Wintermute: К 2026 году криптовалюта станет расчетным уровнем интернет-экономики
Оригинальное название: Цифровые активы в 2026 году: Клиринговый уровень для интернет-экономики
Оригинальный источник: Wintermute Ventures
Оригинальный перевод: Deep Tide TechFlow
Введение: На протяжении десятилетий интернет позволял информации свободно перемещаться через границы, платформы и системы. Однако ценность отставала. Деньги, активы и финансовые протоколы по-прежнему проходят через фрагментированную инфраструктуру, построенную на традиционных рельсах, национальных границах и посредниках, извлекающих ренту в каждом узле. Wintermute Ventures считает, что этот разрыв быстро сокращается беспрецедентными темпами, и криптовалюта становится клиринговым и расчетным уровнем, который так необходим интернет-экономике.
Отчет фокусируется на пяти ключевых темах: все становится торгуемым (рынки предсказаний, токенизация), интероперабельность стейблкоинов, возвращение токеномики к фундаментальным показателям, слияние DeFi с TradFi и конфиденциальность как регуляторный драйвер. Зрелость инфраструктуры — это общая нить этой трансформации.
Полный текст:
На протяжении десятилетий интернет позволял информации свободно перемещаться через границы, платформы и системы. Однако ценность отставала. Деньги, активы и финансовые протоколы по-прежнему проходят через фрагментированную инфраструктуру, построенную на традиционных рельсах, национальных границах и посредниках, извлекающих ренту в каждом узле.
Этот разрыв быстро сокращается беспрецедентными темпами. Это создало возможность для инфраструктурных компаний, напрямую заменяющих традиционные функции клиринга, расчетов и кастодиального хранения. Инфраструктура, позволяющая ценности перемещаться так же свободно, как информации, больше не является теоретической. Она строится, развертывается и массово используется.
В течение многих лет криптовалюта существовала в сети, но была отключена от реальной экономики. Это меняется. Криптовалюта становится клиринговым и расчетным уровнем, который так необходим интернет-экономике; операционным, прозрачным и децентрализованным уровнем, свободным от разрешений привратников.
Следующие темы представляют направление, в котором, по нашему мнению, будут развиваться цифровые активы в 2026 году, и являются областями, в которых Wintermute Ventures активно поддерживает основателей.
1. Все является торгуемым
Все больше активов и реальных результатов становятся торгуемыми через новые финансовые примитивы, включая рынки предсказаний, токенизацию и деривативы. Эта трансформация обеспечивает уровень ликвидности для областей, которые исторически не имели рынка.
Токенизация и синтетические активы приносят ликвидность известным активам. Рынки предсказаний дополнительно оценивают вещи, которые ранее были неоценимыми, превращая необработанную информацию в торгуемые инструменты.
Рынки предсказаний продолжают расширяться, служа как потребительскими продуктами, так и новыми финансовыми инструментами, обеспечивающими хеджирование, сделки, связанные с результатами, и взгляды на гранулярные события. Они также начинают заменять части традиционной финансовой инфраструктуры.
Страхование является ярким примером: рынки, основанные на результатах, могут предложить более дешевое и гибкое хеджирование, чем традиционное страхование или перестрахование, путем прямой оценки конкретных рисков, а не объединения их в широкие продукты. Пользователи могут хеджировать конкретные скорости ветра в конкретных местах в течение конкретных периодов времени, а не покупать страховку от ураганов, покрывающую регион. В долгосрочной перспективе эти конкретные риски могут быть вручную отобраны рабочими процессами агентов и объединены в уникальные потребности отдельных лиц.
По мере масштабирования инфраструктуры рынков предсказаний появились совершенно новые категории продуктов данных вокруг ранее неоцененных тем. Мы ожидаем рынки, предназначенные для торговли и количественной оценки объективных восприятий, настроений и коллективных мнений. Эти развивающиеся рынки являются естественным продолжением децентрализованных финансов, открывая новые способы оценки и обмена самой информацией. Поскольку все становится торгуемым, инфраструктура, обеспечивающая ликвидность, позволяющая обнаруживать цены и обеспечивающая расчеты, становится решающей.
Этот структурный сдвиг сконцентрирует стоимость на уровне инфраструктуры, напрямую влияя на то, как мы распределяем капитал. Мы активно поддерживаем команды, создающие базовую рыночную и расчетную инфраструктуру, уровни данных для проверки и аттестации, а также новые продукты данных, поддерживающие секьюритизацию ранее неторгуемых результатов. Мы также сосредоточены на новых абстрактных моделях, делающих эти рынки программируемыми и компонуемыми, встраивая их в реальные рабочие процессы и заменяя части традиционной финансовой и страховой инфраструктуры.
2. Стейблкоины как уровень доверия, с банками, обрабатывающими посредничество
Цифровым активам не хватает надежных расчетных банков и эквивалентов клиринговых палат, которые смазывают колеса традиционных финансов. Стейблкоины обеспечивают открытый доступ и программируемую ценность, но без расчетной инфраструктуры фрагментация вносит трения, ограничивающие принятие.
По мере того как эмитенты стейблкоинов распространяются по разным экосистемам с различными моделями обеспечения, растет потребность в уровнях интероперабельности, способных надежно компоновать эти активы. Чтобы масштабировать эту систему, криптовалюте нужна инфраструктура, способная достичь нетто-расчетов, конвертаций и финализации между стейблкоинами и сетями без внесения дополнительных кредитных рисков, рисков ликвидности или операционных накладных расходов.
Отсутствующая абстракция решается за счет интероперабельности, обеспеченной активами, переносящей конвертацию и кредитный риск на эмитентов стейблкоинов на основе их балансов, вместо того чтобы заставлять конечных пользователей управлять валютными, маршрутизационными или контрагентскими рисками в сделках между стейблкоинами. Мы рассматриваем это как ончейн-эквивалент корреспондентского банкинга, осуществляющий расчеты за секунды, предлагающий открытый доступ разработчикам приложений, и ожидаем увидеть больше компаний, позиционирующих себя как координаторы между эмитентами и приложениями.
3. Рынок будет вознаграждать долгосрочную выручку, а не краткосрочные стимулы
Токены с неустойчивыми бизнес-моделями, стимулирующими рост, становятся менее эффективными. Компаниям, полагающимся на субсидирование пользователей или поставщиков ликвидности при работе с хрупкой моделью выручки, будет труднее конкурировать.
Оценки будут более тесно привязаны к устойчивым доходам и перспективным прогнозам, сближаясь с моделью, основанной на денежных потоках. Краткосрочные, волатильные ежемесячные показатели комиссионных доходов в годовом исчислении больше не будут надежным способом оценки компании, поскольку качество выручки и согласованность стимулов становятся основой оценки. Токены без надежного пути захвата стоимости будут бороться за поддержание спроса после спекулятивных фаз.
В результате меньше компаний будут запускать токен на этапе создания. Многие по умолчанию выберут структуру, ориентированную на капитал, используя блокчейн в первую очередь как бэкенд-инфраструктуру, невидимую для пользователей и инвесторов. Когда токены используются, выпуск будет все чаще происходить только после четкого соответствия продукта рынку, доказанной выручки, юнит-экономики и согласованности стимулов заинтересованных сторон.
Мы рассматриваем этот сдвиг как полезную и необходимую эволюцию для экосистемы в целом. Основатели могут сосредоточиться на создании долговечных бизнесов, не отдавая преждевременный приоритет токен-стимулам и спросу. Инвесторы могут оценивать компании, используя знакомые финансовые рамки. Пользователи получают продукты, разработанные для долгосрочной ценности.
4. Конвергенция DeFi и финтеха
Будущее финансов — это не DeFi или TradFi: это конвергенция обоих. Двухпутная архитектура позволяет финтех-приложениям динамически маршрутизировать транзакции на основе стоимости, скорости и доходности. Прорывные потребительские приложения будут напоминать традиционные финтех-продукты, где кошельки, мосты и сети будут абстрагированы. Эффективность капитала, доходность, скорость расчетов и прозрачное исполнение определяют следующее поколение финансовых продуктов.
В то время как пользовательский опыт сливается с финтехом, индустрия продолжает быстро расширяться за кулисами. Токенизация и высококомпонуемые финансовые примитивы стимулируют этот рост, обеспечивая более глубокую ликвидность и более сложные финансовые продукты.
Дистрибуция будет более критичной, чем владение интерфейсом. Побеждающие команды будут создавать бэкенд-инфраструктуру, подключаясь к существующим платформам и каналам, а не конкурируя как автономные приложения. Персонализация и автоматизация (все чаще с использованием ИИ) будут улучшать ценообразование, маршрутизацию и доходность в фоновом режиме. Пользователи не будут сознательно выбирать DeFi. Они будут выбирать продукты, которые проще в использовании.
5. Конфиденциальность становится регуляторным драйвером
Конфиденциальность становится основой для институционального принятия, переходя от регуляторного бремени к регуляторному драйверу. Выборочное раскрытие информации с использованием доказательств с нулевым разглашением и многосторонних вычислений позволяет участникам доказывать соответствие требованиям, не раскрывая необработанные данные.
На практике это позволяет банкам оценивать кредитоспособность без доступа к истории транзакций, позволяет работодателям проверять занятость без раскрытия зарплаты и позволяет учреждениям доказывать резервы без раскрытия позиций. Осязаемая реализация этого видения — мир, в котором предприятиям больше не нужно хранить огромные объемы данных, освобождая себя от дорогостоящих и обременительных правил конфиденциальности данных. Новые примитивы, такие как частные состояния обмена, zkTLS и MPC, открывают возможности для недообеспеченных кредитов, многоуровневости и новых ончейн-рисковых продуктов, перемещая всю категорию структурированных финансов в сеть, что ранее было неосуществимо.
6. Регулирование переходит от препятствия к преимуществу дистрибуции
Регуляторная ясность сместилась от состязательных препятствий к стандартизированным каналам дистрибуции. Хотя ранняя «безразрешительная» природа DeFi остается ключевым двигателем инноваций, появление таких рамок, как GENIUS Act в США, MiCA в Европе и режим стейблкоинов в Гонконге, обеспечило большую ясность для традиционных институтов. К 2026 году речь идет уже не о том, могут ли институты использовать блокчейн, а о том, как они используют эти руководящие принципы для замены традиционных каналов на высокоскоростные ончейн-рельсы.
Эти стандарты будут катализировать большую волну соответствующих ончейн-продуктов, регулируемых фиатных он/офф-рампов и инфраструктуры институционального уровня, и все это без требования полной централизации, тем самым увеличивая институциональное участие.
Регионы, сочетающие четкие правила с быстрыми одобрениями, будут все чаще привлекать капитал, таланты и эксперименты, ускоряя нормализацию ончейн-распределения стоимости в нативных крипто- и гибридных финансовых продуктах, в то время как более медленные режимы будут отставать.
Интернет-экономика на криптовалюте
Зрелость инфраструктуры — это общая нить этой трансформации. Криптовалюта становится расчетным и клиринговым уровнем интернет-экономики, позволяя ценности перемещаться так же свободно, как информации. Протоколы, примитивы и приложения, создаваемые сегодня, открывают новые формы реальной экономической деятельности и расширяют сферу того, что возможно в интернете.
В Wintermute Ventures мы поддерживаем основателей, создающих эту инфраструктуру. Мы ищем команды, которые сочетают глубокое техническое понимание с сильным продуктовым мышлением. Команды, которые выпускают решения, которые люди действительно хотят использовать. Команды, которые могут работать в рамках регуляторных рамок, продвигая при этом основные принципы децентрализованных систем. Команды, создающие бизнесы, рассчитанные на долгосрочное влияние.
2026 год станет переломным моментом. Криптоинфраструктура будет все чаще уходить на второй план для пользователей, становясь при этом фундаментом глобальной финансовой системы. Лучшая инфраструктура тихо расширяет возможности людей, не требуя привлечения внимания.
Вам также может понравиться

Потеря $19K на монету добытую, Bitcoin Mining Firms Коллективный дефект AI

Цена токена MYX Finance (MYX) взлетела на 158% 8 сентября на фоне обвинений в инсайдерской торговле
Представьте, как вы наблюдаете, как криптовалюта взлетает за ночь, привлекая взволнованных трейдеров, лишь чтобы вызвать подозрения…

Paxos представила предложение по стейблкоину USDH для Hyperliquid с обратным выкупом токенов HYPE
Paxos предложила запустить стейблкоин USDH на Hyperliquid. 95% доходности пойдет на обратный выкуп токенов HYPE для развития экосистемы.

Почему Bitcoin застрял на отметке $110,000? Аналитики предупреждают о рисках

Может ли Stellar (XLM) повторить эпический ралли XRP и достичь 1$?

DeFi Development Corp продолжает ралли акций благодаря покупке Solana – Обновление от 8 сентября 2025
DeFi Development Corp укрепляет свою стратегию, инвестируя в Solana, что приводит к росту акций. Все новости на 8 сентября 2025 года.

Неделя криптовалют в Конгрессе США: ключевые законопроекты

Токен WLFI испытывает трудности после запуска, инвесторы несут убытки на 4 сентября 2025 года
Представьте, что вы запускаете перспективный криптотокен, который спотыкается на старте, подобно…

OKX оштрафована на $2,6 млн в Нидерландах за нарушение правил крипто-комплаенса – 4 сентября 2025

Анализ цены криптовалют 4 сентября 2025: прогнозы по Биткоин, Эфириум, SOL, INJ и TAO

Dogecoin нацелился на ралли к 1,40$ на фоне запуска инициативы казначейства

Крипто-саммит в Белом доме: будущее Биткоина и стейблкоинов

Ripple подает заявку на банковскую лицензию в США: путь к доверию – Обновление от 4 сентября 2025
Ripple делает смелый шаг, стремясь получить статус банка в США, следуя примеру Circle…

Биткоин на пороге роста: доллар США на 21-летнем минимуме – прогноз на 2025 год

Bit Origin меняет крипто-стратегию, купив 40 миллионов мемкоинов

Эра 'Trustware' в Ethereum может поднять цену ETH до $15,8 тыс. к 2028 году

Airdrop Hamster Kombat: только 43% пользователей получили награды
Узнайте, почему только 43% игроков прошли квалификацию для первого сезона airdrop Hamster Kombat и как распределялись токены.

Кто владеет наибольшим количеством Ethereum в 2025 году? Список богатейших ETH-адресов
Потеря $19K на монету добытую, Bitcoin Mining Firms Коллективный дефект AI
Цена токена MYX Finance (MYX) взлетела на 158% 8 сентября на фоне обвинений в инсайдерской торговле
Представьте, как вы наблюдаете, как криптовалюта взлетает за ночь, привлекая взволнованных трейдеров, лишь чтобы вызвать подозрения…
Paxos представила предложение по стейблкоину USDH для Hyperliquid с обратным выкупом токенов HYPE
Paxos предложила запустить стейблкоин USDH на Hyperliquid. 95% доходности пойдет на обратный выкуп токенов HYPE для развития экосистемы.
Почему Bitcoin застрял на отметке $110,000? Аналитики предупреждают о рисках
Может ли Stellar (XLM) повторить эпический ралли XRP и достичь 1$?
DeFi Development Corp продолжает ралли акций благодаря покупке Solana – Обновление от 8 сентября 2025
DeFi Development Corp укрепляет свою стратегию, инвестируя в Solana, что приводит к росту акций. Все новости на 8 сентября 2025 года.
