Триває осінній сплеск банківських «монет». Чи це лише технологічні вистави?

З'являється все більше проектів банківських стейблкоїнів та токенізованих депозитів. Практично кожного тижня надходять новини про ринкові дебюти. Скептик сказав би, що конструкція часто є цікавою, але ту ж мету можна досягти без «блокчейнів» і «токенів».

Банки по всьому світу експериментують з новими формами безготівкових грошей. Вони не мають іншого виходу — центральні банки можуть у майбутньому мати свій «продукт» для нової фінансової інфраструктури (CBDC), а небанківські емітенти стейблкоїнів були першими на ринку і за масштабом діяльності значно випереджають банківських конкурентів. Гасла «банківський стейблкоїн» та токенізований депозит регулярно з'являються в новинах про банківські інновації, а жовтень приніс справжній сплеск новин.

JPMorgan запускає токен на Ethereum

9 жовтня 2026 року американський банк JPMorgan (так, той самий, чий президент знущався з криптовалют) дозволив здійснювати транзакції своїм депозитним токеном JPM Coin на блокчейні Ethereum. Сам токен вперше з'явився на ринку ще в 2019 році, але тоді це був не зовсім продуманий витвір, призначений для тестування розрахунків висококвартирних транзакцій. Друге народження винаходу JPMorgan відбулося в листопаді 2025 року.

Одниці цієї «валюти» (JPMD) представляють собою долари, що зберігаються на рахунках у банку. Отже, ми маємо справу з токенізованим депозитом. В першу чергу обіг токена був можливий у мережі Base, надбудові (так званий layer 2) над блокчейном Ethereum. Тепер JPMD можна передавати також безпосередньо в цьому популярному розподіленому реєстрі, на так званому layer 1.

Використання публічного блокчейна не означає, що токен може вільно циркулювати між будь-якими суб'єктами. Доступ до нього мають лише інституційні клієнти, затверджені банком, а трансфери вимагають приєднання спеціальних підтверджень. Також смарт-контракти, що працюють з JPMD, можуть використовувати лише білу список адрес у мережі. Технічними аспектами роботи JPMD займається компанія, що належить банку — Kinexys.

Банк рекламує своє рішення як механізм для підприємств, фінансових установ та постачальників платіжних послуг. Токен має полегшити розрахунки, наприклад, при транзакціях цифровими активами, надаючи можливість миттєвого та остаточного розрахунку «on chain», але одночасно з використанням банківських грошей.

Власний токен — не єдине підприємство JPMorgan у світі цифрових грошей. Установа входить до альянсу банків, що створюють основи інфраструктури «SWIFT 2.0» для міжнародних розрахунків, а також, на американському ринку, групи банків, які будують спільну мережу для депозитних токенів. Протягом кількох місяців вона також пропонує два токенізовані фонди грошового ринку (MONY та JLTXX).

HSBC має свій «червоний токен»

Справжній банківський стейблкоїн представив 27 жовтня інший великий банк з глобальним охопленням — HSBC. Токен, названий RedCoin (RCHKD), потрапить до споживачів у Гонконзі, які використовують додаток PayMe. Стейблкоїн пов'язаний один до одного з місцевим доларом (HKD), а нову форму електронних грошей контролює місцевий орган нагляду за фінансами HKMA. HSBC отримав відповідну ліцензію в квітні цього року.

Користувачі додатка HSBC зможуть, після активації гаманця, використовувати RedCoin для розрахунків з іншими споживачами або для платежів у понад 100 тисячах акцепторів, які сьогодні беруть участь у системі PayMe. Функція буде поступово впроваджуватися для 3,3 мільйона клієнтів. Дебют передував тестам, проведеним у минулі місяці з групою з 100 працівників установи.

Функція має бути інтегрована також з мобільним банкінгом HSBC. Платежі стабільними монетами також повинні слугувати для придбання токенізованого грошового фонду. Отже, цю ініціативу можна розглядати не лише як додавання нового типу платежу, але також як перший крок у навчанні клієнтів діяти у світі цифрових активів.

HSBC анонсує публікацію регулярних звітів з огляду пулу активів, що лежать в основі випуску стабільної монети. Перший огляд має з'явитися після IV кварталу 2026 року і буде підготовлений незалежним зовнішнім аудитором. На сайті банку доступний проспект емісії (так званий whitepaper) та політика управління резервними активами, яка передбачає опцію «надмірного забезпечення» (over-collateralisation), що має нейтралізувати волатильність оцінки деяких більш ризикованих складових пулу. Власники стабільної монети не отримуватимуть жодних вигод (наприклад, відсотків) від своїх токенів. Можливі збитки або прибутки від управління резервними активами покладаються на банк.

SOFIE, або просування депозитів у новій формі

В останні дні жовтня свій депозитний токен також представив американський банк SoFi. Продукт має привабливу назву SOFIE і є цифровим представленням депозиту, що пропонує 4,4% річних. Клієнти банку можуть розраховувати на таку ж захист, як і у випадку класичних депозитів (гарантія FDIC), а відсотки нараховуються до моменту продажу токена. Конверсія можливе лише на стабільну монету SoFiUSD, також випущену SoFi. А ця, в свою чергу, не є депозитом в юридичному сенсі і не користується системою гарантій.

Банк на веб-сайті, що представляє новинку, розмістив помітне попередження про те, що «цифрові активи можуть втрачати вартість» і не підлягають страхуванню FDIC. Звісно, це не стосується SOFIE як токенізованого депозиту. Чи розуміють споживачі різницю між різними токенами, що пропонуються однією і тією ж установою? Це одна з проблем, яка, напевно, незабаром стане темою для регуляторів, що мають захищати права споживачів.

Аналітик, що слідкує за американським ринком роздрібного банкінгу, Рон Шевлін, вказує, що депозитний токен не має жодних переваг над класичним ощадним рахунком чи депозитом. Це поки що радше маркетинговий трюк, націлений на любителів криптоактивів і, можливо, підготовка до створення нових елементів екосистеми цифрових активів під крилом однієї марки.

Банки хочуть бути на сцені. Не всі знають, з якою метою

У світі цифрових грошей триває еволюція, з якої можуть зрештою виникнути нові стандарти. Поки що банки випробовують різні можливості і часто роблять це самостійно, не зважаючи на кроки, включаючи попередні помилки, конкурентів. Повідомлення про нові токенові дебюти в значній мірі є «стратегічним шумом».

Зрештою, для банків найбільш вигідною буде стандартизація, а не паралельний розвиток десятків стабільних монет і різних варіантів депозитних токенів. Тому варто звернути увагу насамперед на ініціативи, що об'єднують багатьох великих гравців. В Європі кандидатом на роль лідера може бути консорціум Qivalis, до якого входить, зокрема, банк Pekao. Дебют банківської стабільної монети, пов'язаної з євро, має відбутися ще цього року.