HTX Research分析师WZ：加密市场定价向外延伸，监管与流动性成关键变量

HTX Research资产分析师WZ指出，加密市场的定价因素正逐渐向Crypto之外延伸，进入新的定价周期。政策方面，Clarity法案在参议院投票受阻，但美国加密监管仍在推进，SEC近期发布的"创新豁免"方案允许合规机构将特定股票代币化，促进传统金融与加密的融合。宏观方面，中东局势及霍尔木兹海峡的阻塞风险推高原油"风险溢价"，油价上涨可能引发通胀预期，影响美债收益率与全球流动性。在高能源价格和高利率环境下，比特币等风险资产的上涨空间受到限制。WZ还提到，ETF资金的进出改变了传统资金流动逻辑，山寨币普涨的局面难以出现，但具备"新叙事"和强共识的资产仍可能实现独立上涨。

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