CEO ของ CryptoQuant มองเห็น Bitcoin ที่ระดับพื้นฐาน 30,000 ดอลลาร์ แม้ ETF และบริษัทการเงินจะถอนตัว

Bitcoin อาจพบการสนับสนุนใกล้ระดับ 30,000 ดอลลาร์ แม้ว่า นักลงทุนสถาบันจะถอนการลงทุนที่สะสมไว้ ซีอีโอของ CryptoQuant กล่าว

สถานการณ์นี้จะต้องมีการย้อนกลับประมาณ 58 พันล้านดอลลาร์ในกระแสเงินสุทธิที่ไหลเข้าสู่กองทุน ETF Bitcoin สปอตในสหรัฐฯ และการขาย 1.3 ล้าน BTC ที่บริษัทจดทะเบียนได้สะสมไว้ อย่างไรก็ตาม Ki Young Ju ซีอีโอของ CryptoQuant เชื่อว่าต้นทุนการลงทุนของนักลงทุนใน Bitcoin จะยังคงสนับสนุนราคาใกล้เคียงกับประมาณสามเท่าของการคาดการณ์การตกต่ำที่ 10,000 ดอลลาร์ของ Mike McGlone

"แม้ว่าเงินทั้งหมดจะออกไป ต้นทุนการลงทุนในเครือข่ายก็ยังคงทำให้พื้นฐานอยู่ใกล้ 30,000 ดอลลาร์" Ju เขียนใน X เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ตอบกลับนักยุทธศาสตร์ Bloomberg Intelligence Mike McGlone

ขนาดของการถอนตัวที่เป็นไปได้นั้นมีความสำคัญ กองทุน ETF Bitcoin สปอตในสหรัฐฯ ได้ดึงดูดเงินสุทธิสะสม 56.95 พันล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 16 ตุลาคม ตามข้อมูลของ Farside Investors ขณะที่ CoinGecko ติดตาม 1.302 ล้าน BTC ที่อยู่ในคลังของบริษัทจดทะเบียน 180 แห่ง การถือครองของบริษัทเหล่านี้คิดเป็นประมาณ 6.2% ของอุปทานสูงสุดของ Bitcoin และมีมูลค่าประมาณ 106 พันล้านดอลลาร์ในราคาล่าสุด

Strategy ที่นำโดย Michael Saylor เพียงอย่างเดียวถือครอง 848,250 BTC คิดเป็นประมาณ 65% ของจำนวนรวมของบริษัทจดทะเบียน ตำแหน่งของมันหมายความว่าการถอนตัวของบริษัทในวงกว้างจะถูกกำหนดโดยการตัดสินใจทางการเงินของบริษัทเดียว แม้ว่าบริษัทการเงินขนาดเล็กหลายแห่งจะเผชิญกับแรงกดดันจากตลาดและสภาพคล่องของตนเอง

Bitcoin มีการซื้อขายใกล้ 82,000 ดอลลาร์ในช่วงสุดสัปดาห์หลังจากลดลงต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ในระหว่างการขายในสัปดาห์นั้น การลดลงสู่ 30,000 ดอลลาร์จะลบมูลค่าประมาณ 63% จากระดับนั้น ทำให้การประมาณการของ Ju เป็นผลลัพธ์ที่รุนแรงในตลาดหมี แม้จะห่างไกลจากการคาดการณ์ของ McGlone

ทำไม Bitcoin ที่ 10,000 ดอลลาร์จึงต้องการการแตกหักทางประวัติศาสตร์ที่ลึกกว่า

การประเมินของ Ju ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้ของ Bitcoin หรือ MVRV ซึ่งเปรียบเทียบมูลค่าตลาดที่มีอยู่กับมูลค่ารวมของเหรียญที่ราคาที่พวกเขาเคยเคลื่อนไหวในเครือข่าย การวัดนี้ผลิตราคาที่รับรู้ซึ่งมักใช้เป็นเกณฑ์วัดต้นทุนรวมของนักลงทุน

ราคาที่รับรู้ของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 53,855 ดอลลาร์ในวันที่ 18 ตุลาคม ตามข้อมูลในเครือข่ายของ Perly โดยใช้ราคาที่รับรู้เป็นการอ้างอิงที่แน่นอน ราคาตลาดที่ 30,000 ดอลลาร์จะทำให้ MVRV อยู่ที่ประมาณ 0.56 ซึ่งเป็นการอ่านค่าที่เกี่ยวข้องกับการยอมจำนนที่ลึกมาก โดยเป้าหมาย 10,000 ดอลลาร์ของ McGlone จะทำให้อัตราส่วนอยู่ที่ประมาณ 0.19 ราคาที่รับรู้จะเปลี่ยนแปลงไปเองเมื่อเหรียญเคลื่อนไหวในระหว่างการขาย

Ju โต้แย้งว่าจุดต่ำสุดในตลาดที่เลวร้ายที่สุดของ Bitcoin เกิดขึ้นที่ประมาณ 0.6 MVRV บันทึกที่ยาวนานกว่านั้นรวมถึงการอ่านค่าที่ใกล้เคียง 0.55 ที่จุดต่ำสุดในเดือนมกราคม 2015 และประมาณ 0.46 ในเดือนพฤศจิกายน 2011 จุดต่ำสุดที่สำคัญในช่วงหลังเกิดขึ้นที่ประมาณ 0.69 ในปี 2018 และ 0.78 ในปี 2022 ทำให้การเคลื่อนไหวไปยัง 0.2 อยู่ไกลจากบรรทัดฐานเหล่านั้น

ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant ยังชี้ไปที่นักลงทุนที่ซื้อ Bitcoin ในปี 2019 และยังคงถือครองผ่านการล่มสลายที่เกิดขึ้นติดต่อกัน สำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่จะกลับไปที่ 10,000 ดอลลาร์ เขาโต้แย้งว่ากลุ่มนั้นจะต้องยอมจำนนแม้ว่าจะรอดชีวิตจากการลดลงประมาณ 75% สองครั้ง

ความเชื่อนั้นเผชิญกับความเสี่ยงในรูปแบบที่แตกต่างกันในยุคของสถาบัน ผู้ถือรายใหญ่ไม่จำเป็นต้องสูญเสียความเชื่อมั่นใน Bitcoin เพื่อขาย: การไถ่ถอน ETF สามารถเปลี่ยนการออกจากนักลงทุนให้เป็นการขายในตลาดสปอต ขณะที่ความต้องการทางการเงินของบริษัทหรือแรงกดดันจากงบดุลสามารถขับเคลื่อนการทำธุรกรรมในคลัง ราคาตลาดเองขึ้นอยู่กับการเสนอราคาที่มีอยู่เมื่อการขายเหล่านั้นเกิดขึ้น แทนที่จะเป็นต้นทุนเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ของเหรียญที่ค้างอยู่

คำเตือนของ McGlone เริ่มต้นด้วยเงื่อนไขทางการเงินที่กว้างขึ้น ในโพสต์เมื่อวันที่ 16 ตุลาคมที่มีชื่อว่า "เส้นทางการกลับคืนของ Bitcoin ที่ 10,000 ดอลลาร์อาจกระตุ้นโดมิโนที่ล้มลง" เขาโต้แย้งว่าการที่ Bitcoin ขึ้นสูงกว่า 100,000 ดอลลาร์ในปี 2025 การพุ่งขึ้นของทองคำเกิน 5,000 ดอลลาร์ และการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจส่งสัญญาณการกลับตัวในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง

เขามองเห็นการสนับสนุนที่ระดับ 10,000 ดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากหุ้นในสหรัฐฯ ประสบกับการลดลง 20% ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่เข้มงวดจะเพิ่มแรงกดดันโดยทำให้เงินสดและสินทรัพย์ที่มีรายได้คงที่มีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นเมื่อความอยากเสี่ยงลดลง การเคลื่อนไหวจากประมาณ 81,500 ดอลลาร์ไปยังเป้าหมายของเขาจะเป็นการลดลงเกือบ 88%

สัญญาณของการขายจากสถาบันได้ปรากฏขึ้นแล้ว แม้ว่าจะมีขนาดเล็กมาก กองทุน ETF Bitcoin สปอตในสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิมากกว่า 900 ล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 16 ตุลาคม ตามข้อมูลของ Farside Investors

การทดสอบในระยะสั้นที่ใหญ่กว่าที่อาจเกิดขึ้นในหุ้น เกณฑ์คุณสมบัติใหม่ของ MSCI อาจคุกคามการยกเว้น Strategy จากดัชนีระดับโลก ในสถานการณ์ของ JPMorgan ในเดือนพฤศจิกายน 2025 คาดการณ์ว่าจะมีการขายหุ้นแบบพาสซีฟประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์หาก MSCI ถอนตัวออกไป การขายที่ขับเคลื่อนโดยดัชนีดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อหุ้นของ Strategy โดยตรง และผลกระทบต่อการถือครอง Bitcoin ของบริษัทจะขึ้นอยู่กับทางเลือกในการจัดหาเงินทุนของบริษัทเอง

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ