Курс доллара на оптовом рынке уже превышает 1500 песо, и растут сомнения по поводу ставок

Оптовый доллар превышает 1500 песо в этот понедельник, уровень, который за последние недели стал ключевым ориентиром для рынка, и который правительство пытается удержать с помощью комбинации валютных операций и управления ликвидностью.

Валюта на оптовом рынке начинает неделю в понедельник, 24 августа, на уровне 1506 песо, с дневным ростом на 7,00 песо.

На прошлой неделе обменный курс вырос на 11,50 песо, что эквивалентно 0,8%, и немного восстановил падение на 11 песо, которое было зафиксировано на предыдущей неделе. В августе он накопил увеличение на 18 песо, в то время как с начала 2026 года он вырос на 48 песо.

Тем не менее, доллар все еще далеко от формального предела, установленного валютной схемой. Верхняя граница была зафиксирована в пятницу на уровне 1868,54 песо, поэтому оптовый доллар завершил день на 24,7% ниже.

На рынке, однако, 1500 песо рассматриваются как своего рода неформальный потолок на короткий срок. По словам трейдеров, правительство использует различные инструменты, чтобы предотвратить устойчивое превышение этого уровня, в том числе операции на рынке фьючерсов.

Экономист Густаво Бер отметил, что "оптовый доллар продолжает оставаться на уровне 1500 песо, и даже в некоторые моменты отражает меньшую защиту через долларовые инструменты и большие покупки со стороны Центрального банка, возможно, в ответ на активацию некоторых новых ставок на размещение в песо.

В то же время розничный доллар торгуется по 1525 песо в Banco Nación, что на 10 песо больше по сравнению с предыдущей сессией. Тем временем черный рынок торгуется по 1560 песо. Финансовые инструменты также остаются выше официального курса, с MEP около 1537,03 песо (+0,1%) и контрактом с расчетом по 1594,80 песо, что является незначительным снижением.

На сегменте фьючерсов контракты торгуются с незначительными увеличениями. На декабрь трейдеры на рынке торгуют оптовым долларом по 1624 песо.

Стабильность валютного курса имеет обратную сторону в виде большего напряжения по процентным ставкам в песо. Краткосрочные ставки в последние дни колебались в пределах 25%-27% TNA, на рынке, где управление ликвидностью стало центральным.

Дилемма для экономической команды заключается в том, чтобы поддерживать достаточное количество песо, чтобы избежать чрезмерного скачка ставок, но без создания избытка ликвидности, который может привести к большему спросу на доллары.

Бер предупредил, что **"критически важно оценить динамику ставок, поскольку в текущей модели они действуют как предохранительный клапан в ответ на рост спроса на валюту и более ограниченную ликвидность. Тем не менее, срочно необходимо успокоить их - после номинального и реального скачка - чтобы не повлиять на деятельность и потребление".

Консалтинговая компания 1816 также обратила внимание на этот баланс и отметила, что "стоимость поддержания потолка в 1500 песо высока, что заставляет задаваться вопросом, как долго правительство хочет поддерживать этот уровень - у нас нет ответа".

Компания напомнила, что в последние дни правительство снова использовало процентную ставку как инструмент для защиты валютной цели, динамика, которая повысила волатильность стоимости фондирования.

"В последние дни местный рынок снова пережил, хотя и в небольших дозах, то, что он испытал во втором полугодии 2025 года: правительство снова использовало инструмент ставки для защиты валютной цели, и стоимость фондирования показала волатильность, которую мы не видели с конца февраля", - заявил 1816.

Другой эффект стратегии наблюдается в накоплении резервов. После покупки в среднем около 103 миллионов долларов США в день в июле, Центральный банк сократил темп до примерно 33 миллионов долларов США в день в августе.

Меньшее присутствие покупателей направлено на то, чтобы избежать давления со стороны официального спроса на курс, который уже торгуется очень близко к 1500 песо.

В этом контексте Max Capital предложила, что большая гибкость валютного курса может помочь разрядить рынок. "Некоторый корректировка цен в ответ на восприятие электоральных рисков казалась неизбежной и, вероятно, для обменного курса означала уровень ближе к 1550 песо за доллар", отметили они.

Консалтинговая компания добавила, что это не обязательно означает, что песо не может снова укрепиться, поскольку они ожидают, что торговый баланс и частные потоки останутся стабильными, хотя и несколько более слабыми, чем в первой половине года.

Для Delphos Investment также существует другой элемент, который следует отслеживать: "спрос на защиту растет с середины апреля в соответствии с покупками Центрального банка, что свидетельствует об отсутствии подлинного спроса на песо и предполагает, что возможное восстановление ликвидности может усилить валютное давление".

Таким образом, 1500 песо снова оказывается в центре внимания в начале новой недели. Больше, чем формальный потолок валютной полосы, который все еще остается далеким, рынок будет внимательно следить за тем, насколько правительство готово поддерживать эту ссылку.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.