CLARITY法案停滯：為何計息穩定幣成為銀行的「眼中釘」？

重要要點

• 計息穩定幣成為CLARITY法案爭議的核心，銀行業以潛在存款結構變化為由反對。
• 穩定幣不會導致銀行存款流失，但會改變銀行利潤來源的結構。
• 大型銀行長期以來依靠低成本或免費的交易存款盈利，計息穩定幣可能改變這種格局。
• 穩定幣的崛起威脅到銀行在支付、轉賬和清算業務中的壟斷地位。
• 利率差異及支付費用的轉移將改變銀行業的經營模式。

WEEX Crypto News, 2026-01-20 15:38:10

美國銀行的利潤樹

在討論穩定幣對銀行業影響之前，我們需要了解美國大型銀行的利潤來源。根據Van Buren Capital合夥人Scott Johnsson引用的加州大學洛杉磯分校的一篇論文，美國銀行在存款業務上的模式已分化為高利率銀行和低利率銀行。

這些銀行之間的利率差異顯著，約為350個基點（即3.5%）。高利率銀行主要包括數位銀行或專注於財富管理和資本市場的銀行，如Capital One。他們通過高利率吸引存款，以支持貸款或投資業務。相對地，低利率銀行如美國銀行（Bank of America）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富國銀行（Wells Fargo）等大型商業銀行，利用其龐大的客戶基礎和支付網絡，靠客戶黏性、品牌效應和分行的便捷性維持非常低的存款成本，無需以高利率吸引存款。

從存款結構上看，高利率銀行主要依賴於非即期存款，這些資金更受利率影響，成本較高；低利率的銀行主要依賴於交易存款，這些資金用於支付、轉賬和結算，擁有更高的黏性、更頻繁的流動性，且利率極低，是最有價值的銀行負債。

根據美國聯邦存款保險公司（FDIC）的數據，截至2025年12月中旬，美國儲蓄賬戶的平均年利率僅為0.39%。這一數據已經計入了高利率銀行的影響。由於主流美國銀行的低利率模式，實際支付給存戶的利息遠低於這一水平。Galaxy創辦人兼CEO Mike Novogratz在接受CNBC採訪時直言不諱地指出，大型銀行幾乎不向存戶支付利息（約1-11基點），而當時美聯儲的基準利率在3.5%到3.75%之間。這種利差為銀行帶來了巨額利潤。

Coinbase的首席合規官Faryar Shirzad進一步計算顯示，美國主要銀行從大約3萬億美元存入聯邦儲備的資金中每年可賺取1760億美元，同時每年還能從存戶收取的交易費用中賺取1870億美元。僅僅從存款的利差和交易費用收入，就能帶來3600億美元以上的年收入。

真正的變革：存款結構及利潤分配

現在回過頭來看，穩定幣系統會對銀行存款結構帶來什麼樣的變化？計息穩定幣如何推動這一趨勢？邏輯其實很簡單。穩定幣的適用場景是什麼？答案不外乎是支付、轉賬、結算等——這聽起來是不是很熟悉？

如前所述，這些功能正是交易存款的核心效用，也正是大型銀行所依賴的主要存款類型和最有價值的負債。因此，銀行業對穩定幣的真正擔憂是——作為一種新型的交易媒介，穩定幣可以在用例上直接與交易存款競爭。

如果穩定幣不具備計息功能，那還不算什麼。考慮到准入障礙的存在以及銀行存款微不足道的利息優勢（無論多小，總還是有些），穩定幣在大型銀行的這一核心領域構成實際威脅的可能性不高。但一旦穩定幣具有了計息的功能，受利差驅動，越來越多的資金可能會從交易存款轉向穩定幣。儘管這些資金最終仍會流回銀行系統，然而穩定幣的發行者出於盈利原因，勢必會將大部分準備金投入到非即期存款中，只保持一定比例的現金儲備以應付日常贖回。這就是所謂的存款結構變化——即便資金仍在銀行系統中，銀行成本會顯著增加（利差被壓縮），且來自交易費用的收入也會大幅減少。

此時問題的本質就非常清楚了。銀行業如此強烈反對計息穩定幣，從來不是因為「銀行系統的總存款量是否會減少」，而是關乎潛在的存款結構變化和由此引發的利潤重新分配問題。

在沒有穩定幣，尤其是計息穩定幣的時代，大型美國商業銀行牢牢控制著交易存款，這是一個「零成本甚至負成本」的資金來源。他們可以通過存款利率與基準利率之間的利差獲取無風險收益，並繼續向存戶收取如支付、結算和清算等基礎金融服務費用，從而建立了一個幾乎不需與存戶分享利潤的極其堅固的閉環。

而穩定幣的出現實質上是在瓦解這個閉環。一方面，穩定幣在功能上與交易存款高度可比，涵蓋了支付、轉賬和結算等核心場景；另一方面，計息穩定幣進一步引入了收益的變量，讓本來對利率不敏感的交易性資金有了重新定價的可能性。

在這過程中，資金雖不會離開銀行系統，但銀行可能會失去對這些資金的利潤控制權——原本幾乎是零成本的負債被迫轉化為要求市場化回報的負債；原本由銀行壟斷的支付費用，也開始流向穩定幣發行者、錢包以及協議層面。

這是銀行業無法接受的真正改變。理解這一點，就不難明白為何計息穩定幣在CLARITY的重要里程碑過程中成為了最激烈且難以妥協的爭議點。

常見問題解答

計息穩定幣如何影響銀行的利潤？

計息穩定幣會改變銀行存款結構，使得原本的「零成本」交易存款變得成本增加，因為利息需隨市場而動。

為什麼銀行反對計息功能的穩定幣？

銀行擔心計息穩定幣會使資金從低成本的交易存款流向利率更高的穩定幣，削減利潤。

計息穩定幣對小型銀行有什麼影響？

小型銀行可能更依賴高利率吸引存款，因此會受到的影響更顯著。

如果沒有計息功能，穩定幣仍然具有威脅嗎？

即便沒有計息功能，穩定幣在用例上仍與交易存款競爭，但威脅相對較小。

穩定幣的優勢在哪裡？

穩定幣在支付、轉賬和結算上具有優勢，尤其在提供利息回報後，對傳統銀行業形成了挑戰。