logo

Circle: не кожна компанія може випускати стейблкоїн

By: blockbeats|2026/03/30 09:41:19
0
Поширити
copy
Оригінальна назва статті: The Stablecoin Trap: Issuing a Stablecoin Without the Infrastructure to Run One
Оригінальний автор: Kash Razzaghi, Circle
Переклад: Peggy, BlockBeats

Примітка редактора: Завдяки регуляторній ясності та виходу інституційних гравців на ринок, стейблкоїни перетворюються з технічного інструменту на критично важливу фінансову інфраструктуру. У цій статті зазначається, що випуск стейблкоїна — це не просто технічний вибір, а довгострокове стратегічне рішення, що потребує довіри, ліквідності та можливостей дотримання нормативних вимог. Більшість проектів зазнають невдачі, не досягнувши масштабу, що природним чином призводить до консолідації ринку навколо кількох зрілих мереж. Для більшості компаній реальне питання полягає не в тому, «чи випускати монету», а в тому, «як ефективно використовувати стейблкоїн для створення можливостей росту бізнесу».

Нижче представлений оригінальний текст статті:

За останні кілька місяців я неодноразово вів схожі розмови з керівниками деяких найбільших світових компаній. Вони виявляють великий інтерес до стейблкоїнів, які дозволяють здійснювати практично миттєві транскордонні перекази, таким як цифрові долари та євро, наприклад USDC та EURC. Багато хто з них також задається питанням: чи варто нам випускати власний стейблкоїн?

Цей імпульс зрозумілий. Цей ринок уже досяг значних масштабів і демонструє стійке зростання. У 2025 році загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла приблизно з 205 мільярдів доларів на 1 січня 2025 року до понад 300 мільярдів доларів до 31 грудня 2025 року. USDC, випущений Circle, залишається одним з основних активів у цій категорії, завершивши 2025 рік з ринковою капіталізацією, що перевищує 75 мільярдів доларів.

Але перш ніж по-справжньому увійти в цей простір, кожен бізнес повинен спочатку поставити собі питання: ви просто хочете використовувати стейблкоїн для свого бізнесу чи маєте намір серйозно зайнятися бізнесом з «випуску стейблкоїнів»?

Це не технічне, а стратегічне питання: чи належить випуск валюти до ядра вашої бізнес-моделі?

Відносно кажучи, створення стейблкоїна на блокчейні — це найпростіша частина. По суті, це просто практика розробки програмного забезпечення: написати та розгорнути смарт контракт на основі блокчейну. Якщо є команда інженерів або, у деяких випадках, допомога white-label партнерів, токен може бути запущений за відносно короткий час. Однак, як тільки продукт починає працювати, експлуатація стейблкоїна означає підтримку фінансової інфраструктури, що працює 24/7.

Щоб керувати надійним, регульованим стейблкоїном, який може відповідати очікуванням інститутів, регуляторів та мільйонів користувачів, необхідне управління резервами в режимі реального часу протягом різних ринкових циклів. Це включає щоденну звірку з кількома банківськими партнерами, незалежні аудити, а також дотримання нормативних вимог та звітність у різних юрисдикціях. Це вимагає створення цілодобової системи комплаєнсу, управління ризиками, управління фондами та операціями з ліквідністю з чіткими механізмами оновлення та дій у непередбачених ситуаціях при стресових сценаріях, де помилки недопустимі. Ці можливості ні в якому разі не можна «один раз передати на аутсорсинг і забути»; у міру зростання масштабу вони постійно накопичуються, збільшуючи витрати, складність та репутаційні ризики.

З системної точки зору кожен новий замкнутий стейблкоїн ще більше фрагментує ліквідність та довіру. Кожен емітент дублює зусилля зі створення резервів, систем комплаєнсу та каналів погашення, послаблюючи загальну глибину та стійкість стейблкоїна в часи стресу. Навпаки, інтеграція з USDC з першого дня об'єднує ліквідність, стандарти та операційні можливості у широко розповсюджену єдину мережу.

Для керівників корпорацій, що оцінюють це рішення, операційні відмінності між цими двома шляхами стають особливо очевидними:

Circle: не кожна компанія може випускати стейблкоїн

Спокуса короткими шляхами

Наразі велика кількість новачків, від фінтех-компаній та платіжних інститутів до крипто-проектів, вивчають або безпосередньо запускають свої стейблкоїни. Зростання ринку стейблкоїнів у 2025 році відображає як поступово прояснюване регуляторне середовище, так і зростаючий інституційний інтерес. Однак, незважаючи на запуск сотень проектів стейблкоїнів, близько 95% з них так і не досягли стійкого глобального масштабу.

Дехто вважає, що може отримати ту саму економічну віддачу, не несучи важких операційних витрат. Реальність не така романтична. Чи випускаєте ви їх самостійно або через white-label сервіси, ви входите в індустрію, де довіра, ліквідність та масштаб — це питання життя і смерті.

Іноді ціна помилок вимірюється навіть «трильйонами». Згідно з повідомленнями ЗМІ на початку цього року, один емітент випадково випустив 300 трильйонів токенів через операційну помилку. Хоча це було виправлено протягом кількох хвилин, цього було достатньо, щоб потрапити в заголовки газет. В іншому випадку відомий стейблкоїн ненадовго втратив прив'язку під час ринкової волатильності, ще раз показавши, що навіть невеликі недоліки інфраструктури можуть бути збільшені та каскадовані під тиском.

Ці події нагадують нам, що здатність стейблкоїна утримувати позиції залежить від операційної суворості в умовах високого тиску. І ринок, і політики уважно стежать за цим.

Довіра — це справжній мережевий ефект

Будь-хто може створити токен на блокчейні. Насправді їх уже тисячі — більшість з них були викарбувані за лічені хвилини й так само швидко забуті. Навіть на субринку стейблкоїнів, де було запущено понад 300 проектів, лише деякі дійсно несуть майже все реальне використання та цінність; тоді як переважна більшість, близько 95%, так і не досягли успіху.

Різниця полягає не в технології, а в масштабі та довірі. Справжня проблема стейблкоїнів починається на етапі розширення: як підтримувати ліквідність, погашення, комплаєнс та доступність системи в міру зростання обсягів торгів на різних ринках і циклах.

Ви можете викарбувати токен за лічені хвилини, але ви не можете викарбувати довіру за лічені хвилини. Довіра приходить завдяки прозорості, масштабу та послідовності погашення протягом ринкових циклів, накопичуючись з плином часу. Ось чому ринок стейблкоїнів зрештою консолідується в руках кількох емітентів — і чому станом на 30 січня 2026 року USDC врегулював історичний обсяг на суму понад 600 трильйонів доларів.

Замість того, щоб винаходити велосипед, оберіть співпрацю

Для більшості компаній правильне питання не «Як нам випустити свій стейблкоїн?», а «Як нам інтегрувати стейблкоїн у наш бізнес, щоб відкрити нові можливості росту?»

З USDC та EURC компанії можуть впроваджувати цифрові долари та євро вже сьогодні, отримуючи практично миттєві розрахунки, глобальне покриття та кросчейн-сумісність у десятках блокчейнів, не стикаючись зі складнощами управління резервами та дотримання нормативних вимог.

Ціна --

--

Спільне написання наступної глави

Індустрія стейблкоїнів вступає в нову фазу. Політики встановлюють чіткіші правила, інститути підвищують свої стандарти, а ринок поступово сходиться до простого консенсусу: довіра, ліквідність та комплаєнс — це справжні рови.

Мета полягає не в тому, щоб мати більше стейблкоїнів, а в тому, щоб мати менше, але кращих стейблкоїнів, здатних задовольнити поточні потреби зі спільною ліквідністю, прозорими резервами та перевіреною ефективністю протягом циклів.

Для інститутів, що розробляють стратегію стейблкоїнів, першим кроком має бути не рішення «що випускати», а рішення «з ким випускати». Якщо ви хочете використовувати стейблкоїни для свого бізнесу, не стаючи емітентом стейблкоїнів, вибір очевидний: поговоріть з Circle, використовуйте USDC.

[Посилання на оригінальну статтю]

Вам також може сподобатися

CZ коментує політику лістингу мемкоїнів на Binance

Засновник Binance CZ поділився своїм поглядом на мемкоїни, стверджуючи, що більшості бракує довговічності, але деякі з них можуть мати культурну цінність.

Атака на Linear Finance знищила вартість стейблкоїна LUSD

Ключові висновки: Linear Finance зіткнувся з серйозним експлойтом, що знищив ліквідність токена LUSD. Атаку було здійснено на...

Біткоїн досягає критичного порогу в 55 000 доларів, поки ринок перебуває у стані рівноваги

Ключові висновки: Ціна Біткоїна коливається навколо ключової позначки в 55 000 доларів, випробовуючи впевненість інвесторів у ринку криптовалют.…

Mr. Beast купує Step для розширення фінансових послуг для покоління Z

Популярний YouTube-творець Mr. Beast придбав фінансовий додаток Step для покоління Z, щоб інтегрувати фінтех-послуги.

Аналітики прогнозують можливе падіння Bitcoin до 55 000 $ на тлі ринкового тиску

Ключові висновки: Ринкові аналітики попереджають, що ціна Bitcoin може впасти до 55 000 $, якщо поточні рівні підтримки будуть пробиті.

Стратегічне придбання MrBeast та критичний поріг Біткоїна: Поглиблений аналіз

Ключові висновки: Біткоїн стикається з критичними пороговими рівнями, зокрема 55 000 та 60 000 доларів, які можуть визначити його майбутню траєкторію…

Популярні монети

Останні новини криптовалют

Читати більше
iconiconiconiconiconicon

Бот служби підтримки@WEEX_support_smart_Bot

VIP-послуги[email protected]