Криптовалютні біржі стають обхідним шляхом для іноземних інвесторів у китайські акції штучного інтелекту

Криптовалютні біржі стають обхідним шляхом для іноземних інвесторів, які прагнуть інвестувати в акції, пов'язані з штучним інтелектом у Китаї.

Згідно з повідомленням Financial Times від 25 числа, такі торгові платформи, як TradeXYZ та Gate.com, запустили безстрокові ф'ючерсні контракти, що відстежують акції китайської напівпровідникової компанії CXMT, яка готується до виходу на Шанхайську фондову біржу. За даними CoinGlass, що агрегує інформацію про криптовалютні деривативи, обсяг торгів безстроковими ф'ючерсами на CXMT за останні 24 години склав близько 19 мільйонів доларів.

CXMT вважається провідною компанією у сфері напівпровідників у Китаї. Серед інвесторів на китайському континенті вона користується популярністю як акція, що робить ставку на можливості штучного інтелекту в Китаї, але іноземним інвесторам важко отримати доступ до неї. CXMT планує залучити близько 10 мільярдів доларів через первинне розміщення акцій, що стане найбільшим IPO в Китаї з 2010 року.

З поширенням безстрокових ф'ючерсів межі між криптовалютним ринком та регульованими фінансами також стають розмитими. Зокрема, зростає попит на торгівлю активами, доступ до яких обмежений на традиційних фінансових ринках, через криптовалютні біржі.

Генеральний директор децентралізованої фінансової платформи Katana Меттью Фішер зазначив: "Ми перейшли до етапу, коли ринок з глибокою ліквідністю формується для активів, до яких інвестори з усього світу насправді не можуть отримати доступ, таких як короткострокові державні облігації, акції іноземних компаній та компанії, які ще не вийшли на біржу".

TradeXYZ також оголосила про безстрокові ф'ючерси на напівпровідникову компанію GigaDevice Semiconductor, яка була зареєстрована в Шанхаї 22 числа. Цей продукт пропонує максимальний кредитний важіль у 10 разів.

Безстрокові ф'ючерси спочатку з'явилися на криптовалютному ринку для ставок на коливання цін на криптовалюти, такі як біткоїн. Інвестори не мають прав на основний актив і не мають терміна дії.

Завдяки цій гнучкості безстрокові ф'ючерси також стали популярними як засіб для ставок на ціни акцій та інші традиційні активи. Зазвичай вони реєструються на криптовалютних біржах і купуються за стейблкоїни. Вони також використовуються для отримання експозиції до інвестицій у компанії, які ще не вийшли на біржу, такі як SpaceX та OpenAI.

У випадку з CXMT безстрокові ф'ючерси стають засобом обходу складної системи, яку китайські влади створили для контролю доступу іноземців до китайського капітального ринку.

Іноземні інвестори можуть отримати доступ до акцій Шанхаю та Шеньчжень лише через програми торгівлі, пов'язані з гонконгською фондовою біржею, або через систему кваліфікованих іноземних інституційних інвесторів. Обидві системи мають обмеження. Програма торгівлі, пов'язана з гонконгською фондовою біржею, також обмежує коло компаній, в які можна інвестувати.

Шанхайська технологічна біржа, на якій буде розміщено CXMT, також має окремі вимоги для приватних інвесторів. Приватні інвестори повинні мати не менше 500 тисяч юанів, приблизно 74 тисячі доларів, та мати досвід торгівлі не менше двох років.

Ціна безстрокових ф'ючерсів до виходу на біржу відображає очікування ринку щодо вартості, яку компанія отримає під час виходу на біржу. Якщо акції будуть розміщені за ціною, вищою за ціну безстрокових ф'ючерсів, тримачі деривативів отримають прибуток.

Генеральний директор компанії Theo, яка токенізує реальні активи, Ігі Іопе пояснив, що очікування, що ціна безстрокових ф'ючерсів зрештою зблизиться з ціною основного активу, працює. Після початку торгівлі основним активом на публічному ринку дані з ринку коригують ціну безстрокових ф'ючерсів та ціну основного активу.

Завдяки структурі цінового зв'язку та відсутності терміна дії інвестори можуть продовжувати слідкувати за коливаннями цін через безстрокові ф'ючерси навіть після виходу акцій на біржу. Китайські приватні інвестори використовують цей продукт для отримання експозиції до інвестицій у SpaceX та обходять контроль капіталу, щоб запобігти відтоку капіталу.

Глава торгового відділу криптовалютної маркетингової компанії Aurox, Расс, зазначив, що безстрокові ф'ючерси можуть стати засобом хеджування для акцій, що належать інсайдерам. Він пояснив, що такий підхід також використовувався в випадку SpaceX.

Расс зазначив: "Причина, чому безстрокові ф'ючерси привертають таку увагу, полягає в тому, що вони демонструють фінансові інновації. Це нова група активів, яка не існує в традиційних фінансах, але має реальний попит та приклади використання".

Безстрокові ф'ючерси також ставлять виклики перед регуляторами. Питанням є те, як визначити їх статус як фінансового продукту.

Старший аналітик HTX Research Енді Лю зазначив, що найбільшою проблемою є те, чи представляють безстрокові ф'ючерси основні цінні папери, чи є вони доходом на основі довірчого управління, чи є вони синтетичними деривативами. Він оцінив, що "це ближче до ринку прогнозів з кредитним важелем, ніж до справжнього володіння акціями".

У минулому місяці Управління грошового обігу Сінгапуру внесло Hyperliquid, основне місце торгівлі безстроковими ф'ючерсами на CXMT, до списку попереджень для інвесторів. Цей список позначає установи, які можуть бути неправильно сприйняті як такі, що підлягають ліцензуванню, затвердженню або регулюванню з боку MAS.

Расс вважає, що регуляторам буде важко стримувати продукти, які знаходяться поза їх юрисдикцією. Він зазначив: "Я вважаю, що питання, чи можуть окремі уряди це зупинити, є дуже відкритим".

Расс вважає, що безстрокові ф'ючерси є частиною довгострокової тенденції поглиблення зв'язків між традиційними фінансами та криптовалютами. Він зазначив: "Я не здивуюсь, якщо протягом 5 років всі американські акції, гонконгські акції та японські акції будуть торгуватися на криптовалютному ринку".

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.