Fortitude продала $8,3 миллиона в заимствованном Zcash для финансирования своего расширения в майнинге

Оператор майнинга Zcash Fortitude Mining расширяет свои возможности, показывая, как инвестиции в инфраструктуру могут вывести существующий ZEC на рынок без необходимости покупки токена сначала. Компания может получать ZEC, занимая у своей материнской компании, Digital Currency Group, продавать его за наличные и быть должной в долларах.

Этот путь уже привел к раскрытой продаже. В своем объявлении от 5 октября Fortitude сообщила, что она получила 5,790.4798 ZEC через заимствование примерно на $8,4 миллиона на прошлой неделе, а затем ликвидировала эти монеты за около $8,3 миллиона.

Это различие имеет значение в течение запланированного окна поставок оборудования компании с октября по ноябрь. Финансирование может превратить монеты в оборудование, а запланированные поставки могут добавить машины, конкурирующие с существующими майнерами за вознаграждения. Для держателей ZEC и инвесторов в майнинг это разные последствия одного и того же расширения.

От заимствованных монет к майнинговой мощности

В соответствии с измененной кредитной линией DCG, займы, финансируемые ZEC, номинированы и подлежат погашению в долларах США, при этом их стоимость определяется на момент передачи в соответствии с условиями кредитной линии. Таким образом, Fortitude не обязана повторно покупать такое же количество ZEC для выполнения этого обязательства по погашению.

Инвестиции в мощность майнинга Fortitude, следовательно, не должны создавать новую спотовую покупку со стороны Fortitude.

Следующий шаг в финансировании был перспективным. Fortitude сообщила 5 октября, что планирует дальнейшее заимствование в размере $20 миллионов, ожидаемое в ZEC, за которым последует ликвидация для финансирования возвратного депозита для отдельной сделки по оборудованию следующего поколения. В раскрытии от 5 октября эти шаги были описаны как планы.

Два графика поставок оборудования

Ближайший вопрос о мощности касается окончательного соглашения Fortitude от 30 июля на 9,000 BITMAIN Antminer Z15 Pros, цена каждого из которых составляет $3,499, или примерно $31,5 миллиона. Контракт запланировал поставку 3,000 единиц в октябре и 6,000 в ноябре.

График поставок контракта не является подсчетом работающих машин. Ниже приведенные данные о мощности моделируют дополнительное работающее оборудование.

Типичные характеристики BITMAIN ставят каждую Z15 Pro на уровне 840 KSol/s, что является мерой майнинговой работы, и 2,780 ватт. Умножив эти показатели, первые 3,000 машин имеют 2.52 GSol/s номинальной мощности и 8.34 мегаватта потребления. Все 9,000 будут представлять 7.56 GSol/s и 25.02 МВт до учета дополнительных нагрузок на площадке. Фактическая производительность зависит от условий эксплуатации и доступности.

Соглашение о следующем поколении оборудования от 5 октября является отдельным: это ориентировочное, необязательное обязательство до $100 миллионов, требующее последующего обязательного соглашения после публикации спецификаций и цен. Ожидалось, что поставки начнутся во втором квартале 2027 года.

Доходы вовлекают майнеров в конкуренцию

Исследование Hashrate Index от 13 октября помогает объяснить стимул для добавления машин. Используя ZEC по цене $1,185, сеть с 27.8-GSol/s и электричество по 8 центов за киловатт-час, оно оценивало доход Z15 Pro вблизи $773 за мегаватт-час, по сравнению с примерно $135 для эффективных биткойн-флотилий. Арендованный графический процессор H100 достигал примерно $1,679 за MWh только при полной аренде, используя около 1.74 киловатта мощности на GPU. Использование аренды, капитальные затраты и сборы определяют, как такие сравнения доходов переводятся в доходность.

Для обновленной иллюстрации предположим цену ZEC в $1,236.60 и электричество по 8 центов за кВтч. Используйте оценку сети ZecStats в 30.2-GSol/s, временная метка 16 октября в 08:09 UTC.

Используя эти данные, стандартный Z15 Pro, работающий непрерывно, заработает ожидаемые 0.04005 ZEC, или около $49.53, за целевой день только от субсидии. Его типичное потребление в 2.78 киловатта стоит около $5.34 в день, оставляя $44.19 до учета других затрат.

Резерв исключает сборы за пул и услуги, капитальные затраты на оборудование и помещения, а также другие операционные расходы. Иллюстрация предполагает полное время безотказной работы и исключает транзакционные сборы.

Два входа могут тянуть в противоположные стороны: более высокая цена ZEC увеличивает доход в долларах для данного объема монет, в то время как большее количество конкурирующих горных работ снижает ожидаемую долю вознаграждений для неизменной машины. Будущие цены ZEC и конкурирующие горные работы определяют, как долго будет действовать этот стимул.

Меньшая доля каждого блока

Текущая общая субсидия блока Zcash составляет 1.5625 ZEC. Шахтеры получают 1.25 ZEC, или 80%, плюс транзакционные сборы. В рамках модели финансирования NU6.1 8% идет на гранты сообщества Zcash, а 12% — на финансирование, контролируемое держателями монет.

При целевом интервале в 75 секунд сеть будет производить около 1,152 блока в день, что подразумевает примерно 1,800 ZEC общей субсидии и 1,440 ZEC для шахтеров. Эти ежедневные цифры являются оценками, основанными на целевых данных. Фактическое ежедневное эмитирование варьируется в зависимости от производства блоков; субсидия за блок следует графику протокола.

Альтернативные сценарии CryptoSlate начинаются с оценки 30.2 GSol/s на 16 октября. Если дополнительные машины присоединятся, в то время как работа всех существующих шахтеров останется неизменной, ожидаемая субсидия существующего шахтера упадет, поскольку его доля в общем объеме работы уменьшится.

Оба сценария начинаются с одного и того же базового уровня и показывают ожидаемый выход после корректировки сложности. Случай с 9,000 машинами включает первые 3,000. Они предполагают полное время безотказной работы, неизменную субсидию за блок, отсутствие других входов или выходов и всю добавленную работу вне измеренного базового уровня. Машины, уже учтенные в оценке сети, не должны добавляться снова. Сборы исключены.

Большее производство Fortitude частично вытеснит ожидаемые вознаграждения конкурирующих флотов, в то время как эмитирование за блок остается регулируемым протоколом. Шахтер может столкнуться с меньшим выходом монет, даже если более высокая цена токена поддерживает его доход в долларах.

Fortitude заявляет, что в настоящее время продает или иным образом монетизирует все цифровые активы, которые он добывает. По мере расширения своего флота он может получать и монетизировать вознаграждения, которые в противном случае пошли бы конкурирующим шахтерам.

Следующие значимые раскрытия — завершенные конверсии финансирования, доставленные машины и дополнительная операционная мощность.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.