Появление токенизированных акций на Уолл-стрит: 5 важных фактов

[Блокмедиа, журналист Ли Чонг Хва] Эпоха, когда акции можно хранить в цифровом кошельке и торговать ими 24 часа в сутки, открывается.

Токенизированные акции, в которых права на акции записаны в блокчейне, стали новой темой на американском фондовом рынке, как сообщает Wall Street Journal (WSJ) 7 числа (по местному времени).

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) открыла путь для торговли токенизированными акциями, и такие традиционные финансовые рынки, как Nasdaq и Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), также начали двигаться. Однако среди токенов, которые сейчас находятся в обращении, значительная часть не является реальными акциями, а представляет собой продукты, следящие за ценами, поэтому важно понимать, что именно вы владеете.

WSJ обобщил 5 вопросов, которые необходимо знать о разрешенных токенизированных акциях.

1. Что такое токенизированные акции?

Основная концепция токенизированных акций проста. Это реализация акций публичных компаний в виде цифровых токенов, которые можно торговать в блокчейне. Проблема в том, что не все продукты, которые носят название "токенизированные акции", являются одинаковыми.

Многие токенизированные акции, которые сейчас торгуются, ближе к производным продуктам, следящим за ценами определенных акций, чем к самим акциям. Например, даже если у вас есть токен, основанный на акциях GameStop, вы не обязательно становитесь акционером GameStop. Хотя цена токена растет, когда растет цена акций, у вас нет права на дивиденды или голосования, и вы не можете обменять его на реальные акции GameStop.

С другой стороны, есть случаи, когда токены, выпущенные самой компанией, имеют те же права, что и реальные акции. Блокчейн-акции, выпущенные финансово-технологической компанией Figure Technology Solutions, имеют право на дивиденды, как и обычные акции, и предоставляют одно голосование на акцию.

Инвесторы могут вложить небольшую сумму, например, 10 долларов, чтобы купить токен, соответствующий части акции.

В конечном итоге самый важный вопрос для инвесторов: "Следит ли цена этого токена за какой-либо акцией?" Это не так важно, как "Становлюсь ли я реальным акционером, покупая этот токен?"

2. Кто, когда и где покупает токенизированные акции?

Почему стоит делать акции токенизированными? Самым большим преимуществом токенизированных акций считается время торговли. Традиционный американский фондовый рынок работает в определенные часы. Токены на основе блокчейна могут торговаться 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, как цифровые активы, такие как Bitcoin (BTC).

Инвесторы по всему миру, которые серьезно относятся к торговле и готовы оставаться на связи 24 часа в сутки, не могут не заинтересоваться токенизированными акциями.

Это также может снизить барьеры для границ. Иностранные инвесторы, которым трудно получить доступ к американскому фондовому рынку, могут получить доступ к американским акциям или токенам, следящим за ними, через цифровые кошельки.

Robinhood, Coinbase, Kraken и Gemini уже предлагают своим клиентам за пределами США токены на основе блокчейна для американских акций и биржевых фондов (ETF).

3. Изменения в структуре торговли и расчетов

Изменения токенизированных акций не ограничиваются временем торговли. Блокчейн также может изменить процесс расчетов, который завершает сделку, передавая фактические права собственности после покупки акций.

На традиционном фондовом рынке участвуют несколько посредников, таких как брокерские компании и клиринговые и расчетные учреждения. Сторонники токенизации утверждают, что использование блокчейна может сократить некоторые промежуточные этапы, снизить торговые издержки и ускорить процесс расчетов.

Также обсуждаются способы использования токенизированных денежных рыночных фондов (MMF) в качестве залога. Это означает, что в условиях резких изменений на рынке залог можно быстро перемещать через блокчейн.

Поэтому токенизированные акции не являются просто "услугой торговли акциями как криптовалютами". Это означает изменение финансовой инфраструктуры, стремящейся перенести торговлю, хранение, клиринг и расчеты акций на блокчейн.

4. SEC открыла двери для токенизированных акций в США

Прямым толчком к тому, что токенизированные акции стали важной темой на Уолл-стрит, стали изменения в регулировании в США. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) открыла путь для американских торговых платформ, чтобы предлагать токенизированные акции через два пятилетних "инновационных исключения".

Это временное освобождение от некоторых правил, которые мешали одобренным торговым платформам и маркетмейкерам торговать цифровыми токенами, представляющими акции публичных компаний.

Однако есть условия.

Токены, разрешенные в системе освобождения SEC, должны предоставлять те же права акционеров, что и обычные акции. Инвесторы должны иметь право на дивиденды и голосование по вопросам на общем собрании акционеров.

Если третья сторона хочет токенизировать акции компании, она должна уведомить эту компанию за 30 дней. Если компания против, торговая платформа не может предложить этот токен.

Это важное отличие от синтетических токенов акций, которые сейчас находятся в обращении за пределами США. Токенизированные акции, продвигаемые в США, разрабатываются не как простые продукты, следящие за ценами акций, а как реализация прав существующих акций в блокчейне.

5. Новые риски также возникают

В часы низкой торговли, когда объем сделок мал, цена токена может значительно колебаться даже при небольших заказах. Если ликвидность токенизированных акций и обычных акций распределится, это может привести к увеличению разницы в ценах.

Регуляторы также выражают опасения по поводу возможности манипуляций с рынком и внутренней торговли. Традиционные фондовые биржи в США следят за аномальными сделками, а брокеры проверяют личность клиентов. WSJ указывает на то, что на рынке токенизированных акций пока нет таких же уровней контроля, как на традиционном фондовом рынке.

Киберриски также остаются задачей, которую необходимо решить. На Уолл-стрит также звучат осторожные мнения. Citadel Securities в своем письме в SEC утверждает, что необходимо обсудить защиту инвесторов, справедливый доступ к рынку и соблюдение тех же нормативных стандартов, что и для традиционных ценных бумаг.

Тенденция - "акции на блокчейне"

Конкуренция в области токенизации уже выходит за пределы цифровых активов. BlackRock и JP Morgan Asset Management выпустили токенизированные MMF. Nasdaq и NYSE также продвигают бизнес токенизированных акций.

Если токенизированные акции распространится, способ, которым инвесторы владеют акциями, может измениться. Откроется рынок, где токены, хранящиеся в цифровом кошельке, будут представлять собой реальные доли компаний, а не только акции, записанные на счетах брокеров.

Однако прежде чем говорить о технологиях, необходимо проверить права. Даже если токены следят за ценами акций одной и той же компании, один из них может быть реальной акцией, а другой - производным продуктом, следящим только за ценой. Хотя движения цен могут быть схожи, юридический статус инвесторов и права на дивиденды и голосование могут сильно различаться.

Уолл-стрит больше не задается вопросом: "Можно ли торговать акциями на блокчейне?" Токенизация уже стала тенденцией.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.