Отчет Solana за 2025 год: годовая выручка в 15 млрд долларов превзошла Hyperliquid и Эфириум

Оригинальное название: "Отчет Solana за 2025 год: годовая выручка в 15 млрд долларов, превзошедшая совокупный показатель 'Hyperliquid + ethereum-eth-143">Эфириум'"

Оригинальный автор: Wenser, Odaily Planet Daily

2025 год, прошедший под знаком криптовалюты, остался позади. В этом году, помимо ряда бычьих событий на уровне политики, экосистема блокчейна продемонстрировала стремительный рост.

От бума мемкоинов, вызванного Pump.fun, до тренда на ончейн-бессрочные DEX во главе с Hyperliquid, и далее к волне стейблкоинов и PayFi, стимулируемой листингом Circle (CRCL) — ончейн-экосистемы многих публичных блокчейнов вступили в период взрывного роста. Среди них Solana, благодаря своей экосистемной жизнеспособности, развитию фундаментальной инфраструктуры и позиционированию как «интернет-капитальная сеть с приоритетом приложений», превзошла Эфириум и взошла на трон «нового короля ончейн-сетей года».

В этой статье Odaily Planet Daily проанализирует ончейн-экосистему Solana, пытаясь изучить «лучшую бизнес-модель» на текущем крипторынке (Примечание Odaily: разные источники данных и методы статистического анализа приведены только для справки).

Ончейн-выручка Solana превысила 6 млрд долларов, опередив Эфириум и TRON и став «сильнейшим публичным блокчейном»

Обсуждая «годовой отчет» Solana, мы должны начать с перспективы выручки публичного блокчейна. Хотя цена SOL упала после достижения нового максимума около 300 долларов в прошлом году, с точки зрения работы блокчейна, его способность генерировать доход бесспорно заняла первое место.

В 2025 году ончейн-выручка Solana от комиссий превысила 6 млрд долларов

2 января данные Nansen показали, что в 2025 году ончейн-выручка Solana от комиссий превысила 6 млрд долларов, заняв первое место, опередив TRON и Эфириум. Пятерка лучших блокчейнов по ончейн-выручке от комиссий в прошлом году:

· Solana (6,03 млрд долларов);

· TRON (5,81 млрд долларов);

· Эфириум (5,14 млрд долларов);

· BNB Chain (2,59 млрд долларов);

· Биткоин (1,72 млрд долларов).

Кроме того, у Solana было более 1,05 млрд активных ончейн-адресов и около 23,01 млрд ончейн-транзакций, что выше показателей Эфириума, Биткоина, TRON и других публичных блокчейнов.

Последние данные показывают, что на момент написания статьи Solana сохраняет лидерство по количеству активных адресов, числу транзакций, выручке от комиссий и другим показателям за прошедший год.

В 2025 году годовая выручка Solana превысила 15 млрд долларов, превзойдя совокупную выручку «Hyperliquid + Эфириум»

Согласно данным Blockworks Research, годовая выручка Solana в 2025 году превысила 15 млрд долларов, лидируя среди всех сетей публичных блокчейнов, за ней следует Hyperliquid с 7,8 млрд долларов, а Эфириум сгенерировал 6,9 млрд долларов за тот же период. Что еще более примечательно, Solana, достигнув этого рубежа выручки, сохраняет среднюю комиссию за транзакцию менее 1 цента.

В ответ на это соучредитель Solana Анатолий Яковенко признал это достижение и отметил, что масштабируемость и экономическая эффективность являются ключевыми драйверами. Он считает, что масштаб сети, а не высокие комиссии, поддерживает устойчивый рост выручки.

В 2025 году объем спотовой торговли Solana достиг 16 трлн долларов, превзойдя все криптобиржи, кроме Binance

Недавно The Kobeissi Letter опубликовало статью, в которой говорится, что в 2025 году объем спотовой торговли на блокчейне Solana официально достиг 16 трлн долларов, превзойдя все централизованные платформы, кроме Binance.

Согласно данным JupiterExchange, с 2022 года доля ончейн-объема торгов Solana в общем объеме выросла с 1% до 12%. В 2025 году общий объем торгов Solana официально превзошел показатели Bybit, Coinbase Global и Bitget, уступая только Binance.

В то же время доля рынка Binance с 2022 года упала с 80% до 55%. Это также указывает на то, что активность в индустрии криптовалют стремительно смещается в ончейн.

Расшифровка структуры выручки экосистемы Solana: 4 ключевых элемента, поддерживающих более 6 млрд долларов

Основываясь на имеющейся информации, выручка сети Solana в основном поступает от ончейн-комиссий за транзакции. В отличие от Эфириума и других, дизайн механизма комиссий делает упор на дефляцию и стимулы для валидаторов. Состав общей выручки от комиссий в 6,03 млрд долларов в 2025 году выглядит следующим образом:

Первый источник выручки: Базовая комиссия

· Минимальная фиксированная базовая комиссия взимается за транзакцию (около 5000 лампортов).

· Эта комиссия полностью сжигается, а не распределяется между валидаторами, что напрямую сокращает общее предложение SOL и создает дефляционное давление.

· Она составляет значительную часть общей выручки от комиссий, особенно при взрывном объеме транзакций в 2025 году, значительно повышая дефицитность SOL через механизм сжигания.

Второй источник выручки: Приоритетная комиссия

· Дополнительная опциональная комиссия, которую пользователи могут заплатить для ускорения подтверждения транзакции.

· В периоды высокой загруженности (например, ажиотаж вокруг мемкоинов, крупные сделки на DEX) приоритетная комиссия значительно возрастает, становясь основным источником прироста выручки.

· Эта комиссия распределяется между производителями блоков (лидерами) и стейкерами, служа основным вознаграждением для валидаторов.

Третий источник выручки: Выручка, связанная с MEV (максимально извлекаемой ценностью)

· Через MEV-клиенты, такие как Jito, комиссии, выплачиваемые искателями (searchers), дополнительно пополняют выручку.

· В 2025 году доля выручки от MEV увеличилась, что тесно связано со сложными арбитражными возможностями в сделках на DEX и с мемкоинами.

Четвертый источник выручки: Другие мелкие источники

Такие как аренда аккаунтов (плата за хранение), комиссии за голосование и т. д., с относительно небольшой долей.

В общей системе распределения около 50% комиссий косвенно приносят пользу всем держателям SOL через механизм сжигания (дефляция); около 50% напрямую распределяются между валидаторами и стейкерами для стимулирования безопасности сети. В отличие от экосистемы Эфириума, где большая часть комиссионной выручки уходит валидаторам, механизм сжигания Solana делает выручку сети более способной к удержанию долгосрочной ценности, что также является ключом к поддержанию низких комиссий при высоких объемах транзакций.

Инвентаризация бизнес-моделей «денежных машин» в криптоиндустрии: публичные блокчейны, бессрочные DEX и лаунчпады остаются самыми прибыльными направлениями, уступая только стейблкоинам

Наконец, исходя из комплексного обзора текущей рыночной информации, публичные блокчейны (Solana, Эфириум, TRON), ончейн-бессрочные DEX (такие как Hyperliquid, Aster и др.) и ончейн-лаунчпады (такие как Pump.fun) остаются самыми прибыльными направлениями в криптоиндустрии, уступая только проектам стейблкоинов, которые получают проценты и имеют стабильную эмиссию.

Хотя ранее мы анализировали и объясняли затруднительное положение текущих проектов публичных блокчейнов в статье «Только 10 публичных блокчейнов с еженедельной выручкой более 100 000 долларов: групповое купание после отлива», существование таких блокчейнов, как Solana, Эфириум, TRON, Base и др., говорит нам о том, что публичные блокчейны по-прежнему являются самым прибыльным крипто-направлением на данный момент, не имеющим равных.

Согласно данным DefiLlama, выручка Hyperliquid в 2025 году составила 9,08 млрд долларов; расходы на выручку составили около 67,77 млн долларов, годовая чистая прибыль — около 8,43 млрд долларов (без учета расходов на стимулирование), а чистая прибыль, возвращенная платформе в 2025 году, составила около 4,2 млрд долларов.

Согласно данным DefiLlama, выручка Pump.fun в 2025 году составляет примерно 5,5 млрд долларов. В отличие от платформ ончейн-бессрочных DEX, таких как Hyperliquid, как «платформа для выпуска токенов в один клик», Pump.fun не нужно тратить средства на стимулирование, поэтому его годовая чистая прибыль примерно равна годовой выручке, т.е. 5,49 млрд долларов.

Из вышеприведенной информации видно, что «дойными коровами» индустрии по-прежнему являются публичные блокчейны, ончейн-бессрочные DEX и платформы для выпуска токенов launchpad-174">лаунчпады, уступая только стейблкоинам (например, чистая прибыль Tether, связанная только с сектором стейблкоинов в 2025 году, достигает 7,43 млрд долларов).

Ссылка на оригинальную статью