Купить крипто- Рынки
Фьючерсы- Спот
- Копитрейдинг
- Earn
- Еще
Бывший советник SEC объясняет, что необходимо для обеспечения соответствия RWA
- SEC изменяет свой подход к криптовалюте, что способствует росту RWA, но остаются ограничения из-за юрисдикционных и доходных аспектов.
- Основное ограничение для реальных активов (RWA) заключается не в технологии, а в регулятивном взаимодействии, которое начало меняться в США.
- Регуляторная динамика в США смягчается, что открывает новые возможности для разработки соответствующих моделей токенизированных активов.
- Комплаенс RWA требует сложных юридических процессов, учитывающих национальные различия в законах о ценных бумагах.
- Потенциальные пользователи должны учитывать глобальные и местные правовые условия при разработке токенизированных продуктов.
WEEX Crypto News, 2025-12-24 15:43:20
В условиях стремительно развивающегося рынка криптовалют возникла острая необходимость в понимании нюансов регулятивного обеспечения активов. Глава юридического отдела Sologenic Эшли Эберсоле, предварительно работавший в SEC с 2015 года, подчеркивает, что ключевым ограничением для токенизированных активов является регулятивное взаимодействие, а не технология. В последние годы США демонстрируют изменения в своем подходе к этому вопросу, что открыло двери для новых возможностей в индустрии. Однако, юрисдикционные ограничения и доходные аспекты продолжают ограничивать создание соответствующих моделей.
Эволюция регулятивного подхода к криптовалюте
Первые шаги на пути к формированию регуляций были сделаны с публикацией отчета DAO в 2017 году, который определил юрисдикцию над токенами, подпадающими под определение ценных бумаг. Однако его последствием стали ограниченные возможности для диалога с индустрией: регуляторный орган избрал стратегию силового выполнения, что оставляло мало места для развития конструктивной связи. Эберсоле, протренавший свои знания работы с SEC и столкнувшийся с чиновниками, уклонявшимися от взаимодействия с криптофирмами, рассказал, что это замедлило развитие моделей на основе блокчейн.
Недавние изменения в руководстве SEC и их более открытая позиция по отношению к развитию технологий стали ключом к тому, что индустрия сделала шаг вперёд. Вступление Пола Аткинса в ряды руководства послужило сигналом к тому, что блокчейн начинает рассматриваться как потенциальная инфраструктура для рынка ценных бумаг, а не синоним регулятивных рисков.
Как могут работать комплаентные RWA на практике
Ожидается, что рынок токенизированных реальных активов вырастет до 2 триллионов долларов к 2028 году, главным образом за счет перемещения на блокчейн традиционных финансовых инструментов, таких как акции и фонды. Многие крупные институты, такие как BlackRock и JPMorgan, уже начинают исследовать возможности токенизации для модернизации своих инструментов.
Эшли Эберсоле приводит в качестве примера одну из реализуемых моделей, где акции токенизируются сравнимо с депозитарными расписками. Пользователь приобретает токен, за который в свою очередь через регулируемого брокера приобретается соответствующая акция. Токен отражает контрактные права на данную акцию и предоставляет дивиденды, голосование и другие права, которые сопровождают владение акциями.
Отличие данной модели от других заключается в том, что она действительно обеспечивает владение активом, а не просто финансовую экспозицию, как это делают многие синтетические инструменты.
Проблемы токенизации RWA
Несмотря на растущий интерес, токенизация реальных активов чаще всего сталкивается с существенными правовыми и юрисдикционными ограничениями. В то время как блокчейн-технология не имеет границ, национальные законы о ценных бумагах — имеют, что создает сложности для работы на международных рынках. Примером тому служит ограниченное предложение токенизации от Robinhood, доступное только пользователям из ЕС, где токены рассматриваются как деривативы на основе блокчейна.
Другая область сложностей — это доходность токенов. Регуляторы уделяют особое внимание отличию между доходом, генерируемым за счет действий держателя актива, и доходом, возникающим просто за счет удержания токена. Этот аспект уже влияет на то, как структурируются токенизированные продукты в соответствии с правилами.
Регуляторная поддержка роста RWA
Тем не менее, регулятивная среда меняется, предоставляя больше возможностей для диалога и сотрудничества. Текущая динамика работы SEC открывает пространство для компаний, стремящихся к созданию нормативно соответствующих токенизированных решений, даже при наличии нерешенных вопросов касательно распределения и доходных проектов.
По словам Эберсоле, если рынок и регуляторы продолжат взаимодействовать, возможно развитие более адаптированных правил, что, в свою очередь, может стимулировать дальнейшее внедрение токенизированных акций и других сложных финансовых инструментов.
Политика, направленная исключительно на исполнение, теряет актуальность, а перспектива более гибких регулировок становится более вероятной, что обещает значительные сдвиги в индустрии токенизации реальных активов.
FAQ
Что такое токенизированные реальные активы (RWA)?
Токенизированные реальные активы (RWA) представляют собой виртуальные токены, которые представляют права на физические активы, такие как недвижимость или акции, и записываются на блокчейн для облегчения обмена и учёта.
Каково отношение SEC к RWA?
SEC проявляет более гибкий подход к реальным активам, что открывает новые возможности для криптовалютного рынка. Однако остаются ограничения, связанные с юрисдикцией и требованиями к доходности.
Какие компании уже внедряются в сектор RWA?
Крупные финансовые учреждения, такие как BlackRock и JPMorgan, активно исследуют возможности токенизации для модернизации своих финансовых продуктов и процессов.
Какие основные проблемы возникают при токенизации RWA?
Основные проблемы включают соблюдение юридических и регулятивных требований в разных странах, а также различия в правовых условиях доходности.
В чем различие между владением через токены и традиционным владением акциями?
Модели токенизации, которые предоставляют права на активы, обеспечивают владельцев всеми связанными правами, включая дивиденды и голосование, в то время как синтетические инструменты предоставляют лишь финансовую экспозицию без законных полномочий на актив.
Вам также может понравиться
WEEX P2P теперь поддерживает JOD, USD и EUR — набор продавцов теперь открыт
Чтобы упростить ввод криптовалютных средств, WEEX официально запустила свою P2P торговая платформа и продолжает расширять поддержку фиатных валют. Мы рады сообщить, что Иорданский динар (JOD), доллар США (USD) и евро (EUR) теперь доступны на WEEX P2P!
Dragonfly Partners: Большинство агентов не будут заниматься автономной торговлей, как же криптовалютные платежи смогут возобладать?
Американский стартап в области ИИ делает ставку на китайскую мегамодель | Rewire News Morning Brief
Трамп снова врет: Психооперация «пятидневной паузы», как Уолл-стрит, Биткойн и инсайдеры Polymarket синхронизировали Uposciogen
Когда токен становится трудом, люди становятся интерфейсом
Новости о прекращении огня просочились заранее? Крупный Polymarket делает ставки на исход до твита Трампа
Ежегодное письмо акционерам от генерального директора BlackRock: Как Уолл-стрит использует ИИ для продолжения получения прибыли от национальных пенсионных фондов?
Sun Valley выпускает финансовый отчет за 2025 год: Доход от майнинга биткоинов достигает 670 миллионов долларов, ускоряя трансформацию в платформу инфраструктуры ИИ
16 марта 2026 года в Далласе, штат Техас, США, компания CanGu (код на Нью-Йоркской фондовой бирже: CANG, далее именуемая "CanGu" или "Компания") сегодня объявила о своих неаудированных финансовых результатах за четвертый квартал и полный год, закончившийся 31 декабря 2025 года. Как предприятие по добыче биткоинов, опирающееся на глобальную структуру и стремящееся к созданию комплексной платформы энергетики и вычислительной мощности на основе ИИ, CanGu активно продвигается в преобразовании своего бизнеса и развитии инфраструктуры.
• Финансовые результаты:
Общая выручка за 2025 год составила 688,1 млн долларов, в том числе 179,5 млн долларов в четвертом квартале.
Выручка от майнинга биткоинов за весь год составила 675,5 млн долларов, в том числе 172,4 млн долларов в четвертом квартале.
Корректированная EBITDA за весь год составила 24,5 млн долларов, в то время как в четвертом квартале она составила -156,3 млн долларов.
• Горнодобывающие операции и затраты:
В течение года было добыто в общей сложности 6 594,6 биткойнов, в среднем 18,07 биткойнов в день; из них 1 718,3 биткойнов были добыты в четвертом квартале, в среднем 18,68 биткойнов в день.
Средняя стоимость добычи за весь год (за исключением амортизации оборудования) составила 79 707 долларов США за биткойн, а в четвертом квартале — 84 552 доллара США;
Полные текущие затраты составили 97 272 и 106 251 доллар США за биткойн соответственно.
По состоянию на конец декабря 2025 года компания в совокупности произвела 7 528,4 биткойнов с момента начала работы в сфере добычи биткойнов.
• Стратегический прогресс:
Компания завершила программу американских депозитарных расписок (ADR) и перешла на прямую котировку на NYSE, чтобы повысить прозрачность информации и привести свою деятельность в соответствие со своей стратегической направленностью, с долгосрочной целью расширения своей базы инвесторов.
Генеральный директор Пол Ю заявил: «2025 год стал для компании первым полным годом работы в качестве предприятия по добыче биткоинов, который характеризовался быстрым внедрением и структурной перестройкой. Мы завершили комплексное обновление нашей системы активов и создали глобальную распределенную сеть майнинга. Кроме того, компания представила новую управленческую команду, что еще больше укрепит наши возможности и конкурентное преимущество в области цифровых активов и энергетической инфраструктуры. Завершение прямого размещения на NYSE и ценообразование в долларах США также означает наше преобразование в глобальную компанию по инфраструктуре ИИ."
"Вступая в 2026 год, компания продолжит оптимизировать структуру своего баланса и повышать операционную эффективность и устойчивость к затратам за счет корректировки портфеля майнеров. В то же время мы продвигаем нашу стратегическую трансформацию в поставщика инфраструктуры ИИ. Используя EcoHash, мы будем использовать наши возможности в области масштабируемой вычислительной мощности и энергетических сетей для предоставления экономически эффективных решений для вывода ИИ." Соответствующие преобразования на площадке и разработка продуктов идут параллельно, и компания хорошо подготовлена к продолжению своей работы на новом этапе."
Финансовый директор компании Майкл Чжан заявил: "Ожидается, что к 2025 году компания достигнет значительного роста доходов благодаря расширенным горнодобывающим операциям. Несмотря на то, что компания зафиксировала чистый убыток в размере 452,8 миллиона долларов от текущих операций, в основном из-за разовых затрат на преобразование и корректировок справедливой стоимости, обусловленных рынком, с финансовой точки зрения компания снизит свою долговую нагрузку, оптимизирует стратегию резервов Bitcoin и управление ликвидностью, привлечет новый капитал для укрепления своего финансового положения и воспользуется инвестиционными возможностями в высокоперспективных областях, таких как инфраструктура ИИ, при этом учитывая волатильность рынка."
Общая выручка за четвертый квартал составила 1,795 миллиарда долларов. Из них бизнес по добыче биткоинов принес выручку в размере 1,724 миллиарда долларов, сгенерировав 1 718,3 биткоинов за квартал. Выручка от международного автомобильного бизнеса составила 4,8 миллиона долларов.
Общие операционные расходы и затраты за четвертый квартал составили 4,56 миллиарда долларов, в основном из-за расходов, связанных с бизнесом по добыче биткоинов, а также обесценивания майнинговых машин и потерь справедливой стоимости по дебиторской задолженности в биткоинах.
Это включает в себя:
· Стоимость выручки (без учета амортизации): 1,553 миллиарда долларов
· Стоимость выручки (амортизация): 38,1 миллиона долларов
· Операционные расходы: 9,9 миллиона долларов (включая расходы, связанные со связанными сторонами, в размере 1,1 миллиона долларов)
· Убыток от обесценения майнинговых машин: 81,4 миллиона долларов
· Снижение справедливой стоимости требований к обеспечению в биткоинах: 171,4 млн долларов
Операционный убыток за четвертый квартал составил 276,6 млн долларов, что значительно больше убытка в 0,7 млн долларов за тот же период 2024 года, в основном из-за снижения курса биткоина.
Чистый убыток от текущей деятельности составил 285 млн долларов по сравнению с чистой прибылью в 2,4 млн долларов за тот же период прошлого года.
Корректированный показатель EBITDA составил -156,3 млн долларов по сравнению с 2,4 млн долларов за тот же период прошлого года.
Общая выручка за год составила 6,881 миллиарда долларов. Из них выручка от бизнеса по добыче биткоинов составила 6,755 миллиарда долларов, при общем объеме добычи 6,594.6 биткоинов за год. Выручка от международного автомобильного бизнеса составила 9,8 миллиона долларов.
Общий объем годовых операционных расходов составляет 1,1 миллиарда долларов.
В частности, они включают:
· Себестоимость выручки (без учета амортизации): 543,3 млн долларов США
· Себестоимость выручки (амортизация): 116,6 млн долларов США
· Операционные расходы: 28,9 млн долларов США (включая расходы, связанные со связанными сторонами, в размере 1,1 млн долларов США)
· Снижение стоимости майнинга: 338,3 млн долларов США
· Убыток от изменения справедливой стоимости дебиторской задолженности в биткоинах: 96,5 млн долларов
Годовой операционный убыток составляет 437,1 млн долларов. Чистый убыток от продолжающейся деятельности составляет 452,8 млн долларов, в то время как в 2024 году был получен чистая прибыль в размере 4,8 млн долларов.
Чистая прибыль 2025 года с учетом не GAAP составляет 24,5 млн долларов (по сравнению с 5,7 млн долларов в 2024 году). Эта мера не включает расходы на компенсацию на основе акций; для получения подробной информации см. раздел «Использование несоответствующих GAAP финансовых показателей».
По состоянию на 31 декабря 2025 года ключевые активы и обязательства компании следующие:
· Денежные средства и их эквиваленты: 41,2 млн долларов США
· Дебиторская задолженность под залог Bitcoin (непоточная, связанная со связанной стороной): 663,0 млн долларов США
· Чистая стоимость шахты: 248,7 млн долларов
· Долгосрочная задолженность (связанная сторона): 557,6 млн долларов
В феврале 2026 года компания продала 4 451 биткойн и погасила часть долгосрочной задолженности перед связанными сторонами, чтобы снизить финансовую нагрузку и оптимизировать структуру активов и обязательств.
Согласно плану выкупа акций, опубликованному 13 марта 2025 года, по состоянию на 31 декабря 2025 года компания выкупила в общей сложности 890 155 акций обыкновенных акций класса A примерно за 1,2 млн долларов.
Американский стартап в области ИИ восхищается моделью открытого исходного кода Китая
Три недели войны США и Ирана: Кто зарабатывает деньги, кто платит по счетам?
Интерпретация крупного обновления Polymarket прошлой ночью: Расширение комиссии, саморегулирование и новые стимулы
Присоединяйтесь к WEEX AI Wars II: Как API WEEX и навыки трейдеров способствуют инновациям в торговле с использованием ИИ
Присоединиться WEEX AI Wars II и стать частью глобального сообщества Торговля с использованием ИИ революция. Соревнуйтесь с лучшими AI-агентами и ботами, демонстрируйте свои стратегии и используйте WEEX API и Trader Skill для инноваций, автоматизации и повышения узнаваемости в экосистеме торговли с использованием ИИ. Пригласите своего ИИ-агента на WEEX AI Wars II СЕЙЧАС.
От человеческого применения к интеллектуальному сотрудничеству: Как сеть GOAT создает цифровую экономику следующего поколения
# Подробный план статьи
H1: Кит предсказывает падение цен на нефть через крупные шорты на Hyperliquid H2: Введение в текущие события на…
## Outline
H1: Майкл Сейлор называет биткойн идеальным инструментом защиты Key Takeaways: Майкл Сейлор утверждает, что биткойн является надежной защитой…
# Китообразный инвестор перезапускает длинную позицию в биткойнах
Ключевые выводы Китообразный трейдер @Jason60704294 вновь открыл длинную позицию в биткойнах. Позиция составляет 9.437 BTC с начальной ценой…
# Анализ ситуации с ценой Биткоина: Продолжающийся рост несмотря на снижение цены
Key Takeaways Цена Биткоина опустилась ниже 71 000 долларов, но сохраняет положительную динамику. Поддержка спроса обусловлена продолжающимися покупками…
Хакеры атаковали разработчиков OpenClaw через фишинг на GitHub
Key Takeaways Злоумышленники нацелились на разработчиков OpenClaw, используя фейковые GitHub аккаунты и поддельные сайты для кражи криптовалют. Фишинговые…
WEEX P2P теперь поддерживает JOD, USD и EUR — набор продавцов теперь открыт
Чтобы упростить ввод криптовалютных средств, WEEX официально запустила свою P2P торговая платформа и продолжает расширять поддержку фиатных валют. Мы рады сообщить, что Иорданский динар (JOD), доллар США (USD) и евро (EUR) теперь доступны на WEEX P2P!
App