2% или остаться на уровне 4%.

Если FOMC в конечном итоге инициирует снижение ставки, рынок полагает, что ключевое снижение может быть сосредоточено в первой половине 2026 года. Напротив, сами чиновники ФРС более осторожны в своих прогнозах уровня ставок на 2026 год, при этом большинство прогнозов по-прежнему ожидают, что ставки останутся выше 3%. Однако эти прогнозы были опубликованы в сентябре и будут обновлены в декабре.

График заседаний FOMC на 2026 год

Хотя ФРС может корректировать ставки в любое время в случае чрезвычайной экономической ситуации, в обычные годы она обычно следует установленному графику из восьми заседаний.

Заседания по установлению ставок в 2026 году пройдут в следующие даты: 28 января, 18 марта, 28 апреля, 17 июня, 29 июля, 16 сентября, 28 октября и 9 декабря.

Начиная с марта, FOMC будет обновлять свое Резюме экономических прогнозов (SEP) на чередующихся заседаниях.

Новое руководство может способствовать снижению ставок

Ожидается, что президент Трамп в 2026 году выдвинет нового главу ФРС, который будет более благосклонен к курсу на «снижение». Рынки предсказаний (такие как Kalshi) в настоящее время рассматривают Кевина Хассетта как наиболее вероятного кандидата.

Это предполагает, что на политику ставок в 2026 году может быть оказано дополнительное влияние. Например, Стивен Миран, назначенный Трампом в 2025 году, последовательно склонялся к более агрессивной позиции по снижению ставок при голосовании.

Однако, помимо выбора председателя, общая структура голосования FOMC продолжится в существующем формате, что означает, что денежно-кредитная политика не претерпит резких изменений из-за нового председателя.

Экономические данные остаются ключевой переменной

В конечном счете, решения ФРС по-прежнему будут определяться экономическими данными.

В настоящее время инфляция немного выше целевого показателя в 2%, но не показывает признаков выхода из-под контроля; уровень безработицы немного вырос, но не до тревожного уровня.

В этой среде FOMC, вероятно, будет постепенно снижать ставки. Если уровень безработицы значительно ухудшится, снижение ставки может быть вынужденно увеличено; наоборот, если инфляция неожиданно подскочит, ФРС может замедлить темпы корректировок. Однако последнее сценарий в настоящее время имеет низкую вероятность реализации.

Наиболее внимательно отслеживаемым индикатором в настоящее время являются данные по занятости. Некоторые чиновники считают, что рынок труда замедляется, что может потянуть за собой всю экономику, что потребует раннего снижения ставки; в то время как другие считают, что смягчение занятости не представляет реального риска.

Данные по занятости в 2026 году продолжат показывать, чье суждение было ближе к реальности.

[Ссылка на оригинальную статью]