Наступний розпродаж Bitcoin може бути посилений трейдерами, які все ще ставлять на його відновлення

Трейдери опціонів на Bitcoin стають більш обережними, навіть коли трейдери з важелем зберігають оптимістичну позицію на фоні постійного продажу на спотовому ринку.

Згідно з доповіддю Glassnode від 19 жовтня, спотворення опціонів Bitcoin з 25-дельта зросло з 5,2% до 8,6% за попередній тиждень, що відображає зростаючу премію за захист від зниження в порівнянні з оптимістичними опціонами.

Тим часом, загальні виплати за фінансування довгих позицій на безстрокових ф'ючерсах зросли на 49,4% до 1,6 мільйона доларів, що свідчить про продовження попиту на важелі оптимістичні позиції, незважаючи на слабку купівельну активність на базовому ринку.

Контрастні позиції виникли, коли Bitcoin намагався відновитися після розпродажу в жовтні. Криптовалюта торгувалася близько 81 300 доларів на момент публікації, що на понад 2% нижче, ніж на попередньому тижні.

Ця розбіжність залишає Bitcoin під загрозою нової волатильності, якщо продаж на спотовому ринку триватиме, і трейдери з важелем будуть змушені зменшити позиції, особливо коли інвестори готуються до ще одного рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок пізніше цього місяця.

Опціони Bitcoin сигналізують про зростаючу обережність, незважаючи на пригнічені коливання цін

Дані Glassnode щодо опціонів показують, що інвестори надають більшу цінність захисту від подальших втрат, навіть коли нещодавні цінові рухи Bitcoin стали відносно пригніченими.

Розрив між імпліцитною та реалізованою волатильністю змінився з -3,8% до +2,1% за тиждень, що вказує на те, що волатильність, закладена в ціни опціонів, перевищила нещодавню реалізовану волатильність криптовалюти.

Ця зміна відображає ринок, який все більше готовий платити премію за доступ до потенційних майбутніх цінових коливань після періоду відносно стриманої торгової активності.

Водночас, спотворення 25-дельта Bitcoin зросло на 3,4 процентних пункти, що показує, що ведмежі опціони пут стали дорожчими в порівнянні з відповідними оптимістичними колами.

Ця зміна свідчить про те, що інвестори надають більшу увагу захисту існуючих позицій від подальших знижень, особливо після невдачі Bitcoin у встановленні стійкого відновлення вище рівнів прориву наприкінці вересня.

Однак показник спотворення залишається нижче верхньої межі його історичного статистичного діапазону. Ринок став більш оборонним, не досягнувши екстремальних цін, які зазвичай пов'язані з незвично підвищеним попитом на захист від зниження.

Інвестори також зберегли значну експозицію на ринку опціонів.

Glassnode повідомив, що відкритий інтерес до опціонів Bitcoin зріс на 3,1% до 38,6 мільярда доларів з 37,4 мільярда доларів за попередній тиждень, що свідчить про те, що незакриті похідні позиції продовжують розширюватися, незважаючи на слабку динаміку спотового ринку.

Зростаючий відкритий інтерес, сильніше спотворення пут і позитивний розрив волатильності вказують на ринок, де трейдери зберігають експозицію, надаючи більшу цінність захисту від несприятливих цінових рухів.

Ця оборонна позиція розвивалася на фоні продовження погіршення умов торгівлі на спотовому ринку.

Кумулятивний обсяг спотового ринку Glassnode, який вимірює дисбаланс між агресивними покупками та продажами, розширився з -67 мільйонів доларів до -83,6 мільйонів доларів за тиждень.

24,7% погіршення вказує на те, що замовлення на продаж все більше переважали агресивні покупки на покритих централізованих біржах, залишаючи Bitcoin без переконливих доказів стійкого накопичення на спотовому ринку.

Торговий обсяг, тим не менш, зріс помірно з 5,4 мільярда доларів до 5,5 мільярда доларів, що свідчить про те, що участь залишалася відносно стабільною, навіть коли тиск продажу посилився.

Трейдери ф'ючерсів зберігають оптимістичну експозицію, оскільки попит на спот зменшується

Продовження слабкості на спотовому ринку контрастує з ознаками відновленого попиту на важелі оптимістичні позиції на ринку безстрокових ф'ючерсів Bitcoin.

Згідно з даними Glassnode, платежі за фінансування довгих позицій зросли з 1,1 мільйона доларів до 1,6 мільйона доларів за тиждень, повернувшись до нормального статистичного діапазону після того, як раніше відплив капіталу послабив попит на бичачий важіль.

Платежі за фінансування обмінюються між трейдерами довгих і коротких позицій, щоб підтримувати ціни на безстрокові ф'ючерси в відповідності з базовим активом. Зростання загальних платежів свідчить про те, що трейдери, які утримують довгі позиції, колективно платили більше для підтримки свого експозиції.

Проте відновлення відбулося без відповідного розширення незакритих ф'ючерсних контрактів.

Відкритий інтерес до ф'ючерсів на біткоїн знизився на 0,3% до 36,4 мільярда доларів з 36,5 мільярда доларів, залишаючись поблизу верхньої межі свого історичного діапазону.

Ця комбінація свідчить про те, що важільна експозиція залишається значною, при цьому бичачі трейдери все ще несуть витрати на фінансування, навіть коли ширший ринок намагається залучити сильніші покупки на споті.

Також є ознаки того, що тиск продажу ф'ючерсів послабився.

Glassnode повідомив, що кумулятивний обсяг дельти безстрокових ф'ючерсів покращився з -891,1 мільйона доларів до -562,7 мільйона доларів, що є відновленням на 36,9%, що свідчить про те, що агресивний продаж значно зменшився протягом тижня.

Проте цей показник залишався нижче своєї нижньої статистичної межі, що показує, що ордери на продаж продовжували домінувати в торгівлі ф'ючерсами, незважаючи на покращення.

Це створює нерівну ринкову структуру. Тиск продажу послабився серед трейдерів ф'ючерсів, але продавці на споті залишаються активними, тоді як інвестори в опціони збільшують премію, пов'язану з захистом від зниження.

Позиціонування в ланцюзі додає ще одне потенційне джерело чутливості.

Glassnode виявив, що співвідношення постачання короткострокових до довгострокових утримувачів зросло з 14,5% до 14,7%, перевищивши свою історичну верхню межу. Частка капіталу, що належить новим, більш чутливим до цін інвесторам, також залишалася підвищеною на рівні 20,3%.

Зміщення в бік короткострокового володіння відбувається на фоні зниження прибутковості. Постачання біткоїнів, що утримується в прибутку, знизилося з 70,1% до 68,2%, тоді як співвідношення реалізованого прибутку до збитків впало з 0,8 до 0,4, що свідчить про те, що реалізовані збитки все більше переважають над прибутками.

Ці події залишають більш чутливий до цін капітал під загрозою на ринку, де попит на покупки ще не відновився переконливо.

Негайним випробуванням залишається здатність біткоїна захистити рівень 80 000 доларів, рівень, який неодноразово привертав інтерес до покупок з моменту падіння в жовтні.

Ще одне падіння може змусити важільних довгих зменшити експозицію, посиливши тиск продажу, оскільки трейдери опціонів вже платять вищу відносну премію за захист від зниження.

Засідання Федеральної резервної системи 27-28 жовтня додає ще один потенційний каталізатор, оскільки інвестори оцінюють, чи вимагатиме постійна інфляція в США подальшого монетарного посилення.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.