Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất nhưng sự bất đồng gia tăng, lộ trình năm tới có thể thận trọng hơn

By: blockbeats|2026/04/17 11:54:23
0
Chia sẻ
copy
Tiêu đề gốc: "Một đợt cắt giảm lãi suất không quá 'diều hâu', mở rộng bảng cân đối kế toán 'không phải QE' bằng cách mua trái phiếu"
Tác giả gốc: Li Dan, Zhao Yuhe, Wall Street News

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã hạ lãi suất một lần nữa với tốc độ phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng lại để lộ sự bất đồng nội bộ lớn nhất trong sáu năm qua, cho thấy tốc độ hành động chậm hơn vào năm tới và khả năng tạm dừng trong tương lai gần. Như dự đoán của các chuyên gia Phố Wall, Fed cũng bắt đầu quản lý dự trữ bằng cách quyết định mua trái phiếu Kho bạc ngắn hạn vào cuối năm để giải quyết áp lực trên thị trường tiền tệ.

Vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12 theo giờ miền Đông, Fed thông báo sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang đã được hạ từ 3,75% - 4,00% xuống 3,50% - 3,75%. Đây là đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ ba trong năm. Đáng chú ý, đây là quyết định lãi suất đầu tiên của Fed phải đối mặt với ba phiếu bất đồng kể từ năm 2019.

Biểu đồ dấu chấm (dot plot) sau cuộc họp cho thấy dự báo lộ trình lãi suất của các nhà hoạch định chính sách vẫn nhất quán với ba tháng trước, vẫn dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm tới. Điều này ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất vào năm tới sẽ chậm lại đáng kể so với năm nay.

Khi kết thúc phiên giao dịch thứ Ba, công cụ của CME Group chỉ ra rằng thị trường giao dịch hợp đồng tương lai dự đoán xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này là gần 88%, trong khi xác suất cho ít nhất một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 6 năm sau chỉ đạt 71%.

Các dự báo trên có thể được tóm tắt bằng thuật ngữ "Cắt giảm lãi suất diều hâu". Điều này đề cập đến việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này nhưng gợi ý về việc tạm dừng hành động sau đó, cho thấy không có thêm đợt cắt giảm nào trong thời gian tới.

Nick Timiraos, phóng viên cấp cao về Fed, cho biết trong một bài viết sau cuộc họp rằng Fed "gợi ý rằng họ có thể tạm thời dừng cắt giảm lãi suất thêm", do sự bất đồng "hiếm hoi" trong nội bộ Fed về việc lạm phát hay thị trường việc làm đáng lo ngại hơn.

Timiraos chỉ ra rằng tại cuộc họp này, ba quan chức đã bất đồng về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, khi lạm phát đình trệ và thị trường việc làm hạ nhiệt khiến cuộc họp này trở nên chia rẽ nhất trong những năm gần đây.

Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell nhấn mạnh rằng không ai cho rằng "bước đi tiếp theo là tăng lãi suất". Vị thế lãi suất hiện tại cho phép Fed kiên nhẫn quan sát diễn biến kinh tế tiếp theo. Ông cũng tuyên bố rằng dữ liệu hiện có cho thấy triển vọng kinh tế không thay đổi và quy mô mua trái phiếu có thể duy trì ở mức cao trong những tháng tới.

01 Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản theo kế hoạch, vẫn kỳ vọng một đợt cắt giảm vào năm tới, bắt đầu mua trái phiếu ngắn hạn 40 tỷ USD

Vào thứ Tư, ngày 10 tháng 12 theo giờ miền Đông, Fed thông báo sau cuộc họp FOMC rằng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang đã được hạ xuống 3,50% - 3,75%. Đây là đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp thứ ba của Fed tại cuộc họp FOMC, mỗi lần 25 điểm cơ bản, tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm nay.

Đáng chú ý, quyết định lãi suất của Fed đối mặt với ba phiếu bất đồng lần đầu tiên kể từ năm 2019. Trên thực tế, bảy thành viên đã bất đồng với quyết định này, được cho là mức bất đồng lớn nhất trong 37 năm.

Một trong những thay đổi chính trong tuyên bố so với trước đây là hướng dẫn về lãi suất. Tuyên bố hiện xem xét rõ ràng hơn về "quy mô và thời điểm" của các đợt cắt giảm lãi suất. Tuyên bố hiện ghi: "Khi quyết định quy mô và thời điểm điều chỉnh phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá dữ liệu gần nhất, triển vọng kinh tế đang thay đổi và các rủi ro đối với triển vọng."

Tuyên bố nhắc lại rằng lạm phát vẫn hơi cao và rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây.

Một thay đổi quan trọng khác là việc bổ sung đoạn văn đề cập cụ thể đến việc mua trái phiếu ngắn hạn để duy trì nguồn cung dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng. Fed New York dự kiến mua 40 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn trong 30 ngày tới.

Dự báo trung bình của các quan chức Fed cho thấy sau ba đợt cắt giảm lãi suất năm nay, có thể sẽ có một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản mỗi năm trong hai năm tới.

Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất nhưng sự bất đồng gia tăng, lộ trình năm tới có thể thận trọng hơn

Trong số 19 quan chức Fed đưa ra dự báo, bảy người dự đoán lãi suất sẽ ở mức 3,5% - 4,0% vào năm tới. Điều này có nghĩa là số người dự đoán không cắt giảm lãi suất vào năm tới đã giảm đi một người so với lần trước.

Triển vọng kinh tế sau cuộc họp cho thấy các quan chức Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP cho năm nay và ba năm tiếp theo trong khi giảm nhẹ dự báo tỷ lệ thất nghiệp cho năm 2027.

Đồng thời, các quan chức Fed đã giảm nhẹ dự báo lạm phát PCE cho hai năm tới, phản ánh sự tự tin tăng nhẹ của Fed về việc lạm phát sẽ chậm lại trong tương lai gần.

02 Powell: Hiện tại kiên nhẫn với lãi suất thấp hơn, không coi "tăng lãi suất vào cuộc họp tới" là giả định cơ bản của bất kỳ ai

Với đợt cắt giảm lãi suất hôm nay, Fed đã cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong ba cuộc họp qua. Powell tuyên bố điều này sẽ giúp đưa lạm phát dần trở lại mức 2%.

Ông cho biết các điều chỉnh đối với lập trường chính sách kể từ tháng 9 đã đưa lãi suất chính sách vào các ước tính khác nhau về "lãi suất trung lập".

Powell tuyên bố rằng hiện tại, rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng, trong khi rủi ro việc làm nghiêng về phía giảm, tạo ra một tình huống đầy thách thức.

Một giả định cơ sở hợp lý là tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ tương đối ngắn hạn. Trách nhiệm của chúng tôi là đảm bảo sự gia tăng giá cả một lần này không biến thành vấn đề lạm phát kéo dài. Tuy nhiên, rủi ro giảm đối với việc làm đã tăng lên trong những tháng gần đây. Do đó, chúng tôi tin rằng việc cắt giảm 25 điểm cơ bản là phù hợp.

Khi được hỏi liệu "lãi suất chính sách hiện tại đã gần mức trung lập, liệu điều chỉnh tiếp theo có chắc chắn là giảm, hay rủi ro chính sách đã thực sự chuyển thành rủi ro hai chiều", Powell trả lời rằng hiện tại, không ai giả định việc tăng lãi suất là giả định cơ sở.

Powell tuyên bố rằng, như một quyết định độc lập, Fed cũng quyết định bắt đầu mua trái phiếu Kho bạc ngắn hạn của Mỹ, với mục đích duy nhất là duy trì nguồn cung dự trữ dồi dào trong dài hạn, đảm bảo Fed có thể kiểm soát hiệu quả lãi suất chính sách. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề này tách biệt với lập trường chính sách tiền tệ và không đại diện cho sự thay đổi trong định hướng chính sách.

Về thị trường lao động, Powell tuyên bố rằng mặc dù dữ liệu việc làm chính thức cho tháng 10 và tháng 11 chưa được công bố, bằng chứng hiện có cho thấy cả sa thải và hoạt động tuyển dụng đều ở mức thấp. Tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng nhẹ lên 4,4%, trong khi tăng trưởng việc làm đã chậm lại đáng kể so với đầu năm nay.

Trong phiên hỏi đáp sau đó, Powell đề cập rằng sau khi điều chỉnh cho sự đánh giá quá cao trong dữ liệu việc làm, tăng trưởng việc làm có thể đã chuyển sang âm nhẹ kể từ tháng 4.

Liên kết bài viết gốc

Giá --

--

Bạn cũng có thể thích

Pendle công bố nâng cấp token khi nền tảng lợi nhuận DeFi phát triển

Pendle giới thiệu sPENDLE để tăng cường thanh khoản và đa dạng hóa doanh thu. Nền tảng Boros nâng cao giao dịch hợp đồng tương lai onchain.

Dự báo năm 2026 của nhà sáng lập ARK: Vàng đạt đỉnh, USD phục hồi, Bitcoin đi theo con đường riêng

Cathie Wood dự đoán một "kỷ nguyên vàng" cho thị trường chứng khoán Mỹ nhờ vào việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế và công nghệ.

Đừng tìm kiếm cơ hội ở cùng một nơi: Thị trường Bitcoin hiện tại không phải là bản sao của thị trường giảm giá năm 2022

Sự đảo chiều của môi trường vĩ mô và việc nắm giữ dài hạn của các tổ chức đã thay đổi hoàn toàn câu chuyện cơ bản của Bitcoin.

Đạo luật CLARITY bị đình trệ: Tại sao stablecoin sinh lãi lại trở thành “cái gai trong mắt” ngân hàng?

Cuộc tranh luận về Đạo luật CLARITY tập trung vào stablecoin sinh lãi và tác động của chúng đối với ngành ngân hàng.

Thế chấp bằng tiền điện tử tại Mỹ: Vượt qua thách thức định giá và sự không chắc chắn về quy định

Cơ quan Quản lý Nhà ở Liên bang (FHFA) yêu cầu Fannie Mae và Freddie Mac xem xét tiền điện tử trong các đơn đăng ký thế chấp.

Tại sao Coinbase có thể tạm dừng cuộc bỏ phiếu Đạo luật Clarity chỉ bằng một câu nói?

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã chuyển mình từ vị thế bị quản lý sang trở thành bên đàm phán luật lệ.

Coin thịnh hành

Tin tức crypto mới nhất

Đọc thêm