Chainlink 为 Coinbase 代币化股票解锁 DeFi 借贷

Chainlink 已在 Base 上推出四个 Coinbase 代币化股票的价格数据源，为 DeFi 协议提供评估 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc 作为抵押品所需的数据。
摘要

• Chainlink 数据源为 Base 上的四个 Coinbase 代币化股票提供持续估值。
• 借贷协议可以使用这些数据源来管理借款限额、贷款健康状况和清算。
• 每个 B20 代币代表通过受监管的保管结构持有的美国上市股票的权益。
• Coinbase 根据当前的产品条款将这些产品限制在符合条件的非美国投资者。

Chainlink 数据源支持代币化股票抵押品

Chainlink 在 8 月 26 日的 X 宣布中表示，其数据源允许 DeFi 协议将 Coinbase 代币化股票作为抵押品进行集成，扩展其用途，不仅限于持有和二级市场交易。

Chainlink 正在使 DeFi 协议能够安全地将 @Coinbase 代币化股票作为抵押品集成到 @base 中，将独立代币转变为完全可组合的构建模块。https://t.co/tSI55AEE8k
--- Chainlink (@chainlink) 2026 年 8 月 26 日

首批支持的资产代表 Nvidia、Meta、Apple 和 Alphabet 的股票，代码分别为 NVDAc、METAc、AAPLc 和 GOOGLc。Coinbase 在 Base 上使用 B20 代币标准发行这些产品，该标准是为代币化的现实世界资产开发的。

根据 Chainlink 的文档，每个数据源报告相应 B20 代币的总回报值。该计算将基础股票的市场价格与来自 Coinbase 链上预言机注册表的乘数结合在一起。
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企业事件可能会随着时间的推移改变一个代币所代表的基础股权的数量。Coinbase 的招股说明书指出，股息通常在扣除费用和适用的美国预扣税后再投资于额外的股票，从而导致存款比例调整。Chainlink 的乘数允许其报告的价值考虑这些变化，而不仅仅是跟踪报价的股票价格。

应用程序通过 Chainlink 的标准 V3 聚合器接口读取这些值，该接口也被许多加密价格数据源使用。由于每个 B20 资产通过其合约地址进行识别，Chainlink 建议开发者验证地址，而不是仅依赖于可能被无关代币发行者复制的代码。

对于借贷市场，最终的估值可以帮助确定借款人可以根据存入的股票代币获得多少。协议还可以使用更新的价格来衡量贷款健康状况，并决定何时必须清算抵押品，尽管每个应用程序仍然负责设定自己的风险限额。

Coinbase 代币化股票在 Base 上获得借贷实用性

Coinbase 于 8 月 24 日在 Base 上推出了四只股票，crypto.news 之前报道过，为 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet 提供了一对一的支持，进入自我保管钱包。

Coinbase Onchain SPV Ltd. 是一家在阿布扎比全球市场注册的公司，根据市场金融服务监管局批准的招股说明书发行证券。对于每个最初创建的代币，发行人通过一个隔离的保管账户持有相应的股票。

发行文件将 Alpaca Securities 命名为买卖和持有所代表股票的经纪人和保管人。Alpaca 在美国证券交易委员会注册为经纪交易商，并属于金融行业监管局和证券投资者保护公司。

在招股说明书结构下，代币持有者获得的是保管股份的受益权益，而不是成为苹果、英伟达、Meta或Alphabet账簿上的注册所有者。经过验证的持有者可以提交投票指示，但发行人的行动能力仍受法律、时间和操作限制的约束。

增加抵押支持为符合条件的持有者提供了代币的另一种可能用途。持有者可以将接受的B20资产存入借贷市场，而不是出售头寸以获取资金，并根据协议的抵押比率、流动性要求和用户访问规则借入另一种资产。

Base已将Aave、Morpho和Euler列为提供或准备B20资产借贷功能的协议。Aerodrome支持代币化股票流动性，而0x、1inch、KyberSwap和CoW Swap提供交易基础设施。服务提供商的支持并不意味着每个股票代币在每个应用中都自动可用，因为各个协议决定激活哪些市场以及在什么条件下激活。

股票交易时间带来的额外预言风险

尽管Base持续运营，但支持Coinbase代币的美国股票遵循既定的股票市场交易时段。Chainlink的股票数据源通过结合常规交易时段、延长交易时段和夜间市场数据，提供从周一到周五的24小时覆盖。

根据Chainlink的说法，这些时段的数据质量和提供者覆盖范围各不相同。常规美国交易时段的覆盖最强，而夜间市场则来自较少的提供者，通常更新频率较低。在周末，当基础股票市场关闭时，报告的估值可能保持不变。

Chainlink还在交易时段之间的过渡期间使用会话感知平滑。其文档警告称，平滑可能会减少由于流动性不足而导致的短暂价格波动，但在快速市场变动期间，报告的价值可能会滞后。

因此，开发者必须评估每个数据源是否适合预期的抵押市场，Chainlink表示。该公司建议在协议依赖于借贷或清算的估值之前，设置适当的保障措施并检查Base的第二层排序器状态。

8月24日发布的另一项以太坊提案解决了一个相关问题。提议的资产状态接口将允许智能合约区分计划的市场关闭与数据源失败、交易暂停或不可用的赎回过程。

这种区分对借贷应用至关重要，因为旧价格并不总是意味着技术问题。根据该提案，协议可以在预期的交易所关闭期间继续运营，同时在预言机失败或所代表的股票暂停时应用不同的控制措施。

美国投资者仍被排除在B20发行之外

尽管代表在美国交易所上市的股票，Coinbase代币化股票目前并未向美国人士提供。根据发行文件，这些证券尚未根据1933年证券法或州证券监管机构进行注册。

Coinbase使用S条规，该条规为在美国以外进行的合格证券交易提供豁免。招股说明书禁止在美国境内或为美国人士的账户或利益提供、出售或交付代币。

美国客户可以使用Coinbase的独立经纪服务购买传统股票和交易所交易基金。Apex Clearing负责该服务的执行、清算和保管，该服务独立于通过Base提供的ADGM发行的B20证券。

Coinbase在8月早些时候获得了阿布扎比的批准，以安排投资交易并提供与代币化证券相关的保管服务。该授权不允许公司在美国分发ADGM发行的产品，因为任何国内的代币化股票发行仍需遵循美国证券法和SEC的监管。

与股票代币相关的服务也受到访问限制。例如，Bitwise推出了三个投资组合，这些投资组合在自我保管的钱包中使用Coinbase的资产，但其自动化代币投资组合对美国人士仍不可用。

根据Coinbase的招股说明书，经过验证的B20持有者可以请求以基础股票、美元或被接受的稳定币（如USDC）进行赎回。发行人收取0.05%的赎回费用，并可能在处理请求之前要求进行身份、制裁、反洗钱和管辖权检查。

通过DeFi获取代币的持有者，如果未完成Coinbase的合规流程，则在通过所需检查之前仍处于未归属状态。Coinbase的文件指出，未归属的持有者不能将代币兑换为股票或现金，无法获得某些持有者权利或提交投票指示。
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