链上支付的胜利之道是“卡片”和“AI代理”——Dune分析

文章要点

• 虚拟货币卡的月使用额扩大至4倍
• AI代理支付月交易量激增至1530万笔

“仅靠‘快速和便宜’无法实现差异化

区块链分析平台Dune于8日发布的新闻通讯《数字资产简报》中分析，过去一年链上支付的增长并非源于“速度和低成本”，而是由于可以不通过银行账户进行支付的虚拟货币卡和代理支付所带来的。

Dune指出，随着各国即时支付网络的普及，“全天候运行、几秒钟内完成支付、低成本”已成为标准，因此“速度和便宜”不再是链上支付的差异化因素。

印度的UPI每天平均处理7.9亿笔交易，巴西的Pix约为2.5亿笔，消费者可以免费使用。美国的RTP（实时支付）和FedNow支持每笔最高1000万美元的转账，而欧元区的SEPA即时支付则实现了10秒内的资金转移。根据J.P.摩根的说法，即时支付网络已经在70多个国家运行。

那么，链上支付的真正差异化因素在哪里呢？Dune认为，“无需拥有银行账户即可进行支付的手段”是该市场增长的基础。

推动增长的最大动力是虚拟货币卡。Dune表示，虚拟货币卡的月使用额从1.26亿美元扩大至4.92亿美元，约为4倍。到2026年8月，142,510人将通过这一渠道进行交易，占Dune所掌握的消费者稳定币支付总额的98%。

另一方面，通过Shopify和Stripe等进行的原生链上支付（非卡型）总额仅为850万美元。（Dune追踪数据）

相比之下，最终转入银行账户（离线支付）的支付渠道普遍缩小。企业在链上开具并以稳定币收款的“链上发票支付”大致减少了一半。代替商户收取稳定币并以法定货币支付的支付服务公司的交易额也减少了约13%。

卡支付的月净增额为3.66亿美元，而其他支付方式的总额减少了约7800万美元。

AI代理支付的快速扩张

链上支付的另一个增长领域是AI代理支付。其交易量从一年前的39,496笔激增至1530万笔。

Dune表示，8月的链上支付中，低于1美分的交易占整体的70.8%，达到约1330万笔。金额总计约35,000美元，但其中99.99%是由AI代理进行的支付。

这种超小额支付在现有的即时支付系统中难以处理。在银行间支付中，每笔转账都需要生成包含支付信息和转账目的的消息，而低于1美分的交易成本往往超过支付金额。此外，代理本身也无法开设银行账户。

代理支付在2025年12月达到月交易量6960万笔，总额890万美元的峰值。而到2026年8月，交易量为1530万笔，总额643,721美元，交易量和金额均未恢复到峰值水平。不过，Dune指出，峰值后交易量的水平仍在上升。

值得注意的是，8月的1530万笔代理支付中，有1470万笔由x402占据，显示出不仅支付手段，用户和收款方也出现集中现象，未来的普及仍面临挑战。

企业支付的“24小时运营”优势也有限

从企业间支付来看，链上支付的优势“24小时365天运营”并未得到充分利用。

在企业支付中，按金额计算，周末处理的比例仅约5%。按交易笔数计算，21%在周末进行，虽然小额支付在周末也在进行，但大额资金转移往往会推迟到周一。

这背后可能与企业内部的审批流程有关。尽管区块链全天候运行，但企业方面的业务流程并未实现24小时化。

企业支付的交易金额中位数约为500美元。尽管部分大额交易集中在一起，8月的最大支付额800万美元仍在现有即时支付网络设定的1000万美元上限范围内。

未来展望

Dune指出，各国普及的即时支付系统已经在履行链上支付曾经的优势。无论是在处理速度、国内成本还是交易金额方面，链上支付都没有优势。

另一方面，在无需通过银行网络即可使用的“接入面”上，链上支付确立了优势。AI代理的超小额支付（微支付）等领域也是链上支付所独有的优势。

Dune还将跨境支付（国际汇款）视为另一个增长领域。各国的即时支付网络在跨境时互联互通受到限制，而稳定币则可以在同一网络上跨越国界，轻松转移价值。

不过，能够汇款与对方能够接收是两个不同的问题。钱包的识别、合规性、身份验证和反洗钱措施、兑换当地货币等，仍然存在实用化的挑战。

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