BTC ทำกำไรเพียง 1.5% ขยายการทดลองการเงินพื้นฐาน

การหารือเกี่ยวกับการทำกำไรจากสินทรัพย์ Bitcoin (BTC) กำลังย้ายจากการให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์ไปสู่การเงินแบบออนเชน อย่างไรก็ตาม BTC เองไม่มีโครงสร้างผลตอบแทนพื้นฐานเหมือน Ethereum (ETH) ทำให้มีสมมติฐานความเชื่อถือที่แตกต่างกันสำหรับสินทรัพย์ที่ถูกห่อหุ้ม, เลเยอร์ 2 และโปรโตคอลการให้ผลตอบแทน

Castle Labs ได้กำหนด BTC เป็นสินทรัพย์ที่มุ่งเน้นการเปิดเผยราคาในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 7 สิงหาคม ในขณะนั้น Castle Labs ประเมินมูลค่าตลาดของ BTC อยู่ที่ประมาณ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1791 ล้านล้านวอน) และมี BTC ที่ทำกำไรได้ 311,000 หน่วย ซึ่งคิดเป็นประมาณ 1.5% ของอุปทานที่ใช้งานอยู่ทั้งหมด

ตามข้อมูลจาก CoinMarketCap เมื่อวันที่ 30 BTC มีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 1,582,670,356,634 ดอลลาร์ (ประมาณ 2180 ล้านล้านวอน) แม้ว่าขนาดสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นจากจุดอ้างอิงที่ Castle Labs เสนอ แต่ปัญหาคือโครงสร้างการทำกำไรยังไม่สามารถตามทันขนาดนี้

เส้นทางการทำกำไรจาก BTC ที่ Castle Labs สรุปได้แก่ △ การให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์ △ สินทรัพย์ที่มีลักษณะเช่น WBTC, cbBTC, tBTC, LBTC △ BTC เลเยอร์ 2 △ การเงินพื้นฐานของ BTC การให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์มีความเสี่ยงจากการดูแลและคู่สัญญา สินทรัพย์ที่มีลักษณะต้องผ่านผู้ดูแล, ผู้เซ็นสัญญา และสัญญาอัจฉริยะเพื่อใช้ BTC ในเชนอื่น

ในโครงสร้างนี้ ผู้ใช้จะได้รับโอกาสในการทำกำไร แต่ต้องยอมรับความเสี่ยงที่แตกต่างจากการถือ BTC โดยตรง การออกแบบที่ระมัดระวังของเครือข่าย Bitcoin ทำให้ความปลอดภัยและความต้านทานการเซ็นเซอร์เพิ่มขึ้น แต่ทำให้ไม่สามารถนำฟังก์ชัน DeFi แบบ Ethereum มาใช้ได้โดยตรง

BTC เลเยอร์ 2 และโปรโตคอลการให้ผลตอบแทนเป็นความพยายามในการลดช่องว่างนี้ Castle Labs มองว่าเนื่องจากการพิสูจน์การทำงาน (PoW), โครงสร้าง UTXO, สคริปต์ที่จำกัด และระยะเวลาบล็อกที่ยาวนาน ทำให้ยากที่จะใส่สถานะ DeFi ที่ซับซ้อนลงใน BTC L1 ตลาดจึงเคลื่อนไหวโดยการเก็บ BTC ให้อยู่ใกล้กับเชนเดียวมากที่สุดในขณะที่เพิ่มสภาพแวดล้อมการดำเนินการหรือโครงสร้างการให้ผลตอบแทนแยกต่างหาก

DeFiLlama แสดงให้เห็นว่า TVL ทั้งหมดของเชน Bitcoin อยู่ที่ 4,075 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5,615,400 ล้านบาท) ณ วันที่ 30 ในหน้าจอเดียวกัน TVL ของ Babylon Protocol อยู่ที่ 3,049 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4,201,500 ล้านบาท) และ Lombard อยู่ที่ 688 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 948,900 ล้านบาท) ซึ่งแตกต่างจาก TVL ของ DeFi ที่เกี่ยวข้องกับ BTC ที่ Castle Labs ระบุไว้ประมาณ 5,200 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 7,165,600 ล้านบาท) เนื่องจากขอบเขตการนับและช่วงเวลาแตกต่างกัน

Stacks (STX) ถูกกล่าวถึงว่าเป็นตัวอย่างที่โดดเด่นของการเงินพื้นฐานของ BTC Stacks ประกาศเมื่อวันที่ 30 กรกฎาคมว่าได้เสร็จสิ้นการอัปเกรด PoX-5 การอัปเกรดนี้เปิดโครงสร้างที่ได้รับผลตอบแทนจาก BTC โดยการล็อก BTC ไว้ในบล็อกเชนหลักและรวมกับโปรโตคอลพันธบัตร STX

Stacks อธิบายโครงสร้างนี้ว่าเป็นการให้ผลตอบแทนจาก Bitcoin โดยไม่ต้องใช้สะพาน, การห่อหุ้ม หรือการตัดทอน พันธบัตรเจเนซิสแรกเริ่มที่บล็อก Bitcoin ที่ 966,350 Stacks ระบุในประกาศเมื่อวันที่ 11 สิงหาคมว่าเวลาที่จะถึงบล็อกดังกล่าวอยู่ในช่วงประมาณวันที่ 10 กันยายน และรอบแรกจะเป็นโครงสร้างที่มีการเข้าร่วมเฉพาะหน่วยงานที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้า

นี่ไม่ใช่การเปิดให้ประชาชนทั่วไปทันที แต่เป็นขั้นตอนในการตรวจสอบรอบพันธบัตรโดยการลงทุนทุนจริง Stacks ได้ออกประกาศเกี่ยวกับ Fordefi, BitGo และ HashKey Cloud ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งสามารถตีความได้ว่าเป็นแนวโน้มในการย้ายการเงินพื้นฐานของ BTC ไปสู่ขั้นตอนการใช้งานจริงโดยการเพิ่มโครงสร้างการดูแลและการดำเนินการของหน่วยงาน

ยังมีวิธีแก้ปัญหาอื่น ๆ ที่ดำเนินการควบคู่กันไป เอกสารของ Babylon อธิบายว่า BTC สามารถให้ผลตอบแทนจากการถือครองโดยไม่ต้องใช้สะพานไปยังเชนอื่น ในขณะเดียวกันก็ระบุว่าหากผู้ตรวจสอบกระทำการที่เป็นอันตราย BTC บางส่วนอาจถูกตัดทอน

Lombard ระบุในเอกสารว่ามี BTC มูลค่า 3,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4,134,000 ล้านบาท) ที่ถูกนำเข้ามา รายได้จาก LBTC มาจากกลยุทธ์การลงทุนที่จัดการโดย Bitwise Investment Manager โดยมีเป้าหมาย APY ที่แท้จริง 2.5% ซึ่งไม่ใช่การรับประกันแต่เป็นเป้าหมายที่มีความผันผวน

การเปรียบเทียบกับ Ethereum หน้าสเตคกิ้งอย่างเป็นทางการของ Ethereum แสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 30 มี ETH ทั้งหมด 34% ที่ถูกสเตค และ APR ปัจจุบันอยู่ที่ 2.5% ในขณะที่ BTC ไม่มีผลตอบแทนพื้นฐานในลักษณะเดียวกัน

ความแตกต่างนี้เชื่อมโยงกับแนวโน้มก่อนหน้านี้ที่โมเดลรายได้ของบล็อกเชนกำลังเปลี่ยนไปสู่ค่าธรรมเนียมแอปพลิเคชันและการไหลของผู้ใช้ ขณะที่เชนต้องเผชิญกับแรงกดดันในการอธิบายโครงสร้างรายได้ BTC จึงกำลังมองหาวิธีการใช้ทางการเงินที่ไม่ทำลายโมเดลความปลอดภัยอย่างมาก

การตอบสนองของตลาดไม่ได้ไหลไปในทิศทางเดียว สภา Stacks Forum เกี่ยวกับ SIP-045 มีความคิดเห็นเชิงบวกว่าเป็นโอกาสที่ยิ่งใหญ่ แต่ก็มีข้อโต้แย้งเกี่ยวกับการเพิ่มการออกและภาระเงินเฟ้อ รวมถึงการทำลายความเชื่อมั่นของผู้ถือครองระยะยาว ความต้องการที่จะเปลี่ยน BTC จากสินทรัพย์ที่เล่นสนุกไปเป็นสินทรัพย์ที่ใช้งานได้ได้รับการยืนยัน แต่โครงสร้างความเชื่อมั่นและการออกแบบโทเค็นที่ยอมรับนั้นยังคงเป็นเรื่องที่ถกเถียงกันอยู่

พันธบัตรเจเนซิสแรกของ Stacks จะเริ่มที่บล็อก Bitcoin ที่ 966,350 ซึ่งคาดว่าจะถึงในช่วงประมาณวันที่ 10 กันยายน โดยรอบแรกจะเป็นโครงสร้างที่มีการเข้าร่วมเฉพาะหน่วยงานที่ได้รับการอนุมัติล่วงหน้า

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ