Ставки на LUNA: 1,8 мільярда доларів на кону у ризикованій грі До Квона

Оригінальна назва статті: "Напередодні вироку До Квону 1,8 мільярда доларів поставлено на його тюремний термін"

Автор оригінальної статті: Девід, DeepTech TechFlow

Станом на вечір 10 грудня, можливо, ви не помітили, наскільки абсурдними стали дані за контрактами на токен LUNA.

У сценарії без технічних оновлень і без позитивних новин для екосистеми, загальний 24-годинний обсяг торгів контрактами серії LUNA (включаючи LUNA та LUNA2) досяг майже 1,8 мільярда доларів США по всьому ринку.

Більше того, сама LUNA зросла на 150% за останній тиждень.

Для порівняння, сукупний обсяг торгів LUNA та LUNA2 тепер майже входить до десятки найкращих за обсягом торгів контрактами на всьому ринку, поступаючись лише HYPE з 18,8 мільярдами доларів США.

А їхні ставки фінансування rates становлять -0,0595% та -0,0789% відповідно.

Висока від'ємна ставка фінансування означає, що ринок не лише переповнений, а й перебуває у стані екстремальної дивергенції: значна кількість коштів грає на зниження, тоді як інша, ще більша кількість коштів використовує цю перевантаженість, щоб спровокувати шорт-сквіз.

Ми всі знаємо, що у LUNA не залишилося жодних фундаментальних показників. Ця ліквідність у 1,8 мільярда доларів по суті є ставкою на подію, яка ось-ось має вирішитися:

Завтра, 11 грудня опівночі, колишній "король стейблкоїнів" До Квон постане перед судом для винесення остаточного вироку в залі 1305 Федерального суду Південного округу Нью-Йорка.

Ринок робить ставки реальними грошима на тюремний термін цього колишнього крипто-магната.

Вироки можуть варіюватися, спекуляції ніколи не припиняються

Щоб зрозуміти цей обсяг торгів контрактами в 1,8 мільярда доларів, нам потрібно поглянути на поточний стан цієї справи.

Для більшості людей ім'я До Квона зникло з поля зору після епічного краху 2022 року.

Однак насправді цей колишній крипто-магнат був екстрадований до Нью-Йорка, США, до кінця 2024 року. А в серпні цього року він офіційно визнав провину у Федеральному суді Мангеттена за кількома пунктами звинувачення, включаючи шахрайство з цінними паперами.

Завтрашнє слухання — це не дебати про "винність чи невинність", а остаточне рішення про термін ув'язнення. Згідно з останніми судовими документами, існує значний розрив між рекомендаціями обвинувачення та захисту:

Обвинувачення наполягає на 12-річному тюремному терміні.

Прокуратура США займає жорстку позицію, посилаючись на мільярдні збитки, спричинені крахом Terra, а також на шахрайські дії До Квона в мережі, пов'язані з платіжним додатком Chai до краху.

В очах ринку 12 років символізують повний кінець. Слідуючи чотирирічному крипто-циклу, пройдуть три цикли, ніяк не пов'язані з До Квоном.

Захист домагається 5-річного тюремного терміну.

Команда захисту розігрує "карту співчуття", підкреслюючи, що До Квон вже деякий час перебуває під вартою в Чорногорії, виявив каяття і співпрацював з SEC при виконанні штрафних санкцій.

Різниця в 7 років достатня для проведення спекуляцій внутрішньоденної торгівлі та гри з капіталом навколо токена LUNA.

Логічно припустити, що якщо засновник отримає суворий вирок, токен LUNA безумовно приречений знову прагнути до нуля. Тому ринок наводнений короткими позиціями, і ми бачимо від'ємні ставки фінансування;

Однак основним гравцям або китам не обов'язково вірити, що До Квон дійсно отримає м'який 5-річний термін. Їм потрібно лише використати невизначеність цього рішення, щоб підштовхнути ціну вгору і вистежити ті самі переповнені короткі позиції.

Це також може пояснити, чому LUNA пережила сплеск напередодні суду над До Квоном. Ринок безумовно не святкує справедливість, а спекулює на самому рішенні.

Спочатку на крипторинку не було гарячих точок, і він був загалом слабким, але завтрашнє слухання створило одну з небагатьох локальних волатильностей.

Від жертви до хижака

Прокиньтеся, зараз 2022 рік.

Якби ми відкрили графік розподілу холдингів LUNA у травні 2022 року, ми б побачили трагічнішу картину:

Він був би заповнений корейськими роздрібними інвесторами, які втратили свої заощадження, криптофондами, які сильно постраждали, і спекулянтами, які намагалися купити на просадці, але були поховані. Угоди в той час були більше наповнені гнівом, розпачем та ірраціональним самопорятунком.

Три роки потому мікроструктура ринку повністю змінилася.

Жертви минулих років давно продали все і залишили сцену. Тепер за столом сидять, можливо, зовсім інші учасники. Це можуть бути команди високочастотної торгівлі, фонди, що працюють на подіях (Event-Driven Funds), і спекулянти, що спеціалізуються на полюванні за "сміттєвими активами".

Для цих нових гравців питання про те, чи невинний До Квон або чи є майбутнє у екосистеми Terra, не лише неактуальні, а й вважаються шумом. Єдина метрика, яка їх хвилює, — це Event Beta, тобто чутливість ціни активу до конкретних юридичних новин.

У цьому сценарії властивості активу LUNA фактично перетворилися на похідну ноту, що обертається навколо закону, подібно до того, як волатильність певних мемкоїнів зосереджена навколо дій публічної фігури.

Це являє собою надзвичайно жорстоку зрілість крипторинку, де смерть або тюремне ув'язнення самі по собі можуть бути "монетизовані".

Наразі навіть LUNA торгується в основному як порожня оболонка токенів, по суті, як ціноутворення катастрофи. Великі гравці чудово знають, що фундаментальні показники досягли дна. Однак, поки є розбіжності, поки є місце для гри на підвищення-зниження, ця "порожня оболонка" залишається ідеальною торговою ціллю.

Можна навіть сказати, що саме через відсутність фундаментального якоря коливання ціни токена більше не обмежені і повністю залежать від викиду емоцій.

Це також підтверджує приказку про те, що більшість токенів на крипторинку насправді є мемами.

Оцінка всього

Після завтрашнього вердикту, чи почує До Квон "5 років" чи "12 років", для LUNA як торгової цілі результат може призвести до одного й того ж підсумку.

Після завершення події токен, ймовірно, повернеться до відсутності волатильності; не лише погані новини вб'ють ринкові настрої, підтверджені хороші новини зроблять те саме.

Якщо це суворий вирок, логіка повернеться до фундаментальних показників, і ціна піде до нуля; якщо це м'який вирок, хороші новини будуть враховані в ціні, що призведе до сценарію "продавай на новинах", де фіксація прибутку відступить, як приплив.

Реалістично кажучи, LUNA насправді є чудовим дзеркалом для спостереження.

Вона відобразила наратив технології алгоритмічного стейблкоїна, а також виявила надзвичайно зрілу і безжальну сторону цього ринку.

На сьогоднішньому крипторинку навіть мертва монета і засновник, який вже визнав провину, поки є натяк на новинну цінність, можуть бути ефективно перепаковані у фішку на ігровому столі.

Ефективність ліквідності крипторинку еволюціонувала до крайності, де він може оцінити що завгодно: емоції, баги, меми... Звісно, це також включає свободу людини і форму праведного суду.

Перед обличчям цієї екстремальної ефективності моральне судження здається дещо зайвим.

Залишок життя До Квона може пройти в смутку у в'язниці, але на крипторинку немає смутку, лише волатильність, яка ще не була оцінена.

Тег оригінальної статті