Giải thích về Hợp đồng tương lai chứng khoán: Khái niệm và Cách giao dịch

Hợp đồng tương lai chứng khoán là các thỏa thuận cho phép nhà giao dịch đồng ý về một mức giá hôm nay cho một cổ phiếu hoặc chỉ số chứng khoán sẽ được thanh toán vào một ngày trong tương lai. Hầu hết mọi người bắt gặp chúng theo một trong hai cách: như một công cụ đòn bẩy để đặt cược vào hướng đi của thị trường, và như một tín hiệu cảnh báo sớm cho thấy nơi Phố Wall có khả năng mở cửa trước tiếng chuông lúc 9:30 sáng theo giờ ET. Khi một tiêu đề ghi "Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,4%" lúc 6 giờ sáng, đó chính là hợp đồng tương lai chứng khoán đang hoạt động.

Chúng quan trọng hiện nay vì các hợp đồng đó giao dịch gần như suốt ngày đêm. Trong khi thị trường chứng khoán tiền mặt đóng cửa khoảng hai phần ba thời gian mỗi ngày trong tuần, hợp đồng tương lai chứng khoán tiếp tục định giá các báo cáo thu nhập qua đêm, dữ liệu kinh tế và các cú sốc địa chính trị. Việc đọc liên tục về khẩu vị rủi ro đó chính là lý do tại sao các nhà giao dịch nằm ngoài lĩnh vực cổ phiếu — bao gồm cả thị trường tiền điện tử — luôn theo dõi hợp đồng tương lai chứng khoán trên màn hình của họ.

Hợp đồng tương lai chứng khoán là gì?

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận ràng buộc để mua hoặc bán một tài sản ở một mức giá cố định vào một ngày cố định. Hợp đồng tương lai chứng khoán áp dụng cấu trúc đó cho cổ phiếu. Có hai loại chính, và việc nhầm lẫn chúng là một sai lầm phổ biến của người mới bắt đầu.

Các hợp đồng mà hầu hết mọi người gọi là "hợp đồng tương lai chứng khoán" là hợp đồng tương lai chỉ số — được xây dựng trên toàn bộ chỉ số chuẩn thay vì một công ty. Bốn hợp đồng của Mỹ thống trị thị trường được liệt kê dưới đây.

Loại thứ hai là hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ, một hợp đồng trên cổ phiếu của một công ty. Chúng tồn tại nhưng giao dịch ít tích cực hơn nhiều so với hợp đồng tương lai chỉ số đối với các nhà giao dịch bán lẻ, vì vậy hầu hết các cuộc thảo luận hàng ngày về "hợp đồng tương lai chứng khoán" đều đề cập đến các chỉ số ở trên.

Mỗi vị thế tương lai đều có một trong hai phía. Một lệnh long (mua) đồng ý mua khi hết hạn và kiếm lợi nhuận nếu giá tăng; một lệnh short (bán) đồng ý bán và kiếm lợi nhuận nếu giá giảm. Hợp đồng tương lai chỉ số được thanh toán bằng tiền mặt, nghĩa là không ai giao một giỏ 500 cổ phiếu — hợp đồng chỉ đơn giản thanh toán theo giá trị chỉ số bằng tiền mặt và chuyển sang quý tiếp theo.

Cách thức hoạt động của hợp đồng tương lai chứng khoán: ký quỹ, đòn bẩy và ngày hết hạn

Hai cơ chế xác định hợp đồng tương lai chứng khoán: đòn bẩy và giao dịch liên tục.

Hợp đồng tương lai là các sản phẩm ký quỹ. Bạn đặt cọc một phần giá trị danh nghĩa của hợp đồng — thường khoảng 3% đến 12% tùy thuộc vào hợp đồng và nhà môi giới — và kiểm soát toàn bộ vị thế. Đòn bẩy đó khuếch đại cả hai hướng. Một biến động chỉ số khiêm tốn tạo ra một sự thay đổi lớn trong tài khoản của bạn, đây là lý do phổ biến nhất khiến các nhà giao dịch tương lai thiếu kinh nghiệm bị cháy tài khoản. Với một hợp đồng tương lai, bạn có thể mất nhiều hơn số tiền mặt bạn đã bỏ ra ban đầu.

Vì hợp đồng tương lai chỉ số giao dịch gần 24 giờ một ngày, năm ngày một tuần, chúng hấp thụ tin tức trong khi thị trường tiền mặt đóng cửa: một đợt bán tháo ở nước ngoài, báo cáo thu nhập ngoài giờ không đạt kỳ vọng, số liệu việc làm bất ngờ hoặc một sự kiện địa chính trị. Vào thời điểm New York mở cửa, hợp đồng tương lai thường đã biến động. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ cũng hết hạn theo lịch trình cố định hàng quý, vì vậy các nhà giao dịch tích cực "chuyển đổi" sang hợp đồng tiếp theo trước khi hết hạn thay vì để một vị thế thanh toán.

Cách đọc hợp đồng tương lai chứng khoán trước khi thị trường mở cửa

Chức năng hàng ngày hữu ích nhất của hợp đồng tương lai chứng khoán là làm chỉ báo hướng đi cho phiên giao dịch sắp tới. Đây là cách đọc thực tế.

Hai lưu ý quan trọng. Thứ nhất, con số trước giờ mở cửa là một xác suất, không phải là lời hứa — hợp đồng tương lai có thể tăng lúc 8 giờ sáng và thị trường vẫn có thể mở cửa thấp hơn nếu tâm lý thay đổi. Thứ hai, các chuyên gia so sánh giá tương lai với giá trị hợp lý (tính đến lãi suất và cổ tức) thay vì thay đổi điểm thô, vì một hợp đồng có thể trông rất tích cực chỉ từ tài chính thay vì mua thực sự. Để có hướng dẫn sâu hơn về băng giá trước giờ mở cửa, hướng dẫn của WEEX về cách đọc hợp đồng tương lai chứng khoán Dow phân tích chi tiết về chênh lệch giá trị hợp lý, và phần giải thích về hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ bao gồm bốn hợp đồng chỉ số.

Hãy đọc chúng như một thước đo áp lực, không phải là quả cầu pha lê. Khối lượng giao dịch qua đêm mỏng có thể phóng đại một biến động lúc 3 giờ sáng, vì vậy cùng một biến động lúc 9:15 sáng đáng tin cậy hơn nhiều.

Hợp đồng tương lai chứng khoán vs. Cổ phiếu vs. Quyền chọn

Người mới thường hỏi liệu có nên giao dịch tương lai, mua cổ phiếu hay sử dụng quyền chọn. Mỗi loại đáp ứng một nhu cầu khác nhau.

Sự khác biệt cốt lõi: một hợp đồng tương lai bắt buộc cả hai bên phải thanh toán, trong khi một quyền chọn cho người mua một lựa chọn. Định giá tương lai rất đơn giản — bạn đang giao dịch hành động giá thuần túy. Quyền chọn thêm các lớp phức tạp từ sự suy giảm thời gian, biến động và lựa chọn giá thực hiện. Sự đơn giản đó là lý do tại sao nhiều nhà giao dịch tích cực thích hợp đồng tương lai, nhưng nó cũng loại bỏ lớp đệm rủi ro được xác định mà người mua quyền chọn được hưởng.

Hợp đồng tương lai chứng khoán có phải là một khoản đầu tư tốt không?

Câu trả lời trung thực là hợp đồng tương lai chứng khoán là một công cụ giao dịch và phòng ngừa rủi ro, không phải là một khoản đầu tư mua và nắm giữ. Chúng không trả cổ tức, chúng hết hạn và chúng đòi hỏi sự quản lý tích cực. Đối với một nhà giao dịch muốn tiếp cận đòn bẩy với vốn khiêm tốn, chúng có thể hiệu quả. Đối với một người tìm kiếm sự tăng trưởng dài hạn, việc sở hữu các cổ phiếu cơ sở hoặc một quỹ chỉ số thường là lựa chọn phù hợp hơn.

Điểm quan trọng hơn là rủi ro. Đòn bẩy cắt cả hai đầu: cùng một biến động chỉ số mang lại lợi nhuận lớn có thể xóa sạch tiền đặt cọc nhanh chóng, và các khoảng trống qua đêm có thể di chuyển vị thế chống lại bạn trước khi bạn có thể phản ứng. Hợp đồng tương lai chứng khoán thưởng cho kỷ luật và trừng phạt quy mô lớn. Nếu bạn bị thu hút bởi chúng chủ yếu vì đòn bẩy, đó chính là lý do để bắt đầu nhỏ.

Từ hợp đồng tương lai chứng khoán đến hợp đồng tương lai tiền điện tử

Đây là nơi hợp đồng tương lai chứng khoán quan trọng vượt xa Phố Wall. Trong những năm gần đây, Bitcoin và tiền điện tử vốn hóa lớn thường giao dịch với mối tương quan có ý nghĩa với cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là Nasdaq-100. Khi hợp đồng tương lai công nghệ bán tháo qua đêm, tiền điện tử thường di chuyển đồng cảm. Vì tiền điện tử không bao giờ đóng cửa, các nhà giao dịch sử dụng hợp đồng tương lai chứng khoán để đọc tâm trạng vĩ mô trong những giờ khi cổ phiếu Mỹ đóng cửa.

Các cơ chế cũng chuyển đổi gần như trực tiếp. Nếu bạn hiểu ký quỹ, đòn bẩy, long và short, và một hợp đồng theo dõi giá cơ sở, bạn đã nắm bắt được cốt lõi của giao dịch tương lai tiền điện tử. Sự khác biệt cấu trúc chính là ngày hết hạn. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán truyền thống hết hạn hàng quý và phải được chuyển đổi; hợp đồng tiền điện tử thống trị, hợp đồng tương lai vĩnh cửu, không bao giờ hết hạn và thay vào đó sử dụng tỷ lệ tài trợ để giữ giá của nó gắn liền với giá giao ngay.

Hợp đồng vĩnh cửu loại bỏ ma sát chuyển đổi nhưng thêm chi phí tài trợ định kỳ và, trên nhiều nền tảng, đòn bẩy cao hơn nhiều — điều này làm tăng rủi ro thanh lý. Bộ kỹ năng chuyển đổi; hồ sơ rủi ro không thu hẹp.

Kết luận

Hợp đồng tương lai chứng khoán là hai thứ cùng một lúc: một cách có đòn bẩy để giao dịch hướng chỉ số, và một thước đo tâm lý thị trường gần như thời gian thực chạy trong khi thị trường tiền mặt ngủ. Hãy học cách đọc chúng như áp lực thay vì lời tiên tri, giữ đòn bẩy trung thực và coi con số trước giờ mở cửa là điểm khởi đầu thay vì một tín hiệu để hành động một mình. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử bản địa, các khái niệm tương tự chuyển đổi gọn gàng sang các hợp đồng vĩnh cửu — với cùng một cảnh báo đính kèm về việc tôn trọng đòn bẩy.

Sẵn sàng áp dụng khái niệm này vào tiền điện tử? Khám phá giao dịch tương lai trên WEEX và bắt đầu với quy mô vị thế thận trọng.

Câu hỏi thường gặp

1. Hợp đồng tương lai chứng khoán là gì theo cách đơn giản?

Chúng là các hợp đồng cho phép bạn đồng ý về một mức giá hôm nay cho một cổ phiếu hoặc chỉ số chứng khoán sẽ được thanh toán sau. Các nhà giao dịch sử dụng chúng để đặt cược vào hướng đi với đòn bẩy và để đánh giá nơi thị trường sẽ mở cửa.

2. Hợp đồng tương lai chứng khoán có thể dự đoán thị trường mở cửa không?

Chúng gợi ý mạnh mẽ về điều đó. Nếu hợp đồng tương lai S&P 500 tăng trước tiếng chuông, thị trường tiền mặt thường mở cửa cao hơn — nhưng tâm lý có thể thay đổi, và khối lượng qua đêm mỏng có thể làm sai lệch tín hiệu, vì vậy hãy coi đó là một xác suất.

3. Sự khác biệt giữa hợp đồng tương lai chứng khoán và quyền chọn là gì?

Một hợp đồng tương lai bắt buộc cả hai bên phải thanh toán khi hết hạn, trong khi một quyền chọn cho người mua quyền nhưng không phải nghĩa vụ giao dịch. Hợp đồng tương lai theo dõi hành động giá thuần túy; quyền chọn thêm sự suy giảm thời gian và biến động vào giá.

4. Hợp đồng tương lai chứng khoán có rủi ro hơn mua cổ phiếu không?

Nhìn chung là có. Hợp đồng tương lai có đòn bẩy, vì vậy các biến động chỉ số nhỏ tạo ra các biến động tài khoản lớn, và bạn có thể mất nhiều hơn số tiền ký quỹ ban đầu. Mua một cổ phiếu trực tiếp giới hạn khoản lỗ của bạn ở số tiền đầu tư.

5. Tại sao các nhà giao dịch tiền điện tử theo dõi hợp đồng tương lai chứng khoán?

Bitcoin và tiền điện tử vốn hóa lớn thường tương quan với cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là Nasdaq-100. Vì hợp đồng tương lai chỉ số giao dịch qua đêm, chúng giúp các nhà giao dịch tiền điện tử đọc khẩu vị rủi ro vĩ mô khi cổ phiếu Mỹ đóng cửa.

Cảnh báo rủi ro

Giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán liên quan đến rủi ro đáng kể. Đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ, và bạn có thể mất nhiều hơn số tiền ký quỹ ban đầu vì hợp đồng tương lai chỉ số là các hợp đồng có ký quỹ, hết hạn. Giá có thể nhảy vọt mạnh trên tin tức qua đêm, thanh khoản trước giờ mở cửa mỏng có thể phóng đại các biến động, và các mức trước giờ mở cửa là ước tính về việc mở cửa thay vì đảm bảo. Các cảnh báo tương tự áp dụng cho hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền điện tử, nơi đòn bẩy cao có thể kích hoạt thanh lý trên một biến động bất lợi nhỏ và tài sản tiền điện tử có thể mất một phần hoặc toàn bộ giá trị. Chi phí tài trợ, trượt giá, và rủi ro đối tác và quy định đều áp dụng. Không có gì ở đây là lời khuyên đầu tư. Chỉ giao dịch với số vốn bạn có thể chấp nhận mất, và sử dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp với kinh nghiệm của bạn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Chỉ dành cho mục đích thông tin. Không phải lời khuyên tài chính. Bất kỳ hoạt động, phần thưởng, chiến dịch hoặc khuyến mãi nào được đề cập không cấu thành một đề nghị, chào mời hoặc khuyến nghị mua, bán hoặc giao dịch tài sản tiền điện tử. Tài sản tiền điện tử có tính biến động cao và có thể mất giá trị. Các dịch vụ, sản phẩm hoặc chiến dịch của WEEX có thể không khả dụng ở tất cả các khu vực. Người dùng chịu trách nhiệm tuân thủ luật pháp địa phương áp dụng trước khi tham gia.