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合約交易亞瑟·海耶斯預測比特幣價格飆升：美國財政流動性的關鍵
關鍵要點
- 亞瑟·海耶斯預測大型加密貨幣反彈，主要受益於美國財政部的流動性增加，總額達到5720億美元。
- 透過將財政一般賬戶的資金釋放到經濟體系中，再加上美國財政部的回購操作，這被海耶斯形容為「貨幣嗎啡」。
- 這種流動性的注入實際上充當了隱性刺激措施，儘管美聯儲不斷強調緊縮政策。
- 增加的美元供應通常會推動比特幣等稀缺資產的價格上漲，海耶斯更是預測比特幣有望重回歷史高點甚至達到10萬美元。
WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:06:31
比特MEX聯合創始人亞瑟·海耶斯最近宣布了一場即將到來的大型加密貨幣市場反彈，而這其中的關鍵在於來自華盛頓的龐大流動性注入。根據海耶斯的觀察，美國財政部將通過財政一般賬戶(TGA)和買回操作向市場重新注入資金，合計達到5720億美元的規模。這種被海耶斯稱為「貨幣嗎啡」的流動性增強，對於已經歷經下行周期的加密市場無疑是一款強心劑。
為何海耶斯認為這是一場流動性事件？
要理解海耶斯所說的流動性事件，首先需要對財政部的運作有一個清晰的認識。簡單來說，TGA是政府在聯邦儲備系統中的支票賬戶。當這一賬戶的餘額處於高位時，意味著資金僅處於帳戶中未被使用；而當賬戶資金耗盡時，這些資金就會流入銀行系統，從而推動整體流動性。
海耶斯表示，這是一種隱性刺激。儘管美聯儲一直在宣傳緊縮政策，但實際上，美國財政部正在默默地將資金重新注入市場以穩定債務市場。這種話語與行動之間的差距正是海耶斯看到的機會所在。
從本質上講，這些流動性雖然並未被標註為寬鬆政策的形式，但其效果卻相似。對於像比特幣這樣的風險資產，如果流動性的大門打開，它們往往會有響應。
分析數據：一萬億美元的問題
對於這一流動性的影響力，海耶斯毫不掩飾。目前，TGA的餘額大約為7500億美元，而財政部的指導方針目標接近4500億美元。這意味著，大約有3000億美元會流入系統。此外，再加上買回計劃：財政部已經開始回購舊債券以支持市場運行。按照目前的速度，海耶斯估計，每年還會再注入2710億美元。
海耶斯認為，這種流動性流向抵消了美聯儲的量化緊縮政策的影響，儘管表面上來看並未冠以寬鬆的名義，但其效應卻相似。當流動性增加時，風險資產通常不會保持沉默。
這對比特幣價格意味著什麼？
海耶斯認為，加密貨幣市場的壞時期已經過去。歷史上，比特幣的走勢與全球流動性密切相關，而當美元供應增加時，這將使得比特幣獲得更大的上行壓力。供應的增加往往意味著對稀缺資產上漲壓力的加強。
目前的市場已經處在一個看漲的傾向上。資金費率極度波動，顯示出交易者大舉做空的趨勢跡象。一旦新注入的財政流動性流入市場而空頭壓力反向中和時，這種組合更可能引發快速的短期反彈。海耶斯預測，比特幣有可能重返歷史高位，甚至挑戰10萬美元大關。
並不只有海耶斯持有這樣的立場。市面上一些大型投資者已經悄然在價格回調時加大普通貨幣暴露，這進一步凸顯了市場期望流動性事件觸發價格回升的可能性。
展望未來：加密市場的潛在機遇
面對市場的不確定性，海耶斯認為，這將是一次值得關注的敞口機會。流動性的改變不是空談，事實上在金融市場中，流動性的變化通常能夠立即反映在價格上。正因如此，那些具備市場先知先覺能力的投資者，此刻正在盡其所能地預測接下來的市場動向。
這也提醒我們，市場不僅僅是供需的結果，更是對未來預期的反應。市場的參與者從未缺乏對於資金流動的敏感性，而海耶斯的預測無疑充分利用了這一點。
常見問題
什麼是TGA，為什麼它如此重要？
TGA即Treasury General Account，是美國財政部在聯邦儲備系統中的賬戶。這一賬戶的資金流動會影響整體流動性狀況，進而對金融市場產生影響。
財政部回購操作如何影響市場？
當財政部進行回購操作，其實是將市場上的舊債券轉換為流通中的現金，這種做法實際上提高了市場上的流動性，支持了金融市場的內部運行。
流動性如何影響比特幣價格？
流動性增加意味著市場中有更多的美元流通，對於像比特幣這樣的稀缺資產，其價格往往會因為相對供應較少而上升。
亞瑟·海耶斯的觀點在市場上有多大影響？
海耶斯在市場上以其精明的洞察力和影響力而聞名，他的預測和分析通常會引起投資者的關注並影響市場走勢。
如果美聯儲不進行貨幣寬鬆，流動性為何仍能增加？
儘管美聯儲並未宣佈貨幣寬鬆政策，但財政部的流動性操作實際上充當了一種隱性刺激，這使得流動性依然能以其他形式增加。
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灿谷發佈2025年財報：比特幣挖礦收入達6.7億美元，加速轉型AI基礎設施平台
美國德克薩斯州達拉斯，2026 年 3 月 16 日，燦谷公司（紐約證券交易所代碼：CANG，以下簡稱「燦谷」或「公司」）今日公佈其截至 2025 年 12 月 31 日的第四季度及全年未經審計財務業績。作為一家依托全球運營佈局、致力於打造一體化能源與 AI 算力平台的比特幣礦企，燦谷正持續推進其業務轉型與基礎設施建設。
• 財務表現：
2025 年全年總收入為 6.881 億美元，其中第四季度為 1.795 億美元。
比特幣挖礦業務全年收入為 6.755 億美元，第四季度為 1.724 億美元。
全年調整後 EBITDA 為 2,450 萬美元，而第四季度為-1.563 億美元。
• 挖礦運營及成本：
全年共挖出 6,594.6 枚比特幣，日均 18.07 枚；其中第四季度挖出 1,718.3 枚，日均 18.68 枚。
全年平均挖礦成本（不含礦機折舊）為每枚 79,707 美元，第四季度為 84,552 美元；
全成本分別為每枚 97,272 美元和 106,251 美元。
截至 2025 年 12 月底，公司自進入比特幣挖礦業務以來累計產出 7,528.4 枚比特幣。
• 战略進展：
公司已完成 ADR（美國存托憑證）計劃的終止，並轉為在紐交所直接上市，以提升信息透明度並與戰略方向保持一致，長期有望拓展投資者基礎。
公司首席執行官 Paul Yu 表示：「2025 年是公司作為比特幣礦企的首個完整年度，整體體現為快速執行與結構性重塑。我們完成了資產體系的全面調整，並建立起全球分佈式挖礦網路。同時，公司引入新的管理團隊，進一步強化在數位資產與能源基礎設施領域的能力與競爭優勢。完成紐交所直接上市及美元計價，也標誌著我們正向全球 AI 基礎設施公司轉型。」
「進入 2026 年，公司將繼續優化資產負債表結構，並通過礦機組合調整提升運營效率與成本韌性。同時，我們正在推進向 AI 基礎設施提供商的戰略轉型。依托 EcoHash，我們將利用在可擴展算力與能源網路方面的能力，提供具備成本優勢的 AI 推理解決方案。目前相關場地改造與產品開發已同步推進，公司已具備在新階段持續執行的基礎。」
公司首席财务官 Michael Zhang 表示：「2025 年，公司依托规模化挖礦業務實現收入顯著增長。持續經營業務錄得淨虧損 45.28 億美元，主要受到一次性轉型成本以及市場驅動的公允價值調整影響。財務層面，公司將通過優化比特幣儲備策略與流動性管理，降低槓桿水平，並引入新的資本以增強資金實力，從而在應對市場波動的同時，把握 AI 基礎設施等高潛力領域的投資機會。」
第四季度總收入為 17.95 億美元。其中，比特幣挖礦業務貢獻收入 17.24 億美元，當季產出 1,718.3 枚比特幣。國際汽車貿易業務收入為 4.8 百萬美元。
第四季度總運營成本及費用為 45.6 億美元，主要來自比特幣挖礦業務相關支出，以及礦機減值和比特幣抵押應收款公允價值變動損失。
具體包括：
·收入成本（不含折舊）：15.53 億美元
·收入成本（折舊）：3.81 億美元
·管理費用：0.99 億美元（其中關聯方費用 1.1 億美元）
·礦機減值損失：8.14 億美元
·比特幣抵押應收款公允價值變動損失：1.714 億美元
第四季度營運虧損為 27.66 億美元，較 2024 年同期虧損 0.7 億美元顯著擴大，主要受比特幣價格下行影響。
持續經營淨虧損為 28.5 億美元，而上年同期為淨利潤 2.4 億美元。
調整後 EBITDA 為-15.63 億美元，上年同期為 2.4 億美元。
全年總收入為 68.81 億美元。其中，比特幣挖礦業務收入為 67.55 億美元，全年產出 6,594.6 枚比特幣。國際汽車貿易業務收入為 9.8 百萬美元。
全年總運營成本及費用為 110 億美元。
具體包括：
·收入成本（不含折舊）：5.433 億美元
·收入成本（折舊）：1.166 億美元
·管理費用：2,890 萬美元（其中關聯方費用 110 萬美元）
·礦機減值損失：3.383 億美元
·比特幣抵押應收款公允價值變動損失：9650 萬美元
全年營運虧損為 4.371 億美元。持續營運淨虧損為 4.528 億美元，而 2024 年為淨利潤 480 萬美元。
2025 年非 GAAP 調整後淨利潤為 2,450 萬美元（2024 年為 570 萬美元）。該指標不包含股份支付費用，詳見「非 GAAP 財務指標的使用」。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司主要資產與負債情況如下：
·現金及現金等價物：4,120 萬美元
·比特幣抵押應收款（非流動，關聯方）：6.630 億美元
·礦機淨值：2.487 億美元
·長期債務（關聯方）：5.576 億美元
公司已於 2026 年 2 月出售 4,451 枚比特幣，並償還部分關聯方長期債務，以降低財務槓桿並優化資產負債結構。
根據 2025 年 3 月 13 日披露的股票回購計劃，截至 2025 年 12 月 31 日，公司已累計回購 890,155 股 A 類普通股，總金額約 120 萬美元。
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