Чому RWA продовжує зростати, коли DeFi відчуває спад?

Коли торгівельна активність з рідних активів DeFi зменшується, а деякі традиційні криптонаративи втрачають популярність, RWA стає однією з небагатьох сфер, що продовжують розширюватися. Станом на 10 серпня 2026 року, ринок RWA без урахування стейблкоїнів досяг обсягу 38,17 мільярда доларів, залишаючи лише 1,83 мільярда доларів до позначки в 40 мільярдів доларів. Кількість власників активів зросла на 56,18% за останній місяць, досягнувши 1,7 мільйона осіб.

Цей ріст не є результатом нових криптонаративів, а більше пов'язаний з попитом на реальні активи, такі як державні облігації США та акції, які знову були перенесені на блокчейн. Але ключовим для RWA є не лише "можливість перенесення на блокчейн", а й те, чи можуть бути дійсно встановлені умови зберігання, юридичні права, шляхи розрахунку та механізми викупу після перенесення.

1. Факти зростання: 38,17 мільярда та 1,7 мільйона власників

Станом на 30 червня 2026 року, обсяг ринку RWA становив 32,65 мільярда доларів, а кількість власників - 947 тисяч. Лише через трохи більше ніж місяць ці показники зросли до 38,17 мільярда доларів та 1,7 мільйона осіб, з місячними темпами зростання 16,9% та 79,5% відповідно. У довгостроковій перспективі RWA зберігає високі темпи зростання з 2025 року, але зміни в другій половині 2026 року полягають у тому, що приріст більше не походить лише від випуску активів, а вибухове зростання кількості власників свідчить про те, що попит активу активується.

Однак це зростання є дуже концентрованим. Звіт, опублікований BeInCrypto у співпраці з RWA.xyz, відстежує понад 7000 токенізованих продуктів, з яких лише 62 активи займають 88% ринкової вартості. За іншими категоріями, близько 32 мільярдів доларів належить активам, які можуть вільно обертатися на публічному блокчейні, тоді як ще близько 27 мільярдів доларів ближче до відображення активів, що зберігаються поза блокчейном, з обмеженою фактичною доступністю на блокчейні. Ринок RWA переходить від "загального зростання" до "структурної диференціації".

Джерело даних: RWA.xyz, станом на 10 серпня 2026 року

2. Де відбувається зростання? Три напрямки розширення: державні облігації США, акції та сировинні товари

Зростання RWA не є рівномірним, а зосереджене на трьох чітких категоріях активів.

Державні облігації США залишаються основою. Станом на 10 серпня, загальна вартість токенізованих державних облігацій США досягла 16,21 мільярда доларів, охоплюючи 87 різних продуктів. Лише цей показник зріс з 380 мільйонів доларів у першому кварталі 2023 року до понад 16 мільярдів доларів на сьогодні. USYC від Circle лідирує з 3 мільярдами доларів, а BUIDL від BlackRock слідує за ним з 2,68 мільярда доларів.

Токенізовані акції стали найбільшим джерелом зростання користувачів. Станом на 10 серпня, кількість власників токенізованих акцій досягла 1,09 мільйона, з тижневим темпом зростання 117,93%, з розподіленою вартістю 2,37 мільярда доларів. Дані платформи Jupiter показують, що обсяги торгівлі токенізованими акціями зросли на 360% цього року, з яких понад 65% торгів відбулися поза звичайними торговими годинами на американському фондовому ринку.

Сировинні товари зберігають стабільне зростання. Токенізовані сировинні товари мають розподілену вартість 4,88 мільярда доларів, з активними адресами, що зросли на 124,42% за місяць. Tether Gold лідирує в цій категорії. Це означає, що зростання RWA переходить від однієї логіки інституційного розподілу до двох паралельних структур: інституційного розподілу та розподілу для роздрібних інвесторів.

Джерело даних: RWA.xyz (тренди обсягу активів, станом на 10 серпня 2026 року)

3. Хто сприяє зростанню? Колективний вхід традиційних фінансових установ

Найбільшою характеристикою цього зростання RWA є те, що воно не походить від інновацій рідних крипто проектів, а від колективного входу традиційних фінансових установ.

BlackRock є однією з найбільш представницьких сил. Її фонд BUIDL має обсяг близько 2,68 мільярда доларів, розгорнутий на трьох публічних блокчейнах: Ethereum, Avalanche та Solana. Цей фонд в основному інвестує в державні облігації США, угоди з викупу та грошові еквіваленти, пропонуючи приблизно 3%-5% річної прибутковості. Ще важливіше, що BlackRock нещодавно співпрацювала з Securitize та Uniswap Labs, щоб перенести BUIDL на UniswapX - кваліфіковані інституційні інвестори можуть обмінювати USDC на цей токенізований грошовий фонд 24/7. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк у листі акціонерам 2026 року також підкреслив важливість бізнесу, пов'язаного з цифровими активами, у загальному плані компанії.

Franklin Templeton збільшила обсяг токенізованих активів з 768 мільйонів доларів у червні 2025 року до понад 2,5 мільярда доларів у червні 2026 року, а її платформа Benji у липні перенесла активи на 1,5 мільярда доларів на BNB Chain. Ondo Finance обрала інший шлях - упаковка базових активів доходу в продукти з доходом у доларах, що вже сформувало значний обсяг користувачів та активів на блокчейні.

Водночас RWA переходить від "перенесення активів на блокчейн" до фактичного застосування фінансів на блокчейні. У другому кварталі 2026 року депозити RWA на платформах DeFi зросли до 7,4 мільярда доларів, що приблизно в три рази більше, ніж у тому ж періоді минулого року, тоді як загальні депозити DeFi зменшилися приблизно на 15%. Обсяги спотових торгів RWA зросли приблизно на 220% в річному обчисленні, тоді як загальний обсяг торгів DEX знизився приблизно на 70%. Частка RWA, що використовується як забезпечення в DeFi позиках на Ethereum, наближається до 70%.

Джерело даних: CoinShares / Token Terminal, звіт "Зростання гібридних фінансів"

4. Незважаючи на зростання, існують обмеження

Незважаючи на вражаючі дані, RWA ще далеко до справжньої масштабованості.

По-перше, це концентрація активів. 62 активи займають 88% ринкової вартості, близько половини активів не демонструють щотижневих грошових переміщень. Хоча багато активів вже перенесені на блокчейн, вони не сформували активний торговий ринок.

По-друге, це юридична та структурна проблема зберігання. Користувачі часто купують не самі базові активи, а їх відображення на блокчейні. Токенізовані продукти Robinhood чітко повідомляють інвесторам: токени забезпечують економічний доступ до базових цінних паперів, але не надають прямого юридичного або вигідного права власності. Чи може ця структура насправді захистити права інвесторів в екстремальних випадках, залишається невизначеним питанням.

По-третє, це регуляторні очікування. Прогрес США у законопроекті про структуру ринку цифрових активів певною мірою підвищив очікування ринку щодо поступового прояснення регуляторних меж RWA, але конкретний графік та способи реалізації залишаються невизначеними.

Поточний етап розвитку RWA має багато спільного з стабільними монетами до і після 2019 року - тоді загальна ринкова капіталізація стабільних монет становила лише близько 5 мільярдів доларів, а сьогодні вона перевищує 300 мільярдів доларів. Попит вже з'явився, зростання вже почалося, але інституційне прийняття ще попереду. Чи зможе це зростання перетворитися на стійку інституційну фінансову спроможність у майбутньому, залежить від того, чи можуть бути дійсно встановлені структури зберігання, юридичні права та регуляторні рамки.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.