10x Research：多數比特幣財庫公司 NAV 溢價已明顯壓縮，或將進入負溢價時代
By: rootdata|2026/05/26 13:43:07
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ChainCatcher 消息，10x Research 在 X 平台發文分析指出，隨著 Bitcoin 波動率持續下降，多數 Bitcoin 財庫公司的 NAV 溢價已明顯壓縮，部分甚至轉為大幅折價，相關投資者虧損已開始顯現。
歷史上，灰度旗下 GBTC 曾在 2022 年 12 月一度出現 47% 折價，當時投資者幾乎可透過該產品以低於 1 萬美元的隱含價格買入 Bitcoin。市場曾錯誤地將傳統金融加密資產包裝產品視為 "Bitcoin 杠杆工具"，但這些結構實際更類似於期權產品：波動率上升時隱含價值擴大，而波動率下降時估值則會被壓縮。
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