คอยน์แชร์สระบุในรายงานรายไตรมาสว่า กำลังไฟฟ้า 1 เมกะวัตต์ที่จัดสรรให้กับปัญญาประดิษฐ์สามารถสร้างรายได้ต่อปีราว 1.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 500,000 ดอลลาร์สำหรับการขุดบิตคอยน์ ซึ่งตอกย้ำช่องว่างทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวและกำลังปรับโฉมบางส่วนของอุตสาหกรรมการขุด

รายงานดังกล่าวมีขึ้นในขณะที่ส่วนต่างกำไรจากการขุดยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน คอยน์แชร์สระบุว่าต้นทุนเฉลี่ยในการผลิตบิตคอยน์หนึ่งเหรียญเพิ่มขึ้นเป็น 75,500 ดอลลาร์ ขณะที่บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ที่ 58,400 ดอลลาร์ในการเปรียบเทียบที่อ้างถึง ซึ่งทำให้ผู้ประกอบการบางรายขุดโดยขาดทุนภายใต้สภาวะปัจจุบัน

เศรษฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไปส่งผลต่อการตัดสินใจของบริษัทแล้ว ตามรายงาน คอร์ ไซเอนทิฟิก ยกเลิกคำสั่งซื้อเครื่องขุดมูลค่า 41.9 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คีลได้หยุดการขุดบิตคอยน์ สำหรับ IREN รายได้คลาวด์ที่เกี่ยวข้องกับ AI อยู่ที่ 70.5 ล้านดอลลาร์ และสูงกว่ารายได้จากการขุด ซึ่งชี้ให้เห็นถึงสัดส่วนธุรกิจที่กำลังเปลี่ยนไปไกลกว่าการสร้างอัตราแฮช

คอยน์แชร์สยังระบุว่า อัตราแฮชบิตคอยน์ทั่วโลกลดลง 27% นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 เหลือ 850 EH/s ขณะเดียวกัน การจัดหาโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้ากำลังยากขึ้น รายงานอ้างถึงคำสั่งระงับโครงการศูนย์ข้อมูล 225 แห่งในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเน้นย้ำข้อจำกัดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการเข้าถึงโครงข่ายไฟฟ้าและการพัฒนาศูนย์ข้อมูล

ถึงกระนั้น การเปลี่ยนจากการขุดไปสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI ยังไม่สมบูรณ์ คอยน์แชร์สระบุว่า บริษัทที่แปลงพื้นที่ขุดเป็นสถานที่สำหรับ AI มีมูลค่าประเมินสูงกว่า แต่มีรายได้ต่อปีที่เกิดขึ้นจริงเพียง 1.1 พันล้านดอลลาร์จากสัญญาที่ประกาศมูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์ รายงานอุตสาหกรรมอื่นยังระบุว่าสัญญา AI และการประมวลผลสมรรถนะสูงให้รายได้ต่อเมกะวัตต์มากกว่า แต่ต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้าสูงกว่าสถานที่ขุดแบบดั้งเดิมมาก

เหตุใดจึงสำคัญ

รายงานชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์การขุดคริปโต หากพื้นที่ขุดที่เชื่อมต่อไฟฟ้าสามารถปรับใช้ใหม่เป็นโครงสร้างพื้นฐาน AI หรือการประมวลผลสมรรถนะสูง ภาคส่วนนี้จะเริ่มมีลักษณะน้อยลงเหมือนธุรกิจผลิตบิตคอยน์ล้วน ๆ และมากขึ้นเหมือนธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่สร้างขึ้นบนไฟฟ้า ที่ดิน และความสามารถในการเชื่อมต่อโครงข่ายซึ่งมีอยู่อย่างจำกัด

เรื่องนี้มีนัยที่กว้างขึ้นต่อทั้งคริปโตและ AI สำหรับนักขุด เศรษฐศาสตร์ที่อ่อนแอลงหลังต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นทำให้แรงกดดันในการกระจายแหล่งรายได้สูงขึ้น สำหรับการขยาย AI ผู้ประกอบการเหมืองอาจเสนอหนึ่งในเส้นทางที่รวดเร็วกว่าสู่กำลังไฟฟ้าที่พร้อมใช้งาน ในตลาดที่การอนุมัติด้านไฟฟ้าและศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ถูกจำกัดมากขึ้นเรื่อย ๆ