Tiger Research: Вторая кривая роста крипторынка Кореи — RWA и регулируемые стейблкоины

Автор: Райан Юн, Юн Ли (Tiger Research)

Скомпилировано: Shenchao TechFlow

Введение от Shenchao: В Корее находится один из самых спекулятивных крипторынков в мире, с количеством торговых счетов, достигшим 11,18 миллиона на середину 2026 года, что охватывает более 20% населения страны. Однако, полагаясь исключительно на высокочастотную торговлю розничных инвесторов и комиссионные сборы, кривая роста местной криптоэкосистемы достигла жесткого потолка. Последний отчет Tiger Research указывает на то, что криптоиндустрия Кореи переживает структурный исторический переход от чисто вторичных торгов к новой эпохе, сосредоточенной на токенизации реальных активов (RWA) и регулируемых стейблкоинах.

На основе авторитетной макромодели BCG и Standard Chartered, отчет прогнозирует, что к 2030 году объем токенизированных активов в Корее достигнет 315 триллионов вон, а объем стейблкоинов составит 45 триллионов вон, что в сумме даст общий рыночный объем в 360 триллионов вон (примерно 253 миллиарда долларов США). Чтобы создать барьеры для входа до официального принятия закона о токенизированных ценных бумагах (STO) в 2027 году, такие финансовые группы, как Shinhan Financial, KB Financial и Hana Financial, уже вложили более 1,7 миллиарда долларов в инфраструктуру и активно сотрудничают с такими глобальными блокчейнами и платежными гигантами, как Solana и Visa. Эта статья полностью анализирует основные логики и конкурентные структуры трансформации корейского рынка токенизации на триллионы.

Ключевые моменты: Путь к преодолению потолка розничной торговли

Согласно последнему глубокому исследованию Tiger Research, текущая основная линия развития крипторынка Кореи может быть высоко сжата в три основных столпа:

• Прощание с единственной зависимостью от торговли: Корейский крипторынок должен полностью избавиться от зависимости от единственного пути комиссионных сборов, полностью перестроив базовую ценностную структуру вокруг токенизации реальных активов (RWA) и регулируемых стейблкоинов. Эта трансформация рассматривается как ключевой двигатель следующего этапа экономической динамики Кореи.

• Цель в 360 триллионов вон к 2030 году: Основываясь на прогнозах авторитетных глобальных организаций и пропорциональных расчетах по объективному объему Кореи в мировой экономике, к 2030 году ожидается, что объем токенизированных активов в Корее достигнет 315 триллионов вон, а объем стейблкоинов составит 45 триллионов вон, что в сумме образует огромный рынок объемом 360 триллионов вон (примерно 253 миллиарда долларов США).

• Полное наступление традиционных финансовых групп: Опередив официальное принятие закона о токенизированных ценных бумагах (STO) в 2027 году, такие традиционные финансовые гиганты Кореи, как Shinhan Financial, KB Financial, Hana Financial и Kyobo Securities, не жалея средств, активно строят базовую инфраструктуру, стремясь занять высокие позиции до начала институциональных льгот.

Тупик роста, основанный исключительно на торговле

Темпы роста корейского крипторынка значительно замедлились, и коренная проблема заключается в том, что экосистема страны сильно искажена зависимостью от объемов розничной торговли и доходов от комиссий бирж, в то время как глобальные основные крипторынки уже стремительно переходят к зрелым глубинным водам, основанным на реальных активах и управляемым крупными институциональными капиталами.

На середину 2026 года количество проверенных по именам счетов, доступных для торговли криптоактивами по всей Корее, достигло 11,18 миллиона, что означает, что более одной пятой (20%) граждан страны уже имеют криптоаккаунты. Однако такая грубая экспансия, полагающаяся на демографический бонус розничных инвесторов, уже подошла к концу. Строгие демографические и прогнозные модели показывают, что даже в самом оптимистичном сценарии супербычьего рынка к 2030 году общее количество криптоаккаунтов в Корее может лишь незначительно увеличиться до примерно 13,2 миллиона, а темп роста составит всего 3,3% в год.

Традиционная модель бирж, полагающаяся исключительно на вторичный рынок, уже достигла своего потолка. Это заставляет корейскую финансовую сферу искать новую вторую кривую роста, токенизируя триллионы качественных активов, спящих в традиционной финансовой системе.

Рисунок 1: Прогноз роста криптоаккаунтов в Корее с 2023 по 2030 год. В оптимистичном сценарии бычьего рынка к 2030 году количество аккаунтов может лишь незначительно увеличиться до примерно 13,2 миллиона, и модель роста, полагающаяся исключительно на торговлю розничных инвесторов, уже достигла своего пика.

Оценка рыночного объема к 2030 году: грандиозное пространство в 360 триллионов вон

Еще в феврале 2023 года исследовательский институт Hana Financial предсказал в своем специальном отчете «Начало эпохи токенизированных ценных бумаг», что объем рынка STO в Корее к 2030 году достигнет 367 триллионов вон. Tiger Research, в свою очередь, совместно с последним отчетом BCG о глобальном управлении активами, выпущенным в 2026 году, провел более тщательную переоценку этой модели на основе текущих макроэкономических данных.

Основные параметры и предпосылки, использованные в расчетной модели, следующие:

• Глобальный базовый объем токенизированных активов: согласно последним расчетам BCG на 2026 год, к 2030 году общий объем токенизированных неликвидных активов в мире ожидается на уровне около 16 триллионов долларов США;

• Прогноз поставок глобальных стейблкоинов: согласно последнему отчету Standard Chartered от октября 2026 года, под влиянием трансакций и волны B2B-платежей ожидается, что общий объем поставок стейблкоинов в мире вырастет с текущих 230 миллиардов долларов до 2,0 триллионов долларов к 2030 году;

• Формула отображения доли Кореи: объем местного рынка Кореи = прогнозируемый общий объем мирового рынка × доля Кореи в мировом номинальном ВВП (1,58%) × текущий курс вон к доллару (примерно 1422 вон за доллар).

После точных расчетов модели было установлено, что к 2030 году общий объем токенизированных активов в Корее составит 315 триллионов вон (примерно 221,5 миллиарда долларов США), а объем регулируемых стейблкоинов достигнет 45 триллионов вон (примерно 315 миллионов долларов США), что в сумме составит колоссальные 360 триллионов вон (примерно 253 миллиарда долларов США). Эта огромная цифра красноречиво доказывает, что, если доля Кореи в волне токенизации сможет соответствовать ее базовому уровню в глобальной реальной экономике, эта земля может принести неоценимые институциональные льготы.

Рисунок 2: Оценка потенциального объема рынка токенизированных активов и стейблкоинов в Корее к 2030 году. Ожидается, что объем токенизированных активов достигнет 315 триллионов вон, а объем стейблкоинов составит 45 триллионов вон, в сумме 360 триллионов вон (примерно 253 миллиарда долларов США).

Полная подготовка традиционных финансовых учреждений Кореи: технологическая инфраструктура и стратегическое позиционирование

С учетом того, что цифровые активы быстро включаются в официальные правовые рамки на уровне государства в Корее, трансформация финансовой системы страны вызывает восхищение. В январе 2026 года в Национальном собрании Кореи был достигнут значительный прорыв в поправках к Закону о электронных ценных бумагах и Закону о капитальных рынках, охватывающих ключевое правовое положение токенизированных ценных бумаг, и ожидается, что они будут полностью реализованы в 2027 году.

Чтобы встретить этот институциональный поворот, крупнейшие традиционные финансовые учреждения Кореи стремительно развивают всестороннюю стратегическую структуру:

• Создание специализированной инфраструктуры и пилотные проекты: ведущие брокерские компании активно создают системы выпуска и распределения токенизированных ценных бумаг от начала до конца. Shinhan Securities, KB Securities, Mirae Asset Securities и Hana Securities, являющиеся лидерами отрасли, уже создали специальные технологические песочницы и завершили несколько раундов внутреннего тестирования;

• Инвестиции в стратегические ключевые направления: основные финансовые группы Кореи уже вложили до 23,5 триллионов вон (примерно 1,7 миллиарда долларов США) в поставщиков инфраструктуры токенизации, платформы регулируемого хранения и вертикальные платформы выпуска, чтобы обеспечить доминирование в совместных предприятиях;

• Прощание с фрагментированными игрушками, возвращение к основным активам: финансовые учреждения решительно отказываются от прежних мелких операций с нестандартными фрагментированными активами, такими как произведения искусства и разведение скота, и полностью переходят к основным финансовым активам, таким как государственные облигации, корпоративные облигации и ипотечные сертификаты коммерческой недвижимости;

• Захват стандартизированных и высококачественных физических залогов: финансовые учреждения активно конкурируют, не только стремясь продвигать токенизацию стандартизированных фиксированных доходных ценных бумаг, но и рассматривая сертификаты доходов от морских грузоперевозок и крупных инфраструктурных активов в качестве резервов для токенизации.

Рисунок 3: Полный обзор инвестиций и акционерного распределения традиционных финансовых учреждений Кореи в инфраструктуру токенизированных ценных бумаг. Ведущие брокерские компании уже вложили около 23,5 триллионов вон (примерно 1,7 миллиарда долларов США) в технологическую инфраструктуру и стратегические доли.

Международные альянсы: старые финансовые группы объединяются с Solana и Visa для выхода на глобальный рынок

Корейские финансовые учреждения понимают, что полагаться только на себя невозможно, и активно объединяются с ведущими глобальными фондами и технологическими гигантами, чтобы обеспечить мощную кросс-цепочечную ликвидность и международную совместимость своих будущих систем:

• Группа Shinhan Financial Group подписала стратегическое соглашение с высокопроизводительным блокчейном Solana, платежным гигантом Visa и платформой токенизации кросс-активов Etherfuse, стремясь открыть канал для токенов вон и глобальной ликвидности;

• Группа KB Financial Group сотрудничает с крупнейшей в мире платформой выпуска токенизированных активов Securitize, приватной блокчейн-сетью Canton Network и командой разработчиков Sui для координации базовых технологий;

• Группа Hana Financial Group, в свою очередь, опирается на инфраструктуру хранения цифровых активов уровня Fireblocks и активно сотрудничает с блокчейном Aptos и Crypto.com;

• Mirae Asset Securities и Korea Investment & Securities также тесно связаны с такими основными экосистемами, как Polygon и Avalanche, активно продвигая бесшовный оборот кросс-активных финансовых продуктов.

Эти дальновидные международные стратегические альянсы станут основным катализатором для успешного достижения Корейским рынком токенизации грандиозной цели в 360 триллионов вон к 2030 году. Корабль корейских криптофинансов решительно покидает мелководье спекулятивной торговли розничных инвесторов и стремительно движется к глубинам, проложенным институциональным капиталом и цифровыми реальными активами.

Рисунок 4: Стратегическая матрица сотрудничества ведущих финансовых групп Кореи с глобальными Web3 организациями. Shinhan, KB, Hana, Mirae Asset и другие полностью интегрированы с глобальными сетями ликвидности, такими как Solana, Visa, Securitize и др.