Новий лістинг Coinbase: чи принесе він ліквідність на крипторинок?

Оригінальна назва статті: "Coinbase відкриває 'Initial DEX Offering' для всіх роздрібних інвесторів США: чи може це принести нову ліквідність на ринок?"

Автор: Seed.eth

В останні кілька років сфера "Initial DEX Offering" на первинному ринку криптовалют завжди перебувала в сірій регуляторній зоні. З 2018 року користувачі зі США були практично повністю виключені з етапу випуску токенів. Однак ця ситуація змінюється.

Менш ніж через місяць після придбання платформи для збору коштів на блокчейні Echo за 375 мільйонів доларів, криптобіржа Coinbase зробила ще один важливий крок. Було оголошено про запуск офіційної платформи для продажу токенів, яка знову відкриває двері для роздрібних інвесторів США для участі у випуску токенів відповідно до вимог регуляторів.

Initial DEX Offering від Coinbase: структурний зсув

1. Від ажіотажної скупки до алгоритмічного розподілу: підвищення справедливості для роздрібних інвесторів

Попередні популярні платформи (такі як Binance Launchpad, OKX Jumpstart) в основному використовували механізм "лотереї" або "хто перший прийшов, той і отримав", при цьому проектні команди були більше схильні залучати великих власників, а шанси звичайних користувачів на виграш часто залежали від удачі.

Платформа, запущена Coinbase, використовує механізм "алгоритмічного розподілу", віддаючи пріоритет покупкам користувачів з невеликими сумами і поступово розширюючись до більших. Такий дизайн знижує поріг входу, пригнічує високочастотних арбітражників і надає роздрібним інвесторам більш реальну можливість участі.

2. Механізм блокування та захисту від арбітражу: заохочення довгострокової участі та запобігання скиду токенів після лістингу

Coinbase встановлює обов'язковий період блокування для проектних команд — протягом шести місяців після випуску команди проектів та їх афілійовані особи не можуть здійснювати позабіржові угоди або продавати токени. Водночас платформа вводить стимули для поведінки користувачів: якщо користувач продає отримані токени протягом 30 днів після лістингу, система автоматично зменшить його частку в майбутніх розподілах.

3. Стандартизоване розкриття інформації: усвідомлене прийняття рішень замість сліпого слідування трендам

На платформі Coinbase команди проектів зобов'язані розкривати детальну інформацію, включаючи токеноміку, використання коштів, досвід команди, дорожню карту розвитку та потенційні ризики. Цей стандарт розкриття значно вищий, ніж глибина інформації на більшості поточних Launchpad криптобірж.

У той час як інші платформи також вимагають певного розкриття інформації, більшість з них фокусуються на маркетингових матеріалах та базових даних, тоді як Coinbase стандартизує процес, прагнучи імітувати проспект емісії ринку IPO. Це допомагає інвесторам по-справжньому зрозуміти проект, у який вони вкладаються, а не просто робити ставки, ґрунтуючись на "хайпі спільноти" або "FOMO-настроях".

4. Механізм участі без токенів платформи: децентралізований арбітражний стимул і повернення до оцінки вартості

Наразі більшість бірж вимагають володіння токенами платформи (такими як BNB, OKB) для участі у продажу токенів, де користувачі часто змушені купувати активи екосистеми платформи для отримання кваліфікації, тим самим посилюючи волатильність ціни токена платформи та збільшуючи ризики.

Coinbase ламає цю "залежність від токеноміки": для участі не потрібно блокувати будь-які токени платформи; натомість участь вимагає лише USDC і повністю позбавлена комісій. Дохід платформи надходить від фіксованого відсотка сервісного збору, що виплачується командами проектів. Цей механізм дозволяє "участі у продажу токенів" повернутися до своєї суті — вибору проектів, а не спекуляції на платформах.

Дебют продажу токенів: чи варто брати участь у Monad?

Першим проектом на платформі продажу токенів Coinbase є Monad ($MON) — високопродуктивний блокчейн, що перебуває в розробці, орієнтований на паралельні обчислення, надзвичайно високу пропускну здатність транзакцій та повну сумісність з Ethereum Virtual Machine (EVM). Monad підтримується багатьма відомими інститутами, такими як Jump Trading, Placeholder, Lattice та Dragonfly.

Ціна публічного продажу цього разу встановлена на рівні 0,025 $, що є значною знижкою порівняно з попередньою передринковою торговою ціною близько 0,06 $. Ринок очікує 2–3-кратний короткостроковий потенціал зростання, особливо під ореолом дебюту на Coinbase.

Однак варто зазначити, що Monad цього разу випускає лише 7,5% від загальної пропозиції, при оціночній вартості близько 2,5 мільярдів доларів, що відносно високо серед L1-проектів, які ще не запустили свою основну мережу. Екосистема ще не запущена, прогрес розробки все ще на ранній стадії, і майбутні показники залишаються невизначеними.

Крім того, алгоритмічний механізм розподілу Coinbase віддає пріоритет невеликим заявкам, тому навіть якщо ви виграєте розподіл, індивідуальні користувачі зазвичай отримують невелику алокацію, що обмежує реальні інвестиційні можливості.

Тому для звичайного інвестора Monad — це проект з потенціалом, але він не гарантує прибуток. Якщо ви вирішите брати участь, рекомендується контролювати суму підписки, розглядати розвиток проекту в середньостроковій та довгостроковій перспективі та стежити за побудовою екосистеми після запуску основної мережі.

Ера шаленої внутрішньої конкуренції на CEX

Останній крок Coinbase — не поодинокий випадок. Насправді, в останні роки більшість основних бірж постійно нарощують свої зусилля в гонці "запуску токенів", поступово вибудовуючи "петлю запуску" від відбору проектів, дизайну збору коштів до запуску торгів та підтримки екосистеми. Відомі Binance Launchpad, OKX Jumpstart, Bybit IDO та інші є представниками цієї тенденції.

Ця еволюція від "платформи для спотової торгівлі" до "постачальника послуг повного циклу для первинного ринку" є як результатом розширення бізнесу самої біржі, так і відображенням того, що криптоіндустрія поступово входить у більш структуровану та стандартизовану еру.

Нижче наведено порівняння кількох топових бірж:

Видно, що найбільша відмінність між Coinbase та іншими платформами полягає в тому, що її підхід до дизайну ближчий до процесу "IPO + розподіл + блокування" традиційного фінансового ринку, намагаючись спрямувати всю екосистему випуску токенів від попередньої "логіки хайпу" до "інституційного розвитку".

Coinbase не намагається повторити успіх Binance, а прокладає новий шлях для створення нового типу шляху випуску токенів, більш придатного для комплаєнс-користувачів та довгострокових інвесторів. Суть цієї моделі полягає у привнесенні стабільності та передбачуваності в криптоактиви через стандартизовані процеси та системи контролю ризиків.

Для всієї криптоіндустрії платформа запуску Coinbase не тільки допомагає відновити довіру роздрібних інвесторів, але й може стати "парадним входом" для якісних проектів, щоб вийти на ринок у майбутньому, зменшуючи обхід регуляторних сірих зон та встановлюючи новий фундамент довіри на первинному ринку.

Інституціоналізований крипто-первинний ринок: чи може він вирватися вперед?

Поточній індустрії терміново потрібні блокбастер-проекти та система, що дозволяє звичайним людям справедливо і законно брати участь у запусках токенів. Coinbase може відкривати новий шлях для цього.

Замість того щоб називати це "інновацією в запуску нових проектів", точніше буде сказати, що Coinbase ставить питання: чи може механізм фінансування ранніх стадій Web3 бути більш впорядкованим, справедливим і раціональним, ніж спекуляції, лотереї або сліпі інвестиції? Це може не увінчатися успіхом негайно, але, принаймні, відкрило можливість. Чи стане це відкриття воротами для основних комплаєнс-користувачів та якісних проектів у майбутньому — ще належить побачити.

Однак, перш ніж почнеться бенкет, можливо, нам варто вилити відро холодної води: на ринку, який вже переповнений новими токенами, чи може його дійсно врятувати ще одна платформа запуску? Coinbase переозначила правила випуску, але, можливо, її найбільша проблема — знайти дійсно цінні нові активи для насиченого ринку.

Посилання на оригінальну статтю