Morgan Stanley использует активы клиентов на сумму 7,4 триллиона долларов и минимальные сборы, чтобы захватить крипто-бум на Уолл-Стрит

Новые биржевые продукты Morgan Stanley на основе Ethereum и Solana за первый день торговли сгенерировали примерно 38 миллионов долларов в совокупном объеме торгов, что дало компании мгновенное присутствие на двух рынках крипто-фондов, доминируемых более ранними участниками.

Траст Morgan Stanley Ethereum (MSSE) зафиксировал 933 715 акций, проданных во вторник, и привлек 5,15 миллиона долларов чистых притоков. Траст Morgan Stanley Solana (MSOL) торговал 951 216 акциями, что привело к обороту примерно в 19 миллионов долларов, но без чистых созданий. Каждый продукт начал торговаться на NYSE Arca по цене около 20 долларов за акцию.

Данные от SoSoValue показывают, что притоки MSSE составили более трети от примерно 14,5 миллиона долларов, которые поступили в американские ETH фонды в ходе сессии. ETHB от BlackRock, который поддерживает стейкинг, привлек 5,9 миллиона долларов, а его более крупный продукт ETHA добавил 3,5 миллиона долларов.

Тем временем рынок Solana двигался в противоположном направлении, существующая группа фондов потеряла 18,1 миллиона долларов, так как инвесторы вывели всю сумму из BSOL от Bitwise.

Контрастные дебюты предоставляют раннюю проверку того, какую долю рынка Morgan Stanley сможет захватить после позднего входа в обе категории. MSSE конвертировала значительную часть своего первого дня торговли в новые активы, в то время как MSOL привлек сопоставимую активность на вторичном рынке во время сессии, когда инвесторы сокращали свои вложения в более широкий комплекс фондов Solana.

Управление инвестициями Morgan Stanley запустило два продукта 28 июля как продолжение крипто-линейки, которая началась с Morgan Stanley Bitcoin Trust в апреле.

MSBT накопил более 400 миллионов долларов активов на момент публикации, несмотря на то, что вошел на рынок Bitcoin фондов, уже возглавляемый BlackRock и Fidelity.

Новые продукты также выводят Morgan Stanley за пределы простого спотового экспозиции. Оба могут ставить свои базовые активы, помещая компанию прямо в растущую конкуренцию за то, сколько дохода эмитенты фондов возвращают инвесторам.

Morgan Stanley снижает сборы по сравнению с конкурентами

Morgan Stanley вступает в эту борьбу с одной из самых низких комбинаций сборов за управление и стейкинг, доступных на любом из рынков.

MSSE и MSOL имеют ежегодный сбор спонсора в размере 0,14%. Morgan Stanley также не будет получать прямую долю от своих вознаграждений за стейкинг, в то время как хранители и поставщики стейкинга ожидают получить в совокупности 5% от валовых вознаграждений. Остальная часть удерживается трастами до распределений и применимых расходов.

Эта структура снижает сборы нескольких устоявшихся конкурентов.

В Solana BSOL от Bitwise взимает сбор за управление в размере 0,20% и передает 6% вознаграждений за стейкинг поставщикам услуг. GSOL от Grayscale взимает 0,19% и отдает 7%, в то время как SOEZ от Franklin Templeton берет 8% от вознаграждений за стейкинг. Сборы за стейкинг достигают как минимум 10% в 21Shares, 15% в Fidelity и 25% в VanEck, показывают данные Farside Investors.

Рынок ETH имеет аналогичное распределение, показывают данные Farside. Продукт ETH от Grayscale с более низкой стоимостью имеет сбор за управление в размере 0,15% и сбор за стейкинг в размере 6%, в то время как ETHB от BlackRock имеет заявленный сбор спонсора в размере 0,25% и отдает 10% вознаграждений за стейкинг.

Сборы за стейкинг на TETH от 21Shares и более крупном продукте ETHE от Grayscale составляют 25% и 23% соответственно.

BlackRock временно снижает сборы Morgan Stanley по ETHB за счет освобождения, которое снижает его сбор до 0,12% на первые 2,5 миллиарда долларов активов на 12 месяцев, начиная с марта. Его стандартная ставка остается 0,25%.

Таким образом, вызов Morgan Stanley выходит за рамки обычной войны сборов ETF. Для продуктов стейкинга доходы инвесторов также зависят от того, сколько из портфеля участвует в сети и сколько из полученного вознаграждения удерживается посредниками.

MSSE планирует в нормальных рыночных условиях ставить от 50% до 80% своих активов Ethereum. Его проспект устанавливает 80% в качестве целевого максимума, позволяя сумме варьироваться в зависимости от потребностей в выкупе, времени вывода из сети и ликвидности на рынке.

MSOL становится более агрессивным. Траст намеревается ставить до 100% своих SOL, периодически оставляя активы не ставленными для удовлетворения ожидаемых выкупов и других требований к ликвидности.

Оба фонда намерены распределять чистые вознаграждения от стекинга наличными ежемесячно, но как минимум раз в квартал. Вознаграждения накапливаются в ETH или SOL, прежде чем трасты продадут эквивалентное количество токенов для финансирования распределений акционерам.

Этот подход предоставляет инвесторам доступ к доходу от стекинга через традиционный брокерский продукт, не требуя от них хранения токенов или прямого взаимодействия с валидаторами.

Распределение проверяет преимущества действующих участников

Несмотря на более низкие затраты, Morgan Stanley все еще имеет значительный разрыв, который необходимо преодолеть по сравнению с фондами, которые потратили месяцы или годы на накопление активов и ликвидности.

BSOL от Bitwise привлек около 892 миллионов долларов чистых притоков, что составляет большую часть примерно 1,12 миллиарда долларов, накопленных по продуктам Solana, отслеживаемым Farside.

Первоначальный продукт ETHA от BlackRock привлек около 11,4 миллиарда долларов, в то время как его новый продукт ETHB с возможностью стекинга уже привлек около 529 миллионов долларов.

Эти балансы дают действующим продуктам более глубокую торговую историю и устоявшуюся базу инвесторов, преимущества, которые более низкая комиссия не может немедленно стереть.

Тем не менее, Morgan Stanley приносит другое преимущество.

Аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Бальчунас описал новые продукты как самые значительные дополнения к рынкам ETF ETH и Solana с момента их первоначального запуска, ссылаясь на размер и охват Morgan Stanley. Компания имеет почти 16 000 финансовых консультантов, управляющих активами клиентов на сумму около 2,6 триллиона долларов.

Ее более широкий бизнес по управлению состоянием завершил 2025 год с 7,4 триллиона долларов активов клиентов и более 20 миллионов клиентских отношений.

Morgan Stanley также определила криптовалюту и токенизацию среди возможностей продуктов, которые она намерена расширить, поскольку все больше клиентов перемещаются между ее каналами E*TRADE, рабочими местами и консультантами.

Компания строит инфраструктуру вокруг этих амбиций. E*TRADE завершила развертывание прямой торговли Bitcoin, Ethereum и SOL в начале этого месяца, в то время как Morgan Stanley также создала соглашение о рефералах с Galaxy Digital, которое позволяет подходящим клиентам по управлению состоянием конвертировать криптовалютное воздействие в акции спотовых ETP.

Эта сеть распределения предоставляет MSSE и MSOL маршрут к инвесторам, выходящим за пределы криптоаудитории, которая помогла установить многих из их конкурентов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.