Справжній огляд World.xyz: Міллісекундна торгівля та ставки проти маркет-мейкерів

9 вересня, приблизно через 5 годин після офіційного запуску World.xyz, сайт зазнав збоїв через наплив користувачів; офіційне оголошення повідомило, що сайт тимчасово закриється і відновиться через 29,5 години.

Скориставшись моментом, коли сайт тільки що відновився, я мав можливість випробувати його та поділитися своїми думками.

Без депозиту чи виведення, плавний торговий досвід

Це, напевно, одна з найбільших переваг World як "іншого ринку прогнозів": після підключення до гаманця Solana немає необхідності спочатку переводити гроші на незалежний торговий рахунок World. Під час торгівлі ви просто підписуєте транзакцію в блокчейні.

Якщо ваш гаманець містить SOL або USDC, система обробить конверсію до необхідного активу для розрахунків під час транзакції. Користувачам не потрібно відкривати інший рахунок для участі на ринку.

Для багатьох користувачів, які турбуються про безпеку коштів, пропуск етапу депозиту не лише полегшує взаємодію, але й підвищує впевненість у контролі над коштами. У поєднанні з швидкістю розрахунків Solana, загальний досвід купівлі та продажу є дуже плавним, з майже нульовою затримкою.

Справжня проблема не в плавності взаємодії.

Без обмежених ордерів, ставки проти маркет-мейкерів

На відміну від механізму CLOB, який використовують конкуренти, такі як Polymarket та Kalshi, World не має книги ордерів і не підтримує обмежені ордери.

Незалежне дослідження Chainstack Labs виявило двох основних протилежних маркет-мейкерів: JanusFI та BisonFI. Дослідження позначило перший як високо корельовану програму маркет-мейкінгу з World, тоді як другий був позначений як незалежна третя сторона; World не розкрила публічно повні відносини з маркет-мейкерами та правила ціноутворення.

Я вибрав "Чи зросте чи впаде Bitcoin в цю годину?", обрав "зросте", ввів конкретну суму, прийняв запропоновані шанси, і після подання підпису мого гаманця, маркет-мейкер поверне мені "зросте", залишаючи "впаде" за собою.

Простими словами, я повинен прийняти ціну, запропоновану маркет-мейкером, щоб транзакція відбулася. Це також означає, що досвід користувача більше схожий на прийняття поточної ціни маркет-мейкера: ви не можете бачити ціни, за якими інші готові купувати чи продавати, і не можете встановити ціну та чекати на транзакцію.

Ще один важливий момент - це спред між попитом і пропозицією. Наприклад, на ринку "Чи знизить Федеральна резервна система процентні ставки до 2027 року?", ціна покупки для "так" становить 11c, тоді як для "ні" - 92c, що в сумі становить 103c.

Це не те ж саме, що спред між попитом і пропозицією для того ж активу в традиційних CLOB, а скоріше повний розрив у покупках: купівля набору "так" і "ні" одночасно коштує 103c, але незалежно від результату, цей повний набір в кінцевому підсумку відповідає $1.

На тому ж ринку "Чи знизить Федеральна резервна система процентні ставки до 2027 року?", цей преміум становить 1c та 0.1c на Polymarket та Kalshi відповідно.

Хоча ці 3c не можна безпосередньо прирівняти до "платформа стягнула плату в 3c" — це може походити з спредів маркет-мейкінгу, витрат на маршрутизацію або ризиків запасів — хто саме збирає ці 3c і які послуги це відповідає, не було уточнено платформою.

Chainstack Labs проаналізувала зразок фактичної транзакції, підрахувавши, що преміум, що виникає, становить близько 2.16% на основі CASH, сплачених користувачем, токенів, залишених маркет-мейкером на іншій стороні, та додаткових шляхів оплати. Хоча це не є єдиною таблицею ставок, опублікованою World, це принаймні вказує на те, що витрати можуть дійсно бути включені в котирування та фінансові шляхи, які користувачі не можуть бачити.

На даний момент категорії ринків у World досить широкі, охоплюючи теми, такі як криптовалюта, спорт та політика. Зміна суми з $100 до $1 мільярда призводить до майже жодних змін у шансах, що надаються на сторінці; однак, як шанси слідують змінам в інвестиційних сумах і наскільки високий спред, не було детально описано платформою.

Неясні правила розрахунків

Для короткострокових ринків зростання та падіння правила розрахунків World відносно чіткі: часовий проміжок, цільові ціни та джерела даних досить явні, а офіційний також використовує Chainlink як основну інфраструктуру оракулів.

Проте, World також запустила велику кількість подій, таких як "Чи придбає GameStop eBay до 2026 року?", які потребують інтерпретації природної мови. Ці правила вказують, що обов'язкове остаточне рішення повинно бути публічно оголошено до певної дати; листи намірів не враховуються; сама угода про придбання не обов'язково повинна бути завершена.

Здається, що це написано дуже детально, але реальні спори часто виникають у крайніх випадках.

Наприклад, якщо GameStop видає заяву, що вона придбає певну дочірню компанію eBay о 8:00 за пекинським часом 1 січня 2027 року.

Оскільки 8:00 за пекинським часом 1 січня 2027 року все ще знаходиться в Східному часі 2026 року, часовий пояс, не зазначений у правилах, стає потенційним ризиком спору; аналогічно, чи "дочірня компанія" відповідає умові "придбання" в правилах, також може вплинути на напрямок розрахунків.

Це не дрібниці; вони безпосередньо впливають на оцінку користувачами поточних ймовірностей на цьому ринку.

Публічні умови World залишають вибір оракула та процесу розрахунків на творців ринку; фонд не бере на себе роль арбітра чи покриття рішень. Це не означає, що ніхто не буде розраховувати, але це ускладнює користувачам знати перед покупкою: у разі крайніх спорів, хто пояснює правила, яке джерело інформації має пріоритет, чи є вікно для заперечень, і зрештою, хто вирішує, чи це повинно бути розраховано як "так" чи "ні".

World зробила "он-лінйні ринки прогнозів" дуже легкими: безпека коштів та плавний торговий досвід. Однак справедливі механізми, які можуть гарантувати утримання користувачів, прозорість витрат та методи врегулювання спорів все ще потребують перевірки.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.