Tether: від емітента стейблкоїнів до інвестора в ШІ

Оригінальна назва: "Індустрія ШІ, зустрічай багатого Tether"

Оригінальний автор: Kuri, Deep Tide TechFlow

У 2024 році Tether заробив 13 мільярдів доларів.

Ця цифра може вам нічого не говорити. Давайте поглянемо інакше: виторг OpenAI у 2024 році склав 3,7 мільярда доларів, але компанія втратила 5 мільярдів. У Anthropic виторг склав 1 мільярд доларів, але збитки також досягли 5 мільярдів.

Сукупні збитки цих двох відомих ШІ-компаній все ще менші, ніж те, що Tether заробив за рік.

У Tether працює 150 співробітників, тоді як в OpenAI — понад 3000. Різниця у продуктивності на душу населення становить приблизно:

60 разів.

Як Tether заробляє гроші? Ви купуєте 1 USDT за 1 долар, вони беруть цей долар і купують казначейські облігації США. Відсотки за облігаціями йдуть їм, а не вам.

Суть у тому, що Tether не платить відсотки. Банки зобов'язані платити відсотки за депозитами, а Tether — ні. Коли ви обмінюєте свої гроші на USDT і тримаєте їх, ви отримуєте нульовий відсоток. Вони беруть ваші гроші, щоб купити казначейські облігації США, і тільки у 2024 році заробили 7 мільярдів доларів на відсотках.

Маючи 150 співробітників, які контролюють понад 130 мільярдів доларів у казначейських облігаціях, їм не потрібно нічого робити, оскільки відсотки приходять самі собою.

Будь-хто хотів би розслабитися з таким бізнесом.

Але коли у вас багато грошей, їх потрібно якось витрачати. Tether обрав напрямок:

ШІ.

І мова не просто про випадкові інвестиції в пару проєктів.

Спочатку поговоримо про обчислювальну потужність.

Для обчислень ШІ потрібні GPU: чим більше, тим краще, і чим дорожче, тим краще. Tether надав кредит на суму понад 600 мільйонів доларів німецькій компанії Northern Data.

Чим займається ця компанія?

Це найбільший у Європі провайдер хмарних послуг на базі GPU. З понад десятьма тисячами Nvidia H100, того ж типу, який OpenAI використовує для навчання GPT, кожна з яких коштує від двох до трьох тисяч доларів.

Цей кластер GPU посідає 26-те місце у світовому рейтингу суперкомп'ютерів TOP500. 600 мільйонів доларів, вкладені Tether, по суті, означають купівлю бази для навчання ШІ в Європі.

Дані.

Для навчання ШІ потрібні дані. Минулого тижня Tether випустив набір даних під назвою QVAC Genesis, що охоплює 19 дисциплін, включаючи математику, фізику, хімію та інформатику. Вони стверджують, що це найбільший у світі набір даних з відкритим вихідним кодом для навчання ШІ.

Зауважте, що навчальні дані OpenAI та Anthropic не є публічними, але Tether випустив свої дані безкоштовно для всіх охочих.

Тепер про більш футуристичну частину.

У квітні 2024 року Tether витратив 200 мільйонів доларів на придбання компанії Blackrock Neurotech. Попри схожість назв, вона не має відношення до керівника активами BlackRock.

Ця компанія працює над нейрокомп'ютерними інтерфейсами. Вони імплантують чипи в мозок людей, дозволяючи паралізованим людям друкувати силою думки, керувати інвалідними візками або роботизованими руками. Це звучить як наукова фантастика, але вони почали ще у 2008 році, за вісім років до Neuralink Ілона Маска.

Наскільки вражаючою є ця компанія?

Всього у світі 35 людей мають чипи нейрокомп'ютерного інтерфейсу, причому 31 з них використовує технологію Blackrock. У 2016 році повністю паралізований пацієнт керував роботизованою рукою за допомогою їхнього пристрою і "дав п'ять" Обамі. Чип у їхній сенсорній корі дозволив їм "відчути" руку президента.

Минулого року ця компанія дозволила пацієнту з БАС знову "заговорити", при цьому чип у його мозку перекладав думки в мову зі швидкістю 62 слова на хвилину.

Tether витратив 200 мільйонів доларів, щоб стати великим акціонером цієї компанії.

У загальній складності Tether інвестував майже 1 мільярд доларів у галузі, пов'язані з ШІ. Кажуть, що вони також ведуть переговори про придбання німецької робототехнічної компанії за 1,2 мільярда доларів. У разі успіху їхні загальні інвестиції наблизяться до 2 мільярдів доларів.

Що це означає?

Anthropic залучила 35 мільярдів доларів фінансування протягом 2024 року. Інвестиції Tether, від однієї компанії, становлять майже половину того, що залучає топова ШІ-компанія.

OpenAI витратила 6,7 мільярда доларів на R&D у першій половині 2025 року. Маючи прибуток, Tether, решти якого вистачило б на багато чого, міг би грати роль "великого татуся" у сфері ШІ.

Чому емітент стейблкоїнів вирішив зайнятися ШІ?

Ми бачимо дві можливості.

Перша — занепокоєння. ФРС знижує ставки, прибутковість облігацій падає. Заробляти 7 мільярдів доларів на відсотках, лежачи на дивані у 2024 році, може стати складніше з 2025 року. Друкарський верстат також потребує нового наративу.

Друга — амбіції. Весь світ говорить про ШІ — інвестори, ЗМІ, політики. Якщо ви кажете, що ви компанія з випуску стейблкоїнів, ніхто не звертає особливої уваги. Але якщо ви кажете, що працюєте над ШІ, нейрокомп'ютерними інтерфейсами, гуманоїдними роботами, то ви:

Технологічний лідер.

Але найкумедніше ось що.

Tether виходить у сферу ШІ, скандуючи гасла про "децентралізацію", "обчислення на пристрої" та "повернення інтелекту людям".

Але Tether сам по собі є найбільш централізованою компанією у криптосвіті.

Він вирішує, коли випускати монети, він вирішує розмір резерву. За десять років свого існування він жодного разу не пройшов аудит. Тільки він знає, де знаходяться гроші користувачів.

Тепер ця компанія хоче навчити світ тому, що таке "децентралізований ШІ".

Це дуже схоже на власника казино, який проводить курси про те, як кинути грати в азартні ігри.

Але це не неможливо.

Зрештою, OpenAI все ще втрачає гроші, плануючи перестати спалювати готівку у 2029 році. Anthropic знаходиться у схожій ситуації, плануючи вийти на беззбитковість у 2028 році. Сем Альтман всюди збирає кошти, Даріо Амодеї всюди збирає кошти. Ці дві компанії разом втратили 10 мільярдів доларів і все ще розповідають історії інвесторам.

Tether не потрібно цього робити. Гроші вже у нього в кишені.

Яка найбільша проблема стоїть перед усією індустрією ШІ? Бізнес-модель.

Як заробити гроші? Невідомо. Коли ви заробите гроші? Невідомо. Чи можете ви заробити гроші? Невідомо.

У Tether немає такої проблеми. Його бізнес-модель проста:

Не займатися ШІ.

Гроші, зароблені на стейблкоїнах, використовуються для інвестицій у ШІ. Зробити правильну інвестицію — це далекоглядність, зробити неправильну — це плата за навчання. У будь-якому випадку, це не впливає на основний бізнес.

Ті, хто займається ШІ, втрачають гроші; ті, хто ні — заробляють. Ті, хто займається ШІ, збирають кошти; ті, хто ні — інвестують.

Найкращою бізнес-моделлю ШІ у 2026 році може стати повна відсутність ШІ.

Спочатку приведіть до ладу свій друкарський верстат.

Посилання на оригінальну статтю