Phân tích Bot kinh doanh chênh lệch giá HyperEVM: Làm thế nào để nắm bắt cơ hội 2 giây để kiếm 5 triệu đô la?

Tiêu đề gốc: How We Made $5M Running the #1 Arbitrage Bot on HyperEVM

Tác giả: CBB

Dịch: Saoirse, Foresight News

Tháng 3 năm 2025, thị trường tiền điện tử đang biến động mạnh do ảnh hưởng từ các chính sách thuế quan. Chúng tôi đã tìm kiếm cơ hội tiếp theo — vào thời điểm đó, 40% lượng token HYPE vẫn chưa được phân phối cho cộng đồng, đây là một bước ngoặt tiềm năng. Trước đó vào tháng 2, chúng tôi đã thử nghiệm một số chiến lược thanh khoản trên tài sản UNIT, nhưng đó chỉ là những thử nghiệm quy mô nhỏ.

Khi HyperEVM ra mắt, nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã được giới thiệu trong hệ sinh thái. Anh trai tôi gợi ý: "Tại sao chúng ta không thử arbitrage giữa HyperEVM và Hyperliquid? Ngay cả khi cần vốn đầu tư ban đầu, chúng ta có thể tham gia sự kiện quý 3 của Hyperliquid." Chúng tôi bắt đầu thử nghiệm và thực sự tìm thấy các cơ hội arbitrage, nhưng chưa chắc chắn về lợi thế cạnh tranh.

Tại sao lại có cơ hội arbitrage trên HyperEVM?

HyperEVM có khoảng thời gian tạo khối là 2 giây, nghĩa là giá của token HYPE chỉ cập nhật 2 giây một lần. Trong khoảng thời gian này, giá HYPE có thể biến động, khiến HYPE trên HyperEVM thường bị "định giá thấp" hoặc "định giá cao" so với nền tảng Hyperliquid.

Thử nghiệm ban đầu và kết quả

Chúng tôi triển khai phiên bản bot arbitrage đầu tiên với chức năng cơ bản: bất cứ khi nào có sự chênh lệch giá giữa pool thanh khoản AMM DEX trên HyperEVM và thị trường spot trading trên Hyperliquid, bot sẽ thực hiện giao dịch trên HyperEVM và phòng hộ trên Hyperliquid.

Ví dụ:

- Nếu giá HYPE tăng trên Hyperliquid, nó sẽ bị định giá thấp trên HyperEVM;

- Quy trình arbitrage: Mua HYPE "giá rẻ" bằng USDT0 trên HyperEVM → Bán HYPE để đổi lấy USDC → Swap USDC sang USDT0 trên Hyperliquid.

Trong vài ngày đầu, khối lượng giao dịch hàng ngày của chúng tôi trên Hyperliquid đạt khoảng 200.000 đến 300.000 USD. Chúng tôi không chỉ tránh được thua lỗ mà còn kiếm được vài trăm USD. Ban đầu, ngưỡng arbitrage chúng tôi đặt ra là: sau khi trừ phí giao dịch của AMM DEX và Hyperliquid, giao dịch chỉ được thực hiện nếu lợi nhuận vượt quá 0,15%.

Hai tuần sau, khi lợi nhuận tiếp tục tăng, chúng tôi thấy tiềm năng lớn hơn và xác định được hai đối thủ cạnh tranh đang vận hành tương tự — dù quy mô nhỏ hơn. Chúng tôi quyết tâm loại bỏ họ.

Vào tháng 4 năm 2025, Hyperliquid giới thiệu cơ chế hoàn phí staking HYPE (staking token có thể bù đắp phí giao dịch), đây là cơ hội tuyệt vời. Quy mô vốn của chúng tôi đã vượt xa đối thủ, vì vậy chúng tôi đã stake 100.000 token HYPE, nhận lại 30% phí giao dịch và giảm ngưỡng lợi nhuận arbitrage từ 0,15% xuống 0,05%.

Mục tiêu của chúng tôi rất rõ ràng: buộc đối thủ phải rút lui bằng cách tối đa hóa áp lực và độc quyền thị trường. Đồng thời, chúng tôi dự định tăng khối lượng giao dịch lên hơn 500 triệu USD trong vòng hai tuần để nâng cấp bậc phí trên Hyperliquid.

Cuối cùng, khối lượng giao dịch và lợi nhuận tăng vọt đồng thời. Khi khối lượng giao dịch vượt quá 500 triệu USD, các đối thủ hoàn toàn mất phương hướng. Tôi vẫn nhớ ngày đó: anh trai và tôi đang bay từ Paris đến Dubai, theo dõi các con bot "in tiền" điên cuồng, kiếm được 120.000 USD trong 24 giờ, trong khi cả hai đối thủ đều tắt bot.

Tuy nhiên, một số đối thủ không bỏ cuộc. Họ chấp nhận phí cao hơn, buộc chúng tôi phải nén biên lợi nhuận arbitrage xuống khoảng 0,04% (về cơ bản bằng với chênh lệch phí giữa chúng tôi và họ). Mặc dù vậy, khối lượng giao dịch của chúng tôi vẫn mạnh mẽ và lợi nhuận hàng ngày ổn định ở mức 20.000 đến 50.000 USD.

Vấn đề và giải pháp khi mở rộng quy mô

Khi kinh doanh mở rộng, chúng tôi gặp phải những hạn chế mới: giới hạn phí gas mỗi khối trên HyperEVM là 2 triệu, trong khi một giao dịch arbitrage tiêu tốn khoảng 130.000 gas. Điều này có nghĩa là mỗi khối chỉ có thể xử lý tối đa 7-8 giao dịch arbitrage. Đặc biệt khi có nhiều pool thanh khoản và DEX ra mắt trên HyperEVM, hạn chế này trở nên rõ rệt hơn, thậm chí xảy ra tình trạng tắc nghẽn giao dịch — chúng tôi phải giải quyết nhanh chóng để tránh hàng đợi giao dịch và mất cân bằng sổ lệnh.

Để giải quyết, chúng tôi thực hiện bốn biện pháp:

· Kích hoạt hơn 100 ví tiền điện tử, mỗi ví khởi tạo giao dịch arbitrage riêng biệt để tránh xếp hàng do một ví thực hiện quá nhiều giao dịch;

· Giới hạn mỗi khối tối đa 8 giao dịch arbitrage;

· Kiểm soát giá gas: Khi giá gas trên HyperEVM tăng vọt, tăng yêu cầu lợi nhuận đầu tư (ROI) cho arbitrage để tránh giao dịch bị kẹt do phí gas cao;

· Giới hạn tốc độ giao dịch: Nếu số lượng giao dịch gửi trong 12 giây qua vượt quá mức cài đặt, hãy tăng yêu cầu lợi nhuận cho các giao dịch mới.

Kỷ nguyên tối ưu hóa: Từ "Taker" sang "Nhà cung cấp thanh khoản"

Khi lợi nhuận tiếp tục tăng và khối lượng giao dịch đạt gấp 5-10 lần đối thủ, chúng tôi bị ám ảnh bởi việc tối ưu hóa hơn nữa — xét cho cùng, trong ngành tiền điện tử, những gì có lợi nhuận hôm nay có thể bị vượt qua bởi những người chơi mới vào ngày mai.

Chuyển sang Nhà cung cấp thanh khoản: Nắm bắt nhiều cơ hội hơn

Vào tháng 6 năm 2025, anh trai tôi đề xuất một ý tưởng đã ấp ủ nhiều tuần: thực hiện arbitrage trên Hyperliquid với tư cách là "Nhà cung cấp thanh khoản" thay vì "Taker" (Lưu ý: Nhà cung cấp thanh khoản cung cấp thanh khoản, đặt lệnh và chờ khớp; Taker khớp trực tiếp với các lệnh hiện có). Sự chuyển đổi này có hai lợi thế lớn:

· Có thể nắm bắt nhiều cơ hội arbitrage hơn do biến động giá nhanh của HYPE;

· Mỗi giao dịch có thể tiết kiệm 0,0245% phí, trực tiếp tăng lợi nhuận.

Tuy nhiên, sự chuyển đổi cũng đi kèm rủi ro: với tư cách là Nhà cung cấp thanh khoản, chúng tôi cần khớp lệnh trên Hyperliquid trước nhưng không đảm bảo hoàn thành giao dịch ngược lại trên HyperEVM (có thể có đối thủ nhanh hơn chúng tôi), dẫn đến mất cân bằng sổ lệnh và thua lỗ tiềm ẩn.

Trong quá trình thử nghiệm ban đầu, chúng tôi gặp phải tình trạng mất cân bằng lên tới ±10k HYPE mỗi lần — đôi khi chúng tôi gửi 100 giao dịch trong 20 giây, nhưng không có công cụ phân tích dữ liệu, chúng tôi không thể tìm ra lý do gây mất cân bằng, khiến tình hình trở nên hỗn loạn.

Để giải quyết vấn đề này, chúng tôi đã giới thiệu một loạt khái niệm và chuyển đổi chúng thành mã và tham số:

· Phạm vi lợi nhuận: Xác định rõ khi nào tạo lệnh, khi nào giữ lệnh và khi nào hủy và đặt lại lệnh;

· Phạm vi giao dịch của Nhà cung cấp thanh khoản: Chỉ định các pool thanh khoản AMM sẵn sàng tham gia cung cấp thanh khoản (ví dụ: pool HYPE/USDT0 trên HyperSwap với mức phí 0,05%, pool HYPE/UBTC trên PRJX với mức phí 0,3%);

· Kích thước giao dịch đơn pool và giới hạn lệnh: Đặt kích thước giao dịch tối đa và giới hạn lệnh cho mỗi pool thanh khoản AMM.

Các tham số cho giao dịch LP như sau:

Sau vài ngày tinh chỉnh, chúng tôi đã giải quyết được vấn đề mất cân bằng. Ngay cả khi mất cân bằng xảy ra, nó có thể được điều chỉnh nhanh chóng thông qua giá trung bình theo thời gian (TWAP) để kiểm soát rủi ro. Sự chuyển đổi này có thể được mô tả là một "bước ngoặt" — trong khi đối thủ vẫn ở chế độ "ăn lệnh", khối lượng giao dịch của chúng tôi đã đạt gấp 20 lần họ.

Bỏ qua trao đổi USDT0/USDC để giảm chi phí

Một thách thức lớn khác liên quan đến stablecoin: stablecoin chính trên Hyperliquid là USDC, trong khi trên HyperEVM là USDT0; pool thanh khoản HYPE/USDT0 trên HyperEVM có khối lượng giao dịch cao nhất và nhiều cơ hội arbitrage nhất. Tuy nhiên, do các stablecoin cross-chain khác nhau, chúng tôi cần thực hiện thêm 2 giao dịch trên Hyperliquid để hoàn tất phòng hộ tài sản, ví dụ khi giá HYPE tăng vọt:

1. Khớp lệnh LP → Bán HYPE lấy USDC với phí bằng 0;

2. Mua HYPE bằng USDT0 trên HyperEVM;

3. Bán USDC lấy USDT0 trên Hyperliquid với tư cách là người ăn lệnh (phí 0,0245%).

Nhược điểm của bước thứ ba là rõ ràng: phải trả phí ăn lệnh (giảm lợi nhuận, làm suy yếu khả năng cạnh tranh), và thị trường giao dịch USDT0/USDC trên Hyperliquid chưa đủ trưởng thành (với chênh lệch giá và sai lệch định giá).

Do đó, chúng tôi đã thiết kế các tham số và logic mới để bỏ qua bước này nhiều nhất có thể:

· Ngưỡng số dư USDC: Chỉ bỏ qua trao đổi USDT0→USDC khi số dư USDC vượt quá 1,2 triệu;

· Ngưỡng số dư USDT0: Chỉ bỏ qua trao đổi USDC→USDT0 khi số dư USDT0 vượt quá 300.000;

· Nguồn dữ liệu giá thời gian thực: Gọi API Cowswap mỗi phút để lấy giá thời gian thực của USDT0/USDC, thay vì dựa vào giá sổ lệnh của Hyperliquid.

Giới thiệu giao dịch hợp đồng tương lai để đa dạng hóa nguồn thu

Trước hết, chúng tôi muốn làm rõ rằng trong suốt hành trình đầu tư tiền điện tử, chúng tôi chưa bao giờ sử dụng đòn bẩy hoặc giao dịch hợp đồng tương lai (ngoại trừ một lần thử nghiệm không thành công trên Bitmex vào năm 2018), và chúng tôi có kiến thức hạn chế về cách chúng hoạt động.

Tuy nhiên, chúng tôi quan sát thấy khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai HYPE cao hơn đáng kể so với giao dịch spot trading, với phí thấp hơn (spot trading 0,0245% so với hợp đồng tương lai 0,019%). Do đó, chúng tôi quyết định khám phá việc kết hợp chiến lược arbitrage với giao dịch hợp đồng tương lai — hồi đó, không có đối thủ nào sử dụng cách tiếp cận này, vì vậy chúng tôi không cần cạnh tranh với họ về thanh khoản sổ lệnh.

Quan trọng hơn, trong giai đoạn thử nghiệm, chúng tôi phát hiện ra rằng việc tận dụng giao dịch hợp đồng tương lai không chỉ cho phép chúng tôi kiếm lợi nhuận arbitrage mà còn cho phép chúng tôi kiếm lợi nhuận từ "phí funding". Khi hợp đồng tương lai HYPE thể hiện mức phí premium hoặc discount so với giá spot, chúng tôi có thể nắm bắt thêm các cơ hội arbitrage — những lĩnh vực mà đối thủ chưa đặt chân đến.

Vì mục đích này, chúng tôi đã thiết kế các tham số hệ thống mới:

· Giới hạn vị thế: Đặt kích thước vị thế long/short tối đa cho hợp đồng tương lai HYPE để tránh thanh lý hoặc làm cạn kiệt số dư USDC/HYPE;

· Theo dõi Premium/Discount: Theo dõi thời gian thực mức phí premium hoặc discount của hợp đồng tương lai so với giá spot;

· Giới hạn Premium/Discount: Nếu phí premium quá cao, ngừng mở vị thế long và chuyển sang giao dịch spot trading thay thế;

· ROI lũy tiến: Kích thước vị thế càng lớn, yêu cầu lợi nhuận arbitrage càng cao, để ngăn chặn việc nhanh chóng tham gia vào các vị thế rủi ro;

· Công thức tính ROI: Tính toán toàn diện kết hợp phí premium/discount của hợp đồng tương lai và kích thước vị thế.

Dưới đây là ví dụ về giao diện/cài đặt tham số để cấu hình vị thế short trong token HYPE với tư cách là maker:

Việc giới thiệu giao dịch hợp đồng tương lai là một trong những nâng cấp quan trọng — chúng tôi đã kiếm được khoảng 600.000 USD chỉ thông qua phí funding và nắm bắt được nhiều cơ hội arbitrage hơn nhờ tận dụng phí premium/discount.

Quan hệ đối tác anh em: Chế độ cộng tác và lợi thế bổ sung

Mọi người thường hỏi về cách chúng tôi phân chia nhiệm vụ và cộng tác. Nhận thức bên ngoài dường như là tôi là "người tạo meme", chỉ tham gia vào các cuộc thảo luận xã hội về tiền điện tử (CT), trong khi anh trai tôi chỉ là "kỹ thuật viên", chịu trách nhiệm viết mã. Tuy nhiên, thực tế phức tạp hơn nhiều — mô hình cộng tác của chúng tôi giống như những gì chúng tôi đã trải qua trong quá trình tham gia đào coin trên Blur.

Trong quá trình vận hành bot arbitrage, chúng tôi gặp phải các vấn đề mới mỗi ngày cần giải quyết kịp thời. Chúng tôi thảo luận về các giải pháp tối ưu hóa liên tục và tất cả các quyết định phải dựa trên sự đồng thuận trước khi thực hiện. Anh trai tôi chịu trách nhiệm về mã nhưng cũng phát triển các công cụ cho phép tôi tự điều chỉnh tham số; tôi không có kiến thức về lập trình và anh trai tôi không giỏi cấu hình tham số bot — chúng tôi bổ sung cho nhau một cách hoàn hảo.

Thật thú vị, phong cách làm việc của chúng tôi hoàn toàn trái ngược: anh trai tôi thích đẩy các bản cập nhật và thử các tính năng mới (điều mà tôi thấy hơi quá mức); trong khi tôi rất bảo thủ (anh ấy nghĩ là quá bảo thủ) và chỉ quan tâm đến việc duy trì phiên bản hiện tại nếu bot liên tục có lợi nhuận.

Các cuộc trò chuyện hàng ngày của chúng tôi thường như thế này:

· Tôi (giọng thiếu kiên nhẫn): "Có gì đó không ổn với con bot... Anh đã thay đổi gì à?"

· Anh trai: "Không... Cùng lắm là chỉ chỉnh sửa vài thứ không đáng kể."

Ngoài ra, là một đội hai người không có quy trình công ty chính thức, sau khi lặp lại bot qua hơn 250 phiên bản, đôi khi chúng tôi cảm thấy rằng càng xây dựng nhiều, càng khó để hiểu và kiểm soát hoàn toàn những gì mình tạo ra. Thật khó để dự đoán hiệu ứng gợn sóng của mỗi bản cập nhật.

Tóm tắt

Trong 8 tháng qua, chúng tôi đã cống hiến hết mình để xây dựng và tối ưu hóa con bot arbitrage này — đặc biệt là vào tháng 6 năm 2025 khi nhà tạo lập thị trường tiền điện tử, Wintermute, tham gia với thanh khoản lớn và một đội ngũ hùng hậu, làm tăng cường sự cạnh tranh.

Tôi vẫn nhớ 5 ngày đó vào tháng 7: anh trai và tôi đã lên kế hoạch thư giãn ở Istanbul và Bodrum (các thành phố của Thổ Nhĩ Kỳ) nhưng cuối cùng lại tập trung tối ưu hóa bot suốt thời gian đó.

Cuối cùng, bot của chúng tôi đã giữ vị trí hàng đầu trong lĩnh vực arbitrage trên HyperEVM trong 8 tháng liên tiếp. Đến tháng 10, khi thị phần dần giảm, chúng tôi cảm thấy đã đến lúc rút lui.

Dữ liệu cốt lõi từ trải nghiệm này:

· Tổng lợi nhuận: 5 triệu USD;

· Tổng khối lượng giao dịch trên Hyperliquid: 12,5 tỷ USD;

· Phí gas đã trả trên HyperEVM: 1,2 triệu USD (20% tổng phí gas kể từ khi HyperEVM ra mắt);

· Tổng thời gian đầu tư: Hơn 2000 giờ;

· 5% tổng khối lượng giao dịch trong hệ sinh thái UNIT.

Mong chờ sự xuất hiện của Hyperliquid Season 3 và UNIT Season 1.

Link bài viết gốc