通过代币化使天气衍生品民主化可能是加密货币最重要的现实应用案例

“自1980年代以来，注册的天气相关损失事件数量增加了三倍，经过通货膨胀调整的损失增加了五倍。这些趋势将继续下去，可能威胁到全球GDP的20%的资产。”

这是加拿大总理马克·卡尼在他2021年的书籍《价值（Value(s)）：为所有人建设更美好的世界》中谈到气候风险时所说的话。

我最近读完了这本600页的书，书中许多内容让我大开眼界，尤其是关于天气的部分，这是我在2012年至2014年间在孟买的货币和商品研究部门工作时最后关注的领域。我的工作部分涉及跟踪天然气价格，这些价格受到天气预报的影响，有时也会受到天气衍生品的影响，特别是供暖度日（HDD）和制冷度日（CDD）的期权。

那时，我就意识到这些天气期权是多么破碎、零散且鲜为人知，使得世界上大部分人口面临天气和气候风险带来的财务破坏（更不用说身体风险）。

现在，在加密货币领域工作了十年后，我相信代币化、区块链和智能合约最重要的现实应用案例可能是代币化天气衍生品，而不仅仅是创建传统收益资产（如债券）的数字仓库。

让我来解释一下原因。

天气衍生品是当特定气候条件超过预定阈值时支付的金融工具。例如，一家公用事业公司可能会购买一份合同，如果冬季气温异常温暖，就会支付，从而减少供暖需求和收入。一家航空公司可能会对因暴风雪导致的航班取消成本进行对冲。印度的一位农民可能会保护自己免受季风失败的影响。

这些工具的存在正是因为天气是全球经济中最大的未对冲金融风险之一。根据世界气象组织的估计，过去十年中，天气相关的灾害造成了超过2万亿美元的全球经济损失。

传统的天气衍生品市场是破碎的

问题在于，管理这种风险的市场本身是破碎的。

天气衍生品是高度特定的，主要是基于局部风险的定制合同，通常是短期的，这严重限制了二级交易活动。整个市场的名义价值大约为250亿美元，与利率或信用衍生品市场相比，这只是一个四舍五入的误差，而与过去十年记录的2万亿美元天气相关损失相比，这同样是一个显著的四舍五入误差——更不用说未来潜在灾难的规模。

同样值得注意的是，天气相关的金融风险并不仅限于极端事件造成的破坏。卡尼称这些为物理风险。

还有同样重要的转型风险。随着全球经济向低碳经济转型，卡尼认为，政策和技术的变化可能会导致数十亿美元的损失，来自于被搁置的资产——那些不再符合新监管框架或新兴技术的资产，因此不再具有曾经的价值。

当前的天气衍生品市场根本无法充分应对这两种风险。如今存在的市场是一个破碎的、定制的市场，充斥着有限的合同标准化、薄弱的定价透明度和显著的对手风险。市场由大型机构主导，如能源公用事业公司，占所有合同的约40%，其次是农业占25%。最容易受到天气风险影响的人，如小农户、小型物流运营商、气候脆弱的新兴市场中的微型企业，无法接触到这些工具。市场太小、流动性太差、透明度太低，任何没有彭博终端和机构资产负债表的人都无法跟踪和导航。

换句话说，面临最重大气候相关金融风险的主街实际上没有有效的途径来对冲风险。旨在帮助世界管理气候风险的市场在这一任务上失败了，而这种失败是结构性的，而非技术性的。

用代币化实现天气衍生品的民主化

这就是代币化的作用所在，我认为加密行业在民主化天气风险对冲方面有着真正重要的角色。这一倡议在我看来比仅仅在链上提供传统的收益资产（如债券）要重要得多。

将天气衍生品放在区块链上的核心优势并非理论性的。智能合约可以在经过验证的天气数据超过预定阈值时自动触发支付，同时绕过手动处理、争议、延迟和对手风险。通过代币化的天气衍生品，依赖降雨的经济体中的农民不再需要与高盛建立关系来对冲失利的季风。基于智能合约构建的参数保险产品可以读取经过验证的降雨数据并自动支付，从原则上讲，正是这种市场能够正确定价和分配气候风险。

在《价值观》中，卡尼说得很好：“我们需要金融市场与气候政策协同工作，以最大化其影响力。在正确的基础上，金融系统可以建立一个良性循环，更好地理解明天的风险，为投资者提供更好的定价，帮助政策制定者做出更好的决策，并顺利过渡到低碳经济。”

代币化还解决了传统市场中流动性和可及性的问题。分割所有权允许将天气风险划分为更小的单位，而由此产生的可组合性促进了天气衍生品与借贷协议、保险产品和收益生成工具的整合。每笔交易、每个头寸、每次结算在公共区块链上的透明度解决了历史上导致价格发现不佳和参与有限的隐蔽性。

代币化的天气衍生品只有在其数据来源可靠的情况下才能有效。这就引出了预言机问题——即如何将防篡改的实时天气数据以智能合约可以信任的形式引入区块链。而这一问题已经被一些公司着手解决。

韩国领先的天气大数据平台Kweather和以数据为中心的区块链网络Flare最近签署了一份意向书，计划将气象数据集（包括温度、降雨量和其他气候变量）上链。他们的目标是为去中心化金融、参数保险和气候风险市场提供天气金融产品。该倡议仍处于非常早期的阶段；这只是一个试点，意向书并不是一个可工作的产品。

代币化不会解决气候变化问题。但它可能会修复本应帮助我们管理气候变化的市场。在一个天气风险只会增长的世界里，这并不是一件小事。

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