Meme-акції: мимолітна спекуляція чи новий вхід у традиційний ринок цінних паперів?

Meme-акції стають новим інструментом для диференційованої конкуренції Launchpad: через парування токенів акцій, винагороди з трежері та соціальну торгівлю, вони поєднують наративи публічних компаній, ліквідність на блокчейні та спекуляції. Розширення платформ, таких як Pons, Long.xyz, свідчить про те, що ця модель вже поширилася між мережами та може бути масштабована за допомогою CEX. Але це не акції, їхні власники не мають прав на базові акції; низька ліквідність, залежність від обсягу торгів, відрив цін та соціальна маніпуляція обмежують їхню довгострокову цінність, хоча Meme-акції, ймовірно, є лише початковою формою інновацій токенізованих акцій на блокчейні.

Автор: Gate Research Institute

Анотація

• Цей звіт досліджує Meme-акції (Stock-paired Meme) як форму активів на блокчейні, що поєднує випуск Meme та токенізовані акції. Дослідження показує, що парування токенів акцій, трежері акцій та викуп протоколу надають Launchpad нові активи для котирування, напрямки витрат та джерела наративу. Приклади з багатьох мереж демонструють, що ця модель має можливість крос-платформного та крос-мережевого відтворення.

• Її суть полягає не в тому, щоб прирівнювати токени Meme до акцій, а в тому, щоб через AMM парування, купівлю токенів акцій за рахунок торгових зборів, винагороди для власників та соціальну торгівлю з'єднати наративи публічних компаній з високочастотними торгами на блокчейні.

• Але високий обсяг торгів Meme-акцій не означає стійкого попиту на активи чи прибутків для користувачів. Stock-paired Meme зазвичай не надає прав власності на базові акції, голосування чи законні дивіденди, і стикається з обмеженнями, такими як обмеження на випуск та викуп, відрив ліквідності, винагороди, що залежать від обсягу торгів, ризики контрактів та соціальна маніпуляція. Її довгострокова цінність залежить від розкриття прав, прив'язки цін, прозорості резервів та можливості вдосконалення ризикових міток.

Вступ

Конкуренція Meme Launchpad перейшла в стадію високої інтенсивності. Функції, такі як одноразове випускання токенів, Bonding Curve, автоматичне введення ліквідності, міграція до DEX після випуску, швидко стандартизуються, і кількість продуктів, які платформи можуть копіювати, зростає, але активи, які можуть довгостроково привертати увагу користувачів, стають все меншою кількістю. Коли бар'єри для випуску знижуються до однієї картинки, одного імені та одного підпису, нові токени більше не є рідкісними, рідкісні ресурси переходять до наративу, ліквідності, каналів розподілу та спільної віри спільноти в ціну.

Таким чином, Meme-акції потрапляють у поле зору ринку. Meme-акції, в основному, відносяться до активів на блокчейні, які безпосередньо або опосередковано пов'язані з Memecoin та токенами акцій, включаючи використання токенів акцій як активів для котирування AMM, перетворення торгових зборів на токени акцій та їх зберігання в трежері, а також розподіл токенів акцій серед відповідних власників Meme, організацію наративу спільноти навколо акцій публічних або приватних компаній. Це продовжує економіку уваги Meme, одночасно вводячи токенізовані акції в процеси випуску, маркетингу, розподілу витрат та соціальної торгівлі.

На початку вересня 2026 року, добовий обсяг торгів токенів Launchpad мережі Robinhood Chain перевищив 800 мільйонів доларів, з яких Pons становив близько 60%, а Long.xyz - близько чверті. У той же час, Pons сприяв досягненню добових зборів мережі Robinhood Chain у 6 мільйонів доларів; провідні торгові пари Meme-акцій на Long.xyz займали значну частину ліквідності токенів акцій на блокчейні; токен платформи StonkFun на Solana зріс більше ніж на 250% за один день, а його ринкова капіталізація досягла приблизно 140 мільйонів доларів з добовим обсягом торгів близько 135 мільйонів доларів. Популярність Meme-акцій поширюється від мережі Robinhood Chain до BNB Chain, Solana та централізованих бірж.

Дані про високий ріст також виявляють вразливість. Bitquery провело аудит блокчейн-записів Pons за перші 32 дні, виявивши, що з 207,900 нових токенів лише 3,228 завершили випуск, що становить приблизно 1.55%; з 314,736 гаманців, які брали участь, 66.8% в кінцевому підсумку мали вартість активів нижче початкового рівня. Інше дослідження, яке широко цитувалося спільнотою, щодо платформи соціальної торгівлі FOMO показало, що з 375,740 адрес участі 95.2% перебували в збитках або мали прибуток менше 100 доларів.

Стадійна цінність Meme-акцій може бути підсумована в трьох пунктах. По-перше, вона надає Launchpad нові активи для котирування та витрат, допомагаючи платформам уникнути конкуренції, що базується виключно на копіюванні моделей випуску. По-друге, вона дозволяє токенам акцій перейти з цінового експозиції в гаманцях до AMM, трежерів, винагород та сценаріїв застави, збільшуючи частоту використання на блокчейні. По-третє, вона формує мережу розподілу торгівлі, орієнтуючи увагу на Callout, KOL рейтинги, демонстрацію прибуткових рахунків та одноразову торгівлю. Проте довгостроковий потенціал Meme-акцій все ще залежить від правових прав токенів акцій, можливостей випуску та викупу, ліквідності на блокчейні, корекції цін, якості доходів від торгових зборів та здатності платформи перетворити спекулятивний трафік на стабільний попит на токенізовані цінні папери.

1. Війни Launchpad: конкуренція після надлишку випуску активів

Meme Launchpad раніше покладалася на значне зниження витрат на випуск токенів для створення зростання. Розробникам не потрібно самостійно розгортати контракти, шукати початкові кошти для маркетингу або координувати біржі, звичайні користувачі також можуть створювати, купувати та поширювати токени на єдиній сторінці. Bonding Curve вбудовує раннє виявлення цін у контракти, а механізм випуску переносить токени, які досягли порогу, до публічних ліквідних пулів DEX, що дозволяє платформі отримувати постійні збори за створення, торгові збори та попит на екосистемні токени.

Ця модель швидко стала шаблоном для галузі. Платформи можуть швидко збільшувати кількість токенів, але важко одночасно збільшити кількість проектів з постійним обсягом торгів. Дані Bitquery надають репрезентативний зріз. З 3 серпня по 3 вересня 2026 року Pons створив близько 207,900 токенів, з яких лише 3,228 перейшли до публічної торгівлі на DEX після випуску. Багато активів залишаються в дуже короткому життєвому циклі, існує два порядки величини між кількістю випущених токенів та кількістю ефективних ринків.

Надлишок пропозиції змінив фокус конкуренції Launchpad. Низькі збори все ще можуть стимулювати короткострокову міграцію, ексклюзивні KOL або популярні IP можуть створити імпульсне зростання, але ці переваги легко копіюються послідовниками. Launchpad потрібно одночасно відповісти на три питання: які активи приймуть ліквідність нових токенів, яку структуру використовувати для продовження торгового циклу проектів, які канали дозволять користувачам першими бачити проекти платформи серед аналогічних токенів. Meme-акції надають рішення для цих трьох питань.

Назви акцій природно мають базу для розуміння. Nvidia, Tesla, Apple, AMC, GameStop та інші об'єкти довгостроково активні в масових медіа, сезонах звітності та спільнотах роздрібних інвесторів, висловлювання керівників публічних компаній, випуски продуктів, регуляторні події та коливання цін можуть бути перетворені на контент для поширення. Проектам Meme не потрібно пояснювати вигаданий світогляд з нуля, їм потрібно лише переробити вже існуючі наративи акцій у символи на блокчейні. Токени акцій виконують роль зв'язку на фінансовому рівні, об'єднуючи наративи компаній, ринкові ціни та торгівлю на блокчейні в одному пулі ліквідності або трежері.

Цей дизайн надає Launchpad три види диференційованих інструментів. По-перше, активи для котирування можуть бути розширені з стейблкоїнів або рідних монет публічних блокчейнів до токенів акцій, торгові пари отримують фактор цін акцій. По-друге, збори можуть бути використані для купівлі токенів акцій, введення резервів або розподілу винагород, висока обіг Meme отримує показувані напрямки активів. По-третє, нові токени можуть бути класифіковані за акціями та галузями, що дозволяє звітам, тематичним ротаціям та новинам компаній стати повторно використовуваними циклами уваги, а не лише одноразовими наративами.

4 вересня 2026 року добовий обсяг торгів Launchpad мережі Robinhood Chain перевищив 800 мільйонів доларів, з яких частка Pons становила близько 60%, а Long.xyz - близько 25%. Ефект лідерства почав проявлятися, але при цьому все ще залишається значний простір для заміни платформ. Лідерство Launchpad залежить від постійного появлення нових проектів та торгової активності, вартість міграції користувачів дуже низька, один хіт, новий розподіл зборів або швидший ланцюг соціального поширення можуть знову розподілити частки.

Оглядаючи розвиток мережі Robinhood Chain, на початку увага до цієї мережі не була зосереджена на Stock-paired Meme, і не через бренд Robinhood, а через швидке зростання традиційного Meme-токена $CASHCAT, який досяг ринкової капіталізації понад 100 мільйонів доларів, що привернуло увагу та участь ринку. Платформа випуску $CASHCAT, Noxa, також стала першим Launchpad мережі Robinhood Chain.

Потім Noxa добровільно закрилася, і конкуренція Launchpad раптово опинилася в вакуумі, Pons привернув увагу завдяки механізму викупу та знищення токенів платформи з 80% зборів протоколу, скориставшись цим цінним ринковим вакуумом, поступово виділяючись.

Long.xyz був першим Launchpad на Robinhood Chain, який займався Stock-paired Meme, але першим, хто привернув увагу до концепції Stock-paired Meme, став Bankr, чия частка на ринку зараз менше 0.4%. Оскільки засновник Bankr вже мав достатній успіх на ланцюзі Base, його Meme-токен $REAL, парований з Nvidia, перевищив обсяг торгів у перший день на понад 5.6 мільйона доларів, що також привернуло увагу до $AI, лідера Stock-paired Meme на Long.xyz та Robinhood Chain.

До 20 липня 2026 року найбільш активним токеном акцій на Robinhood Chain був $NVDA, тоді як добовий обсяг торгів у пулі Uniswap NVDA/USDG v4 на Robinhood Chain ніколи не перевищував 500,000 доларів. Після появи $REAL, обсяги торгів $REAL та $AI в наступні 2 дні перевищили 8.1 мільйона доларів, а загальний історичний обсяг торгів перевищив 10 мільйонів доларів.

Але мимолітність Bankr полягає в його «одному хіті», $REAL та $GME, які не можуть підтримувати таку ж цінову продуктивність і висоту, як $AI. Хоча Bankr був першим лідером Stock-paired Meme, для користувачів ринку вартість «золотого собаки», що виходить з платформи, означає кращу ліквідність та більше потенційних можливостей. У поточному ринку Meme-токени поступово виходять з наративу раннього фінансового нігілізму, стаючи найефективнішими «рекламними щитами» для нових проектів та нових публічних блокчейнів. Спад Bankr безпосередньо пов'язаний з відсутністю достатньо потужних «рекламних щитів».

Враховуючи, що $PONS не є мемом, пов'язаним з акціями, а є офіційним токеном Pons Launchpad, Long.xyz, хоча і має меншу частку ринку, завдяки $AI надійно зайняв позицію найкращого Launchpad для мемів, пов'язаних з акціями, на Robinhood Chain. Хоча $AI не є платформним токеном Long.xyz, його роль як "рекламного щита" не поступається PONS, і навіть в певному сенсі, позиціонування PONS як платформного токена обмежує очікування ринку щодо інших токенів цієї платформи — гравцям на ланцюгу важко очікувати, що інші токени, запущені на платформі Pons, зможуть перевищити ринкову капіталізацію платформного токена.

4 вересня 2026 року обсяг торгів усіх токенів на Pons за 24 години склав приблизно 525 мільйонів доларів, з яких найбільша ринкова капіталізація $PONS досягла приблизно 160 мільйонів доларів, що становить близько 30% від загального обсягу торгів. Обсяг торгів усіх токенів на Long.xyz за 24 години склав приблизно 242 мільйони доларів, з яких найбільша ринкова капіталізація $AI досягла приблизно 34 мільйонів доларів, що становить близько 14% від загального обсягу торгів. Ці дані частково свідчать про те, що залежність Long.xyz від токенів з найвищою ринковою капіталізацією є відносно слабкою, що також є причиною, чому Pons називають "bonk.fun на Robinhood Chain" — його токен з найвищою ринковою капіталізацією є дуже сильним, але інші токени, які щодня масово запускаються на платформі, не можуть захопити емоції $PONS та ліквідність, що призводить до загального ринкового руху.

На даний момент на Robinhood Chain серед токенів з Launchpad, які займають перші 10 місць за ринковою капіталізацією, Pons та Long.xyz мають по 4 токени, причому жоден з 4 токенів Pons не є мемом, пов'язаним з акціями, тоді як усі токени Long.xyz є такими. Отже, якщо ми визнаємо, що "меми, пов'язані з акціями, стануть основною лінією нового ринкового циклу", то лідерство Pons у війнах Launchpad не є міцним.

II. Межі активів мемів та акцій: схожі назви, суттєві відмінності в правах

Обговорення мемів та акцій часто змішує традиційні меми, акційні токени та меми, пов'язані з акціями. У цій статті обговорюються лише меми, пов'язані з акціями. Усі три категорії активів поширюються через публічні компанії та культуру роздрібних інвесторів, але правові відносини власників, джерела доходу та механізми формування цін суттєво відрізняються. Дослідження та торгові етапи повинні спочатку підтвердити категорію активів, а потім обговорити оцінку та ризики.

Традиційні меми все ще є акціями компаній, які випускаються відповідно до закону та торгуються на фондовому ринку. Наприклад, ціни GME та AMC колись піддавалися впливу мобілізації в соціальних мережах, коротких позицій, опціонних торгів та колективних дій роздрібних інвесторів, а власники все ще перебувають у рамках реєстрації цінних паперів, зберігання та корпоративного права. Їхні ціни можуть відхилятися від основних показників, а права, що надаються акціями, не зникають через мемізацію.

Структура акційних токенів залежить від документів про випуск. Наприклад, офіційна документація Robinhood визначає свої акційні токени як токенізовані боргові цінні папери, випущені Robinhood Assets Jersey Limited, які надають власникам економічний доступ до відповідних акцій або ETF, але не надають юридичних або вигідних прав на емітента основних цінних паперів. Токени використовують стандарт ERC-20, можуть зберігатися, передаватися та підключатися до додатків на ланцюгу; дивіденди та дроблення акцій коригуються через мультиплікатор на ланцюзі. Офіційно також зазначено, що цей продукт не зареєстрований відповідно до законодавства США про цінні папери і підлягає обмеженням юрисдикції та кваліфікованих інвесторів.

Меми, пов'язані з акціями, зазвичай є незалежними мемами. Вони складають торгову пару з акційним токеном або перетворюють торгові збори на акційний токен. Володіння мемом не надає автоматично акцій, часток ETF, прав голосу в компанії або законних дивідендів. Якщо в назві проекту згадуються NVDA, HIMS, AMC або SPY, це не доводить участь, авторизацію або гарантії з боку публічної компанії.

Після розрізнення трьох категорій активів, меми можуть бути поділені на чотири рівні за механізмом. Перший рівень — це пряме парування, акційний токен входить до ліквіднісного пулу та стає котирувальним активом меми. Другий рівень — це акційний трест, податкові збори або платформи використовуються для купівлі акційних токенів, активи зберігаються в контракті, а потім розподіляються. Третій рівень — це фінансування протоколу, доходи Launchpad повертаються на викуп, власну ліквідність протоколу, кредитування або резервну валютну систему. Четвертий рівень — це рівень розподілу, CEX, агрегатні торгові фронти та соціальні рейтинги приносять активи на ланцюзі більшій кількості користувачів.

Пряме парування доларового ціноутворення містить два змінні. Коефіцієнт обміну меми відносно акційного токена, а також ціна акційного токена відносно долара. Зростання акцій не гарантує зростання меми, тиск продажу меми також може перекрити прибуток з акцій. Під час закриття фондового ринку, ліквідні пули на ланцюзі все ще можуть торгуватися, але авторизовані учасники можуть зіткнутися з часовими обмеженнями на випуск та викуп, швидкість коригування пропозиції відстає від попиту на меми, що призводить до розширення премії та знижки.

Розподіл тресту також потребує особливого підкреслення. Проект перетворює торгові збори на акційні токени, які потім розподіляються серед власників, цей дохід є винагородою, що стимулюється торговою діяльністю. Грошові дивіденди публічних компаній походять з рішень ради директорів та розподільчих прибутків, як акційні токени обробляють дивіденди, також підлягає умовам продукту. Платники грошових потоків, постійні умови та юридичні основи обох потоків відрізняються.

III. Механізм продукту: акції стають компонентами ліквідності та доходу

3.1 Парування акцій: додавання другого цінового фактора до меми

Представляючи Long.xyz, який розміщує акційні токени на котирувальній стороні AMM. Створювачі можуть вибрати активи, такі як NVDA, TSLA, MSFT, AAPL, MSTR, GLD, TSM, GME тощо, нові меми з моменту випуску торгуються в пулі відповідних акційних токенів. Купуючи, учасники вносять акційні токени в пул і обмінюють їх на меми, продавці виконують протилежну дію. Цей дизайн дозволяє акційним токенам виконувати роль маркет-мейкерів, яку раніше виконували стабільні монети або мережеві токени, і приносить динаміку акцій у цінове вираження меми.

Головні проекти мають помітний вплив на обмежений обсяг обігу. Дослідження CoinDesk показує, що торгові пари BONER складають близько 42% обсягу обігу акційного токена HIMS на ланцюзі, MOO складає близько 27% MU, AU складає близько 19% TSM, AI складає близько 18% NVDA. Навіть якщо ці акційні токени відносно ринкової капіталізації основних компаній залишаються малими, ці пропорції вже достатньо великі для ринку на ланцюзі, окремі меми можуть змінити граничну ціну акційного токена.

Тут формується своєрідний ланцюговий "підйом". Це не те ж саме, що "схлопування" на традиційному фондовому ринку, яке викликане високими короткими позиціями, оскільки рушійна сила походить від обмеженої ліквідності акційних токенів, централізованих каналів авторизації випуску та цілодобової торгівлі на крипторинку. Якщо в вихідні або після закриття ринку меми отримують значний попит, постачання акційних токенів не може бути синхронізоване, торгові пари можуть підвищити ціну на ланцюзі. Після відновлення арбітражу випуску або викупу, цінові різниці швидко зменшуються. Власники одночасно піддаються трьом ризикам: курсовій різниці меми, відхиленню акційного токена та ціні основних акцій.

Ця ситуація часто спостерігається, коли певний мем, пов'язаний з акціями, раптово стає популярним на ринку, викликаючи масовий попит. На Robinhood Chain ми вже неодноразово спостерігали випадки "підйому" на ланцюзі. 23 липня 2026 року мем, пов'язаний з акціями, випущений на Robinhood Chain, $GME, який парувався з GameStop, став об'єктом спекуляцій, що призвело до того, що ціна акційного токена GameStop на Robinhood Chain перевищила ринкову ціну приблизно в 10 разів. Оскільки ліквідність відповідного торгового пулу на той час становила лише близько 200 тисяч доларів, значний попит на купівлю швидко відхилив ціну.

Через місяць подібна ситуація знову сталася на Robinhood Chain з мемом, пов'язаним з акціями, випущеним Long.xyz, $BONER, який парувався з Hims & Hers Health. Цього разу ситуація, на відміну від GameStop, збіглася з вихідними, коли фондовий ринок був закритий, меми, пов'язані з акціями, вичерпали ліквідність акційного токена HIMS, а нові акційні токени не могли бути випущені через закриття фондового ринку, ціна акційного токена HIMS на ланцюзі зросла з 28,84 долара в п'ятницю, 28 серпня, до 132,64 долара.

3.2 Акційний трест: перетворення високої обіговості на видимі активи

Stocks Vault від Flap.sh демонструє інший шлях продукту. Наприклад, MARSCOIN на BNB Chain стягує 3% торгового збору з кожної угоди, ці кошти надходять до тресту та накопичуються в SPCXB, а потім розподіляються серед гаманців, які мають не менше 10 000 MARSCOIN. На початку вересня 2026 року накопичена вартість SPCXB становила приблизно 3,9 мільйона доларів. Нагороди акцій демонструють та ціна відновлення спільно сприяли отриманню Flap.sh частки на ринку, його MARSCOIN досяг нового максимуму на початку вересня.

Модель тресту перетворює абстрактні комісії на активи, які користувачі можуть ідентифікувати. Торгові збори звичайних мем-проектів часто йдуть на маркетинг, мультипідписи або адреси викупу, зовнішнім користувачам важко оцінити ефективність використання. Після демонстрації кількості резервів, записів розподілу та цільових активів, спільнота отримує набір матеріалів для постійного поширення: скільки акційних токенів було куплено цього тижня, скільки винагород отримав окремий гаманець, яка вартість тресту. Ці цифри добре підходять для поширення через скріншоти і легко використовуються KOL для рекомендацій.

Ця структура дуже чутлива до обсягу торгів. Припустимо, що ставка збору за купівлю та продаж становить 3%, а частка, що використовується для акційних винагород, є фіксованою, то активи, які можуть бути розподілені за одиницю часу, в основному залежать від обсягу торгів. Якщо ціна активу зростає, але обсяг торгів не розширюється, грошові потоки тресту не зростають синхронно; зменшення обсягу торгів знижує кількість куплених акційних токенів, зменшення демонстрації доходів знову вплине на попит на токени. Ринок часто річно оцінює розподіл під час етапів високої обіговості, отримуючи вражаючу прибутковість, але це припущення ігнорує швидкість зменшення обсягу торгів мемів та зворотний вплив зборів на намір торгівлі.

Цікаво, що як фондові тресты, так і згаданий вище Stock-paired Meme поступово формують на ринку, особливо на ланцюговому ринку, тенденцію до "нагородження довгострокових інвесторів". Найбільш очевидним прикладом є те, що pump.fun скасувала модель кешбеку, засновану на обсязі торгівлі користувачів, і замість цього запровадила модель нагороди для тримачів, засновану на часі утримання токенів.

3.3 Фінансові протоколи: доходи Launchpad розширюються на баланс

Активність платформи Pons значно перевищує звичайні інструменти для випуску токенів. Офіційні матеріали показують, що PONS випускається за допомогою Bonding Curve, і після досягнення порогу переходить до постійно заблокованого пулу Uniswap v4; торгові збори з частки платформи використовуються для викупу та знищення PONS. Станом на 10 вересня загальна кількість знищених токенів PONS перевищила 300 мільйонів, а відсоток знищення перевищив 30%; на початку вересня ринкова капіталізація PONS наблизилася до 1 мільярда доларів.

Шлях Pons відображає розширення способів захоплення вартості Launchpad. Платформа спочатку отримує доходи через масовий випуск та високочастотну торгівлю, а потім інвестує доходи назад у викуп та резерви протоколу, намагаючись створити більш тривалий цикл активів, ніж одноразовий випуск токенів. Статистика Bitquery показує, що за перші 32 дні обсяг торгівлі Bonding Curve склав близько 736 мільйонів доларів, а після випуску обсяг торгівлі токенами DEX склав близько 2,14 мільярда доларів, а творці отримали близько 9,7 мільйона доларів зборів. Середній дохід окремого проекту становив лише 15,73 долара, що свідчить про високу концентрацію доходів.

Велика кількість творців з низьким доходом все ще готові повторно випускати токени, що свідчить про те, що пропозиція платформи підштовхується до лотерейних винагород. Невелика кількість успішних проектів з високими доходами підсилюється соціальними мережами, а результати медіани рідко стають предметом розповсюдження. Викуп токенів платформи також відображає активність випуску на більш спостережувані ціни, що посилює наратив про зростання кількості випущених токенів, збільшення комісій за транзакції, викуп і зростання токенів платформи. Якщо ланцюгова активність раптом зменшиться, чотири етапи також одночасно скоротяться.

На поточному етапі ціна токена PONS демонструє дуже сильну кореляцію з даними про доходи протоколу. Згідно з даними Gate, з 28 серпня ціна токена PONS щодня оновлює історичні максимуми, і відповідно доходи протоколу Pons майже щодня встановлюють історичні рекорди. 5 вересня Pons встановила історичний рекорд доходів протоколу за один день, а максимальна ціна токена PONS також була досягнута в цей день. Після цього, з падінням даних про доходи протоколу, ціна токена PONS також знизилася, увійшовши в корекцію.

3.4 Крос-ланцюгове копіювання: неминучість появи моделі парних акцій на багатьох ланцюгах

StonkFun переніс модель парних акцій на Solana. Платформа підтримує формування торгових пар з токенами акцій, ETF, криптоактивами, валютами та товарами, а її токен STONK парний з SPYx, який відстежує SPDR S&P 500 ETF. 6 вересня StonkFun досягла рекордного денного доходу в 1,5 мільйона доларів, вперше перевищивши старий запуск PumpFun; токен STONK зріс більше ніж на 250% за день, а його ринкова капіталізація перевищила 200 мільйонів доларів.

Після інтеграції з Raydium LaunchLab нові проекти спочатку торгуються на Bonding Curve, а після досягнення порогу переходять до пулу Raydium, досягаючи користувачів Solana через агрегатори, такі як Jupiter. Платформа також використовує частину торгових зборів з пулу v3 для купівлі та знищення токенів проектів, що займають перші десять місць за ринковою капіталізацією, при цьому вага купівлі пов'язана з ринковою капіталізацією. Ця механіка дозволяє провідним проектам отримувати більше фінансової підтримки, посилюючи концентрацію виграшу, але водночас може зменшити простір для існування проектів з нижчими показниками.

Відносно кажучи, Solana має більш готову ліквідність і торгові звички на ринку Meme, має зрілих користувачів Meme, торгових роботів, агрегаторів і мобільних входів. Швидке зростання StonkFun свідчить про те, що механізм акцій і токенів має здатність до крос-ланцюгового поширення. Проте, результати платформи все ще сильно залежать від спекулятивних коштів та каналів розподілу, які вже існують в екосистемі, а сама модель парних акцій не усунула короткострокові характеристики Launchpad.

Також варто зазначити, що Solana активно працює над моделлю парних акцій, і це майже неминуче з точки зору її власного розвитку, враховуючи крос-ланцюгову здатність механізму акцій.

У червні цього року обсяги торгівлі токенами акцій Solana значно перевищили обсяги всіх публічних ланцюгів, досягнувши приблизно 3,52 мільярда доларів, тоді як обсяги торгівлі BSC, що зайняло друге місце в тому ж місяці, становили лише 101 мільйон доларів. У липні Solana впала на друге місце; у серпні вона впала на третє, поступившись Robinhood Chain. У процесі падіння з першого на третє місце обсяги торгівлі токенами акцій Solana постійно знижувалися, тоді як Robinhood Chain постійно зростала і перевершила Solana.

Однією з причин, чому Solana мала свою перевагу, є те, що її ланцюг управляється професійними маркет-мейкерами через самостійні AMM, Prop AMM. Ці самостійні AMM, які управляються професійними маркет-мейкерами, використовують 100% власних коштів маркет-мейкерів, і, на відміну від традиційних простих x*y=k, відкритих пасивних AMM, ці PropAMM активно встановлюють ціни, вони закриті, ліквідність не публікується, зазвичай не мають фронт-енду, а маршрутизуються через агрегатори, що дозволяє їм оновлювати котирування кілька разів за блок, навіть кожні 50 мс, а також уникати атак MEV, значно підвищуючи ефективність виявлення цін токенів акцій на Solana. У червні, коли обсяги торгівлі токенами акцій Solana досягли історичного максимуму, тижневі обсяги PropAMM, такі як Zerofi, Goonfi, Tessera, часто займали лише друге місце після Orca та Raydium.

У загальному сприйнятті користувачів, найбільш вигідною частиною екосистеми Solana є Meme токени. Однак Robinhood Chain використовує найсильніші Meme токени Solana у поєднанні з токенами акцій, перевершуючи Solana за обсягами торгівлі токенами акцій. У цій ситуації Solana не має жодних причин залишатися бездіяльною.

На Base також з'явилося кілька Launchpad, які змагаються за модель парних акцій. The Stonks Exchange дозволяє новим Meme токенам використовувати B20 токенізовані акції як цінові активи, кожен Meme токен випускається в кількості 1 мільярд, спочатку всі вони потрапляють до одностороннього пулу Uniswap V3; нові Meme токени встановлюють стартову ціну на основі ціни Chainlink обраних акцій, а ціна визначається попитом і пропозицією їх AMM пулу. З 1% комісії за обмін 0,7% йде творцям, а 0,3% - платформі; з останньої частини 80% використовується для викупу та знищення $STONKEX, а решта - для операційних доходів.

Основна різниця між BaseStonk і The Stonks Exchange полягає в моделях стимулювання: Meme токени, запущені на BaseStonk, можуть отримувати винагороди за утримання відповідно до встановленого відсотка обсягу торгівлі, а також за рахунок до 10 типів активів, включаючи токени акцій, ETF, cbBTC тощо.

st0x на Base є особливим випадком. Вони, на відміну від The Stonks Exchange і BaseStonk, не використовують офіційно випущені токени акцій Coinbase для парних акцій Meme, а самі випускають токени акцій і створили Launchpad. Токени акцій на st0x випускаються S01 Issuer GmbH, незалежним емітентом, зареєстрованим у Німеччині. Завдяки каналу випуску незалежного емітента, асортимент токенів акцій, що підтримуються на st0x для парних акцій Meme, значно перевищує асортимент The Stonks Exchange і BaseStonk, а також відображає підхід до задоволення потреб гравців Meme, наприклад, FGI Industries, компанія, що протягом тридцяти років спеціалізується на виробництві унітазів і раковин; або Playboy, Inc., всесвітньо відомий журнал "Playboy".

Стратон Маркет на Robinhood Chain схожий на st0x, також використовує канал незалежного емітента та намагається вирішити проблему відхилення цін токенів акцій через різкі коливання ліквідності, коли відбувається стиснення на ланцюзі, впроваджуючи механізм автоматичного маркет-мейкінгу. Але прогрес цього проекту наразі повільний. Проте ми можемо оптимістично припустити, що майбутні Launchpad не обов'язково будуть повністю зосереджені на токенах акцій, які мають офіційне підтвердження публічних ланцюгів, для реалізації парних акцій Meme, щоб надати більше тем для наративу Meme, Launchpad, що використовують незалежних емітентів, будуть більше зосереджені на мікроакціях та акціях, що підлягають поширенню, з більш широкого спектра тем, щоб здійснити диференційовану конкуренцію. Водночас вони можуть також виконувати роль маркет-мейкерів, підтримуючи цінове закріплення токенів акцій, щоб розширити глибину власного пулу токенів акцій і навіть отримувати доходи від протоколу, формуючи новий цикл доходів.

Чотири, соціальна торгівля: прискорювальний шар для поширення токенів акцій

Торгівля Meme довгий час залежала від груп Telegram, акаунтів X, KOL, моніторингу розумних грошей на ланцюзі та торгових роботів. Традиційні канали торгівлі досить розпорошені: користувачі бачать код токена на соціальних платформах, копіюють адресу контракту, переключаються на гаманець або робота, перевіряють ланцюг і сліпі, а потім подають угоду. Ринок Meme токенів акцій, згідно з традиційною логікою торгівлі Meme, також часто швидко змінюється навколо передпередач, фінансових звітів, висловлювань CEO та цінових коливань у вихідні, кілька хвилин затримки в операціях можуть суттєво змінити вартість угоди.

Продукти соціальної торгівлі, такі як FOMO, скорочують ці етапи до одного інтерфейсу. Рейтинг Callout демонструє нещодавно згадані токени, рейтинг KOL ранжує вплив акаунтів та їх історичні результати, активні акаунти демонструють операції на ланцюзі, графіки цін надають миттєву перевірку, активи акаунтів можна безпосередньо використовувати для подання угод. Контент, який бачать користувачі, перетворюється з ізольованих точок зору на виконувані сигнали, а торгівля стає внутрішньою функцією продукту, а не зовнішнім джерелом трафіку.

Мем-криптовалюти особливо підходять для такої структури поширення. Самі акції надають знайомі коди та події, мем-образи забезпечують емоційний вираз, токени акцій надають матеріал для кількісного доходу, а адреси в блокчейні забезпечують можливість відстеження торгових доказів. Повне поширення може одночасно містити елементи, такі як «компанія отримала каталізатор», «KOL відкриває позицію», «скарбниця щойно купила токени акцій», «обсяг торгівлі зайнятий» та «рейтинг підвищився». Інформаційна щільність вища, ніж у чистих мемів з тваринами, і легше створити ілюзію, що це має базову підтримку.

Цей фронтальний вплив на криптоакції проявляється в трьох аспектах. По-перше, багатоланцюгова агрегація знижує витрати на міграцію між платформами та публічними блокчейнами, проекти Long.xyz, Flap.sh, Pons, StonkFun можуть потрапити в єдиний інтерфейс виявлення. По-друге, соціальні рейтинги структурують розрізнені активності, прискорюючи формування гарячих тем. По-третє, облікові записи CEX, які приймають торгівлю в блокчейні, дозволяють користувачам, які раніше не знайомі з гаманцями, Gas та адресами контрактів, також брати участь, що значно розширює потенційний пул капіталу.

Однак соціальні рейтинги також можуть створювати рефлексивність. Рейтинг підлягає впливу обговорень, взаємодії, угод або показників облікових записів, підвищення рейтингу приносить додаткову видимість, а додаткова видимість стимулює більше обговорень та угод. Проектні команди та KOL мають мотивацію зосереджуватися на створенні короткострокових сигналів, тоді як користувачі рейтингів схильні переслідувати активи, які вже зросли. Невелика кількість гаманців, які створили позиції на етапі низької ліквідності, через публічні заклики залучають подальші покупки, конфлікт інтересів важко усунути лише за допомогою рейтингів.

Розподіл доходів надає вікно для спостереження за цим ризиком. Bitquery виявив, що 66,8% гаманців у вибірці Pons в кінцевому підсумку зазнали збитків; статистика FOMO платформ, що залучають спільноту, показує, що 95,2% з 375740 адрес зазнали збитків або отримали прибуток менше 100 доларів. Обидві групи даних вказують на сильно перекошену структуру доходів: невелика кількість провідних проектів, ранні гаманці та вузли трафіку отримують більшість доходів, тоді як більшість учасників несуть витрати на сліпі угоди, торгові податки та цінові корекції.

Отже, соціальна торгівля, яка розглядається як інфраструктура зростання мем-криптоакцій, також повинна бути включена в управління ризиками. Платформи можуть розкривати час відкриття позицій, середню вартість, чи отримують винагороду від проекту, зміни в позиціях та історичні максимальні корекції; рейтинги, які показують лише відсоток виграшу або скріншоти доходів, систематично занижують упередження виживання.

5. Макро-позиція: прискорення злиття TradFi та Crypto

Ранні переваги токенізованих акцій зосереджені на цілодобовій торгівлі, фрагментованих інвестиціях та міжкордонній доступності; з розширенням ринку конкуренція поступово переходить до комбінованості мемів та токенізованих акцій. Дані RWA.xyz показують, що ринкова капіталізація токенізованих акцій вже наближається до 3 мільярдів доларів, зростаючи на понад 2 мільярди доларів з початку цього року; обсяг місячних трансакцій у серпні досяг 350 мільярдів доларів, що в сто разів перевищує початок року.

Мем-криптоакції забезпечують високоінтенсивне тестове середовище для комбінованості. Токени акцій, що входять до AMM, повинні проходити перевірку цілодобової торгівлі щодо цінових оракулів, випуску та викупу, торгових періодів, управління ліквідністю та обробки корпоративних дій. Після входження до скарбниці протоколу потрібно обробити справжність токенів, кваліфікацію розподілу, податки та безпеку контрактів. Після входження до кредитування параметри ліквідації також повинні враховувати призупинення акцій, цінові коливання на вихідних та корпоративні події. Мем-трафік заздалегідь виявляє ці проблеми інфраструктури.

Представляючи активність на ланцюзі Robinhood, незважаючи на те, що його меми та обсяги торгівлі мем-криптоакціями досить вражаючі, ринкова капіталізація токенізованих акцій на цьому ланцюзі все ще становить менше 150 мільйонів доларів, що свідчить про те, що нинішній бум мем-криптоакцій в основному стимулюється капіталом Crypto, заохоченнями Launchpad та соціальною спекуляцією, і не можна прирівнювати до масового переходу традиційних інвесторів на ланцюг. Якщо в майбутньому CEX та брокери зможуть перенести існуючих користувачів облікових записів на токени акцій та дозволити акціонерним активам входити в заставу, кредитування та єдину маржу, ринкова база розшириться з короткострокових торгових зборів до доходів від утримання та фінансових послуг. Якщо ефект перенаправлення буде обмеженим, торгівля в ланцюзі все ще зосередиться на значних коливаннях навколо кількох мем-циклів.

6. Ціноутворення ризиків: суперечка AMC та залежність від обсягу торгівлі

6.1 AMC та Robinhood: назва активу не може замінити згоду емітента

У вересні 2026 року CEO AMC Адам Арон та співзасновник і CEO Robinhood Влад Тенев публічно зійшлися в суперечці щодо токена акцій AMC. Арон звинуватив відповідні продукти у створенні фальшивого ринку, підкресливши, що AMC не брала участі та не давала дозволу, і заявив, що може звернутися до регулятора цінних паперів США; Тенев захищав цінність токенів акцій для доступу на ринок іноземних інвесторів. Суперечка висвітлила довгострокову проблему прав, що існує в сфері токенізованих акцій.

Офіційні документи Robinhood вже вказують, що токени акцій є токенізованими борговими цінними паперами, випущеними юридичною особою в Джерсі, які надають економічний експозицій, але не надають власникам юридичних або вигідних прав на основні цінні папери компанії. Частина громадськості, побачивши назву «AMC», може сприймати продукт як акції, випущені AMC на ланцюзі. Відкриття емітента вказує на очевидний розрив між інтуїцією користувачів, а мем-платформи та соціальні заклики ще більше скорочують час, який користувачі витрачають на читання юридичних документів.

Цінові спотворення загострюють конфлікт. Публічні звіти згадують, що ціни угод у певній групі ланцюгових торгів, пов'язаних з AMC, досягали приблизно 60-кратної вартості акцій. Ця ціна може відображати обмінний курс у малоліквідному пулі, плутанину з активами з однаковою назвою або обмежену пропозицію, і не відображає зміни акцій AMC в такій же мірі. Публічно торговані компанії стурбовані тим, що їх назва використовується для формування неконтрольованого офшорного ринку, тоді як емітенти токенів акцій підкреслюють умови продукту та економічну експозицію. Конфлікт між сторонами може поширитися на торгові марки, продаж цінних паперів, маніпуляції на ринку та захист інвесторів.

Обмеження торгівлі AMC та GME у 2021 році також надає історичний контекст. Тоді Robinhood обмежила купівлю деяких акцій через вимоги маржі від розрахункових установ, а соціальна спільнота сприйняла це як втручання в права роздрібних трейдерів. Суперечка 2026 року відбувається в умовах ланцюга, де торгівля може відбуватися цілодобово, але випуск, викуп, зберігання та правозастосування все ще покладаються на централізовані суб'єкти. Технічна безперервність торгівлі не усунула кредитні та регуляторні вузли традиційних фінансів.

6.2 Залежність винагород акцій від обсягу торгівлі

Найбільш переоціненою частиною мем-криптоакцій є винагороди токенів акцій. Такі доходи зазвичай походять з торгових податків або комісій протоколу, які сплачуються трейдерами. Коли торгівля активна, скарбниця постійно купує токени акцій, проекти можуть демонструвати накопичені розподіли та доходи на один гаманець; коли торгівля охолоджується, нові доходи також знижуються. Якщо ціна токена продовжує падати, винагороди акцій важко компенсувати втрати капіталу.

Податки також можуть створювати внутрішні суперечності. Вищі податкові ставки збільшують внесок одиничної угоди до скарбниці, але також підвищують витрати для користувачів при вході та виході, стримуючи арбітраж та маркет-мейкінг. Постачальники ліквідності повинні нести непостійні збитки, волатильність мемів та відхилення токенів акцій, що вимагає вищої віддачі. Проекти можуть встановлювати високі податкові ставки для підтримки винагород, в результаті чого глибина угод ще більше знижується. Стійкі рішення повинні шукати баланс між ставками, заохоченнями для маркет-мейкерів, прозорістю резервів та розподілом для власників.

При дослідженні грошових потоків мем-криптоакцій слід розділити накопичені дані на нові дані. Накопичені розподіли лише зростатимуть, що добре підходить для маркетингу; щотижневі чисті покупки, розподіл, що виникає від одиничних угод, активні адреси для отримання та зміна чистої вартості скарбниці краще відображають цикли. Якщо доходи сильно концентруються в перші кілька тижнів після запуску, річна дохідність не має цінності для прийняття рішень.

6.3 Ліквідність, відхилення та подвійна волатильність

Ціна пулів акцій підлягає спільному впливу попиту та пропозиції мемів та токенів акцій. Коли базові акції призупинені, після торгівлі відсутні орієнтири цін, уповноважені учасники призупиняють випуск або міжланцюгові мости перериваються, ціна токенів акцій може відхилятися від базового активу. Приклади, коли мем-покупки займають 20% до 40% ланцюгової ліквідності, вже показали, що хоча ланцюг має малий масштаб, граничний вплив є дуже високим.

Недостатня ліквідність також може посилити ілюзію ринкової капіталізації. Невеликі угоди підвищують ціну в пулі, а потім ринкова капіталізація, отримана шляхом множення останньої ціни угоди на загальну пропозицію, швидко зростає, тоді як фактичні кошти для виходу значно нижчі за показане значення. KOL, демонструючи ринкову капіталізацію та прибуток на папері, рідко одночасно показують глибину пулу, обсяги перших десяти адрес, кількість токенів акцій, які можна викупити, та податки на продаж. Коли тиск на вихід зосереджується, ціна може впасти через кілька рівнів.

6.4 Контракти, випуск та ризики управління

Мем-криптоакції вводять більше рівнів контрактів, ніж звичайні меми. Користувачі повинні одночасно довіряти мем-контрактам, Launchpad, AMM hook, скарбниці акцій, емітентам токенів акцій, ціновим оракулам, умовам зберігання та міжланцюговим установам. Будь-яка аномалія в налаштуванні прав або джерелах цін може вплинути на угоди.

Перевірка адреси контракту токенів акцій повинна стати основним процесом. Офіційна сторінка контрактів Robinhood попереджає, що інші контракти з однаковими назвами або кодами не є офіційними токенами акцій. Необхідно бути обережними з деякими проектами, які використовують назви популярних компаній для випуску фальшивих токенів акцій, а потім об'єднують їх з мем-пулами, що може одночасно створювати довіру до бренду та фальшиві цінові якорі.

6.5 Соціальна маніпуляція та конфлікт інтересів

Ті, хто робить заклики, можуть бути одночасно ранніми інвесторами, консультантами проекту, учасниками маркет-мейкінгу або платними промоутерами. Рейтинги Callout перетворюють вплив на потік замовлень, а невідкриті інтереси можуть призвести до серйозної інформаційної асиметрії. Історичні показники виграшу в рейтингах також можуть бути під впливом зміни адрес, вибору пікових цін та ігнорування сліпих витрат.

Соціальні торгові платформи, по суті, залишаються інструментами для стягнення податків з торгівлі і не завжди можуть враховувати ризики з точки зору звичайних користувачів. Соціальні функції зберігають ефективність виявлення ринку, але все ще потребують деяких інструментів розкриття від третіх сторін, щоб зменшити спокусливі покази, такі як показ змін у володінні адресами до та після закликів, позначення переказів проекту та винагороди за просування, вказівка на різницю в часі між першим відкриттям позиції та публічним закликом, а також окремий облік реалізованих прибутків та прибутків на папері. Для мем-криптоакцій також слід додати перевірку контрактів токенів акцій, частку обігу в блокчейні, статус викупу емітента та вказівки щодо торгових сесій на фондовому ринку.

7. Оцінка ринку та підсумок

7.1 Триетапний шлях криптоакцій

Короткостроковий етап визначається конкуренцією за частки Launchpad та бестселерами. Масштабний випуск Pons, пряме парування акцій Long.xyz, скарбниця акцій Flap.sh, розподіл StonkFun на Solana перевіряють різні способи зростання. Обсяги торгівлі швидко коливаються між платформеними заохоченнями, подіями акцій та міграцією KOL, при цьому провідні проекти вносять більшу частину доходів. Ціна токенів платформи та дані про витрати можуть одночасно зростати, або можуть знижуватися одночасно з відпливом гарячих тем.

Середній етап визначається розподілом та постачанням активів. Платформи, які підтримують більше надійних токенів акцій, забезпечують глибшу ліквідність та входять до агрегаторів CEX, мають перевагу.

Довгостроковий етап залежить від інфраструктури токенізованих цінних паперів. Якщо токени акцій зможуть стабільно випускатися та викуповуватися, обробляти корпоративні дії, підключатися до застави та кредитування та відповідати міжкордонним вимогам, мем-криптоакції стануть одним з їхніх високочастотних застосувань. Продукти, такі як gStocks, забезпечують більш чітку експозицію акцій, а Launchpad пропонує експериментальні активи та трафік спільноти. Після їхньої синергії, інновації в ланцюзі можуть повернутися до єдиного облікового запису, API, роботів та сценаріїв управління активами.

Індустрія також може зазнати диференціації. Одна категорія платформ продовжує обслуговувати високочастотних спекулянтів, отримуючи прибуток від комісій за торгівлю та трафіку з рейтингів; інша категорія платформ зміцнює резерви, викуп та управління відповідністю, обслуговуючи довгострокові позиції; ще одна категорія протоколів надає ліквідність для токенів акцій, кредитування та інфраструктуру для розрахунків. Якщо платформи з токенами мемів залишаться лише на етапі брендингу та високих податкових розподілів, їх життєвий цикл наблизиться до звичайних мемів. Лише платформи, які можуть підтвердити джерело акційних активів, якість грошових потоків витрат та утримання користувачів через цикли, мають умови для розширення в якості входу для застосувань токенів акцій.

З точки зору ринкових настроїв, токени акцій пройшли шлях від ігнорування до вибухового зростання на Robinhood Chain, поступово поширюючись на багато ланцюгів, з двома дуже важливими вузловими моментами. Перший сплеск популярності на ланцюзі Robinhood стався завдяки широко обговорюваному "подвійному вовковому твітту" генерального директора Robinhood Влада Тенєва 18 липня - чому меми та RWA не можуть йти в ногу?

Час публікації цього твітту збігся з завершенням першої хвилі традиційної спекуляції мем-токенів на Robinhood Chain, коли динаміка ринку була недостатньою. Тоді CASHCAT вже впав з максимуму понад 200 мільйонів доларів до менш ніж 70 мільйонів доларів. Через кілька днів після появи цього твітту, токен $AI від Long.xyz почав привертати увагу ринку.

Остання хвиля ринку токенів акцій також сталася через високу оцінку нового наративу токенів акцій, висловлену генеральним директором Robinhood Владом Тенєвим під час інтерв'ю 24 серпня на The Iced Coffee Hour: "Якщо ви володієте певним мем-токеном, ви можете отримати токенізовану акцію американських акцій, ця унікальна гра поєднує мем-токени та американські акції, це унікальний клас активів, про який ми раніше ніколи не думали." Після цього два найбільш обговорювані активи $PONS та $AI почали різко зростати.

Генеральний директор Robinhood Влад Тенєв відіграє вирішальну роль у розвитку токенів акцій, але вплив зазвичай поступово зменшується. З довгострокової перспективи, важливо знайти способи поєднання традиційного ринку цінних паперів з токенами акцій на ланцюзі та різними DeFi механіками, щоб через достатні канали трафіку донести це до традиційної аудиторії, розмиваючи або навіть усуваючи межі між традиційними та ланцюговими активами, що є найбільшим потенціалом для токенів акцій. Як неодноразово згадував Влад, потрібно розподілити американські акції серед більш широкої аудиторії інвесторів у всьому світі. З цієї точки зору, мем-токени акцій, ймовірно, є лише початковою формою інновацій токенів акцій на ланцюзі.

7.2 Висновок

Мем-токени акцій надають набір ефективних інструментів для диференціації в рамках Launchpad Wars. Токени акцій можуть стати активами для котирування, активами для скарбниці, активами для винагороди та матеріалами для соціального поширення. Long.xyz, Flap.sh, Pons та StonkFun демонструють відповідно пряме парування, резерви акцій, фінанси протоколу та шляхи крос-ланцюгового поширення. Обсяги торгів та зростання комісій на Robinhood Chain на початку вересня підтверджують, що ринок готовий торгувати такими змішаними активами, а приклади Solana та BNB Chain доводять, що механіка має можливість крос-екосистемного копіювання.

FOMO соціальна торгівля розширила ефективність поширення. Callout, KOL рейтинги, активні рахунки та одноразове виконання з'єднують корпоративні події, обговорення в спільноті та ланцюгові замовлення. Це допомагає токенам акцій отримувати трафік, але також посилює гонитву за зростанням, конфлікти інтересів та концентрацію прибутків. Більшість адрес мають низькі прибутки, дуже низький рівень випуску токенів та високу частку провідних проектів у обігу токенів акцій, що свідчить про те, що зростання обсягу торгів не завжди означає зростання багатства користувачів.

Суперечка між AMC та Robinhood визначила межі, з якими індустрія повинна стикатися. Токени акцій можуть надати економічну експозицію, але не завжди надають права на базові акції; меми, поєднані з токенами акцій, також не отримують авторизацію від публічних компаній. Винагороди за комісії з торгівлі мем-токенами залежать від активності ринку і не можуть замінити грошові дивіденди, підтримувані прибутком компанії. Назва активів, юридичні права, управління резервами та механізми формування цін повинні бути чітко розкриті на вході продукту.

Найбільший приріст, який приносить мем-токени акцій, полягає не в кількості нових мемів на тему акцій, а в тому, щоб токенізовані акції увійшли в процеси торгівлі, соціальної взаємодії та управління активами, які використовують крипто-користувачі щодня.