แผนการระดมทุน Bitcoin มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ของ Strive มาพร้อมกับปัญหาการจ่ายเงินปันผล 257 ล้านดอลลาร์ต่อปี

บริษัท Strive ซึ่งเป็นบริษัทที่ดูแลเงินทุน Bitcoin กำลังเปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นที่ชื่นชอบเป็นครั้งที่สองเพื่อเร่งการซื้อ Bitcoin ให้เกินขีดจำกัดของกลยุทธ์การระดมทุนที่มีอยู่

เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม บริษัทได้ประกาศแผนการเสนอขายหุ้นจำนวน 5 ล้านหุ้นของ SATS ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่ชื่นชอบแบบถาวรที่มีเงินปันผลประจำปีคงที่ 15% โดยที่ราคาหุ้นละ 100 ดอลลาร์ บริษัทจะระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม

การเปิดตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากการขยายตัวอย่างรวดเร็วของหุ้น SATA ที่มีอยู่ซึ่งจำนวนเงินที่ออกอยู่ได้เพิ่มขึ้นจาก 200 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2025 เป็นประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์

การถือครอง Bitcoin ของ Strive ได้เติบโตขึ้นควบคู่กับโปรแกรมการระดมทุนนี้ โดยเพิ่มขึ้นจาก 7,627 BTC ในต้นปี 2026 เป็น 35,595 BTC ณ วันที่ 14 ตุลาคม

ผลิตภัณฑ์ใหม่เกิดขึ้นในขณะที่ข้อจำกัดในการออก SATA จำกัดความสามารถของ Strive ในการระดมทุน ผู้บริหารต้องการขยายการซื้อ Bitcoin ในขณะที่ราคายังคงต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ แต่การระดมทุนเพิ่มเติมอาจทำให้ภาระการจ่ายเงินปันผลประจำปีสูงกว่า 257 ล้านดอลลาร์

Strive มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนใหม่ในขณะที่การระดมทุน SATA เผชิญข้อจำกัด

SATS จะจ่ายเงินปันผลประจำปีคงที่ 15% จากจำนวนเงินที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ ซึ่งแตกต่างจาก SATA ที่มีอัตราเงินปันผลที่แปรผันอยู่ที่ 13% การจ่ายเงินจะมีการกำหนดทุกวันทำการตั้งแต่วันที่ 9 พฤศจิกายน ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของคณะกรรมการและเงินที่มีอยู่

แตกต่างจาก SATA ซึ่งมุ่งเป้าไปที่ราคาซื้อขายประมาณ 100 ดอลลาร์ SATS จะไม่มีกลไกการรักษาเสถียรภาพของราคาแบบเดียวกัน หุ้นใหม่จะอยู่ในลำดับต่ำกว่า SATA ในโครงสร้างเงินทุนของ Strive แต่สูงกว่าหุ้นสามัญ

Matt Cole CEO ของ Strive กล่าวว่า บริษัทได้พัฒนา SATS หลังจากระบุความต้องการจากนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่คาดการณ์ได้และโอกาสในการเพิ่มมูลค่าทุนที่มากขึ้น

ผู้ถือ SATA ที่มีอยู่บางรายกังวลเกี่ยวกับการลดลงที่อาจเกิดขึ้นในเงินปันผลที่แปรผัน ในขณะที่นักลงทุนสถาบันต้องการการเปิดเผยที่มากขึ้นต่อการเพิ่มขึ้นของราคา

โครงสร้างใหม่ยังแก้ไขข้อจำกัดในการระดมทุนของ Strive

ตามที่ Cole กล่าวว่า SATA และหุ้นที่ชื่นชอบ STRC ของ Strategy ได้ซื้อขายที่หรือสูงกว่าจำนวนเงินที่ระบุไว้ 100 ดอลลาร์ในวันซื้อขายไม่ถึง 25% นับตั้งแต่เปิดตัว

ด้วยการที่ Strive รักษานโยบายไม่ออก SATA ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ รูปแบบการซื้อขายเหล่านั้นจำกัดความสามารถในการระดมทุนเพิ่มเติมผ่านหลักทรัพย์นี้

Cole กล่าวว่า บริษัทต้องการ "การเข้าถึงเครดิตดิจิทัลที่มากขึ้นในตอนนี้" เพื่อขยายการถือครอง Bitcoin ที่ราคาปัจจุบัน

SATS จะช่วยให้ Strive สามารถดำเนินการระดมทุนเพิ่มเติมโดยไม่มีข้อจำกัดด้านราคาการออก SATA แม้ว่าจำนวนที่สามารถระดมทุนได้ยังคงขึ้นอยู่กับความต้องการของนักลงทุน

การระดมทุนใหม่อาจเพิ่ม Bitcoin เกือบ 4,700 BTC ให้กับคลังของ Strive

Strive วางแผนที่จะใช้ความสามารถในการระดมทุนเพิ่มเติมที่จัดทำโดย SATS เพื่อเร่งการสะสม Bitcoin และเพิ่มผลตอบแทนที่เป็นไปได้สำหรับผู้ถือหุ้นสามัญ

Jeff Walton ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายความเสี่ยงกล่าวว่าบริษัทตั้งใจที่จะบรรลุสิ่งนี้ผ่านการเพิ่ม Bitcoin ซึ่งวัดมูลค่าหุ้นที่ชื่นชอบและหนี้สินที่มูลค่าที่ระบุไว้เมื่อเปรียบเทียบกับมูลค่าตลาดของการถือครอง Bitcoin

Strive มุ่งเป้าไปที่อัตราส่วนการเพิ่มขึ้นที่ 60% ถึง 70% หลังจากการเปิดตัว SATS ซึ่งจะทำให้ผู้ถือหุ้นสามัญมีการเปิดเผยต่อการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin มากขึ้น

เพื่อแสดงให้เห็นถึงการขยายตัวที่เป็นไปได้ การนำเสนอของนักลงทุนของ Strive ได้จำลองการระดมทุน SATS มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ โดยมีการจัดสรร 387.5 ล้านดอลลาร์สำหรับการซื้อ Bitcoin และ 112.5 ล้านดอลลาร์สำหรับการสำรองเงินปันผลเป็นเวลา 18 เดือน

ที่ราคาของ Bitcoin ที่สมมติไว้ที่ 82,500 ดอลลาร์ การซื้อจะเพิ่มประมาณ 4,697 BTC ให้กับคลังของบริษัท ทำให้การถือครองรวมอยู่ที่ประมาณ 40,000 BTC.

หนังสือชี้ชวนเบื้องต้นของบริษัทระบุว่าจะใช้เงินสดและหลักทรัพย์ที่มีอยู่ในการจัดตั้งเงินสำรองปันผล Strive ยังรักษาความยืดหยุ่นในการนำเงินที่ได้จากการเสนอขายไปใช้ในสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ การเข้าซื้อกิจการ เงินทุนหมุนเวียน และการซื้อหุ้นคืน

กลยุทธ์นี้ขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin ที่สูงกว่าต้นทุนของเงินทุนที่ต้องการ Strive มีแบบจำลองภายในที่คาดการณ์ว่าเงินดิจิทัลจะเติบโต 50% ต่อปีจนถึงปี 2030 เมื่อเปรียบเทียบกับเงินปันผลคงที่ 15% ของ SATS

อย่างไรก็ตาม เงินทุนที่ต้องการเพิ่มเติมจะเพิ่มแรงกดดันต่อผู้ถือหุ้นสามัญในช่วงที่ Bitcoin ลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลยังคงสะสมอยู่

Strive เผชิญกับค่าใช้จ่ายเงินปันผลประจำปี 257 ล้านดอลลาร์

การขยายตัวจะเพิ่มภาระผูกพันที่เกิดขึ้นซ้ำให้กับผู้ถือหุ้นที่ต้องการ

การออกหุ้น SATS จำนวนห้าล้านหุ้นจะเพิ่มเงินปันผลประจำปี 75 ล้านดอลลาร์ ร่วมกับการจ่าย SATA ที่มีอยู่ แบบจำลองของ Strive คาดว่าจำนวนรวมจะอยู่ที่ประมาณ 257.4 ล้านดอลลาร์ต่อปี โดยสมมติว่าอัตราแปรผันของ SATA ยังคงอยู่ที่ 13%

ฝ่ายบริหารวางแผนที่จะรักษาเงินสดและหลักทรัพย์ที่สามารถขายได้ประมาณ 386 ล้านดอลลาร์เป็นเงินสำรองปันผลหลังการเสนอขาย ซึ่งเพียงพอสำหรับการจ่ายเงินรวมประมาณ 18 เดือน

Ben Werkman หัวหน้าฝ่ายการลงทุนกล่าวว่า งบดุลหลังการเสนอขายที่สมมติจะมีสินทรัพย์ประมาณ 3.56 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับจำนวนเงินที่ต้องการ 1.9 พันล้านดอลลาร์

การจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมจะเพิ่มการคุ้มครองสินทรัพย์สำหรับหุ้น SATA ที่ต้องการจาก 2.18 เท่าเป็น 2.54 เท่า ขณะที่การคุ้มครองรวมสำหรับหลักทรัพย์ทั้งสองจะอยู่ที่ 1.87 เท่า

การทดสอบความเครียดของ Strive ยังแสดงให้เห็นว่า Bitcoin อาจลดลงเหลือประมาณ 38,200 ดอลลาร์ ก่อนที่สินทรัพย์รวมที่จำลองจะเท่ากับจำนวนหุ้นที่ต้องการที่ค้างอยู่

Werkman ชี้ให้เห็นถึงการไม่มีหนี้สินที่ค้างอยู่ของบริษัทและการถือ Bitcoin ที่ไม่มีภาระเป็นการป้องกันการขายสินทรัพย์ที่ถูกบังคับในช่วงที่ตลาดตกต่ำ

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายที่ใกล้เข้ามาคือการจัดหาเงินปันผล

Bitcoin ไม่สร้างรายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำ ทำให้ Strive ต้องพึ่งพาเงินสำรอง การขายสินทรัพย์ หรือการจัดหาเงินทุนใหม่เพื่อรักษาการจ่ายเงิน

บริษัทยอมรับในหนังสือชี้ชวนว่าคาดว่าจะจัดหาเงินปันผลเงินสดเกินระยะเวลาสำรอง 18 เดือนแรกหลักๆ ผ่านการระดมทุนเพิ่มเติม รวมถึงการเสนอขายหลักทรัพย์ในตลาด

การลดลงของ Bitcoin เป็นเวลานานอาจทำให้กลยุทธ์นั้นซับซ้อนขึ้นโดยการลดความต้องการหุ้นที่ต้องการและหุ้นสามัญของ Strive ในขณะที่ภาระผูกพันในการจ่ายเงินปันผลยังคงสะสมอยู่

การขาดเงินปันผลที่ต้องการจะไม่ทำให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้โดยอัตโนมัติ แต่จำนวนเงินที่ยังไม่ได้ชำระจะสะสมและจำกัดการจ่ายเงินให้กับผู้ถือหุ้นที่มีอันดับต่ำกว่า

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ