分析：規模達10億美元的ETH國庫策略每年可產生最高5,000萬美元的收益

BlockBeats 訊息，7 月 29 日，越來越多的公司正以全新的方式使用以太坊國庫：不僅將加密貨幣作為儲備資產，更是將其視為可產出收益的資本工具。近幾個月，一些公司陸續推出基於以太坊的國庫管理策略，透過 ETH 質押獲取被動收益。這些公司包括 BitMine Immersion Technologies（BMNR）和 SharpLink Gaming（SBET）。

根據華爾街券商 Bernstein 週一發布的報告，這些公司正在圍繞這第二大加密貨幣構建國庫，透過質押資產在支持網路經濟安全的同時，為公司帶來營運性收入。相較之下，比特幣國庫則偏好流動性與被動持有，如 MicroStrategy（MSTR）的策略。而 ETH 國庫則傾向獲取質押收益，目前殖利率略低於 3%，歷史上則大致在 3%–5% 之間浮動。 Bernstein 估算，若某機構配置 10 億美元 ETH 作為國庫資產，年化收益可能在 3,000 萬至 5,000 萬美元之間。

但取得這類收益並非沒有代價。以太坊的質押機制將收益分配給持有者，而非礦工，這意味著公司必須積極部署資本，並進行更複雜的風險管理。與 MicroStrategy 的高流動性比特幣儲備不同，ETH 質押引入了流動性限制——解除質押通常需要幾天時間，可能在市場劇烈波動時造成資產流動性錯配。

此外，更高級的策略，如再質押或基於 DeFi 的收益農業（yield farming），會帶來智能合約和安全性方面的額外風險 Bernstein 指出，財務管理者需要在優化收益的同時，構建具備機構級別託管和風險控制體系的基礎設施。