[Chuyên mục] Robinhood Chain, cơn sốt meme coin đã kết thúc nhưng sự phát triển vẫn tiếp tục

1. Robinhood Chain, đã chết chưa?

Trong năm 2026, ai là người có màn ra mắt nóng nhất trong các mạng lưới blockchain? Tất cả mọi người sẽ chỉ vào Robinhood Chain. Mặc dù tình hình thị trường crypto không tốt và tỷ lệ doanh thu từ crypto của Robinhood đã giảm từ 27,2% trong quý 1 năm 2025 xuống còn 12,6% trong quý 1 năm 2026, Robinhood đã dũng cảm ra mắt Robinhood Chain vào ngày 1 tháng 7 năm 2026.

Mục tiêu của Robinhood Chain là xây dựng một hệ sinh thái tài chính on-chain dựa trên cổ phiếu được token hóa. Ngay sau khi ra mắt, một số meme coin như Noxa và Cashcat đã thu hút sự chú ý, khiến tầm nhìn táo bạo của Robinhood về một hệ sinh thái tập trung vào RWA dường như không thể hiện được sức mạnh.

Tuy nhiên, sau đó, các launchpad thú vị kết nối meme coin với token cổ phiếu như Long và Ponz đã thu hút sự chú ý, dẫn đến khối lượng giao dịch tăng vọt. Thậm chí, đối với các cổ phiếu như HIMS hay AMC, đã xảy ra những trường hợp hài hước khi sự biến động của token cổ phiếu chịu ảnh hưởng từ meme coin lại tác động đến giá cổ phiếu gốc trên thị trường cổ phiếu truyền thống.

Vào ngày 4 tháng 9 năm 2026, Robinhood Chain đã đạt doanh thu phí mạng lên tới 8,27 triệu USD chỉ trong một ngày, và nếu xem xét doanh thu toàn bộ từ lĩnh vực crypto của Robinhood trong quý 2 năm 2026 khoảng 100 triệu USD, thì đây là một quy mô rất lớn.
Nguồn=Rollup

Nhưng sự quan tâm nóng bỏng chỉ kéo dài một thời gian ngắn, khi tình hình vĩ mô và thị trường crypto không tốt đã khiến cơn sốt meme coin trên Robinhood Chain tạm thời nguội lại, và độ tắc nghẽn mạng giảm đi khiến doanh thu phí mạng giảm nhanh chóng. Vào giữa tháng 10, doanh thu phí mạng hàng ngày chỉ khoảng 30.000 đến 40.000 USD, tương đương chưa đến 1% so với mức cao nhất vào ngày 4 tháng 9.

Liệu Robinhood Chain có phải là một thứ đã chết ngắn hạn? Hãy kiểm tra hệ sinh thái.

2. Kiểm tra Robinhood Chain

Có bốn trụ cột lớn hỗ trợ hệ sinh thái của Robinhood Chain. Bốn trụ cột của Robinhood được liệt kê dưới đây:

• Vault USDG Steakhouse

• Token cổ phiếu (Stock Tokens)

• Launchpad và meme coin

• DEX hợp đồng vô thời hạn (Perp DEXs)

2.1 Vault USDG Steakhouse

Tổng giá trị tài sản gửi (TVL) của Robinhood Chain hiện khoảng 1,1 tỷ USD, trong đó có một vault quan trọng chiếm gần một nửa. Đó chính là Vault USDG do Steakhouse Financial điều hành, cung cấp USDG cho thị trường cho vay Morpho để nhận lãi suất cho vay. Hiện tại, vault này đang nắm giữ khoảng 540 triệu USD TVL.

Điều thú vị là, trái ngược với những gì đã đề cập trước đó, TVL của Vault USDG đang tăng dần theo thời gian. Nguyên nhân lớn nhất là do lãi suất cao. Robinhood đang cung cấp lãi suất lên tới 7% cho người dùng và TVL để thu hút người dùng, điều này chỉ dành cho những người dùng hiện tại của Robinhood. Thông thường, các vault dựa trên stablecoin của các mạng khác có APY khoảng 3-5%, vì vậy APY 7% của Vault USDG là một lãi suất rất cạnh tranh đối với các nhà đầu tư.

Phân tích các nhà đầu tư gửi tiền vào vault, mặc dù phân bố có phần tập trung, nhưng khoảng 75.000 ví đã tham gia gửi tiền. Đặc biệt, nếu xem xét rằng nhà đầu tư hàng đầu đang sử dụng USDG như một tài sản chuẩn bị, thì thực tế có thể có nhiều ví tham gia vào Vault USDG hơn nữa.

Trong cộng đồng crypto, Robinhood Chain có hình ảnh mạnh mẽ là một chuỗi dành cho các nhà đầu tư Degen giao dịch meme coin, nhưng Robinhood Chain đang âm thầm xây dựng một cơ sở nhà đầu tư thụ động dựa trên Vault USDG.

2.2 Token cổ phiếu

Robinhood Chain ban đầu đã đặt mục tiêu xây dựng hệ sinh thái dựa trên token cổ phiếu (stock tokens) và token RWA. Đúng như mục tiêu đó, hơn một nửa số token RWA được phát hành trên chuỗi là token cổ phiếu và ETF, trong khi hàng hóa (commodities) và trái phiếu Mỹ đứng sau.

Quy mô của token cổ phiếu đã tăng vọt kể từ đầu tháng 9, như đã đề cập trong phần 1, do nhu cầu lớn từ việc giao dịch meme coin được ghép cặp với token cổ phiếu, dẫn đến việc mint một lượng lớn token cổ phiếu. Mặc dù cơn sốt giao dịch meme coin đã phần nào nguội lại, nhưng số token cổ phiếu được phát hành trong thời gian đó vẫn chưa được hoàn trả nhiều, và quy mô của chúng vẫn đang ổn định. Khoảng 150 triệu USD token cổ phiếu và RWA được phát hành trên Robinhood Chain có thể là một hỗ trợ thanh khoản vững chắc khi hệ sinh thái Robinhood tiến tới giai đoạn tiếp theo.

2.3 Launchpad và meme coin

Bắt đầu từ Noxa, các launchpad meme coin như Ponz và Long có thể được coi là những người đóng góp lớn trong việc xây dựng hệ sinh thái hiện tại của Robinhood Chain. Đặc biệt, trong khi meme coin thường được giao dịch với các tài sản gốc của mạng như ETH (Ethereum) hoặc SOL (Solana) trên các launchpad, thì trên Robinhood Chain, khái niệm giao dịch meme coin với token cổ phiếu đã xuất hiện lần đầu tiên, tạo ra cơn sốt meme coin.

Nếu chỉ nhìn vào biểu đồ doanh thu phí mạng, có vẻ như hệ sinh thái giao dịch meme coin của Robinhood Chain đã hoàn toàn chết, nhưng khối lượng giao dịch DEX giao ngay (Spot DEX) lại khá ổn định. Vào ngày 4 tháng 9, khi doanh thu phí mạng đạt đỉnh, khối lượng giao dịch giao ngay là 3,27 tỷ USD, và ngay cả sau khi sự phổ biến giảm, vào ngày 7 tháng 10, khối lượng giao dịch vẫn đạt 3,24 tỷ USD, và gần đây cũng duy trì khối lượng giao dịch tối thiểu từ 600 đến 700 triệu USD.

Đặc biệt, trong khối lượng giao dịch DEX giao ngay, khối lượng giao dịch liên quan đến meme coin vẫn không chết. Khối lượng giao dịch liên quan đến meme coin vẫn duy trì ổn định, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch. Hệ sinh thái meme coin của Robinhood, mà mọi người nghĩ rằng đã chết, chỉ là sức mạnh đã giảm đi, nhưng ngọn lửa vẫn chưa tắt.

2.4 DEX hợp đồng vô thời hạn

Mặc dù Robinhood Chain đặt mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái dựa trên token cổ phiếu, nhưng hệ sinh thái DEX hợp đồng vô thời hạn cho phép giao dịch nhiều loại tài sản, bao gồm cả RWA, cũng rất sôi động. Trên Robinhood Chain có hai DEX hợp đồng vô thời hạn tiêu biểu là Lighter và Arcus. Robinhood đã đầu tư chiến lược vào cả hai giao thức này, và Lighter cung cấp chức năng giao dịch trực tiếp trên ví Robinhood, trong khi Arcus được tích hợp như một đối tác LP cho giao dịch token cổ phiếu.

Nếu làn sóng đầu tiên của hệ sinh thái Robinhood đã đi qua thông qua meme coin, thì lĩnh vực có khả năng mang lại làn sóng thứ hai cho hệ sinh thái Robinhood là hợp đồng vô thời hạn. Cả Lighter và Arcus đều đang tích cực thu hút nhà đầu tư thông qua các chương trình điểm thưởng, và cả khối lượng giao dịch và quy mô vị thế chưa thanh toán (OI) đều đang tăng dần. Nếu hai giao thức này thu hút được nhiều nhà đầu tư hơn và thực hiện airdrop thành công, Robinhood Chain có thể bước vào thời kỳ hoàng kim tiếp theo.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.